我国军工产业的证券化比例很低，欧洲和北美国家一般可达到70%-80%，而我国十大军工集团整体资产证券化小于30%。目前市场上的军工概念股很多，这里选取了10个关联度比较高的：

1、航发动力：

最新总市值（2021年11月12日数据）：1723亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：133；

当前估值高于历史上97%的数据，处于历史高位。

公司主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维保服务。

2、中航沈飞：

最新总市值（2021年11月12日数据）：1558亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：88；

当前估值高于历史上84%的数据，处于历史高位。

公司从建国以来，一直承担我国航空防务装备的研制，是我国国防主力航空防务装备的研制基地。

3、紫光国微：

最新总市值（2021年11月12日数据）：1365亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：86；

当前估值高于历史上65%的数据，处于历史高位。

特种集成电路龙头，产品主要集中于航天航空、船舶等军工领域。同时也是我国最顶级的安全芯片企业，在军用芯片上产品布局齐全，是我国军用芯片的第一大供应商。

4、中航光电：

最新总市值（2021年11月12日数据）：1103亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：56；

当前估值高于历史上95%的数据，处于历史高位。

公司是国内规模最大军用连接器制造企业。

5、中航西飞：

最新总市值（2021年11月12日数据）：969亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：124；

当前估值高于历史上66%的数据，处于历史相对高位。

公司是军用飞机和民用飞机的龙头，公司目前是轰六系列、飞豹系列、运七系列、新舟系列等军民用飞机主要制造商。

6、睿创微纳：

最新总市值（2021年11月12日数据）：340亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：62；

当前估值高于历史上4%的数据，处于历史低位。

军用非制冷红外探测器龙头，公司军用产品主要应用于夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统。

7、光威复材：

最新总市值（2021年11月12日数据）：410亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：55；

当前估值高于历史上51%的数据，处于相对合理位置。

国内碳纤维龙头企业，是我国航空航天领域碳纤维主力供应商，公司主营碳纤维是各类军民装备最重要的候选材料之一，是国防装备的关键材料。

8、西部超导：

最新总市值（2021年11月12日数据）：402亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：63；

当前估值高于历史上21%的数据，处于历史低位。

超导钛合金龙头，公司生产的高端钛合金主要面向国内航空市场，尤其是军用市场。

9、宏达电子：

最新总市值（2021年11月12日数据）：366亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：46；

当前估值高于历史上55%的数据，处于相对合理位置。

军用钽电容器龙头，产品广泛用于航天、航空、舰艇、导弹、雷达、兵器、电子对抗等航天工程、军事工程和武器装备上。在“十四五”军工电子高景气度背景下，军用钽电容行业将充分受益于武器装备放量和国防装备信息化建设。

10、中兵红箭：

最新总市值（2021年11月12日数据）：436亿元；

最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：79；

当前估值高于历史上73%的数据，处于历史高位。

公司军品业务定位于智能弹药的研发制造，涉及大口径炮弹、火箭弹、子弹药等多个武器装备领域，能满足不同弹药的生产要求，处于国内先进水平。

今年以来，军工概念股成为二级市场热门赛道。受益于顶层设计政策，未来我国武器装备将迎来全面扩装更新，将为军工相关公司提供充足的订单，未来2-3年的业绩大概率会高速增长。

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免责声明：本文内容仅供交流分析用，不构成任何投资建议。

这是一家生产航空航天用碳纤维材料的军工企业，同时也被称为A股纯正军用碳纤维概念第一股。

公司生产的产品确保了我国国防军工装备发展对关键材料碳纤维的急需，打破了西方国家对我国碳纤维的垄断。

目前该企业的历史净利润已经连续增长了七年，并在2021年以7.58亿元的业绩创出了历史新高，这是公司最大的一个亮点。

因为业绩连续增长说明该企业的净利润正处在上升通道中，未来业绩还会有惯性增长的可能性。

而公司的股票近期却出现了调整，从周K线上看，股价在309个交易日内，已经大幅回撤了54%，股票的价格已被拦腰斩断。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

通过公司的财报翻译官了解到，该企业是国内碳纤维行业的领军企业。

公司碳纤维及织物的收入占比为48.92%，碳梁的收入占比为30.99%。

翻译官查阅了该企业2021年的年报，发现公司目前具备军品四证，经营业务围绕国防军工、大飞机、轨道交通、汽车、风力发电等领域。

而在该企业的前十大流通股东中，竟然全是机构投资者，甚至还是全国社保基金，这说明众多机构对该企业的认可程度。

以上是对公司的介绍，下面我们来看看该企业净利润的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第93页的合并资产负债表，和第99页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年这家公司的业绩连续四个季度实现了增长，全年净利润达到了7.58亿元，比2020年增长了18%。

而该企业2021年的净利润，在A股国防军工板块361家上市公司中，排名第28位。名次不低，说明其规模相对来说很大。

这家企业还有一个小亮点，那就是公司目前的现金流很充裕，并且在2021年其因经营活动而实际赚到的现金净额竟然比净利润还高。

2021年该企业的净利润为7.58亿元，而同期因经营活动实际赚到的现金净额却高达11.96亿元，比2020年增长了25%。

这说明在去年这家公司账户里的现金变多了，现金流不仅充裕，现金利用的效率也提高了，而这些对生产经营都非常有利。

最后我们再来看一下净资产收益率这个指标，并分析出该企业的赚钱能力，以及行业地位。

2020年这家公司的净资产收益率就达到了17.65%，这说明管理层只要用股东的100元钱，通过生产经营12个月后，就能赚到17.65元的净利润。

而到了2021年，该企业的净资产收益率就达到了18.29%，比2020年增长了4%。

公司2021年的赚钱能力，在A股国防军工板块361家上市企业中，排名第11位。

通过上述分析我们了解到，在国防军工板块和公司规模差不多的企业中，其赚钱能力是最出众的，并且该企业的现金流还十分充裕。

业绩增长原因

看完净利润的表现，下面我们再来分析一个重要的问题，业绩增长的原因。

通过杜邦理论翻译官发现，公司2021年业绩增长的主要原因是，碳纤维材料销售速度的加快。

碳纤维材料销售的速度，要使用存货周转天数这个财务指标来衡量。

2020年这家企业销售一批已生产的碳纤维材料存货，需要99天的时间。现在只需要87天，销售速度加快了12%。

产品销售速度的加快说明公司生产的碳纤维材料目前十分畅销，这样就提高了企业的收入，增加了业绩。

除了产品销售速度的加快以外，公司2021年业绩增长的原因还有，财务杠杆的放大。

2021年该企业的财务杠杆，也就是资产负债率达到了23.28%，比2020年增长了16%。

综上所述，在2021年由于公司碳纤维销售速度的加快，以及管理层放大了财务杠杆，提高了负债率，这些使得该企业的净利润创出了历史新高。

不足之处

看了公司这么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下该企业的缺点与瑕疵。

通过分析主要的财务数据翻译官发现，公司目前最大的问题在于，碳纤维利润空间的下滑。

2020年这家企业销售100元的碳纤维材料，能赚到49.81元的毛利润，销售毛利率达到了49.81%。

而到了2021年，公司同样销售100元的碳纤维材料，却只能赚到44.42元的毛利润，销售毛利率降至44.42%，比2020年下滑了11%。

销售毛利率的下降，不仅缩小了该企业的利润空间，还降低了公司的业绩，所以它是一个不足之处。

而公司2021年的利润空间，在A股国防军工板块361家上市企业中，排名第76位。名次很高，说明其利润空间不小。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

而这家企业就是光威复材股份有限公司，股票代码：300699。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐光威复材这只股票，也没有说光威复材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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