原贴由舟小丫在2017-06-09 17:51:11发表 请问顽主的啥书呢？

引用作手新一发表的： 权威解答，对游资本人，操作思路，席位，操盘手法，模式...感兴趣想了解的可以去买顽主的 书，在书里你几乎可以找到所有答案，耐着性子读完，比我回答几个问题要了解的多

2017-06-09 19:15 说实话，顽主的书我是跳着读的，看总舵主本纪中，时不时会把书中的线图比对半天。依稀记得初读顽主帖子时的震撼，把我对大柚子的认知补全了，每一路超级游资背后 都是一个人一颗大脑一个操盘团队，他们绚丽的买卖和气吞山河的资金就像巍峨的门牌一 般，给人感觉好高远，顽主的书就是将他们赤裸裸的暴露在我面前，我了解市场只靠看 盘，但了解游资我是从淘股吧，从顽主的文章里，现在我拿牛股的时候，一旦感知形成都 能预见第几个板时会遇见谁。希望顽主永不要被哪路大柚子诏安

原帖由今大隐于市丶在2017-06-13 13:55发表 作手新一 兄好，请教一下顽主的妖书应该怎么学习，看了几天毫无头绪，还望兄能指点迷津， 不胜感谢。

2017-06-13 15:12 顽主的书不能从头往尾读，去找过往行情走的最跌宕起伏的，比如去年的股权变更， 恒大万科...书是按时间周期写的，先读精彩的章节，读有大柚子主导的主线清晰的战役。 这本书不是教你选股教你怎么看市场的，是一部让你了解游资操作和渊源的书，在读顽主 书前你要有很好的龙虎榜基础

2017-06-29 08:13 在大学每天8小时，在图书馆看了整整两年这方面的书，价值投资我建议你看看巴菲 特 彼得林奇的传，这是我现在书柜里的一些

2017-06-10 17:41 【人生都是一步步走出来的】

两周前，因为第一次龙虎榜买一的喜悦，我发了贴记录，没想到论坛的伙 伴们给予了高度关注，感谢各位的捧场。一直以来自己都是孤独的做着超短， 取得成绩也觉得山外有山楼外有楼，这个时候能从股吧里获得这些认同我觉得 很意外也很高兴。但资本江湖浩渺，我心里也明白，以我的起点，要想站在我 们这一行的最前沿，需要足够长的时间去沉淀积累，时间长一点我也不是太在 意，只要我做好了自己，毕竟人生是一步步走出来的嘛。

12年职业做股票前，我已经有能力从市场持续赚钱了，但手持10万块钱就 敢职业和我当时的状况也是有关的，当时我刚工作一年多，之前还能一边工作 一边做股票，但12年年初，我面临岗位转变，基本没什么时间看盘了，一个工 资本来就不是很高的岗位逼你放弃自己认定的一生所爱，你会做什么选择，反 正我辞职了。我当时就想第一年只要赚到比上班工资多的钱我就算成功了。12 年5月开始，到年底，扣除生活开支，账户里面有24万。对小资金来说很稀松平 常的成绩，但我当时真是怕输啊，做的格外稳，进攻自然就差了些。

13年，创 业板大牛市，年初我还没从去年的谨慎中走出来，步步为营，到5月底时，账户 还没翻倍，但翻翻之前错过的大牛股，我愤怒了！然后进攻开始激进起来，中 青宝，掌趣科技，上海钢联，自贸区...全部拿下，中间也伴随着超短的无数卖 飞，到年底账户资金100万，相比那样一轮牛市，对小资金来说，这是一个不算 耻辱但绝对平庸的收益。但我当时是很高兴了。年初爸妈和我说结婚找对象的 事，我说不赚到200万不考虑这些，把二老吓得不轻，家境如此，也局限了我当 时的眼光。对账户资金满意，同时我也知道我挥霍了多少牛股，当时我觉得的 我的纯粹超短风格很难逾越卖飞魔咒，于是我分析了下当时的市场环境，决定 半仓拿一只中线，

14年2月我半仓中线票是威华股份，看中的是他重组 赣州稀 土成功目标价50的预期，这票我拿了十个月，一分钱没赚。成飞集成主升浪时 我几次想换股都因为不甘心，而最终没成行。14年10月份我实在憋不住去开通 了融资融券，之前没开通是因为自己的封闭和阶段性的懈怠。

开通融资融券这 个决定拯救了我的14年，11月我确定牛市来了，在这之前我这一年的收益就是 我的生活开支，券商行情的第一个龙头光大证券我再次卖飞了，接下来我在宏 源证券的第一个板时80万追进（那天早盘可用资金只有那么多），当时记得宏 源要和申万合并，再过一个星期就要停牌，我当时买入后券商板块下午全爆， 我当时就想，宏源明天一字板，那会不会一路板到它停牌呢，我觉得这个想法 很夸张但又觉得很有可能，事实是宏源真的一路板到停牌前一天，但我再一次 提前两三天卖飞了，板块巨振，我在宏源盘中开板之际卖出想倒差价，然后就 飞了...又一大痛点（绝不因为板块或大盘波动卖绝对龙头）。

这次卖飞严重影 响了我的心态，因为是龙头，因为我有预判，短线卖飞有两种，一种是认知不 足的卖飞，这个没什么好说的，第二种就是强烈预判到了还是卖飞，这是短线 炒手必须克服的。这次心态失衡让我迎来了这一波最大的一次回撤，14年12月 9号，我所有资金满仓加融资买入西部证券，结果大家也看到，当天账户全仓回 撤20%多，要不是那次卖飞也不会有这次的回撤，这就是这类明知故犯的卖飞 必须克服的原因。

14年底我账户资金200多万，我给自己买了第二辆车路虎极 光，因为没有工作证明和稳定流水，又不想折腾，我几乎全款，又一个因为见 识不足而做的脑残的决定。15年伊始我卖了威华，职业唯一一次中线以失败告 终，要是不卖后面要因为重组失败生吃三个板，奇葩的中国股市，黑天鹅满天 飞！

14年春节假期刚过，a股启动了杠杆牛主升浪，从二月底到15年6月4号吊 颈线，我账户资金翻了7倍，中间连一次2%以上的回撤都没有，进攻不谈，防 守绝对顶级。吊颈线出来后再结合当时的盘面氛围我基本上确定牛市结束了， 在后面几天构筑顶部阶段，我跑去开通了股指期货 ，迎接接下来的调整。开通 股指期货，这是一个从战略上绝对正确，却因为战术执行能力不足而成为绝对 错误的决定，

在6.10号我转入股指期货账户200万，6月15开始的股灾中我基本 没再碰股票，也没将剩下的钱转入期货账户，因为我知道期指是特殊时期的副 产业，股票是主（后来要一直这么坚持就好了）。到7.8号一个月不到时间，20 0万的期指账户带来了近400万的收益，还是在我控制为5倍杠杆开仓的情况 下，我当时就想要是资金全部转入期指做岂不爆了，贪心害死人，殊不知全力 做你就不能那么驾驭自如了。

因为一直做空，在接下来的救市中我看低了反弹 高度，7月8号跌停买的贵州百灵我第二天冲涨停卖了，7月9号第一波救市行情 全面启动，我竟然只动用了800万仓，而且第二天冲高全卖。后面两天看着救市 行情全面引爆我的心态又一次乱了，我将自己股票账户上全部资金转入期指， 准备迎接反弹后的第二波杀跌，7月14小仓位做空，7月15加仓扩大战果，7.16 号早盘高点再加，然后利润被吞掉，不甘心，再加，仓位彻底失控了，再后面 几个交易日我在股指期货中最高持仓1亿多的空单，因为点位控制的还算好，到 7月24日周五早盘浮亏只有4%，但已经是我全部的股指期货利润，中间我还错 过了救市行情的一波和二波。

7月24号临近中午这波持仓一度亏损600万，我硬 扛，期指回落，我在下午开盘后平掉所有期指空单，我在期指上所有正确交易 因为这一次失败交易而全部抵消。虽然下午期指再次拉升，我多么强烈的感觉 二次探底行情临近了，但实在没有力气再在这个还没能力驾驭的市场豪赌了， 那天收盘我买了飞西北的机票，和好友进行了一个多星期的西北自驾游。回来 我做了两个决定，在南京给自己买了房，近200平的江景房；将资金分配100万 做股指，其余回归股票。

在股灾2.0中我亏了近20%，股票账户一度只有1200多 了，在股指和股票这两次大的回撤让我下半年彻底怂了，10月启动的反弹行 情，妖股辈出，但我仓位再难打出去，虽然当天买入第二天卖出获利30%的操 作都有三次，但最终这波反弹我也只有50%的收益，这是我职业以来犯得最重 大的战略失误，股灾后的第一波反弹行情，有如皮球第一次高位落地，是最确 定也最有弹性的一波，是短线交易的天堂...如果当时我能有效把握，15年熔断 行情前我能到4000，可最终一半不到。而且，从股灾爆发后，我知道了赵老哥 我知道了乔帮主，后来又知道了小鳄鱼，眼界瞬间被打开，自己的聚焦点一下 子进入一个全新的领域，我才明白成功可以如此成功，相比而言自己简直是暴 殄天物。

16年的熔断行情我亏了15%，那年春节假期，我明白后面的市场不会 那么有活力了，虽然自己很想追赶大神的脚步，但时不我与！我打定决心要了 解游资江湖，了解更宏观的经济。16年我一边操盘，一边读了淘股吧很多贴， 又找了很多书读，在认知上得到了全面的升华。虽然当年收益只有50%，但我 知道16年的收获一点都不比15年小。我的操盘更从容，判断更能打出提前量， 知道市场的大部分参与者的行为逻辑，我知道在判断和心态上我已然成了江湖 的佼佼者，能力的进阶总是在资本成长之前，我相信，不远的将来我终将成长 为一方柚子，但这又何尝是我的最终诉求。

在这个市场我愿意再奋斗50年，到 时又会是一番怎样的情景呢？我唯一确信自己能在这个市场成就一番事业，获 得不辜负努力和坚持的成功，成功的定义很多种，我给他的定义是：完成目 标，赢得尊重和影响力，给自己自由和平和，顾全亲友惠及社会！

邓荣栋/著

读客文化

近日，金融商战小说《最后一个金融大鳄》上市，迅速登上当当、京东新书热卖排行榜。小说揭露金融行业内幕，受到读者热捧，影视版权遭多家哄抢，引发关注。

《最后一个金融大鳄》是一部教科书式的金融商战小说。小说中揭露了暗箱操纵股市的滨海帮操盘手法、上市公司虚构利润进行财务造假、金融大鳄利用高频量化对冲的方式做空股市，以200万美元赚取3亿美元利润、利用量化交易系统在股指期货上大肆做空等金融内幕。书中通过故事，科普了很多常见的操纵市场手段。《最后一个金融大鳄》的题材，正好满足了人们对金融行业信息了解的需要。

小说作者邓荣栋是前操盘手，曾供职于汇丰银行伦敦总部，从事外汇衍生品投资。回国后从事金融投资工作至今，并兼任多家公司或单位的首席金融顾问。海内外的专业从业经历，让他在写中国股票市场时得心应手，写起海外资本做空的内幕也不在话下，不仅关注了宏观的变化，也从内行人的角度展现了一代金融人的奋斗、迷茫与堕落。

出货还是洗筹？一个两难选择

在珠江财富的交易室里，今日却不同以往，尽管还没有开盘，但是交易员的脸上却渗出了点点汗珠。大家都明白昨晚发生了什么事情，道琼斯指数大跌了3%，而珠江财富此时此刻却正在运作着一只叫龙祈股份的小盘股。

珠江财富的董事长彭昊天，脸色铁青，背着手在交易室里来回踱步。站在旁边同样焦急的是他最得力的助手蒋文杰。按照既定的计划，是准备在今天将龙祈股份拉升涨停后，开始出货的。然而人算不如天算，偏偏在这紧要关头，美国股市出现了暴跌，而且刚开盘的日经225指数，一开盘就狂泻了4%。

此刻彭昊天面前只有两个选择：一个是立即出货，这是最保险的措施。彭昊天的筹码太多，如果立即出货的话，就意味着这单买卖他几乎不可能赚钱，因为散户有着船小好掉头的优势，在他大手笔出货的时候，会引起散户的羊群效应，大家一起奔逃。这就好像火灾中大家一齐涌向那唯一的出口，到头来谁都不会活着离开。当然他还有另外一个选择，那就是借着道琼斯指数的暴跌，不但不出货，反而利用这个利空进行洗筹，然后等待机会拉抬。

这样做的优势是明显的，可以将不坚定的散户震仓出局，从而减小以后拉升的阻力。但这种办法也有风险，并且风险还可能是彭昊天无法承受的。如果说出货可能亏损一点儿的话，洗筹则可能血本无归，尽管巨大的资金量可以控制一只小股票一时的涨跌，但是当面对浩浩荡荡的市场大势的时候，任何大资金都只是沧海一粟，即便是动用一个国家的财力，也未必能够挑战市场下跌的必然，何况是他彭昊天一个小小的私募基金。

彭昊天必须在这种两难中迅速地做出一个理智的抉择。焦急中的蒋文杰看了一下表，表针已经指向了9点，还有15分钟，沪深股市便会进行集合竞价。蒋文杰看着旁边抽烟踱步的彭昊天，他古铜色的面庞铁青，显然正在为这种艰难的抉择而绞尽脑汁。时间一分一秒地过去了，蒋文杰终于沉不住气了，他小心翼翼地问彭昊天道：“彭董，你看……”

彭昊天将摸着下巴的手松开，举到半空之中，蒋文杰便停止了说话，整个交易室里空气令人窒息。所有就位的交易员都在等待着指令，但是时间却并不因为彭昊天的手轻轻扬起而停止前进，屏幕上日经225指数走势图此刻依然在向下倾泻，没有丝毫扭头向上的意思。

“今天洗筹，再拿2%的流通筹码。”片刻之后，彭昊天坚定地说道。

“再拿？彭董，这样的市况，你可要想清楚了……”

“外围越是这样，股市就越是不会再跌。”

“可是……”蒋文杰还是不放心地担忧道。

“没有什么可是，按我说的做。”彭昊天扬起右手，决绝道。

“好吧。”蒋文杰便不再说话。

“让它跌得再多一点儿。”彭昊天看着投影屏幕对交易员道。

“好的。”一个交易员应了一声，只听到她噼里啪啦地敲了一阵键盘，彭昊天便看到屏幕上的龙祈股份的跌幅已经达到了7%。

“还不够，直接让它跌停。”彭昊天看着屏幕道。

“跌停？”一旁的蒋文杰被彭昊天的这句话惊得目瞪口呆。

“是的。”盯着盘面的彭昊天很坚定地回应道。

随着彭昊天的一声令下，龙祈股份的股价忽然被大单逼封在了跌停板上，不一会儿，只见在跌停板上已经堆积了近25000手的抛单。

“我们堆了多少抛单？”彭昊天问交易员道。

“13000多手。”一个交易员应答道。

“这样说，还有12000多手的抛单不属于我们？”彭昊天思索着用手摸摸下巴，皱着眉头望着投影屏幕，凝神屏气，没有再说话。

终于，在9点25分的时候，龙祈股份在跌7%的位置开盘，彭昊天望着投影屏幕问道：“我们刚才一共吃进了多少手的筹码？”

“15000手左右。”交易员回应彭昊天道。

“剩余的七八千手哪里去了？”彭昊天继续问交易员。

只听见交易员噼里啪啦敲击一阵键盘，然后略带一些忧虑地对彭昊天道：“有3000多手是散户买走了，还有4000手，可能被人劫了。”

被人劫了，这是行话，是说另外的机构趁着洗盘的当口儿买走了的意思。彭昊天那带着一丝笑容的脸庞挂起了一丝愤怒，他扭头对蒋文杰道：“你赶快去查一查，看看是哪个王八蛋做的。”

下期敬请关注：分秒之间，无数股民被收割

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大家好，我是新思味投资之王，今天来聊聊我的股指期货交易系统基础。交易系统，听上去高大上，实际上就是根据自己对于市场的信息分析，指定一系列规则，来执行买入和卖出。

每一个人都可以拥有属于他自己的交易系统，交易系统并不是越复杂越好，反而是越简单有效越贴近实际越好。今天我来抛砖介绍一下我的交易系统，在此申明，仅供大家学习参考，不作为投资建议。

我的股指期货交易系统的特征是趋势交易，也就是俗称的“追涨杀跌”，由于股指期货具备高杠杆和T+0的特性，我当天开仓一张当天锁仓一张，就能够完全避免隔夜跳空风险，仅仅通过日内交易的博弈赚取收益。其中，有几个名词，高杠杆的意思是我可以借助期货的保证金交易制度，用小资金18万来撬动一张合约规模超过120万的沪深300股指期货合约；由于期货既可以做多又可以做空，建立仓位的过程，也就是开仓，与之相反的平掉仓位的过程就是平仓；T+0的意思是，我可以当天开仓也可以当天平仓，这一点对于没有底仓的a股而言是没有办法做到的。而目前国内的股指期货交易规则规定平今的交易费是开仓交易费的15倍，这是为了避免高频交易对于市场的扰动而特意设置的规则，所以，这意味着，我如果想要规避第二天开盘的指数跳空的风险，最好的做法并不是平掉今天开的仓位，因为这会让我额外要多付14倍的手续费，开一个相反的仓位的操作，就叫锁仓，这样就不怕价格是上涨还是下跌，我之前头寸的收益盈亏都被锁住了。

以上，是我交易系统建立的前提基础信息，下一个视频我将详细介绍我的交易系统对于行情研判和买卖规则的干货。

广发黄埔荟

核心观点

回顾2022年，中美经济周期持续错位，但国内经济层面受到外围环境的负向影响正边际递减。总体来说，上半年由于美联储开启加息周期，叠加俄乌冲突等地缘因素的影响，国内市场受外围环境影响较为明显，而下半年，国内受疫情反复，经济下行压力较大，地产行业不景气的内生性影响更为明显。年末防疫政策转向之后，需意识到短期带来的阵痛并不会阻碍经济长期向好的趋势，居民部门对于就业和收入的预期也将因此而改善，叠加地产方面的“三箭齐发”，中央经济工作会议为明年经济工作定调，提振市场信心，国内基本面或将进一步改善。在明年处于复苏的确定性格局之下，博弈的重点则来到了复苏时间的长短，预计明年仍将为结构性的行情，盈利增长突出的行业或将受到市场青睐，期指层面建议关注前期调整幅度较深的IC。

正 文

一、2022年市场处于震荡下行，但政策利好频出的一年

截至2022年12月23日，国内A股市场主要指数皆表现不佳，其中，上证指数全年跌幅为16.32%，深证成指跌幅高达26.97%，沪深300跌幅为22.51%，上证50跌幅为20.11%，中证500跌幅为21.69%，中证1000跌幅为23.09%，创业板指跌幅最深为31.19%。从主要指数的表现情况来看，2022年是市场深度调整的一年，以下是对全年市场行情的拆分与解读。

首先，2022年一季度是具有非凡意义的开年，一是美联储开启本轮加息周期，进一步抬高长端利率，加速了国内A股市场的资金外流，两融余额进一步下探，也从侧面印证了市场的下跌；二是俄乌冲突升级进而演变为俄乌战争，全球商品价格飙升，进一步推高通胀预期，南华商品指数在3月8日达到2496点的阶段性高位，导致A股市场在此阶段表现为急速下跌。总体来说，A股主要指数在一季度期间表现持续疲软，叠加3月末国内疫情开始反复，经济承压苗头初现。

二季度分为两个阶段，第一阶段为4月上海疫情全面爆发进而封城带来的恐慌情绪蔓延致使市场进一步下跌。同时，人民币汇率于4月末快速贬值，出口增速阶段性回落等负面因素的扰动也助推了市场的下行。第二阶段，随着4月29日政治局会议的召开，会议要求实施减税退费等政策，谋增量政策工具，并且释放了对房地产等行业的政策利好，夯实了政策的底部，叠加5月份上海迎来解封，市场对国内经济基本面的预期发生转变，二季度末市场迎来反弹。

三季度初外围市场风险左右了国内市场情绪，美联储持续加息，7月6日，10年期美债收益率年内第二次倒挂2年期美债收益率，引发衰退预期再度升温。同时，7月国内经济与金融数据均小幅不及预期，地产数据进一步下行，国内避险情绪升温，压制了风险偏好。三季度末，国内经济处于复苏初期，但力度较弱，而美联储则持续加息，中美经济周期相悖，同时中美摩擦加剧，叠加拜登宣布延长对中国进口商品加征税的期限，人民币贬值压力陡增，导致了9月份市场弱现实与弱预期的共振，市场整体处于下行区间。

四季度伊始，国庆节后。疫情反复叠加三季报披露后不及市场预期，资金持续流出，十月份北向资金净流出日比例高达68.8%，致使国内市场指数中枢进一步下探。进入11月份，疫情防控优化预期提振市场情绪，从优化防控工作“二十条”到“新十条”，防疫政策逐步转向，叠加银保监等多部门联合发文对房地产的托底，年末市场从底部回升。

二、2023年经济增长仍看政府部门刺激力度，制造业主线或存机会

展望2023年，GDP若要实现5%甚至更高的增长水平，需要主要经济部门实施扩张的行为，即增加杠杆刺激经济才能实现经济形势的好转。而当前国内经济面临的是外需下降，内需不足，房地产行业投资层面与需求层面皆较为疲弱，叠加防疫政策转向带来的短期阵痛等一系列问题，所以明年居民、企业与政府部门的合作与发力的程度在一定程度上决定了经济增长的力度。防疫政策的完全转向是提振经济的必要条件，通过防疫政策去改变居民以及投资部门的预期，才会存在经济改善预期的边际效应，疫情之后的复苏是确定性的，博弈的重点在于所需恢复时间的长度。

首先，居民部门加杠杆意愿和能力都是相对最弱的，在过去三年疫情中，居民的资产的衰退与对疫情反复的不确定性共同造成了对未来收入预期的悲观，消费水平受到极大的影响，而房地产销售和消费水平存在一个较强的相关性的，同时期房地产行业处于较弱的状态，如果明年地产销售仍然不见起色，那么对于下游的消费仍旧将会形成一个制约，此外，通过这三年的抗疫，居民增加储蓄而减少消费的特征较为明显。

可以预计的是，在防疫政策转向之后，整体的消费情况会随着对防疫预期的改变而改变，首先，对于前期被约束与抑制的消费会产生补偿性的消费需求，比如说旅游与购物板块。居民的收入预期情况也会受到一定的改善，虽然防疫政策的转向带来的短期阵痛会对经济增长带来一定困难，但是长期来看，未来劳动密集型的就业将出现只好不差的转变，也将极大程度上恢复居民对收入增长与就业的预期。

其次，在企业部门层面，分为制造业和房地产业两个部分来看，我们认为制造业企业或将在明年有更高的意愿加杠杆。2022年已经有超过3万亿的减税降费政策支持给予企业部门，而明年对于企业部门的支撑仍然存在，而2023年对于基建方面的投资或将着眼于项目落地情况，总量上料不会比2022年的力度更大，所以主要抓手还是在制造业投资方面。房地产投资方面，从11月份开始，地产政策三箭齐发，从金融体系出发，防止民营地产企业暴雷的一系列措施出台，在需求端，LPR下行，因城施策，降低首套二套房贷利率等等修复需求政策的变化，我们认为地产的修复链条是在逐步放松的，地产的销售或将在明年出现一定的回暖，地产投资得到一定的修复。

最后，在政府部门层面，分为中央政府和地方政府，目前来看地方政府的压力较大，一是上半年地方政府高达3.45万亿专项债集中发行，二是财政、基建的前置发力，三是叠加今年防疫压力，所以明年再度依赖地方政府加杠杆去刺激经济的可能性较低。如前所述，明年上半年整体防疫政策转变带来的短期阵痛是难免的，经济压力依然较大，消费、投资等内生性需求可能短期内难有起色，但是以中央政府加杠杆的逆周期政策在制造业与消费补贴等方面发力，去稳住经济大盘是可期的。下半年随着防疫获得大规模胜利，企业自发投资，居民自发消费等内生性需求回暖的行为发生根本性改善，从而达到经济增长的目标。

三、复苏行情下，期指层面推荐多头替代策略

从利率端数据观测到，中国在11月末对整个疫情的转向，带来了短期需求的快速恢复。11月末广州释放积极信号到“防控20条”，“九不准”以及“新十条” 之后，利率快速上行，隐含了市场对下一阶段国内经济的预期。A股市场目前交易逻辑为需求的恢复，以及经济能否在明年一二个季度迅速恢复，而我们预计这一轮大概率仍是结构性而不是总量的恢复。

政策层面，国家仍倡导发展创新型的领域，而地方政府的财政投资在三年疫情中受损较为明显，可以预见的是地方财政投资较疫情前较难很大程度的提升。明年制造业仍是经济的主要抓手，推荐多关注IC，如果明年一季度我们的论证得到了市场的数据验证，那么中证500大概率将行至7300-7500的区间。

期现贴水行情下，长期看多市场的投资者或被动指数型基金往往青睐于股指期货多头替代，一方面，期指高杠杆的属性可以节约资金，另一方面，利用股指期货临近到期具备期现收敛的特性，贴水格局下往往可以获得部分超额收益。

中长线价值投资者，可以选择持有股指期货代替现货，节约资金，同时获得超额收益。下面以IC为例，测算了六种多头替代方式与直接持有指数到期收益之间的对比。分别是持有当月、奇数次月、偶数次月、季月、奇数季月、偶数季月合约，均为合约到期日展期，例如：持有奇数次月的完整年度合约持有顺序为1月→3月→5月→7月→9月→11月。

持有当月合约的年化收益率最高，为16.54%，其次是持有偶数和奇数次月合约，年化收益率分别为13.35%和12.77%。即便考虑实证情况下的交易手续费，持有当月或次月合约的交易频率高产生的费用多，但扣除该部分费用之后的年化收益仍高于持有季月合约的情况，推荐IC多头替代的投资者选择持有当月或者次月合约。

报告作者：叶倩宁 Z0016628

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

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