大家好，我是海榕君。

今天光伏高开低走歇了一天，VR/AR行业接棒光伏成为今天市场最亮的板块，其中龙头股 歌尔股份 +4.02%，技术面上也站上120日均线。

（数据来源：富途证券）

这两年业绩比较好的私募正圆基金廖茂林在最近的一次访谈中，谈了VR/AR行业 的看法，他这样说：我们还有VR/AR仓位，当下肯定是看好的。4、5月份时我们的短期预期有点悲观，所以就避了下险，但有一些优质标的还是留下来了。目前来看这时是比较悲观的时候，反而更应该是重视和布局的时候。

VR/AR的投资逻辑和电动车、培育钻石、消费互联网都一样，都是渗透率提升逻辑，都是增量行业 ，这类公司投资方法就是在形成产业趋势的时候买入，通常渗透率率5%是一个参考点，一直持有到渗透率20%以后才会考虑卖出，这中间涨幅一般都不会小。

投资VR/AR行业主要是跟踪Steam平台披露的数据，根据Steam平台公布的数据统计，其中VR用户6月份占比1.87%，景气度暂时在往下走，4月份VR用户占比（1.89%）。

扎克·伯格认为当VR的活跃用户达到1000万时，VR生态才能获得足够的收益，也就是说他认为这个行业生态开始进入有效的正循环的临界点是1000万的活跃用户，参考苹果手机的爆发路径，当销售破千万台的时候，大概率可以确立为爆发的起点。根据Steam平台公布的数据，2021年平均月活玩家1.32亿人，渗透率基本接近7.5%，整体看现在这个行业还在导入期 。

渗透率不够，市场为什么提前开始涨呢？主要是因为机构提前开始抢跑了，在未来欧美衰退的大环境下，国内经济也不景气，有成长的行业越来越稀缺，加上最近VR/AR行业有很多产品开始发布：

1. 9月30日，MagicLeap将发售AR产品Magic Leap 2。字节旗下Pico的下一代产品Pico 4/Pico 4 Pro也有望将于9月末/10月初发布。
2. 10月，元宇宙巨头Meta的Project Cambria或将于2022年Connect大会上发布，售价将超过1000美元。
3. 年底或明年初，天风证券分析师郭明錤预计苹果AR/MR头显有望正式面世，行业新技术加速应用。

除了新品驱动之外，内容方面，最近VR演唱会也给VR行业带来了新的应用场景, 我在微博上看到一个用户分享了“汪峰的VR演唱会奇幻之旅”，她对这次演唱会评价相当高，但我不清楚是不是还有晕眩感，是个别用户的感受，还是普遍用户的感受，投资的话还是要多体验，或者做一些调研 ，看看未来能不能形成产业趋势。

其他重要的消息面：

1. 国家税收收入继续稳定增长，1-7月，印花税2922亿元，比上年同期增长11.1%，股民贡献最多。企业所得税收入35047亿元，比上年同期增长2.6%，个人所得税收入9084亿元，比上年同期增长8.9%。
2. 阿里2季度向社会输送 9000 名人才，腾讯 2季度也输送了5000名人才，员工也在降薪，经济这么困难，为什么个人所得税还涨这么多？

（腾讯员工和薪酬 数据来源：上市公司公告 ）

济南首推二手房“带押过户”新模式，无须提前还贷无须垫付资金。这是一个非常好的政策，原来很多人不愿意买二手房，很重要一个原因是过户流程太麻烦，如果卖家有贷款，还需要提前先把贷款还了，再过户再抵押，济南的政策方便太多了，希望未来能在全国推广。

3.次高端白酒舍得2季度不及预期，舍得2季度营收11.41亿，同比下滑16.27%，净利润3.05亿，同比下滑 29.67%，此前分析师也知道白酒业绩受疫情影响，预期并不高，但也有10%左右的增长 。这个季度舍得经销商季度平均拿货金额不到40万，上个季度是71万，复星入住后单季度最差，同时低端酒销售占比接近20%，算杀业绩了。

4.腾讯业绩高于市场预期，视频号要成为“全村的希望”。腾讯2季度营业收入1340.34亿元，同比下降3%，扣除投资收益后的净利润（Non-IFRS）281.39亿元，同比下降17%，但环比上升10%，这个净利润超出机构一致预期15.4%，利润超出预期的主要原因就是省钱和裁员。整个财报，视频号这三个字出现了12次，关键词是“视频号用户参与度已十分可观，总用户时长超过了朋友圈总用户时长的80%”，7月份视频号开始商业化广告，值得期待，下个季度看看广告业务有什么起色。

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