新华社北京5月26日电（中国证券报记者黄一灵 康曦）5月25日，沪深交易所对*ST鹏起、*ST富控、*ST信威、*ST欧浦四家公司作出终止上市决定。其中，*ST信威没有退市整理期，将在6月1日予以摘牌。

（小标题）适用退市旧规

根据交易所发布退市新规时的衔接安排，对于退市新规生效实施前已经被暂停上市的公司，后续适用旧规决定公司股票是否恢复上市或终止上市，并适用原配套业务规则实施恢复上市或终止上市相关程序。四家公司股票在退市新规发布前均已被暂停上市，退市指标和程序均适用旧规。

其中，*ST鹏起、*ST富控、*ST欧浦将于6月2日进入退市整理期，退市整理期为30个交易日。*ST信威根据公司股东大会决议，不进入退市整理期交易，将在6月1日予以摘牌。

*ST鹏起因2018年、2019年连续两年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2020年7月17日起被暂停上市。*ST鹏起被暂停上市后，最近一个会计年度同时触及净利润、审计意见类型2种终止上市情形。

*ST富控因连续两年净资产为负被暂停上市后，最近一个会计年度同时触及净利润、净资产、审计意见类型3种终止上市情形。

*ST信威因连续三年净利润为负值、连续两年被出具无法表示意见审计报告被暂停上市后，最近一个会计年度同时触及净利润、净资产、审计意见类型3种终止上市情形。

*ST欧浦因2018年、2019年连续两个会计年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告，且连续两个会计年度经审计的净资产为负值，公司股票自2020年5月15日起暂停上市。2021年4月30日，*ST欧浦披露暂停上市后首个年度报告（2020年年度报告）显示，公司2020年净利润、扣非净利润、期末净资产均为负值，且公司财务会计报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，触及终止上市情形。

（小标题）退市前问题重重

在正式退市前，四家公司已经问题重重。

*ST鹏起前身为上海胶带总厂，后改制为上海胶带股份有限公司，作为中外合资公司，1992年同时发行A股及B股股票，在上交所上市。后经多次股权变动和资产重组，张朋起、其妻子宋雪云于2017年取得公司控制权，入主上市公司。

2018年以来，*ST鹏起实控人张朋起通过关联借款、虚构交易等方式，占用公司大额资金，公司还为实际控制人提供大量违规担保。截至目前，公司资金被实际控制人占用余额为7.47亿元，违规担保余额为15.75亿元。

*ST富控原名上海海鸟电子股份有限公司，1993年3月4日在上交所上市交易。公司主营业务为网络游戏的研发和运营。公司目前控股股东为上海富控文化传媒有限公司，持股比例为15.26%，实际控制人为颜静刚。

*ST富控2019年年度报告被会计师出具否定意见的审计报告。公司根据与某有限合伙企业签订债务兜底协议，冲回预计负债18.86亿元，冲回应付利息11.06亿元，确认投资收益29.92亿元，不符合会计准则的规定。

*ST信威前身为北京中创信测科技股份有限公司，于2003年7月在上交所上市。2014年7月，公司向北京信威通信技术股份有限公司部分股东发行股份购买资产，构成借壳上市。其借壳上市主要采用买方信贷模式开展海外公网业务。2017年起，公司开始筹划重大资产重组。在经营及筹划重组的过程中，公司在信息披露、规范运作方面，相关责任人在职责履行时存在违规行为。

*ST欧浦成立于2005年12月，2014年1月27日在深交所上市，是一家集智能化物流、综合电商平台和供应链金融为一体的综合服务提供商，实际控制人为陈礼豪家族。

2020年5月5日，*ST欧浦公告称，因涉嫌违反证券法律法规， 证监会向公司实际控制人家族成员之一陈礼豪下达了《调查通知书》。同年11月20日，*ST欧浦发布公告称，因不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，没有重整、和解的可能，公司控股股东被法院宣告破产。

（小标题）多元化退市成常态

上述公司被作出摘牌决定，意味着沪市6家暂停上市公司均已终止上市。其中，*ST工新、*ST秋林、*ST富控、*ST信威、*ST鹏起均为财务类强制退市，*ST航通选择主动终止上市。

具体来看，*ST航通于年初主动终止上市，其他5家暂停上市的公司均在披露2020年报后触及终止上市条件。其中，*ST工新、*ST秋林已于今年3月披露年报后被终止上市。

来源：Wind

至此，2021年以来沪市已有10家公司退市（以有关方面作出终止上市决定为统计口径），其中8家强制退市、2家主动退市。强制退市案例中，交易类强制退市共有3家，分别为*ST金钰、*ST成城、*ST宜生，均触及连续20个交易日股价低于1元的指标。2家主动退市公司中，一家为前述*ST航通，另一家则是被大连港吸收合并而主动终止上市的营口港。

深市方面，除*ST欧浦外，天夏退和长城退分别于今年4月和5月退市，均为股价“1元退市”。

业内人士表示，当前，严格执行退市新规、应退尽退已成市场共识，上市公司多元化退市已成市场常态，优胜劣汰的市场机制正在逐步形成。在此大环境下，上市公司扎根主业、规范治理才是正道。投资者要尽快明确预期，警惕“炒差、炒壳”带来的退市风险。

此外，对于触及1元退市指标的公司，交易所问询力度不断加强，及时对违反信息披露规则的公司作出纪律处分。这既体现出交易所对问题公司的信息披露从严监管，也体现了对投资者的保护。（完）

来源：北京时间

4月20日晚间，*ST信威发布2019年年报，期内巨亏184.4亿元，连续三年亏损，并且连续两年被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，触发了暂停上市规则。公司股票21日起开始停牌，上交所将在停牌起始日后的15个交易日内做出是否暂停公司股票上市的决定。

*ST信威最初是上市公司“中创信测”，2014年被信威集团借壳登陆A股。由于借壳的预期加上层出的“利好”，在2013年至2015年公司股价在短短两年时间内翻了10倍，2015年市值一度高达2000亿元，曾被纳入MSCI中国A股指数。此次停牌前的最后一个交易日，*ST信威的股价收于1.39元，目前总市值40.6亿，只有巅峰时的2%。

来自：东方财富

根据年报，2020年信威集团于2020年到期的各项金融负债及其他借款合计高达109亿元，近期包括中国进出口银行、中航信托等债权人纷纷对信威集团提起诉讼，根据3月份的公告，信威集团目前面临的诉讼高达100多起，累计涉案金额高达13.6亿元。与此同时，信威集团账面上的货币资金，却只剩下1.25亿元，净资产更是低至-113亿元，早已资不抵债。

截至2020年3月31日，*ST信威还有12.35万户股东，其中不少散户还在期望奇迹的发生。但包括信威集团创始人王靖，大股东蒋宁、王勇萍等人，早已通过质押和在2016年停牌前减持等方式将手中绝大多数股票套现。

退市？破产？

信威集团的审计机构致同会计事务所在审计报告中表示，无法对信威集团财务报表发表审计意见。一方面由于“集团内部人员严重流失，无法取得充分、适当的审计证据”，另一方面则由于巨额亏损、归母净为负，且存在大量逾期债务，难以判断公司能否在未来一年持续经营。

来自：*ST信威财报附注

信威集团则在财报附注中对上述情况进行了一定的说明。根据财报，截至2019年12月31日，信威集团已经逾期的债务合计58.94亿元，此外为其在俄罗斯、柬埔寨、尼加拉瓜、乌克兰等地海外项目提供的信贷担保，信威集团预计仍有17.47亿元的风险敞口。

尽管背上压着2019年已经实质违约的59亿债务和2020年内到期的109亿债务，信威集团依然表现出了对于“持续经营”的信心。并表示会通过帮助海外运营商融资提升经营实力从而恢复境外公网业务，以及推进重大资产重组注入优质资产的方式，为公司未来经营提供保障。

但信威的海外公网业务却始终迷雾重重，根据此前网易财经的报道文章。信威集团由目前的实控人王靖于2010年入主后，为这家濒临破产的电信公司带来了柬埔寨电信业务，并逐渐拓展至乌克兰、俄罗斯、坦桑尼亚等国家，相关海外公网的销售业务收入占到公司总营收的90%以上。

以信威集团在柬埔寨的海外运营商CooTel为例，这个并不并表到信威集团上市公司部分的海外运营商，只有8个门可罗雀的小门店，却在2011-2015年间为信威集团贡献了超过30亿的营收。更加诡异的是，经营不善的CoolTel向信威支付的采购款并非来自销售收入，而是来自信威集团提供担保的银行贷款。

而在2018、2019年海外公网业务近乎陷入“停滞“之后，信威集团过去两年的营收只有2.7亿元和5亿元，相比百亿计的债务只是杯水车薪。

除了挽救迷雾重重的“海外公网业务”，信威集团的另一剂良方是“资产重组”。时间财经此前曾经报道，2016年底信威集团因舆论和监管质疑暴跌停牌之后，2017年4月发布公告称要进行重大资产重组并继续停牌，并于此后不断申请延长停牌时间，直到2019年7月复牌，并迎来连续43个跌停板。

根据复牌时发布的公告，这个让信威集团停牌1000多天的重组项目，是收购上市公司实控人王靖控制的北京天骄航空产业投资有限公司，该公司旗下控制乌克兰军工企业“马达西奇”股份公司，后者2015年-2017年的净利润分别1.3亿美元、7555万美元和1.19亿美元。

根据最新的公告，相关重组正受到乌克兰国家反垄断委员的审查，目前该申请尚在乌克兰反垄断委员会审核过程中，未取得最终核准。

神秘富豪

巨亏184亿让近年来逐渐淡出舆论场的信威集团实控人王靖，再次成为媒体关注的焦点。

公开资料显示，王靖生于1972年，在2010年入主信威集团之前，王靖的背景和经历鲜为人知。根据中国基金报，王靖成为国内乃至全球关注的焦点，是在2014年投资500亿美元开挖尼加拉瓜运河。

根据协议，王靖的私人公司香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司将在尼加拉瓜开挖一条运河，连通太平洋和大西洋。此前王靖通过当地电信投资，认识了尼加拉瓜总统丹尼尔·奥尔特加，运河建成后，王靖的公司将获得100年特许经营权。

开挖运河、当运营商还不够宏大，王靖希望打造一个低轨卫星星座系统。2016年8月，信威披露拟以2.85亿美元收购以色列通信卫星运营商SCC100%的股份，将这家上市公司私有化。

2015年6月股价高位时，王靖曾跻身《彭博亿万富翁指数》统计的全球前200名富豪之一，净资产102亿美元。2016年胡润百富榜，王靖以230亿财富排名第81位。2016胡润IT富豪榜，王靖以175亿元并列第18名。

根据年报，王靖目前依然持有信威集团29.3%的股份，但全部8.57亿股已经通过质押套现。此外，王靖还担任69家海内外企业的董事、执行董事、董事长等高级管理人员，一半以上都不是信威集团的子公司。（北京时间财经 欧阳风）

近日，伴聚第三支柱消费养老白皮书暨嗨多购到店新模式全国战略发布会在京召开。中国社会保险学会副会长吕建设、中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员周红、前瞻产业研究院院长助理兼项目总监郭福星、伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO张世友，以及养老行业专家、学者、全国企业家代表等100余人出席了此次活动。

到场媒体：人民网、人民政协网、中国日报、经济日报、北京电视台、法制日报、北京日报、每日经济新闻、中国质量万里行、北京商报、鳌头财经。会后应媒体邀请组织了记者专访，参与专访的嘉宾有中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员周红，伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO张世友，卓越质胜副总经理李晓娜。

周红：现任中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员，中国养老金融50人论坛核心成员。曾任人力资源和社会保障部社会保险事业管理中心党委副书记（副司长级），会计师职称。从1986年开始从事社会保险工作，在多个岗位担任过领导职务。

张世友：现任伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO ，曾任中国第一家互联网上市公司china.com研发负责人，A股上市公司北京中创信测技术总工程师。拥有多项发明专利和软件著作权。具有丰富的互联网、移动互联网、物联网等系统集成、架构设计经验。

李晓娜：现任卓越质胜副总经理，曾服务过京东线下1000多家实体店的运营管理，教育和母婴连锁行业线下8000多家门店的运营管理。实战运营女神，十余年连锁企业运营管理。

此次，接受记者访谈的都是来自消费养老领域的顶级专家和领导。通过思维的碰撞，让我们一睹消费老深度内在，对我国第三支柱的建设和未来消费养老的发展运营有一定的借鉴意义。以下为访谈纪要：

伴聚消费养老金银行存管

记者：现在个人消费养老金提取有什么要求吗？

周红：你提这个问题很关键，我们现在做这个课题也在讨论这个事，比如说企业年金一次性领取交更高的个人所得税，如果分期可能税低一点。这个问题我们在调研当中意识到目前消费养老还没有成气候，所以国家税务总局没有着重关注这个事，如果将来一旦成了气候税收肯定会接入。

李晓娜：我补充一下，刚刚周主任是从国家这个角度去说的规范性标准。企业运营角度来说第一我们要遵循国家政策，伴聚个人消费养老金的提取要达到国家法定退休年龄（男满60周岁、女满55周岁）每一个季度可以支取一次，金额只要满100元就可以提取。还有一种方式，因为我刚刚在台上有讲到它是一个长期积累的过程，此期间我们会设立两个条件，比如说大额的教育基金或者是大病的支取有一个标准条件。基于这两种条件我们可以设立提前支取条件，但同样需要进行一个申请，到中信公证处进行审批，然后再到平台的一个审核，没有问题了之后可以进行支取。因为我们最终还是希望它能够有这部分养老金，来达到老有所依的一个状况。

记者：我可不可以这样理解。如果我去做这么一个平台，或者是现有一些平台推出一些新产品，设计一个计划给你返现，你满100块钱，到一个季度就可以提取，其实没有太大区别，就是我们换一个名称叫消费养老。

张世友：其实你的理解不太对，刚才我们提到了PCPC（第三支柱个人消费养老金规范管理计划，简称PCPC）计划中其实有几个关键的机构，有一个最关键的是中信公证处它是代表司法，它是对这个资金来做监管，对这个账户做监管。你所有的支取都已经脱离了伴聚，这个钱消费完了以后跟企业没有关系了。伴聚负责推广消费养老这个事情，接下来的事情我们也监管不到，以后提取都需要接入到中信公证处系统申请审核。

伴聚消费养老市场展望

记者：伴聚2012年进入养老领域，提出“移动互联网+养老”已经8年了，无论是合法性、合规性方面很成熟，我们现在是正式推出吗？这8年的探索，我们未来消费养老到底有哪些市场空间和发展潜力？目前是处于一个什么样的阶段？

李晓娜：我先回答你第一个问题，我们公司是2004年成立的，2012年我们是开始研究，从技术的研发，主要是针对“移动互联网+消费养老”。加上与政府相关部门和领导，包括学者去进行一些探讨，我们在2019年8月份我们正式和中信公证处签署的《第三支柱个人消费养老金规范管理计划》。2019年8月8号正式推向全国，也是2019年11月10号我们在这个中信公证处举办了一个推向全国的新闻发布会，也不完全是从今年才开始推向市场的。

对于消费养老来说的话，其实在之前我们的会议上也包括一些数据体现，截至2019年底，我国全民的销售总额达到41万亿，如果说我们只拿出5%的养老金的提取来说是很大一个体量。对于消费者端我们曾经也做过测算，如果商家都按照最低1%养老金提取测算（国家统计局数据：截至2019年底，我国人口数量为140005万人，全国居民人均消费支出为21559元。按照2019年1%的年消费总额提取作为消费养老金（140005万人*21559元/人*1%））则个人消费养老金规模达到3018亿元。对于我们刚刚周红主任提到的，我们每一年的财政补贴是8000多亿，以这个数据来看将得到很大的补充，毕竟市场体量摆在这。

记者：因为咱们2019年作为首家消费养老计划的执行方，在消费养老赛道上目前我们市场格局是怎样的？咱们算是这个管理计划的首家，其他有没有竞争对手，或者是市场情况是处于一个竞争激烈的阶段还是初期探索的阶段？因为目前消费养老报道和其他比不是特别多。

李晓娜：从去年我们开始新闻发布会发布之后，截至今年的3月份伴聚一直是相当于在消费养老这个市场上，就是可以算是独角兽也是我们唯一一家。当然不排除肯定会有竞争对手，因为市场这么大，肯定会有想要来分一杯羹的，但是能进入到合规计划里面的肯定是少之又少的。这里面重点的是刚才小哥哥提到的那个问题，我想补充一点也是结合刚才美女记者提到的最关键的核心点，是不是所有的企业想要搭建平台或者是其他人想要进来你就可以去做这个事情，我们在去年11月10号新闻发布会上重点成立了消费养老联盟。在联盟里面有中信公证处、中信银行包括我们第三方的机构，以及合规合法运营的企业，也就是我们卓越质胜公司。

再有想要进入消费养老这个计划里面的所有的企业必须经过消费养老联盟的一个审核，也就是中信公证处去看企业是否合格，是否合规，包括运营的模式是否有违法和三级以上的传销模式。但凡有一条出现都不能进入到消费养老联盟里面，也不能作为合规合法的企业去运作消费养老这个业务。

伴聚消费养老市场反馈

记者：我是想了解一下目前消费者对于消费养老的这个认识是以什么样的？因为我感觉我们记者在参加这个活动之前了解也不多，对于广大消费者来说，他们现在是什么态度，然后在国际上这个消费养老发展到一个什么样的程度了？

张世友：我在会上也用了两个图表，就是实名和非实名的比例，目前更多消费者对于消费养老这个认识还是处于被动接受的状态，一个我们提供了伴聚支付他就能得到养老金。通过品牌的升级和发布，我们想把这个消费养老这一部分让更多人知道来了解。比如说像你们一样我们今天参加这么一个发布会了解到这个，同时需要通过宣传推广大家知道这个事，毕竟消费养老这个提出时间不是很长，去年才形成了一个规范。

然后在国际说应该在其他的国家有一些比如说西班牙这些国家，其实有消费养老这样一个提出，但是它的实践不是很多。虽然在西班牙有一定的实践，但是实际上我们中国还是在消费养老方面走在前面的。

主持人：好的，谢谢，谢谢三位领导，谢谢各位记者。

近日，伴聚第三支柱消费养老白皮书暨嗨多购到店新模式全国战略发布会在京召开。中国社会保险学会副会长吕建设、中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员周红、前瞻产业研究院院长助理兼项目总监郭福星、伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO张世友，以及养老行业专家、学者、全国企业家代表等100余人出席了此次活动。

到场媒体：人民网、人民政协网、中国日报、经济日报、北京电视台、法制日报、北京日报、每日经济新闻、中国质量万里行、北京商报、鳌头财经。会后应媒体邀请组织了记者专访，参与专访的嘉宾有中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员周红，伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO张世友，卓越质胜副总经理李晓娜。

周红：现任中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员，中国养老金融50人论坛核心成员。曾任人力资源和社会保障部社会保险事业管理中心党委副书记（副司长级），会计师职称。从1986年开始从事社会保险工作，在多个岗位担任过领导职务。

张世友：现任伴聚消费养老合伙人、嗨多购CEO ，曾任中国第一家互联网上市公司china.com研发负责人，A股上市公司北京中创信测技术总工程师。拥有多项发明专利和软件著作权。具有丰富的互联网、移动互联网、物联网等系统集成、架构设计经验。

李晓娜：现任卓越质胜副总经理，曾服务过京东线下1000多家实体店的运营管理，教育和母婴连锁行业线下8000多家门店的运营管理。实战运营女神，十余年连锁企业运营管理。

此次，接受记者访谈的都是来自消费养老领域的顶级专家和领导。通过思维的碰撞，让我们一睹消费老深度内在，对我国第三支柱的建设和未来消费养老的发展运营有一定的借鉴意义。以下为访谈纪要：

伴聚初探消费养老模式

记者：张总您好，有一个问题想问一下，因为您也讲到线上消费、场景消费是一个目前一个趋势，咱们是怎么样切入到消费养老这个模式里面？因为现在新零售这种模式挺多，我们是怎么切入这个模式的？

张世友：是这样的，就是切入到消费养老其实还算是一次偶然的机会。因为我们之前就是伴聚公司成立比较早，2004年成立，一直在做一些SaaS项目，互联网的项目，然后一些政府的项目。所以我们有幸接触到和周总，然后她们做消费养老这样一个课题，我们就是加入进来最后发现这个趋势对整个国家的养老金的补充非常有帮助的，所以我们就一起来做了，这也是一个偶然的机会。

记者：我想请教一下周主任，您认为目前我们消费养老是处于一个什么样的阶段？未来有什么样的市场空间和价值？我们从哪些方面去努力？

周红：我是2018年开始接触消费养老，我主要是从国家养老保险体系要建立健全国家养老体系这个角度理解这个事。消费养老我觉得它是一个我们第三支柱个人养老金的一个资金来源渠道，第三支柱我不知道你们了解不了解，因为第三支柱是叫税优型的养老保险制度，我刚才讲的时候提到了。目前还是在试点阶段，国家没有完全落地，在三个地方试点。

试点期间是叫产品加账户制度，所谓的产品制就是我推出一个产品，每个人税收优额度不超过1000块钱6%就是熟悉的政策。国家政策还没有出台，我们建立一个个人养老金的账户，我想是这样的，我们如果是这个制度落地以后这个消费养老可以搭载我们第三支柱平台上。比如说周红有一个第三支柱的账户，然后消费养老也假如说那个是A账户建一个B账户，将来这笔钱个人养老金逐渐扩大。我们国家养老金的形势你们也知道，每年财政补贴8000多亿，如果这个加进来8000亿不算什么了，我觉得这个是从这个角度看能够壮大我们资金来源，是我们一个很好的资金渠道。

破解消费养老合规问题

记者：我想补充一下，周主任刚才一直提到合规的问题，我们未来的运营怎么样保证合规，因为咱们好几个领导提到了法律合规是一个最基础的底线，这个我们想了解一下。

周红：这个事情我们还在探索和摸索阶段，最初我们提出来的现在包括叫合格计划，我们是按照企业年金的运行模式设计的，有受托人、账户管理人、投资管理人这些。因为我们企业年金是4种人，其实就是为了互相的监督、互相牵制。现在我们推出消费养老合格计划，比如说伴聚管账不能管钱，钱要存在银行。昨天我们开研讨会的时候有的商家两三年垮了，我个人消费养老金怎么办，消费者不信任。我们理想的模式就是你这商家不管你一年两年在不在，比如说我半年结算一次或者是一年结算一次，我得了一千积分，一千积分值100块钱，这100块钱就放在银行账户。

假如说周红在很多商家消费，但是我只有唯一的账户，这是一个银行存款。还有另外一个要建一个平台，就是其实做到做不到很难说，理想模式建一个全国的平台。比如说广州、上海在哪去消费都在这平台上体现。这个账户都汇在一起，另外上海还有一层是政府监管。我们现在对于企业年金、职业年金我们都有一个监管平台。所以将来理想模式如果能做到这样是最好的，但是现在很难做到而且在探索阶段，但是现在伴聚按照合规计划是在走。

张世友：我们现在直接把钱存在公证处指定的国有商业银行，伴聚绝对不碰钱、不动钱、不用钱。

记者：我想问一下个人消费额和养老金的比例是多少？

张世友：我们是按照商家自愿的原则，我们设立了一个范围，大概1%到20%之间。因为我们覆盖的消费产品比较多，是付款额的1%到20%。因为这个覆盖比较广，有的金额比较高就可以多一点。

伴聚消费养老助商惠民

记者：有一个问题还想请教一下，如果是这样的，商家完全可以采取给予折扣或者是领优惠券的形式，为什么要采取这种形式呢？商家为什么会被这种形式吸引参与我们这个事呢？

张世友：这个其实多方面来讲，第一个是说现在市面上平台很多，有折扣、返利、消费券，消费者和商家都麻木了。我们采用这种养老金的模式，就是反而起到一个比较新颖的作用。同时对于个人来讲，你今天返给我一块两块我没有感觉，但是我返你养老金账户之后一段时间以后发现我养老金多了很多钱，跟你平时一块两块的优惠感觉是不一样的。

李晓娜：这个基于两个点：第一从消费者角度来说很多平台做补贴、消费券的很多，对于消费者来讲第一是麻木的。你返我多少钱我只是现在就花掉了，这是消费者角度来说，我们希望有一个积累的过程。在产品里面加入养老金其实对于消费者来说是一个无限积累的一个过程；第二个核心的点，因为这个钱是商家出的，我们如何让商家愿意去出这个钱和拿自己一部分收益让出来，最核心的点是我做了折扣也好，做了返利也好，对于消费者来说只是一个一次性的购买。跟母婴店做纸尿裤的促销一样，哪家便宜我去哪家。商家让利是一次性的，没有复购的可能。有了养老金的积累，对于消费者来说是一个无限积累养老金除了消费以外的收入和积累养老金的渠道。对于商家来说我们用这种新模式为商家进行了一个锁客和复购的模式，为商家进行一个增量。

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