土壤修复概念股中电环保(土壤修复龙头)
挖贝网4月25日,中电环保(300172)近日发布2021年度报告,报告期内公司实现营业收入874,384,526.15元,同比减少4.94%;归属于上市公司股东的净利润106,556,615.58元,同比减少39.80%。
报告期内经营活动产生的现金流量净额为116,555,530.40元,截至2021年末归属于上市公司股东的净资产1,735,733,081.71元。
2021年,受疫情和外部环境的影响,特别是,疫情期间部分区域封管,造成公司的项目实施进度放缓;原材料价格大幅上涨,使得项目毛利率下降;客户资金紧张影响公司的回款进度,导致应收账款信用减值损失计提增加影响净利润。对此,公司在做好疫情防控的同时,全力攻坚克难,基本稳住市场份额。报告期内实现营业收入为87,438.45万元,较去年同期下降4.94%;实现归属于上市公司股东的净利润10,655.50万元,较去年同期下降39.80%。同时,公司紧抓国家十四五规划、碳达峰行动方案、长江大保护等政策契机,把握“减量化、资源化、无害化”的行业趋势,围绕公司的战略发展规划,全力开拓市场、强化项目实施管理、加大项目回款力度、提升产业创新平台功能、着重技术创新升级、提高设施运营效率和企业管理水平。
公告显示,报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计509.15万元。董事长王政福从公司获得的税前报酬总额54.82万元;董事、总裁朱来松从公司获得的税前报酬总额68.36万元;董事、董事会秘书、财务总监张维从公司获得的税前报酬总额46.44万元;副总裁袁劲梅从公司获得的税前报酬总额39.52万元。
公告披露显示公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为:以676,710,000为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增0股。
挖贝网资料显示,中电环保是生态环境治理服务商,主营(3+1):水务、固危废、烟气治理及产业创新平台,包括:工业水处理、城镇污水及水环境治理;固废危废、污泥耦合、土壤修复及餐厨垃圾处理;烟气及VOCs治理;高端装备及智慧环保等。
本文源自挖贝网
业务规范、稳扎稳打,坚持每年分红。
作者 | 木盒
编辑 | 小白
2017年以来,神雾节能和神雾环保从“神雾双雄”到“神雾双熊”。
(曾经鼓吹神雾环保和神雾节能的朱纯阳)
而环保行业巨头东方园林也陨落,整个环保板块陷入低迷。
(环境保护指数)
然而,有其中一家公司——中电环保,却能渡过这次危机,而且营收和利润都还在增长,这是为什么呢?
一、业务稳扎稳打
中电环保业务是“3+1”,3是指水务、固危废、烟气治理业务,1是产业创新平台。
其中,水处理业务的营业收入是最大的,其次依次是固废处置、烟气治理。
(一) 环保业务
(1) 水务业务
中电环保最早是做水处理起家的,从电力行业提供凝结水精处理设备逐步拓展到给水、废污水、中水回用为一体的全系列水处理服务,所服务的客户也从火电逐步拓展到核电、石化、煤化工、冶金等行业。
同时,公司在市政水处理领域覆盖市政及工业园区污水处理、中水回用,城市黑臭水体治理、生态修复,流域治理、海绵城市等业务。
也就是to B和to G业务都有,to B业务的好处就是现金流回款会相对好一点。
(2) 固危废及土壤修复业务
公司固危废及土壤修复业务包括,污染场地土壤修复、餐厨垃圾处理、油泥处理、危险废物处置、垃圾焚烧发电、农林废弃物发电、生物质耦合发电等相互交融的业务发展模式。
可以说,中电环保固危废及土壤修复业务覆盖范围的确很多。
而且中电环保用的是自己污泥干化耦合处理核心技术,以及自主研发污泥干化耦合处理工艺及系统设备。
(3) 烟气治理业务
烟气治理业务是为火电、石化、冶金、焦化、建材等客户提供烟气脱硫、脱硝、除尘等超低排放、余热利用及 VOCs 治理等综合服务。
采用的也是自主研发的技术,比如:CCFB 半干法脱硫、、 CEEP-HLDI 钙基干式脱硫等,以山西焦化脱硫脱硝项目为例,单个项目每年可以减少二氧化碳排放1.4万吨。
(4) 创新平台
中电环保创新平台讲起来比较复杂,简单来说就是通过股权合作、投资并购、平台孵化等措施,促进人才团队、技术引进,整合产业链。
(二) 业务稳扎稳打
中电环保是2011年在创业板上市的,自上市以来至2020年,其营业收入都是稳定增长的。
2021年因为疫情导致部分区域项目实施放缓,当年营业收入为8.84亿,同比下降4.94%。
不过截止2021年底,公司尚未确认收入的在手合同金额合计为37.92亿。其中工程类新增订单4.2亿,在手订单有10亿。
2022年上半年,公司扣非净利润已经追平2020年时候,而营业收入同比2021年和2020年都有不小的增长。
(数据来源:Wind)
净利润方面,2020年之前也是保持每年都有增长。
2021年净利润同比严重下滑近40%,原因除营业收入下降之外,还有通胀导致原材料大幅上涨、以及客户回款导致应收账款计提。
特别是原材料成本冲击更明显,毛利率下滑带动净利润下滑。
不过2022年上半年,中电环保的净利润开始追上2020年同期了。近半年来,中电环保又签了许多订单,合计8亿左右。
其中最大的是3.84亿针对包钢股份废水处理,预计在2022年全部确认收入。
(3.84亿具体合同内容)
(三) 研发创新
中电环保的董事长和实际控制人王政福,早期在凯迪电力担任过总经理,2001年就出来做企业了。
也是多项技术专利的发明人之一。
2011年1月上市时,中电环保拥有发明专利22项,其中发明专利10项。截至最新的半年报2022年6月30日,在手专利有315项。
2019年-2021年研发投入比例在4%左右。
二、负债率不高
中电环保并没有像东方园林那样爆雷,关键原因是现金流和负债控制得比较好。
除上面提到中电环保的客户主要是B端企业而非政府,回款会更好之外,实际上,中电环保做的也是现金流为正的生意。
资产负债率长期保持在40%以下。
以2022年半年报为例,中电环保账上有0.95亿现金,理财产品有6.09亿,合计7亿左右,而短期借款0.5亿和长期借款2.74亿合计才3.2亿左右,足以覆盖。
而且自上市以来11年,中电环保在控制财务风险之下,每年都坚持分红,累计分红2.46亿,分红率20%。
至于融资,只在2011年IPO时募了6.29亿。
三、整体中规中矩
中电环保在经营上做到稳扎稳打,财务上低负债运行,研发上逐年有进步,股东回报上年年分红,公司也合规经营没有受到监管层的处罚。
虽然没有爆发式的业绩增长,但终究算得上比较稳。
2022年上半年,营业收入同比增长52.71%,但由于成本冲击净利率下滑比较明显,净利润只追平了2020年。
最近签订合同明显增加,在手订单近38亿,大概是为营业收入的4倍水平。
根据公司董秘自己披露的信息,预计三季度延续收入增长。
(2022年8月6日华夏时报)
免责声明:本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。
以上内容为市值风云APP原创
未获授权 转载必究
土壤修复龙头,享受估值溢价。
我国土壤修复空间巨大,仅按“十三五”规划纲要中要求开展1000万亩受污染耕地治理,预计空间至少上千亿。而随着16年“土十条”的推出、且土壤防治法的不断推进,各地方相关土壤修复配套政策也在不断完善,我们预计17年土壤修复市场空间至少将过百亿,土壤修复进程将不断提速。而高能环境是土壤修复龙头企业,16年公司便拿到13亿订单,而15年仅3亿元,近年来土壤修复订单不断翻倍,预计17公司订单仍可高速增长,且土壤修复订单周期较短,可快速释放体现业绩。公司在土壤修复行业排名领先,技术实力强劲,未来随着土壤修复市场的不断放开理应享受估值溢价。
固废业务高速发展,业绩支持有保障。
公司大力开展固废业务,在垃圾焚烧及危废上多点布局,公司现有江苏泗洪、广西贺州、黑龙江鹤岗、新疆和田及吉林农安等五个垃圾焚烧项目,总规模近20亿元,预计17年贺州、鹤岗、和田等项目陆续施工贡献工程收入;而公司已先后取得新德环保、宁波大地、洪业环保、靖远宏达、科领环保等危废项目,目前预计共有10万吨/年在运营;公司也通过PPP模式中标濮阳市静脉产业园(7.5亿)及岳阳市静脉产业园(30.3亿),固废一体化进程加快。同时公司仍有玉禾田20%股权和福泰信息13%股权,二者位于环卫领域也在高速发展, 2016年前三季度公司即实现投资收益1320万元,未来仍可持续受益。
盈利预测及估值。
我们预计高能环境16-18年净利润1.58亿元、3.90亿元、5.08亿元,EPS分别为0.48元、1.18元、1.54元,对应PE为62倍、25倍、19倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示。
项目进度不及预期;相关政策变动;市场竞争加剧;