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10月末，沪综指一度跌至2885点，逼近4月27日创下的年内谷值2863点；本周重回3000点关口，“双底论”开始盛行。

A股提前见底有宏观逻辑

总部位于英国的《柯林斯词典》编撰机构日前发布了2022年的年度词汇：Permacrisis（长期危机）。对全球金融市场而言的长期危机则是美联储难测终点的加息周期，犹如头顶悬剑，无时非危。

周三（11月2日），美联储将基准利率上调75个基点至3.75%-4%区间。针对史上最快的加息速度，美联储主席鲍威尔发表鹰派演讲称：“将保持政策方针，直到工作完成。我们希望确保不会犯紧缩程度不够或过早退出紧缩政策的错误。”标普500收盘大跌2.5%，较上月13日的谷值尚有7.68%的涨幅。

美股是否见底，要看下次加息是否超预期。截至周五零时，英为财情的美联储利率观测器数据显示，在12月2日加息75个基点的概率是48%，明年3月16日升至5%至5.25%的概率是47.2%。另据高盛统计，从1960至2019年，G10国家的央行在大约15个月里加息了约200个基点（中值），其中美联储加息周期中值为25个月。换言之，全球加息和通胀周期多数先于美国结束。同样，A股先于美股见底，并非运气使然。

在上一轮全球金融危机中，美股在2009年3月6日见底，沪综指同日最低点较2008年10月的谷值上涨逾三成，较美股提前4个多月见大底。历史未必重演，宏观逻辑则有惯性——既有逆周期调控催生的率先复苏的经济环境，更有集中力量办大事的体制优势，政策救市信号一旦明确，存量加杠杆和增量跑步入场的井喷行情立马出现。

A股将以时间换空间方式调整

本周，沪综指触底回升，和4月谷底形成双底，截至周四的单周涨幅为2.81%。周四，沪综指下跌0.19%，扛下北向资金当日净卖出45.65亿元的卖压，如此特立独行的表现明显强于当日下跌3.08%的恒指，隐忧是反弹空间将受限于比价下跌效应。

外资缘何恐慌抛售港股，主因有三：一是香港加息策略与美联储同步，多数港股盈利却与内地经济高度相关，承受多重压力：跟跌美股的比价压力、加息带来的市场估值压力以及香港本地经济衰退的压力，香港第三季GDP同比萎缩4.5%，基本利率周四仍上调75个基点至4.25%，堪称“经济衰退+超速加息”的组合；二是增持美元现金是华尔街对抗滞胀的主流策略，中概股被视为可减仓的非核心资产；三是贸易摩擦升级是西方大国转嫁经济危机的必然路径，港股犹如“煤矿中的金丝雀”。若港股跟随美股大跌，或拖累A股，倒逼救市政策出炉。至于2885点是不是沪市铁底，目前难下定论，更准确判断是已在底部区域。

从历史经验来看，A股救市的重磅武器包括暂停新股和再融资发行、降低证券交易印花税、组建国家队入市等，这是各方合力且全力救市的信号弹。不过，政策救市的意图绝非兜底，将某一点位硬扛成铁底，而是平滑熊市周期，避免形成千股跌停式踩踏效应。回顾始于7月5日的下跌行情，沪综指单日最大跌幅是8月2日的2.26%。弱市的窄幅波动性显示市场主力控盘到位，井喷式上涨行情短期难现，A股将以时间换空间的方式调整。

恒生AH股溢价指数创10多年新高

截至周四，沪综指、标普500和恒指的年内跌幅分别是17.6%、21.1%和34.4%，A股强港股弱的格局暗藏玄机。证监会日前强调，“要坚持将资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，加快建设中国特色现代资本市场。”证监会副主席方星海在国际金融领袖投资峰会上建议，海外投资者不要与内地和香港对赌。

恒生AH股溢价指数周一创下的年内峰值154.9点，为2009年3月10日以来的新高；周四收于152.3点，年内涨幅达3.6%。在147只同权的AH股中，A股较H股溢价率的中位数是117.5%，如此估值鸿沟是南下资金远多于北向资金的主因。

同花顺数据显示，截至周四，北向资金累计净买入资金达16479亿元，持有陆股通市值20629亿元，盈利25.2%。南向资金累计净买入资金达25334亿元，持有港股通市值17531亿元，亏损30.8%。多年前QDII们出海，扛的是以国际视野进行价值投资，如今暂为笑柄。看来，定价能力抑或控盘能力才是赢家密码。这与其说是所谓核心资产策略的证伪，不如说是价值成长理念暂遇逆风。

日前，高层定调高质量发展的宏观经济基调，长远来看，必将催生一批新巨头企业，中国版“漂亮50”将因此崛起。但若是脱离企业盈利强拉股价，所谓的定价权终究是昙花一现。

（本文已刊发于11月5日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

本文来源：时代周报 作者：杨玲玲

继被玩坏的Siri和打败人类围棋赛的AlphaGo后，ChatGPT正在全球掀起新一轮AI革命。

ChatGPT上线短短5天，用户即突破100万，两个月后超过1亿，成为史上用户增长最快的消费级应用程序，用“一夜蹿红”来形容它并不为过。

它的火爆出圈，也搅动了中国人工智能的一池静水。随着ChatGPT热度飙涨，投融圈开始流行一句话：“哪家中国企业能够复刻ChatGPT，哪家企业就能成功。”

近日，有消息称百度（BIDU.NASDAQ，09888.HK）计划在3月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天机器人产品，并将最先应用于其搜索服务。对此，百度方面未予置评。

产业端强势助攻下，A股资本市场开始反应强烈，Wind数据显示，本周五ChatGPT指数继续大涨5.56%，其周涨幅达到30.18%。领涨的概念股包括赛为智能（300044.SZ）、海天瑞声（688787.SH）、云从科技（688327.SH）、初灵信息（300250.SZ）和汉王科技（002362.SZ）等，股价周涨幅达到60%、70%，其中汉王科技更是连拉5个涨停板。

中国版的ChatGPT是否已近在眼前？谁最有可能成为中国版ChatGPT引领AI新纪元？

图源：图虫创意

ChatGPT搅动中国市场

ChatGPT从国外火到国内，中国科技赛道也变得滚烫起来。

1月30日，有媒体报道，百度将于3月在国内推出类似ChatGPT的智能聊天程序，引爆国内科技行业。2月1日，百度美股早盘涨逾15%，领涨中概股。截至2月4日收盘，百度年内已飙升25%。

随着百度股价暴涨，麦格理将百度今明年经调整每股盈测上调13%-14%，并预计今年经调整经营利润率将提高2.4个百分点至18.3%。

腾讯研究院则发布《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》指出，AIGC的商业化应用将快速成熟，市场规模会迅速壮大。

在广告领域，腾讯混元AI大模型能够支持广告智能制作，即利用AIGC将广告文案自动生成为广告视频，大大降低广告视频制作成本。巨大的应用前景将带来市场规模的快速增长。

在A股市场，ChatGPT同样掀起不小波澜，近期，头部公募基金密集调研热门公司，ChatGPT概念在上交所、深交所的互动平台上也被投资者火热提问。

多家A股上市公司积极回应相关布局。2月3日，因赛集团（300781.SZ）在互动平台表示，公司的人工智能创意生成及管理平台“因赛引擎INSIGHTengine”正研发应用ChatGPT的相关技术。

同日，天娱数科（0023544.SZ）表示，公司下属子公司元境科技的虚拟数字人已经接入ChatGPT等模型，并已在TikTok跨境电商直播、虚拟主播直播互动等场景实现应用，形成产品化解决方案。

超图软件（300036.SZ）则称，公司未来GIS实验室正在进行ChatGPT以及其他AIGC领域（包括AI绘画、建模等）的实验，正在积极探索相关产品落地。

捷成股份（300182.SZ ）也表示，公司参股子公司世优科技数字人已经接入ChatGPT，正在通过数字人自身的人设背景等相关数据集，并基于OpenAI来训练这个数字人专有大脑形成个性化模型。

此外，云从科技、科大讯飞（002230.SZ）作为当前二级市场上炙手可热的AIGC概念股，几乎被各大机构“踏破门槛”。

被称为AI四小龙之一的云从科技在机构调研纪要中表示，ChatGPT的成功铺开了未来AI大规模产业落地的道路，目前ChatGPT深入产业链解决问题，比AlphaGo更振奋人心。

同时，云从科技指出，从NLP角度来看，国内的的大模型数据量、参数规模不亚于ChatGPT，已达到千亿级数据，甚至数据量和模型都会更多。因此，对国内在近两年实现这方面的突破（形成对标ChatGPT的产品）有信心。

科大讯飞的主营业务是从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能核心技术研究，人工智能产品研发和行业应用落地。

在谈及是否会推出类似ChatGPT的C端产品，科大讯飞回复表示，公司已经推出的虚拟人交互平台，实现多模感知、多维表达和情感贯穿，以及今后在消费类、听说各类产品领域都有望面临新机会。

图源：图虫创意

中国版ChatGPT何时到来？

ChatGPT火爆背后，折射出AIGC（AIGeneratedContent，AI生产内容）在全球的蓬勃发展。

据CB Insights统计，ChatGPT概念领域目前约有250家初创公司，2022年，ChatGPT和AIGC领域吸金超过26亿美元，共诞生出6家独角兽，估值最高的就是290亿美元的OpenAI。

近年来，内容生产模式从PGC（
Professionally-generatedContent，专业生产内容）为主导逐渐走向UGC（User-generatedContent，用户生产内容）为主流，前者如优酷、土豆、爱奇艺等，后者如B站、微博、小红书等平台。

如今，AIGC时代渐进。在AI写作、AI作图、AI底层建模、AI生成视频和动画技术逐渐成熟后，AI有望进入新纪元，对现有的娱乐、传媒、建模等行业带来颠覆性的创新。

最近的案例就是风靡全球的ChatGPT打开了AIGC的想象空间。根据Gartner《2021年预测：人工智能对人类和社会的影响》，到2025年，AIGC产生的数据将占所有数据的10%，而该比例在2021年不足1%。量子位智库根据现有技术及需求成熟度预测，2030年AIGC市场规模将超过万亿元。

国联证券分析师陈梦瑶撰写研报表示，作为AIGC领域顶尖的模型，ChatGPT有望对现有生产力工具进行变革，引领赛道发展。

也有机构提示相关风险，比如底层技术发展不完善、商业模式不成熟、AI伦理风险等。西部证券表示，中国AIGC产业仍处于发展初期，底层技术相较国外仍有较大差距。

东吴证券则称，ChatGPT仍有改进空间，当前偶尔可能生成不正确或荒谬的信息；可能会有违反伦理道德的答案；回答可能过时等。

“ChatGPT是基于强大的AI能力和大数据能力，中国的头部科技企业在技术储备以及产品能力方面，都还有一定的提升空间。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向时代周报记者分析称，目前ChatGPT在国内的A股市场还处于概念炒作阶段，产业化的道路还有较长的路要走。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认同A股市场概念炒作的说法。在他看来，当前国内还没有看到能够和ChatGPT相提并论的算法。

“好不好用只有用户知道，ChatGPT在两个月累积上亿用户就是最好的说明，未来国内企业有两条思路，一条是在算法体验上追上ChatGPT，另一条是和ChatGPT合作，开展AIGC，通过API将其作为辅助工具。”盘和林表示。

对于商业化应用，华西证券计算机首席分析师刘泽晶同样认为，目前我国AIGC商业仍处于初期阶段，部分文本、图像等生成的公司仍处于初期阶段，以辅助生成内容服务为主，部分公司已经进入AIGC开发阶段，但仍处于免费试用、获取流量阶段。

谁将成为中国版的ChatGPT，目前来看，回答这个问题或许还为时尚早。

中铝国际涨停收盘，收盘价5.45元。该股于14点6分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为4806.24万元，占其流通市值0.34%。

3月15日的资金流向数据方面，主力资金净流入6554.6万元，占总成交额22.9%，游资资金净流出2051.79万元，占总成交额7.17%，散户资金净流出4502.81万元，占总成交额15.73%。

近5日资金流向一览见下表：

该股为大基建，PPP，工业大麻概念热股，当日大基建概念上涨3.38%，PPP概念上涨2.2%，工业大麻概念上涨2.01%。

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4月13日盘中消息，11点23分今天国际（300532）封涨停板。目前价格11.87，上涨20.02%。其所属行业IT服务目前下跌。领涨股为今天国际。该股为智慧物流，机器人，智能制造概念热股，当日智慧物流概念上涨4.17%，机器人概念上涨1.15%，智能制造概念上涨0.01%。

资金流向数据方面，上个交易日主力资金净流出490.59万元，游资资金净流出308.55万元，散户资金净流出24.18万元。近5日资金流向一览见下表：

今天国际主要指标及行业内排名如下：

今天国际（300532）个股概况：

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