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行业个股对冲和量化对冲没有绝对的优劣之分，仅有差异。同样是对冲，行业个股对冲和量化对冲具体有什么不同？

科创打新+量化对冲现优势

从以上分析来看一切都很美好，但风险是什么？在反向市场结构下，单边做多做空基差、做多期差、碟式套利，风险孰大孰小？

从图中可以看到，它们的业绩曲线走势基本同步，这符合我们前面作出的基差缩小和期差扩大是同步的判断，但连续做空基差的利润是557元/吨，连续做多期差的利润只有333元/吨，有明显差距。这是为什么呢？

图为铁矿石基差波动规律

欧洲航空公司的对冲水平

另外啤酒包装物的材料也在上涨，传统工业啤酒的玻璃瓶、铝罐、以及新兴精酿啤酒采用较多的马口铁罐PET塑料桶等作为主要包装材料占据啤酒企业总成本中的大头。玻璃方面，纯碱等原材料价格逐渐回落，高产能导致的库存压力也在迫使玻璃价格走弱，尽管旺季需求增加可能使玻璃价格维持较高价位，但是整体来看价格上升压力趋缓，或将保持震荡下行；另一方面，对于啤酒企业而言玻璃瓶可以多次回收利用，在一定程度上可以缓减玻璃价格对其影响。

盈米基金研究总监靖轩表示，量化对冲基金是公募基金中非常小众的一个品种，大部分是在2014年、2015年成立的。这类基金通过量化模型构建股票多头组合，并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险，从而获得稳定的超额收益。量化对冲基金是追求绝对收益的产品，业绩基准大多是一年期定期存款利率，属于中低风险的产品。2015年9月开始，中金所对股指期货交易进行较为严苛的限制，这类产品受到了冲击，没有发展起来。2017年2月中金所对股指期货交易保证金比率及手数进行一定程度放松，这类产品迎来了更好的发展环境。

以上是通过推迟采购定价的方式做空现货，那么如果现货采购定价不能推迟怎么办？确实，在现货交易对手太少，买卖双方都心知肚明，知道对方想干什么的情况下，要灵活改变现货定价模式对己方有利是不容易的。

企业在预测出资金缺口，并匹配了适当的融资工具后，并不能就此高枕无忧。流动性对企业性命攸关，信用比黄金贵重，容不得半点疏忽。企业必须保有适当额度的风险准备金以应对各种突发状况，由此产生了一定流动性管理成本。

20世纪20年代，美国股市演绎了波澜壮阔的行情，直到1929年10月29日大崩盘及之后的大萧条。直到第二次世界大战结束，美国股市才重拾涨势。2000年起，美国股市经历了长时间的攀升后涨势戛然而止，调整了整整10年，其中经历两次大熊市(2000年的互联网泡沫破裂和2008年的次贷危机)。尽管2013年股市再创历史新高，但20世纪90年代那般长期牛市行情恐难以再现。

过去20年来，世界发生了巨大的变化。新兴市场特别是中国迅速崛起。而西方发达国家正被前所未有的巨额公共债务所拖累。人口增长、全球变暖、地缘政治紧张、能源短缺等问题都持续影响着人们的生活，也影响着股市的表现，因股市是全球经济的晴雨表。随着婴儿潮时期出生的一代人进入退休年龄，这种趋势将影响未来几十年股票收益和长期投资策略。这代人出生于第二次世界大战结束后，20世纪40年代末到50年代初，他们渐渐进入退休者行列，这将为医疗保健等行业带来巨大的商机，而这代人的退休不但使企业需要面对劳动力短缺的问题，也让企业背上了退休金的巨大包袱。目前全球都面临着这样的问题。

股票收益的波动性往往大于政府债券和货币市场工具等其他资产类别。股价反映了市场对整体经济和公司前景的预期，因此，企业未来经营状况或经济基本面的预期发生变化，都会引发股价的大幅波动，甚至投资者情绪的起伏也会传导到股市，在市场极度贪婪或者极度恐惧的时候，股市的走势往往大幅偏离基本面。由于大部分股票市场交易活跃，有效性比较强，因此任何新的情况、新的消息出现就会第一时间反映在股价中，进一步引发股价波动。投资者需要区别有利的和有害的市场波动。如果波动导致不可逆转的亏损，这样的波动就是对投资者有害的。比如投资者由于企业亏损争相抛售股票或者由于恐惧斩仓出局等情况。波动性也可能对投资者有利，因为高波动可带来高回报。另外，股价的波动也带来投资机会，因为这说明股价已经偏离内在价值，可能是买入或者卖出的机会。

1.投资要重视安全边际。聪明的投资者选择股价显著低于内在价值的股票买入持有。

2.从股价的波动中获益。投资股票，价格波动在所难免。聪明的投资者不会在市场低迷的时候止损退出。相反，他把每一次下跌都当做寻找投资标的的机会。凯恩斯有类似观点，他说过:波动带来便宜的机会，而波动所造成的不确定性则阻止其他人从便宜的机会中获利。

3.明白自己是哪一类投资者。投资者需要了解自己的投资风格。除非投资者愿意投入精力去研究股票并期望从中获得超额回报，否则他应该选择被动投资。还必须了解投资和投机的区别。投资者持有股票，把自己当做上市公司的股东。而投机者买股票，只是参与一场昂贵的赌博游戏。

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