天利高新（600339）低价小盘股。去年亏损后今年一季度有望扭亏。油气改革概念，上海石化已率先做出榜样。公司实际控制人是中国石油，主营精细石油化工，是西北地区最大的石油化工基地，拥有国内最大的甲乙酮生产装置。公司并持有新疆天北能源公司43%的股权。作为老牌子参股金融概念，公司还是新疆天利期货的发起创立人并持有66.67%的股权，也是昆仑银行的大股东之一。而中石油旗下的金融资产也规模庞大，市场有以天利高新为整合金融平台的预期。

保税科技(600794)公司是长江中下游最大液化保税仓储企业，拥有码头5座(5万、2万、5千吨级各一座、5百吨级2座)，设计吞吐能力300万吨。公司控股子公司长江国际拥有长江岸线501米；2014年公司储罐规模(收购罐区改造投入后)将超过77万立方米，罐容规模在整个液体化工仓储行业排名前列；公司罐区仓储品种主要为MEG与DEG，其中，MEG目前我国的对外依存度高达70%。公司地处张家港保税港区内，享有保税区优惠政策，同时，区内配套有化工品交易市场，客户群体密集。

美好集团(000667)央行和银监会宣布调整房地产信贷政策，主要思路是放松房贷政策，改善地产融资瓶颈，此次新政力度超出市场预期。二级市场上，公司股价突破年线后放量涨停，标志着有效突破。鉴于公司股价较低，后市还有一定上涨空间，可积极关注。

卫宁软件(300253)公司产品线全、且标准化，扩张意图和布局清晰，有望快速抢占市场份额。在现有产品上拓展健康云、就医云、医保风控云等，拓宽盈利模式，与阿里合作开启c端之路，未来有望成为pbm 龙头。

浦发银行(600000)立足上海，未来看点在综合经营：2015年，公司正式合并上海国际信托，未来我们期待浦发银行能够将银行和信托牌照的联动创造出更多的综合收益。浦发有望利用上海本地银行这个得天独厚的条件，借助自贸区金融改革的深化和升级，将对公业务、离岸业务做出更多的创新。

东方雨虹(002271)中长期来看，公司成长逻辑二（多栖发展、成为综合性建材龙头）值得期待。公司已从保温材料、建筑辅材（如瓷砖胶、硅藻泥、密封固件等）方面着手布局，力求在防水领域之外再有突破。从行业空间来看，保温材料市场空间可能大于防水材料，且其市场混乱状态类似于10年前的防水材料；行业可供公司开拓空间巨大，有“再造一个雨虹”的潜力。此外，建筑辅材品类虽小，但市场容量与防水相当，且综合性企业少；公司2015年布局力度加大，2月公告成立华砂砂浆（主营瓷砖胶、填缝剂、硅藻泥等特种砂浆产品），已在成为民用建筑辅材综合龙头的道路上占据先机。公司作为建材板块白马成长的代表，2015年传统防水业务超越行业、新领域放量将驱动收入端维持高增长；同时油价下跌带动上游沥青、丙烯酸等原材料价格大幅下行，公司毛利率有望创新高。

宝信软件(600845)以IDC业务合作为契机，战略布局云计算产业。IDC是承载云计算服务的重要基础设施，是云计算产业发展的关键环节之一。通过本次战略合作协议，双方在上海打造国际经济、金融、贸易、航运四个中心过程中，将携手提供“基础服务－－云计算－－大数据”的端到端服务。除了打造国内一流的IDC移动互联网基地、开展ICT（信息与通信技术）业务合作、促进双方优势资源的互动应用（如基于4G的企业级产品与解决方案）外，还有一个亮点就是创新产业平台整体协同，为客户提供基于云计算（IaaS、PaaS、SaaS）、物联网等领域的服务。云计算在我国刚刚起步，未来市场空间巨大，我们认为公司以IDC业务为切入点，战略布局云计算产业，有望带来业绩的持续增长动力。依托大集团优势，分享国企改革红利。能耗是IDC运营的主要成本构成，我们认为公司依托宝钢集团在工业用电、产地等方面优势，有利于持续发展IDC业务。同时，国企改革将推动公司更好地实现由传统钢铁行业向非钢领域转型，全面释放成长活力和盈利能力。

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华峰超纤(300180)：产销两旺业绩符合预期

新项目进展顺利：公司此前公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过150,000.00万元(含发行费用)，扣除发行费用后募集资金净额将投入年产7,500万米产业用非织造布超纤材料项目中的一期3750万米产业用非织造布超纤材料项目。目前实施该新项目的子公司江苏华峰超纤材料有限公司项目已顺利取得环评批复，项目建设正有条不紊地推进。

新项目采用定岛工艺，打开高端应用市场：公司多年来专注于超纤合成革的研发生产与销售，在工艺水平与产品储备上遥遥领先于同行，定岛超细纤维工艺也已经逐步成熟并积极开展市场拓展。此次新项目将采用定岛超细纤维工艺，引进国内外先进生产设备，以服装、汽车内饰、飞机内饰、劳保防护以及军队用品等高端领域为目标，充分发挥公司不定岛和定岛超纤合成革的各自产品优势，进一步加强公司在超纤合成革领域的竞争地位，优化公司产品结构和战略布局，提升公司行业地位和盈利能力。

后续产能将继续扩张，市场占有率将显著放大：2015年春节过后，超纤产品销售进入旺季，公司目前产能已略显不足。此次募集项目投产后，后续二期也将随之开展。据公司可研报告测算，年产7500万米产业用非织造布超纤材料项目项目完全建成后，将年增销售收入37.14亿元，年增利润7.9亿元，较目前水平大幅提升。据我们了解，行业内其他企业尚没有新建或扩建产能计划，公司该项目投产后，在国内的市场份额将继续大幅提升，而部分技术工艺落后的普通中小企业或将面临淘汰。长城证券

长电科技：成立芯智联，剥离材料厂

类别：公司 研究机构：兴业证券股份有限公司 研究员：秦媛媛，刘亮 日期：2015-02-13

投资要点

长电科技2月12日晚公告长电科技51%，新潮集团39%，芯智联投资10%(新潮集团控股89.5%)共同出资成立芯智联，从事新型集成电路先进封装测试技术的研发；集成电路先进封装测试材料的研发、生产、销售。

点评：

剥离材料厂，有利于加快MIS基板产业化：将材料厂剥离，有利于加快MIS基板产业化发展步伐，尽快达到规模经济并实现盈利。同时，由于当前仍处于亏损状态，剥离后对上市公司业绩有正面影响。

看好公司成为全球龙头的潜力，重申推荐逻辑：2014是公司全面布局之年，与中芯国际合作，产业链强强联合，令台湾业者都为之震慑；实现了业绩拐点全面步入上升通道；完成增发扩产高端封装；收购星科金朋，取得一流的技术及客户，并且一跃为全球第三。

2015年的重点在于对星科金朋的整合，我们对此充满信心，整合显成效之时就是长电再次腾飞之际。背靠中国市场，与星科整合后，技术与客户互补协同，将具备全球竞争力。中国也正在为孕育世界级半导体公司创造良好的外部环境，国家政策的大力扶植，终端品牌的崛起，半导体产业链的全面强大。天时地利人和，我们认为，公司拥有冲击全球No.1的气魄与潜力。

盈利预测及投资建议：由于尚未公布详细财务资料以及收购尚未完全完成，暂不计入星科金朋并表，维持公司2014-2016年每股收益盈利预测0.16、0.44、0.56元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求低于预期；收购费用对业绩的短期影响；收购整合低于预期。

三安光电：成立工业半导体子公司，期待新进展

类别：公司 研究机构：兴业证券股份有限公司 研究员：刘亮 日期：2015-03-10

事件：

公司公告以自有货币资金在厦门火炬高新区火炬园成立一家全资子公司。名称暂定为厦门三安工业有限公司(以有权机构核准为准)，主要从事危险化学品批发、电子元件及组件、半导体分立器件、集成电路、光电子器件及其他电子器件等制造与销售；注册资金1亿元人民币。

点评：

我们判断这是公司向工业、半导体器件进军的又一举措，这是公司2015年的重要亮点：我们认为三安已经从单纯的LED芯片厂商进军了第二代GaAs和第三代GaN，目前已经有成都亚光6000多万元订单，公司在集成电路(微波、功率器件等)领域技术储备成熟，2015年就会放量。

我们看到当大陆大部分公司还忙于扩产和提高发光效率和良率的时候，三安已经向更高端的砷化镓迈进，公司这一业务的发展会让市场对公司有进一步认识，新业务的发展不会亚于LED，这点值得大家重点关注，目前公司已成立了新的子公司，我们期待公司后续更多的进展。

竞争力加强，份额提升趋势已经显现：台湾LED芯片厂商近几个月表现非常一般，其中一个原因就是部分韩系背光订单有向三安转移的趋势，我们认为随着大陆芯片厂商技术和规模的崛起，大陆芯片龙头三安光电的竞争力必然会不断加强，份额提升是必然趋势！

盈利预测及投资评级：公司在LED行业的龙头优势已无须多言，在宽禁带半导体方面亦有所布局，对于公司发展前景强烈看好。暂时维持公司2014-2016年每股收益0.61、0.82和1.05元的盈利预测，对应2015年PE仅有21倍，继续强烈看好。

风险提示：行业需求不及预期，行业扩张过快导致芯片价格下滑和开工率不足。

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