每经记者：王帆 每经编辑：文多

3月7日晚间，广州酒家（SH603043，股价28.47元，市值161.9亿元）发布两份公告，宣布终止2019年9月筹划投资的一项基金投资，并参与投资另外一项预制菜基金。

巧合的是，这两项基金，广州酒家的拟出资额都是6000万元。这意味着，在前一项基金投资推进3年半无果后，广州酒家选择投向更为火热的预制菜赛道。本次与广州酒家合作成立预制菜基金的相关方，包括了不少以广东省命名的资本和管理力量，包括广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司（以下简称供给侧改革基金）、广东省预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）等。

去年，受暂停堂食等影响，餐饮业普遍经营承压，广州酒家预计增收不增利。本次发力预制菜，或将为广州酒家创造业绩新增长点。3月8日，广州酒家向《每日经济新闻》记者表示，公司将依托上市公司的平台，利用社会各方资本，打造预制菜产业的平台，实现产业链利益共享。

转投预制菜

2019年9月，广州酒家曾公告，公司拟参与出资成立广东福宴产业投资合伙企业（有限合伙），聚焦食品、餐饮产业相关及战略新兴产业等。公司认缴出资总额为6000万元，占合伙企业30%份额。

不过，这一基金投资最终折戟。3月7日晚间公告显示，广州酒家称，基于上述基金《有限合伙协议》签署后的客观情况，本次合作项目客观上无法继续推进，公司决定终止本次参与设立产业投资基金。截至公告日，合伙企业尚未成立，公司尚未就投资事项实际出资。

同日晚间，广州酒家发布另一则公告，表示与多方共同出资，设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称广梅预制菜基金）。基金主要围绕预制菜、食品加工产业链及食材产业链等相关产业进行投资。全体合伙人认缴出资总额为2亿元，广州酒家作为有限合伙人拟出资6000万元，占认缴出资总额的30%份额。这相当于，上述2019年拟成立的基金尚未出资成立，公司将转投到广梅预制菜基金。

《每日经济新闻》记者留意到，广州酒家参投的广梅预制菜基金，其管理人为供给侧改革基金，执行事务合伙人为供给侧改革基金、千行资本管理（横琴）有限公司。有限合伙人中，出资额最高的是广东省预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙），为6400万元，其次是广州酒家，有6000万元，第三是梅州广梅产业园投资开发有限公司，3000万元。

广东广梅预制菜产业投资基金的出资结构 图片来源：公告截图

记者了解到，出资额最高的广东省预制菜产业投资基金，去年7月成立，由广东省国有资本和民营资本共同成立，目标是推动与各地政府、金融资本、产业园区及龙头企业分别设立多种形式的子基金，最终形成50亿元母基金+百亿规模子基金群的广东省预制菜产业基金体系。

在本次广梅预制菜基金中，出资方就包括了食品龙头企业、金融资本、广东农业大市梅州的产业园区，是广东省预制菜产业投资基金进一步设立子基金、加速母基金投资落地的体现。

静盼新增长点

2021年以来，伴随着居家习惯的养成、懒人经济的兴起，预制菜作为由过去的食品半成品逐渐深化和拓展出的概念，逐渐进入投资者和消费者的视野，包括广州酒家在内的相关股票收获几轮飞涨。

在政策层面，预制菜作为促进农村一二三产业融合发展的新模式、带动乡村振兴的重要途径，也受到政府部门的鼓励。2022年3月，广东省政府发布《加快推进广东预制菜产业高质量发展十条措施》。该“措施”提出，建设预制菜联合研发平台、构建预制菜质量安全监管规范体系、壮大预制菜产业集群、培育预制菜示范企业、培养预制菜产业人才、推动预制菜仓储冷链物流建设、拓宽预制菜品牌营销渠道等措施。

在市场和政策利好刺激下，龙头餐饮和食品企业逐渐加大对预制菜产品的研发。在2021年年报中，广州酒家就表示公司深入研究广东省各级政府发布的预制菜产业政策，结合市场需求及自身优势，加大对预制菜的投入，研发盆菜、速冻菜式等预制菜产品。

2022年4月，广州酒家在接受投资者调研时表示，公司预制菜产品以广式口味产品为主，包括以自有品牌速冻盆菜系列、陈皮鸭、咸香鸡等，同时为第三方品牌代加工盆菜。

对于目前预制菜业务的布局成果，广州酒家方面3月8日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“广州酒家是比较早进入预制菜赛道的。30年来，广州酒家精耕预制菜的研发、生产、销售，积累了丰富的技术人才、制作工艺、科研创新等方面优势，中央厨房的建立加速了预制菜全流程生产，经销商、电商、连锁的营销矩阵构建了成熟的线上线下立体化销售渠道。”

记者留意到，本次发力预制菜，也是广州酒家去年经营承压下的战略性调整。3月4日发布的业绩快报显示，2022年广州酒家预计增收不增利，实现营业收入41.14亿元，同比增长5.75%；归母净利润5.08亿元，同比减少8.92%。公司称，报告期内，月饼业务在严峻的行业形势下仍保持稳定，冷链食品业务持续保持快速发展。公司利润下滑的主要原因是餐饮经营受到外部因素影响，多次出现暂停堂食及不同程度的经营受限，拖累整体利润。

因此，本次成立的广梅预制菜基金，自然承担了对创造业绩新增长点的期待。广州酒家在公告中表示：“本次投资有利于公司发掘优质标的企业，提升投资收益，增强公司整体的持续盈利能力。”

而对于未来对预制菜业务的规划，广州酒家向记者表示：“广州酒家将通过多种方式推动集团预制菜业务的发展，依托上市公司的平台，未来将利用社会各方资本，打造预制菜产业的平台，让上下游都参与进来，通过提早预订采购量、全年订单等方式，降低生产成本，实现产业链利益共享。”

每日经济新闻

公司是华发集团的地产平台， 正全国扩张和转型发展。 2004 年公司成为上市公司， 打造了一系列地产精品。 公司大股东华发集团合计控股 24.28%，实际控制人是珠海国资委。公司是华发集团旗下的地产平台，拥有集团雄厚的资源支持。公司实施“立足珠海，面向全国”的发展战略，并基于互联网+和社区O2O 拓展了社区优生活，及定制装修业务，转型迈出了坚实的步伐。

华发集团打造六大板块，实力雄厚，资源整合预期强。公司大股东华发集团是珠海市两家总部企业之一，总资产超 1200 亿元。集团正打造“4+1”业务格局，涵盖城市运营、房产开发、金融投资、商贸物流、文教旅游、现代服务六大版块。考虑华发股份是集团唯一地产运作平台，未来集团在横琴区域百万方以上土地储备存在较强资产注入预期。

公司面临珠海和横琴的发展机遇。 2008 年国家明确了珠海是珠江口西岸的核心城市。2014 年，珠海人均生产总值 11.6 万元，位居广东省前三。珠海正利用珠三角东西两岸发展不平衡，聚集现代服务业，增强辐射和带动能力。横琴新区面积 106.46 平方公里，毗邻港澳。2011 年 7 月，国务院同意横琴实行“比经济特区更加特殊的优惠政策”。根据《横琴总体发展规划》，到 2020年，横琴第三产业增加值占比将超过 75%，GDP 总量将达 560 亿元。

地产业务立足珠海，聚焦一二线。目前，公司在珠海拥有土地权益建面 418万平，占比 30％，地产销售额占珠海约 20%。目前，公司正围绕全国三大经济圈及主要核心城市的的周边区域进行布局。截至 2014 年底，公司拥有二级开发项目 47 个，合计土地开发权益建面达 1408 万平。

转型互联网+，拓展定制装修业务。 在集团六大板块基础上，公司利用大数据，构筑了互联网+社区的 O2O 模式，如华发· 优生活。未来，公司将创建：智能家居、智能社区、电子商务、互联网金融、新媒体平台、华发大数据。2014年，我国建筑装饰业总产值达到 3.16 万亿元，增长 9.34%。公司精装修业务起步于 2011 年，旗下的华发景龙已成功地将“定制精装”推向市场。

业绩预测和估值建议。 我们预计， 2015-2016 年公司将实现净利润 7.02 亿元和 7.89 亿元，对应 EPS 分别为 0.86 元和 0.97 元。 公司 RNAV 是 35.07 元。截至 11 月 16 日，公司收盘于 15.62 元，对应动态市盈率分别为 18.2 倍和16.1 倍。考虑到公司有望受益集团优势资源整合，及公司的转型互联网+业务，我们以 RNAV 的 8 折，即 28.08 元/股作为目标价（对应 2015 年约 32.7倍 PE） ，首次给予“买入”评级。

业绩预测和估值建议。行业面临加息和政策调控两大风险。

$世联行(SZ002285)$} 2021年初，大家预期国家会发布《横琴发展规划纲要》，从4月份开始横琴概念股慢慢一路走高。如世联行、格力地产、华金资本、珠海港……。股价一路高企到9月2日才慢慢下行状态。

2022年底，横琴“封关”再一次成为大概率事件。

1）广东省2022年十大工作重点，首要任务就是横琴封关。

2）近期澳门特首贺一诚表示，横琴已具备封关条件，具体政策等中央政策发布。

如果一旦发布横琴免税政策、操作细节，我们投资将如何布局横琴收益股票：

一、横琴封关的意义

一直喊横琴免税“狼来了”，大家等来的却是横琴人丁稀少，灰心了，麻木了。横琴一旦封关，横琴将成为中国首个封关的免税岛！对接中国最有经济实力的粤港澳大湾区、长三角2亿多高收入人群，十分方便！

二、何时会发布横琴免税政策？

大概率有以下四种可能：

1）12月20日澳门回归纪念日前后发布。

2）2022年年底发布，完成广东重点任务。

3）由于近期国内疫情严重影响，等疫情管控有一定好转，择日发布。

4）某一由国家举办的大型论坛活动上，由领导宣布。

三、横琴概念个股的投资机会

个人预判：“发布横琴免税政策日，与横琴开始免税日”，应该有一个缓冲期（2—3个月）。这个缓冲期就是横琴概念股的炒作期，也有可能是投资的收获期。

当然，近期广州等疫情较为厉害，对横琴政策的发布有一定影响。政府也会评估横琴免税推出后，购物人流的疫情管控，做到循序渐进、有序推进。同时，疫情新闻对横琴封关新闻，也会有一定的影响。

四、横琴概念股的走势预测

投资标的分析：

格力地产：珠海免税注入预期，目前兄弟企业珠海免税已经进入“创新方”开始装修，珠海免税大概率是首批横琴免税服务商。且格力地产在跨进电商方面有较为成熟、成功的经验。

世联行：大横琴集团唯一上市公司，目前在横琴有不少在管各类物业厘米（政府、社会、人才房、新家园、产业园办公楼等物业）；有注入资产预期。同时世联行还在横琴孵化入股了一些高科技公司，天使投资有成为“独角兽”预期。

华发股份：在横琴、湾仔储地和物业最多，升值潜力大。一旦横琴成为免税岛，华发横琴、湾仔、金湾的住宅物业将会引起全球各类人群关注，拥有大量土地、物业资源，就是价值体现。

华金资本：在横琴、高新区投资了一些科技、金融、新能源等公司股权；也是横琴金融岛最大受益上市公司。横琴金融岛，会不会有啥新的优惠政策？人民币国际化值得期待。

珠海港：免税开启，货物进出增加，珠海物流受益。

$格力地产(SH600185)$ $华发股份(SH600325)$ #横琴# #央行全面降准！释放长期资金5000亿元##万科A#

其实很多人一提到珠海这个城市，就觉得它小，但名气其实并不小。提起广东，很多外省朋友第一反应除了广州深圳，就会想到珠海，连东莞佛山都要排在后面。

为什么？珠海是一个非常著名的旅游城市，旁边就是著名的澳门，来广东旅游的朋友十之八九都会去珠海走一趟。

而去年10月更是有一个世纪工程——港珠澳大桥正式通车，还有一直以来珠海的大湾区建设、横琴自贸区，关于珠海的消息，时不时就会出现在我们耳边。

因为它就是位于珠江入海口。在地理位置上，珠海南紧邻澳门，东与香港、深圳隔水相望。

它是整个珠三角中海岸线最长的城市，691公里的海岸线让珠海成为了一个风景优美的海滨旅游城市。来到珠海，你会发现都是蓝天白云，空气清新。

一进入珠海，就能明显感觉到整个人都放松了。

凭借区区约187万的人口，创造了近3000亿的GDP，珠海人均GDP高达15.9万，在广东省仅次于深圳的19.0万，连广州都只有15.5万，都比不上珠海。

同时，提到珠海就不得不提横琴自贸区，横琴自贸区相信大家也不会陌生，作为一个对接香港澳门的自贸区，吸引了很多企业的进驻。

横琴自贸区，作为大湾区的三大自贸区之一，横琴自贸区又是对接港澳两地的重要合作区，不管是政策上的倾斜，还是港澳两地和全国各地的投资，都注定了横琴是个不会平凡的地方。

而且他还是一国两制的交汇点，发展好横琴是政治任务。很直接的一点就是横琴自贸区就是珠海房价最贵的地方，4-5万/平，已经追上一线城市的水平了。

小小一个横琴岛，总面积106.46平方公里，可开发面积33平方公里，容纳了超6万家企业，包括45家世界500强、73家中国500强企业落户。

2018年，新增的企业达到2.2万家，每天这里都有60多家新企业诞生或进驻。所以，全国各地很多人才也在进入珠海，尤其是横琴自贸区。

同时，珠海也在大力吸引人才，填充人口，出台了很多相关的政策，包括：5年内拿出57亿补贴人才；高层次人才来珠海工作满8年可获赠住房；赠与人才50%的房产权等等。

根据珠海统计局的报告，2016-2018年，珠海新增人口分别4万、9万、12.57万，呈现爆发式的发展。12.57万的新增人口，对于珠海190万人，是高达7.12%的人口增长啊，这是一个多么恐怖的增长速度。

粤港澳大湾区、西岸核心、横琴自贸港多个利好推动，珠海的发展空间很大，更关键的是珠海的价值不能只看珠海本身。

旁边的澳门房价超10万/平，港珠澳大桥连接后半小时通勤的香港房价20万/平，隔海相望，已经规划好深珠通道相连的深圳南山10万/平。

这些深港澳的投资客或者刚需，在本地高房价挤出效应之下，难道会不愿意去珠海买房？在这么大的价差之下，珠海房价还有不少空间。

珠海本身的人口虽然少，但人口在大量涌入，一年十几万的新增人口带来的需求非常之大。而且，看珠海，绝不能只站在珠海的角度来看珠海，因为在大湾区、横琴自贸区、港珠澳大桥等各种概念的加持下，珠海的房子是面向全国的。

毫无疑问肯定是横琴。大湾区三大自贸区之一，对标广州南沙和深圳前海。相比与南沙和前海，横琴还有一个重要任务：让香港和澳门融合进来，横琴就是这样的一个过渡带，即是两地的缓冲，也是两地合作创新的试验田。

也因此，很多港澳企业都会进驻横琴，包括澳门大学，也在横琴岛建了新校区，新校区的面积是旧校区的20倍。

横琴的房子，包括住宅写字楼商铺，有一半是港澳同胞买的，尤其是写字楼和商铺，是香港人和澳门人特别喜欢买来出租的。

放眼未来，横琴是珠海绝对的商务中心和港澳接触的第一线，这里定会是珠海未来发展的桥头堡。当然，这里房价也已经比较高了，4-5万/平，但这绝不是它的天花板。

横琴，未来可期，横琴值得期待。

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