寻找合适的机会

以合理的价格找到优秀的公司并非易事，但在耐心等待后，这些瑰宝将会逐渐浮出水面。

本月重点品种的详细观点如下：

（九）银行股权管理集中度比例

宝马的主要吸引力在于其品牌，这使得它能够维持比大多数竞争对手高得多的利润和回报，包括豪华车领域的竞争对手，如奔驰的所有者戴姆勒（Daimler）。过去10年里，宝马的平均销售利润率一直徘徊在8%~10%，这使得其纯汽车业务的投入资本回报率达到了25%。其金融部门由于投入资本回报较低，拉低了集团的投入资本回报率（15%~20%）。[13]

我通常喜欢处理投资组合的日常管理工作，交易员或其他团队成员会告诉我某只特定的股票是否经历了剧烈的波动或是否接近了我们感兴趣的价格，我会决定是买入还是卖出。

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（4）净资产/负债不得低于20%。

职业投资人程宇在接受《国际金融报》记者采访时表示，硅谷银行的问题出在负债端，而瑞信的问题是审计机构在审计过程中发现了重大漏洞，如此著名的国际银行真的在资产端出现问题不容小觑，警惕出现坏账风险。沙特拒绝提供支持的做法很不负责任，是在倒逼瑞士央行提供支持。目前来看，瑞士央行提供的支持非常重要，给瑞信提供了一个资产修复的重要手段。目前，从硅谷银行破产和瑞信风暴两件事看，市场恐慌过度，随着货币紧缩结束过去十余年的超量宽松，泡沫的挤出是很正常的事情。但要注意是否还有其他的隐藏风险点，可能更多需要监管部门去挖掘。

我们确定资本配置的唯一方法是研究管理者的过往记录和公司的决策过程。它可以归结为基于标准的定量和定性分析，而资本配置者的经验被赋予了很高的权重。如前文所述，管理者持股的比例越高，他们的利益就越有可能与少数股东保持一致，这一环节在任何情况下都不应该被忽视。

（8）单只开放式基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过该基金资产净值的15%。

根据规定，商业银行需要将其存款的一定百分比缴存至央行，法定存款准备金率与超额存款准备金率合称为存款准备金率，后者体现出银行体系的流动性水平。目前央行已经取消了对商业银行备付金率的要求，将其与存准率合二为一。

损失类贷款是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序后，本息仍无法收回，或只能收回很少的一部分。

■ 环境可能会发生变化。货币、技术变革或任何其他可能掩盖公司优势的事件都有可能发生改变。

(五)其它指标

（3）杠杆型基金的杠杆率由基金合同自行约定 ，但基金名称中应有“杠杆”二字。

计算公式为：优质流动性资产/短期现金净流出×100%≥100%。

（1）单一投资者持有份额超过50%的，应当采用封闭式或定期开放运作模式（定期开放周期不得低于3个月、货币市场基金除外），且采用发起式基金形式。

“华友钴业套保期货端超过15亿元的损失中，涉及的现货敞口资产各是什么，仅仅是LME镍期货合约？电镍合约交易量是多少？场外衍生品做了没有，做了多少？列示金融负债，是不是做的场外的卖出期权的损益？”对于华友钴业的相关公告，王勇提出了一系列质疑，他呼吁华友钴业回复投资者关注的这些问题。

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