财联社20日讯，分别统计其一季度末A/H股价及其溢价率，发现溢价率与其在一季度之后的涨幅具有一定相关性。2017年市场的投资逻辑发生转变，从制度套利交易时代向转向相对价值投资时代，更注重企业盈利和估值水平。市场风格由估值向成长的转变，将随着市场重心的下沉而不断得到确认。

上证50指数今年不断上行，目前已创下近两年以来的新高。上证50成份股中，有27家公司在香港上市。分别统计其一季度末A/H股价及其溢价率，发现溢价率与其在一季度之后的涨幅具有一定相关性。

恒生AH股溢价指数是衡量一些规模较大、流动量较高的中国企业的A股和H股之间价差的简单指标。该指数根据AH公司的经自由流通调整市值计算A股与H股的加权平均溢价(或折让)。如果该指数低于100，则A股较H股存在折让。如果该指数等于100，则A股平均与H股持平。相反，如果该指数大于100，则A股较H股存在溢价。

根据数据统计，这27家A-H上市公司溢价率越低的，在今年3月31日之后其A股涨幅越好。一季度末唯一出现折价的中国平安从二季度至今涨幅高达48.13%，与此相对，溢价率最高的5家公司中有3家在A股市场涨幅为负。

AH股的价差一直在影响港股通的资金流。很明显，最近有不少资金流入中资保险股和小型银行股，并驱动了其股价表现。对于AH同时上市的股份，A股在今年4月以来的总体升幅较H股高9%，银行和保险股A股的强势表现尤其突出。在中资券商股情况不太明朗的时候，更多港股通资金流入小型银行股。中国人寿和中国平安在A股市场的估值较为便宜，而新华保险和中国太保在H股市场则较便宜。

恒生AH股溢价指数在今年3月中旬见底，其后稳步回升并上涨11%至126.7点(A股较H股溢价26.5%)。尽管一些股份如中国平安H股等表现良好，但中国平安A股的涨幅更大。

自5月1日起(当时该指数为119.5点)，AH同时上市的A股较各自的H股跑赢9%。另一方面，在本月初至今的7个交易日，这些股份均略为跑输。

个股的股价走势各异，部分是由于两个市场的投资者偏好不同、流动性问题、指数权重、未平仓衍生产品等因素所致。然而，对于这些AH同时上市的公司来说，它们的基本面是一样的。虽然，由于AH股之间不可互相取代，真正套利的行为并不可行，但是沪港通及深港通在中期而言应有助收窄价差，因为长线投资者可以通过买入较便宜的股份来获利。

沪港通、深股通的开通，为国内A股市场带来新的投资者，同时也带来新的价值投资理念。目前，虽然沪港通及深股通每日额度占A股市场每日成交额比例仍然较小，但具有非常大的鲶鱼效应，特别是在市场低迷方向不明的情况下，北上资金买入的股票具有非常大的示范效应。这使得国内投资者更加重视股票的分红和长期投资价值，促使国内投资者向价值投资转变。

整体来看，2017年市场的投资逻辑发生转变，从制度套利交易时代向转向相对价值投资时代，更注重企业盈利和估值水平。市场风格由估值向成长的转变，将随着市场重心的下沉而不断得到确认。

A股市场风格已呈现显著改变，市场逻辑更注重盈利和估值水平，境外资金会进一步强化当前市场风格，在未来有所延续，价值投资逻辑逐渐深化。随着资金的流动加速，全球资本市场的联动性也在不断加强，估值中枢也会越来越接近。(完)

今年以来，港股市场有很多令人印象深刻的大涨，比如腾讯、吉利汽车等的大幅上涨。截至11月29日，恒生指数今年上涨了34.6%。但恒生沪深港通AH股溢价指数在11月29日达到130.91%，维持了自6月以来的120点以上的高位。

业内人士表示，港股和A股的联动性进一步提升，相对价格比逐渐趋于稳定，上涨和下跌趋于同步，H股的热门板块也将为相应的A股带来机会。

为何恒指越涨，AH股溢价指数越高？

今年3月，AH股溢价指数创下了年内新低的113.19%之后，一路攀爬，在6月以后持续维持120点以上的状态。

为什么恒指越涨，AH股溢价指数反而越高？

这与恒生指数和AH股溢价指数的考察维度不同有关。

恒生AH股溢价指数是追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异的一种指标，根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折让）。

但往往容易忽略的是，很多港股并不属于严格意义上的H股，自然也不在AH股溢价指数的考察之列。

比如腾讯控股这种年初至今上涨超过117%的大牛股，就不属于H股。目前考察AH股对价只有98支个股，是港股市场中的一部分。

当然，当前的H股定义已经扩大化了。在很多人的概念里，H股就等于港股。

而且恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本。

今年以来，恒生指数样本中，吉利汽车涨幅最多，年初至今上涨280.45%，其次是瑞声科技、腾讯控股、中国平安，年初至今的涨幅均超过110%。这些科技、汽车龙头对恒指的拉升起到了明显的作用。但它们对对AH股溢价指数的影响非常有限，所以并未得到反映。

上证综合指数的样本则有1300多个，涨幅靠前的基本是新股次新股，其余的个股中，方大炭素、隆基股份、八一钢铁、方大特钢、华友钴业、新钢股份、水井坊等涨幅靠前，年初至今上涨逾120%。

此外，两地市场的投资者结构、流动性不同，令港股和A股市场长期存在差价。中信证券有分析师表示，A股投资者以散户为主，H股则以机构投资者为主，两者有着不同的风险偏好。散户更加关注股价波动以及带来的短期收益，投机性交易比较多，容易接受较高的股票价格，而H股投资和更侧重关注企业的长远发展以及现金分红能力，会要求较高的风险溢价来补偿风险。

有机构认为，沪港通、深港通推出以来，南下资金稳步增加，AH股价差将逐步收窄。港股和A股的联动性进一步提升，相对价格逐渐趋于稳定，上涨和下跌趋于同步。

两地同现“二八定律” 价格比低的个股或有投资机会

“强者恒强”是今年全球主要股市的基本特征，A股和港股也出现“二八”分化现象，大市值股票的表现明显好于中市值股票，中市值股票的表现明显好于小市值股票。

据万得统计数据，截至11月29日收盘，中证100指数上涨30.9%，上证50上涨26.52%，沪深300上涨22.47%，中证500上涨0.87%，中证1000跌15.28%。

港股市场上，恒生大型股指数上涨38.7%，中型股指数上涨31.05%，小型股指数上升15.56%。

从行业来看，恒生指数和AH股溢价指数反映的热门行业也有不同。

恒生指数的各细分行业指数中，恒生资讯科技、地产建筑、消费品制的年初至今的涨幅均超过40%。尤其资讯科技行业年初至今上涨了95%，其中，比亚迪电子、长飞光纤光缆、瑞声科技、腾讯控股等的涨幅超过100%。

就AH股的行业划分来看，交通运输、汽车类的H股大幅增长，尤其是民航业H股受到了投资者的青睐。其中，H股的中国国航今年以来上涨73.29%,南方航空上涨78.57%，东方航空今年以来大幅上涨35.38%。此外深高速上涨21%。

还有部分行业如银行、金融、有色金属的AH股今年都表现良好，如洛阳钼业的A股和H股今年以来分别上涨了90%和161.89%，紫金矿业的A股和H股则分别上涨了10.18%和10.93%。

两地市场互联互通以来，AH股溢价指数是资金流动的重要参考指标。

当前，“二八行情”以及两地联动效应影响，H股中的价格不断上涨的个股，意味着对相对应的A股也将产生积极影响。此外，H股中的热门股，如在AH价格对比低甚至出现折价，则意味着成为相应的洼地，或许是目前市场上的不错的选择。

万德数据显示，截至11月29日，H股中，AH股价格比低于1的有海螺水泥，此外，福耀玻璃、江苏宁沪高速公路、鞍钢股份、中国平安、比亚迪股份的AH股价格比不足1.1，A股溢价率低于10%。

手把手教你港股开户|港股开户流程是怎样？

2016-11-23 11:55 股票知识网

手把手教你港股开户|港股开户流程是怎样？

一、港股直通车开户流程

步骤一：开设户口

内地投资者必须凭本人有效身份证件在天津中行，或者同天津中行签订合作协议的中行境内分支机构开立个人证券投资外汇账户;投资者还应在中银国际开立证券代理账户。

步骤二：投资资金汇入

以自有外汇投资的，应将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户;购汇进行投资的，应通过天津中行及中国银行境内分支机构办理，所购外汇直接汇入个人证券投资外汇账户。

步骤三：交易及清算

投资者进行境外证券投资时，应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应资金或证券;天津中行凭证券买卖明细列表逐日办理投资者账户资金收付，并与中银国际轧差交割清算。

步骤四：资金撤出及结汇

以自有外汇投资的，其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户，如需结汇，按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。投资收益及购汇本金结汇后，余额不低于自有外汇投资的本金余额。

二、直通车未开前 内地投资者在港开户方法

需办手续

1. 内地居民在香港开设港股账户，只需要备齐证件护照，或是通行证加身份证，附带一张能够证明户主常驻地的居住地址证明，就可以在香港的任何一家银行/证券行开设港股账户。

2. 或者是通过南方证券（香港）、国泰君安（香港）、招商证券（香港）、南方证券（香港）等在内地的代办处，提供身份证和居住证明即可直接在内地办理开户。

所需证件

港股开户只需提供身份证及复印件和居住地址证明（居住地址证明可使用：水电单、电话单、燃气单、基金对账单、保险对账单、信用卡对账单等代替。前提是单据必须为机打单据，而且要有客户名字、地址，且在3个月以内）。

南方财富网微信号：南财

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港股如何开户？

1、工具/原料身份证复印件：新版身份证正反两面复印在一张纸上。携带开户资料到办事处，填写开户表格，是港股如何开户最基本的流程。

2、地址证明：水电费单据、电话费单据、信用卡单据或其它公营机构单据，要求单据上正确体现开户人的姓名及地址。也可委托居委会或小区物业开具住址证明。其格式如下：住址证明兹证明×××（身份证号码：××××××××××××××××××），现居住在北京市××区××路。特此证明。×××物业管理有限公司（盖章）。填写表格时应该注意：字体尽量清楚，不要涂改签字字体尽量一致，不要每签一处换一种字体。可选择现金帐户和保证金帐户（保证金帐户是可以进行股票抵押的帐户）。

3、开户成功后，收到帐户信息和密码后就可以去汇款了。

4、过几天收到电子邮件，邮件中有帐号信息和密码，是港股如何开户要特别注意的一点。

5、过了三天左右的时间投资者会接到香港公司的员工打确认信息电话，如果表格中有填错的或不妥的，也会在电话中说明，如果一切顺利，就进入到下一步中。开户资料（身份证复印件、地址证明、开户表格）将由办事处的人员每日晚五点快递到香港总部。

6、汇款方式：先换汇再电汇，最好当日汇出在银行填写表格时，需知对方银行的英文名称和英文地址周六日银行不受理换汇和境外汇款业务关于汇款银行汇款：去任何一家国有银行如中国银行、建设银行、工商银行、招商银行等均可汇款推荐建设银行，建行的换汇电汇在一个窗口完成，并且汇款速度最快，24小时到达，是港股如何开户的关键流程。

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