编者按：千呼万唤始出来！4月19日盘后，中金所再次宣布股指期货交易松绑政策。分析认为，股指期货放松将有利于套保功能发挥，对于稳定现货持仓，引入增量资金、改善市场流动性有积极作用。交易成本降低后的股指期货业务量弹性值得期待，A股公司中可关注相关期货概念股。

股指期货恢复常态化

21空开:空头开仓的简称，指持仓量增加，且为主动卖盘。

就投资策略而言，总体上可以分为主动管理型投资策略与被动型投资策略两个大类。主动管理型投资策略是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过对时点的选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场平均水平的收益率；被动管理型投资策略则指的是投资者在投资期内买入并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。指数化投资正是一种被动投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势。

这个争论关注的焦点并非空穴来风，而是有其历史原因的。

三年过去了，事实证明，就算把股指期货的手脚绑住了，A股市场的非理性波动并没有明显的改观，这让管理层开始重新审视并评估股指期货的积极意义。现在股指期货基本上回到了常态化监管，我跟许多业内人士一样，感到欣慰。

一个消息带来了市场的沸腾，各路资金已经在路上。“有了流动性，股指才能更好发挥其发现价格的基本功能，也有助于机构套期保值、风险对冲。”一位券商人士表示，有了现在的政策作为基础，未来股指的操作方式和策略将极大丰富，而市场为此都做了充分准备，相信股指成交和持仓也将很快上升。

误区3：

1、恢复股指期货的正常交易；

2、向外国投资者开放现有的股指期货。证监会拟允许社保基金、商业银行、保险基金、国有化公司、合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)参与期货市场。

中国中期（000996.SZ）直线飙涨停，现涨10.03%报收16.34元/股，最新市值为56.37亿元。

美尔雅（600107.SH）同样直线涨停，现报9.39元/股，市值为33.80亿元。

弘业股份（600128.SH）也直封涨停，报10.35元/股，对应市值为25.54亿元。

港股市场上，鲁证期货（1461.HK）突然拔地而起，大涨9.17%，暂报1.31港元/股。

被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。那么如何复制指数，如何界定跟踪误差的业绩评价成为指数化产品策略的核心内容，也是众多研究机构现在所集中投入研究的内容。

跟国内的商品期货市场不同的是，由于股指期货与A股市场是紧密相连的，A股市场有数以亿计的投资者，股指期货的波动可以说是牵一发而动全身，它是股市与期市投资者都会关注的一个衍生品，而商品期货市场主要还是生产商与加工商以及专业期货投资者在参与，离普通股民有点远。

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1、交易时间较股市开盘早15分钟，收盘晚15分钟，投资者可利用期指管理风险。

2、涨跌停板幅度为10%，取消熔断，与股票市场保持一致。

3、最低交易保证金的收取标准为12%，假设沪深300指数为2300点，保证金比率为12%则交易一手需要保证金2300*300*12%=82800(元)，费率调整后则需要69000元，每手降低了13800元。

4、交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。

5、遇涨跌停板，按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。

6、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

7、单个非套保交易账户的持仓限额为100手，

8、出现极端行情时，中金所可谨慎使用强制减仓制度控制风险。

9、自然人也可以参与套期保值。

10、规则为期权等其他创新品种预留了空间。

现在国内的生产商和加工商越来越多地关注商品期货市场的价格变动趋势，通过期货市场进行套期保值也成为了许多企业的标准业务内容。现在再也没有人会怀疑商品期货市场对于经济发展的重要意义了。

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