新能源汽车发展进入快车道 大单逆袭6只概念股(附股)

编者按：昨日，沪指大跌，跌幅达3.47%，但方正电机(行情002196,咨询)逆市涨停，市场人士认为，方正电机涨停，在一定程度上得益于公司转型新能源汽车。近日公司公告称，公司拟定增+现金作价13.45亿元收购上海海能100%股权（增值率为467.81%）和德沃仕100%股权（增值率为1199.9%）。虽然，A股市场近日调整明显，但近日碳酸锂的价格持续上升，中央国家机关拟推广新能源车，显示了新能源汽车需求旺盛与政策利好，顺应时势加快布局新能源汽车战略，未来稳健成长可期，是长期价值投资优选标的，可以逢低低吸新能源汽车概念股。

据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日可交易的69只新能源汽车概念股中，有17只个股实现上涨，占比24.64%。其中，涨停个股有4只，分别为金鹰股份(行情600232,咨询)、大洋电机(行情002249,咨询)、银河电子(行情002519,咨询)、方正电机，而广汽集团(行情601238,咨询)（5.11%）、三力士(行情002224,咨询)（3.53%）、隆基机械(行情002363,咨询)（2.71%）、三友化工(行情600409,咨询)（2.05%）、特锐德(行情300001,咨询)（1.95%）、银轮股份(行情002126,咨询)（1.64%）、福田汽车(行情600166,咨询)（1.18%）、东方电气(行情600875,咨询)（1.01%）、杉杉股份(行情600884,咨询)（1.01%）、德赛电池(行情000049,咨询)（0.38%）等个股昨日也实现逆市上涨。

资金流向方面，在A股市场持续下跌的背景下，但仍有部分新能源汽车概念股受到市场主流资金的青睐。据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日板块内共有6只概念股呈现大单资金净流入状态，累计吸金31379.58万元。其中，大单资金净流入超过亿元的个股是东方电气，大单资金净流入为1.17亿元，而福田汽车、佳电股份(行情000922,咨询)、银轮股份、金龙汽车(行情600686,咨询)等个股大单资金净流入也均超过1000万元。

消息面上，国家机关事务管理局节能司司长张世良上周表示，目前已经在科技部、工业和信息化部、国管局等部委机关及所属单位开展新能源汽车自助分时租赁试点，下一步要在试点基础上鼓励和引导中央国家机关各部门及所属单位推广使用，逐步扩大租赁网络规模。张世良指出，中央和国家机关应是推进节能减排环保，推动生态文明建设发挥带头作用，包括推广新能源汽车工作，中央国家机关拟在部委机关及所属单位推广新能源汽车彰显管理层推广新能源汽车的决心，随着5月份国内新能源汽车销量可观，新能源汽车普及可期。

齐鲁证券认为，新能源汽车已进入快速发展期。我国新能源(行情600617,咨询)汽车产销两旺，行业已进入快速发展期。整车领域，大众投资12亿元生产纯电动汽车，力帆股份(行情601777,咨询)发布新能源战略规划；零部件领域，以比亚迪(行情002594,咨询)150亿元的定增为代表，先后有曙光股份(行情600303,咨询)、杉杉股份、万马股份(行情002276,咨询)、大洋电机、方正电机等多家上市公司公布新能源汽车产业链相关定增方案，其中“供不应求”的动力电池和充换电设施，成为募投的两大重点方向，2015年开始，整个新能源产业链凸显巨大投资机会。

申万宏源(行情000166,咨询)坚定看好新能源汽车概念股，售电端放开有望带来充电桩建设加速增长，行业处于高速爆发期，推荐标的：宁波韵升(行情600366,咨询)、正海磁材(行情300224,咨询)、赣锋锂业(行情002460,咨询)等。#JRJ分页符#

大洋电机:收购上海电驱动，成为新能源车用驱动电机新旗舰

结论与建议:大洋电机是国内老牌小微电机制造商，09 年起切入新能源车用动力系统。

公司拟以35 亿元价格收购国内新能源车电机龙头上海电驱动100%股权，同时定增募资29 亿元，用于收购电驱动、扩张新能源车产业化项目和补充流动资金。大洋和电驱动合幷后成为国内新能源车用电机的龙头老大，15 年我们预计国内新能源车产销将达到18 万辆左右的水平，YoY+140%呈爆发之势，蓬勃的市场需求下，龙头企业在技术研发、经验积累和客户合作优势将十分明显。

预计公司15、16 年EPS 分别为0.229 元和0.311 元，YoY 分别增长80.82%和36.07%，15、16 年A 股P/E 为43 倍和31 倍，新能源车市场爆发预期，首次评级给予强力买入建议，目标价15 元（16 年50x）。

35 亿收购上海电驱动，新旗舰诞生:其中定增4.26 亿股（6.34 元/股），并支付现金7.99 亿元。上海电驱动目前是国内最大的新能源车用电机研发制造商，14 年电机及控制器出货量达到1.67 万套（CV 用占比32%），实现营收6 亿元，净利润6570 万元，此次收购价对应静态P/E53 倍。15 年Q1，上海电驱动销售电机及控制器3699 套，实现营收近1 亿元。此次幷购完成后，大洋电机将成为国内新能源车用电机最大的制造商，市占率有望企稳在30%以上。

强强合作，技术、经验、客户群皆有优势:大洋电机09 年起切入新能源车用动力系统，14 年大洋电机完成车用电机及控制器销量1.15 万套，实现营收9946 万元（YoY+184%）；而上海电驱动08 年成立起便专注于新能源车电机产业，拥有15 项新能源车驱动电机系统专利。客户群方面，大洋与北汽、上汽、金龙、宇通、恒通、青年、长安、一汽等整车企业建立战略合作关系；收购佩特莱后，拥有了国内大型货车发电机70%市场份额，公交车90%的市场份额这一客户储备。而上海电驱动更是网聚了大量主流车企，如宇通、福田、中通、恒通、金龙、安凯、上海申沃、上海万象、上海申龙、上汽、一汽、长安、奇瑞、江淮、华晨、吉利等。

配套融资29 亿元，扩产新能源车驱动系统产业:大洋电机同时定增不超过2 亿股，募资29 亿元。其中7.99 亿元用于收购电驱动的支付现金；3.68亿元用于年产18 万套新能源汽车电机系统的产业化项目；1.28 亿元用于年产1.2 万套的基于AMT 商用车插电式混合动力系统的产业化项目；7200万元用于电机驱动系统研収及中试基地建设项目；14.3 亿元用于补充公司流动资金。

盈利预测:假设15 年底完成电驱动的合幷交割，预计公司15、16 年营收将分别达到63.26 亿元和77.67 亿元，YoY 分别增长42.37%和22.79%；实现净利润分别为5.37 亿元和7.30 亿元，YoY 分别增长80.82%和36.07%；EPS 分别为0.229 元和0.311 元。15、16 年A 股P/E 为43 倍和31 倍，新能源车市场爆发预期，首次评级给予强力买入建议，目标价15 元（16 年50x）。#JRJ分页符#

银河电子:民参军龙头发力“互联网+”新能源汽车运营服务

事件:

银河电子拟非公开发行不超过1.59亿股，募集资金总额不超过23.6亿元，并公告预收购福建骏鹏及嘉盛电源股权。

投资要点:

兵器兵装两大集团参与定增助力公司打造民参军产业化平台。公司拟向管理层、被收购资产股东、兵器集团、兵装集团、瑞华投资等发行股票发展 “基于互联网+的新能源汽车充电站建设与运营”、“新能源汽车关键部件产业化”、“智能机电设备及管理系统产业化”、“研发中心建设”四大项目。本次发行后，兵装集团和兵器集团将成为公司下游股东，我们认为兵器和兵装两大集团是出于对公司的看好才一同参与增发，这为此后公司参与两大军工集团混合所有制改革以及产品的进一步对接奠定了基础，我们看好公司未来打造民参军产业化平台的执行力。

借助“互联网+”发力新能源汽车运营服务。公司拟投入14亿元在5年内于江苏、安徽等省市完成2万个充电桩建设，初步形成覆盖以上地区的新能源汽车充电站运营体系，建设涵盖“移动端APP+云端管理系统+网络数据共享+线下充电设备”的新能源汽车互联网服务体系，实现向下游运营服务的延伸，打造“互联网+新能源汽车”以及“互联网+充电桩”的O2O 模式。未来将进一步将范围扩大到全国，在引入大数据技术的基础上，进行“互联网+充电站”、“互联网+车主”、“互联网+智慧交通”、以及“互联网+智能电网”等业务创新。

收购优质标的实现资源互补。福建骏鹏主营业务为新能源电动车和高端LED 关键结构件，其工业自动化在精密结构件方面的应用填补了国内空白，具有技术领先优势，本次收购为公司引入了智能制造技术，提供了新能源汽车及军工的产业化制造基础，有助于实现协同效应。而嘉盛电源的主营业务本身就定位于新能源电动汽车的充电类产品，完成收购后将能够更好地为公司新能源领域战略布局提供技术支持。公司通过此次收购掌握了新能源汽车充电桩的相关核心技术，进一步完善了新能源汽车产业链，加深和扩大了产业的深度和广度。

民参军龙头，维持增持评级。此次定增后，公司股本将为7.27亿股，对应停牌之前的137亿市值，不考虑收购，我们预计2015、2016、2017年 EPS 分别为0.26元、0.35元、0.45元，考虑到前期的限制性股权激励和此次收购的两家公司的业绩承诺，我们预测2015、2016、2017年业绩分别为2.6亿元、3.6亿元、4.6亿元（新收购公司业绩保守参考业绩承诺，预计会有超预期表现）。未来10年将是民参军企业发展的黄金十年，作为民参军的龙头企业，我们看好公司在把握产学研一体化和混合所有制产业化平台两条民参军核心路径下的未来空间，维持增持评级。#JRJ分页符#

广汽集团:Jeep国产化倒计时

维持增持评级，上调目标价至 16元（原 14元）。日系车复苏与 Jeep国产化提高市场对公司基本面改善的预期。由于一季度库存调整幅度超出我们预期，我们下调公司2015-16 年盈利预测至0.61/0.76（原为0.71/1.01 元），考虑到公司未来三年复合增长30%以上，给予26倍估值，上调目标价至16 元（原为14 元）。

Jeep 新生产线建设高投入是影响净利润下滑的主因，一季度广本销量同增18%，广丰同减6%，归母5.3 亿，同减38%。广丰汉兰达换代过渡期销量下滑也是日系车投资收益下滑原因之一。①预计二季度日系车产销加速增长。据终端调研，一季度日系品牌零售销量高于批发量30-40%，预测3 月广丰、广本库销比分别降至1.3、2 以下（2014年广本峰值超过3），去库存化显著。②Jeep A 级SUV 预计2015Q4实现国产，2016 持续引进新车型。

预计公司国企改革将持续深化，激励机制的改善能有效提升公司治理水平。广州市国资委旗下广州浪奇(行情000523,咨询)、广州友谊(行情000987,咨询)等先行者已启动多维度改革，公司改革预期同样升温。

催化剂:国企改革方案出台；国产Jeep 上市.

风险提示:日系车销量大幅下滑，克莱斯勒SUV 上市时间推迟。#JRJ分页符#

三力士:产品结构升级助力业绩大增，关注“智慧三力士”

事件:公司发布2014年年报及2015年一季报，2014年实现营业收入9.70亿元，同比增长2.66%，归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长33.71%，扣非后净利润1.96亿元，同比增长34.47%，基本每股收益0.30元，加权平均净资产收益率为17.39%。

2015年一季度营业收入为1.68亿元，同比增长6.29%，归属于上市公司股东的净利润2260万元，同比增长31.88%，扣非后净利润2316万元，同比增长36.36%。

观点:

产品转型升级、原材料处于历史低位带来公司业绩大涨。2014年公司实现营业收入9.70亿元，同比增长2.66%，完成V带销售3.72亿A米，同比减少5.21%；实现扣非后净利润1.96亿元，同比增长34.47%，销售毛利率为36.83%，同比提高5.22个百分点。公司业绩大幅提高主要是由于1）公司处于产品结构升级换代的进程中，通过提高高档产品销售比例来逐步淘汰毛利低的产品；2）公司凭借产品优异性能，在原材料天然橡胶处于历史价格低位时保持产品价格稳定，毛利率有效提高。另外，公司在三项费用上同比基本持平，销售净利率从而同比大涨4.87个百分点至20.45%。公司2015年一季度业绩继续保持高速增长，实现净利润2260万元，同比增长31.88%。

公司募投项目完工日期推迟，对公司影响不大。公司募投项目3000万A米高性能特种传动V带建成日期推迟，但2014年已贡献效益约1600万元，我们预计该项目将于15年2季度完全达产，将进一步加快公司产品结构升级进程，为公司带来新的盈利增长点。而13500吨特种橡胶带骨架材料项目进展较慢，此项目产品原计划为公司自用为主，目的是降低生产成本，因此项目完工延迟对公司经营影响不大。

公司用心推进智能自动化生产，打造“智慧三力士”。公司专门聘请德国专家对生产区域进行智能化改造指导，人工成本有效降低，生产效率大幅提高，未来将实现部分无人车间。另外，公司将逐步扩展和完善电商平台，为实现“制造智能化、管理信息化、渠道扁平化、营销互联化”的“智慧三力士”战略发展规划打下了坚实的基础。

结论:公司是橡胶三角传动带的龙头企业，凭借产品优异的性能和丰富的品种，对下游拥有定价权，因而在原材料天胶价格下跌趋势中获得盈利的大幅增长。3000万A米高性能特种传动V带项目的投产将进一步推进公司产品结构升级，为公司带来新的盈利增长点。公司着力打造“智慧三力士”，从智能制造和电商平台入手，未来空间充满想象。我们预计公司2015年-2016年每股收益分别为0.42元、0.51元，对应PE分别为42X、34X，维持“推荐”投资评级。#JRJ分页符#

隆基机械:2015Q1主业平稳，后市场进展顺利

事件描述

今日隆基机械发布 2015 年一季度报告:公司一季度实现营业收入2.91 亿元，同比减少3.21%，实现净利润2347 万元，同比增长22.22%，EPS 实现0.08元。同时，公司预计2015 年上半年净利润区间在3079 万元—4003 万元，同比增幅是0%-30%。

事件评论

2015Q1 传统业务平稳，整体业绩基本符合预期。2015Q1 公司营收同比减少3.21%，但归属母公司净利润同比增长22.22%，扣非后净利润同比下降24.61%。营收同比出现小幅下滑的主要原因在于募投项目整体进度延迟，其中“3.5 万吨吨汽车高性能制动盘项目”因调试时间比原计划增长，实际完工时间2015 年3 月31 日（延迟3 个月），年产 80 万套制动钳项目因前期生产设备到货延迟+生产工艺要求高调试过程复杂，导致延迟6 个月完工，预计2015 年 6 月30 日。扣非后净利润同比下滑原因主要在于期间费用率增加（毛利率水平同比有一定上升）。

盈利能力逐季回升，后续改善可期。1）随着募投项目产能二季度开始逐步释放产能，营收同比预计增长明显，同时因产品结构改善，毛利率水平有望进一步提升。2）通过配股方式融资，有望逐步降低公司财务费用率，从而稳住整体的期间费用率水平。3）德国合资SHW 合资项目进入德系合资配套体系，明显改善客户结构，有望进一步提升公司盈利能力。

精细布局，静待厚积薄发，持续推荐“隆基机械”。推荐的五大核心理由:1）增量转存量是大势所趋，汽车后市场政策持续落地。2）车易安“以软件系统切入+更加注重小b 黏性+偏重质量”的模式中长期成功的概率大，且2015 年将加速发展。3）积极推进仓储物流建设及保险合作事宜。4）隆基对车易安持股比例已提升至37%，未来有望继续提升。5）传统业务从自主配套合资，业绩安全性逐步提升。预计2015-2017 年EPS 为0.23、0.35、0.42 元，对应PE 为145X、95X、77X。

本报记者 赵子强 见习记者 楚丽君

近日，国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》（以下简称《实施方案》），旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

对此，中信证券表示，《实施方案》针对性提出了新能源开发、消纳、融资、审批接网、产业发展等方面的发展改革措施，通过采用大型风光基地等多元化方式开发，提升源网荷储调节能力，结合新能源市场化交易与绿电交易促进消纳，优化审批及接网流程提升开发投资效率，持续发挥财政与金融政策支持作用，有效推动新能源行业健康快速发展，更好发挥新能源在能源保供方面的潜力并为能源中长期转型助力。

民生证券在其研究报告中指出，《实施方案》围绕新能源开发、消纳、资金、产业链、土地政策等方面提出了21条措施，有望给各个新能源开发主体注入强心剂，推动其加速项目开发，促进电力系统转型升级。

排排网财富研究部副总监刘有华认为，近几年，在政策和资金的支持下，我国在新能源发电方面进展得非常快，装机规模稳居全球首位。《实施方案》进一步体现了国家大力发展新能源的决心，有助于增强市场对新能源发展的信心，对风电、太阳能为主的新能源发电板块无疑是一重大利好，未来风光新增装机有望提速，因此看好新能源发电板块的持续高景气。

5月31日，东方财富Choice数据显示，新能源发电板块开盘震荡走强，截至上午收盘，板块整体涨1.01%，其中，节能风电、川能动力、嘉泽新能、京运通、九洲集团等个股涨幅均超1.9%。回顾来看，5月份以来，新能源发电板块持续走强，其整体上涨8.48%，跑赢同期上证指数（月内累计涨4.12%）。

业绩来看，东方财富Choice数据显示，在14家新能源发电概念上市公司中，8家公司今年一季度实现归母净利润同比增长，占比近六成。

投资机会方面，天风证券表示，《实施方案》围绕新能源发展的难点、堵点问题，在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、充分发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等七个方面完善政策措施。未来随着政策的逐步落地，我国新能源发展空间有望进一步打开，同时，开发建设速度也有望进一步提升，并助力装机规模加速扩张。

止于至善基金总经理何理表示，我国新能源发电的潜力是巨大的，更多的支持政策细则也在持续落地，在风光发电领域，国内部分企业已经具备了全球竞争力。光伏领域，比较看好一体化的组件公司，在上游成本边际改善，下游需求超预期的背景下，利润或有所释放。风电领域，看好竞争格局比较好，且高价值量、高壁垒的零部件环节。

接受《证券日报》记者采访的玄甲金融CEO林佳义表示，目前时点需要评估行业蛋糕变化以及竞争格局，从中选择是否有估值较低，且业绩持续较高增长的企业。从长期价值上来看，需要等行业进一步出清之后，竞争压力降低，挑选市占率能持续提升的低估值企业。

持有谨慎观点的建泓时代投资总监赵媛媛对记者表示，《实施方案》对风电项目相关股票的基本面利好，但由于市场对新能源的政策力度之前就有充分预期，且绿电投资的反弹弹性相对小，该方案对市场的短期刺激不大。

最近一个月，新能源发电板块内有6只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，三峡能源获得看好评级次数最多，为8次，其次是中国核电为7次，协鑫能科为2次，川能动力、广宇发展、金开新能等个股获看好评级次数均为1次。

表：5月31日上午新能源发电板块概念股市场表现一览

制表：楚丽君

（编辑 白宝玉 策划 张颖）

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