汇通网1月28日讯——中国正采取越来越多的措施来遏制资本外流，同时越来越多的人呼吁限制人民币贬值，以阻止国家外汇储备的进一步消耗。

在债券市场“北向通”开通四年多后，“南向通”将于9月24日正式上线。“南向通”如何运行？哪些投资者可以参与？15日，中国人民银行有关负责人就相关问题进行了解答。

根据《国家外汇管理局关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》（外汇局[2009]24号）规定，境内企业可在上一年度经审计的所有者权益30%额度内向境外全资附属企业或者参股企业放款，放款额度两年内有效，一般大部分企业的所有者权益额度不大，因此境外放款的额度也受到限制，并且需占用企业外债额度。

境外放款系指境内企业（金融机构除外）在核准额度内，以合同约定的金额、利率和期限，并以自有外汇资金、人民币购汇资金或经外汇局核准的外币资金池资金，通过结算银行，将人民币资金或经企业集团财务公司以委托贷款的方式通过结算银行，将人民币资金借贷给其在境外合法设立的全资附属企业或参股企业；

利用融资租赁公司的境内外控股架构资金往来便利实现资金出境，或借助跨国公司资金池调拨便利实现资金出境。

* 注：这是有关部门严格监管的领域，众多知名民企近期被点名“非理性对外投资”。此等业务类似银行的“当铺业务”，该业务处于政策红线区域，部分银行的该等业务亦有可能会被严格监管。

因此，在防范洗钱风险方面，信托公司开展的跨境业务将面临较大挑战。

使用此种方式的境内公司需要是自身存在境外投资行为的企业，并且已获取ODI证书，境内或境外主体至少有一方为实际经营实体，需提供报表、交税单、银行流水等以证实存在可核实的经营收入。

我们知道有一个概念叫做国际收支平衡，若收支不平衡，汇率就有所波动。

理险家认为，如果人民币可以自由兑换的话，人民币资产会受到很大冲击，包括房产等，外债多的，借债多，补贴多的的企业也会受到很大冲击，对中国的金融系统框架有很大影响。另外面对对外投资，包括企业和个人短期内将会迅速增长，也会给人民币带来承压，很多资金将会出去。与其到时配置海外资产，不如现在就提前准备。

回望人民币国际化的征程，如果从2009年启动双边贸易人民币结算开始，已逾六年。期间，中国利率逐步市场化、汇率趋向自由浮动、资本账户大门渐次打开。外界注意到，今年以来，中国央行在资本准入、利率、汇率和透明度四个方面，进行了精准而快速的改革，最终使IMF达成了无附加条件的结论：人民币既符合贸易的标准，也符合自由使用的标准。

我们来看看在现有政策框架下，有哪些合法渠道可以向海外转移资金。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎；文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；文中基础信息均来源于公开可获得的资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。

人民币贬值，也就是说港元或美元它是升值的，升值应当对本国的资本市场是有利的才对呀！因为资金回流了，投资海外的市场资金，回到投资本国市场，那又为何是负相关呢？这不相互矛盾吗？

另外，2014年中国政府即决定加入CRS（Common Reporting Standard，共同申报准则），并决定于2018年9月举行首次对外交换信息。所以，对于存在海外资产配置、设立离岸公司从事国际贸易的人员来说，其海外资产配置信息将处于“透明时代”。

如今距离2016年10月1日的货币篮子调整还有十个月，中国在此期间需要筹备的工作可谓纷繁。由于金融的双边性，180多个IMF成员接受人民币作为SDR的一部分，需要和中国的央行或有关部门进行沟通、接触，建立账户、市场、清算安排等一系列的联系，然后进行汇总。因此，中国必须拿出一套制度建设方案。

⑤ 供应链香港子公司将货物销售给大陆公司实际控制人控制的香港公司；

目前大概有7家机构获得跨境人民币投贷基金管理公司牌照，分别位于上海、山东、广西各1家，云南4家。

浦发银行今年发行了首单FT跨境理财产品，规模5000万元，面向FTE账户（区内企业账户）和FTN账户（境外企业账户），募集资金主要投向区内企业的信托贷款收益权。

由此看来，如虚构贸易背景以实现资金出境存在合规性风险。

“南向通”如何交易？

人民币国际化大事记

信托跨境业务涉及境内外市场且涉及不同国家地区的监管和法律，跨境业务中的洗钱风险防范对信托公司的合规风控能力提出更高的要求。

那么这项改革会推进下去吗？理险家认为肯定会的，条件已经成熟：

去年11月，中国央行发布了关于RQDII境外证券投资有关事项的通知，正式开闸相关业务，且与QDII(合格境内机构投资者)额度的审批制不同，RQDII采用以实际募集规模为准的审批。

* 注：此方式系虚假贸易，并存在合规问题以及违法问题。

债券 “南向通”是相对于“北向通”而言，其命名是根据资金流向而来，类似于沪港通。“北向通”2017年7月3日上线，当时“南向通”并未和“北向通”一起开启。时至今日，“北向通”已经顺利运行4年多，成为境外机构进入国内债券市场的重要通道，交易日趋活跃，境外机构人民币债券持仓规模扩大了超三倍。

伴随外汇储备的大量蒸发，国家亦收紧外汇政策口子，国家外汇管理部门秉持“扩流入、控流出、降逆差”的监管态度，改为窗口指导，对于大额外汇出境都需要先去外汇局沟通，强化外汇管控。

投行君

并且，人民币国际化也将倒逼金融体制改革。在中国启动人民币国际化进程后，中国金融改革将只能朝进一步开放、市场化方向前进，没有退路。海外人民币规模的持续累积以及一个个海外人民币离岸中心的兴起，将倒逼中国加快国内金融改革，以避免境内境外两个资金池之间出现过于巨大的水平差。同时，人民币国际化的过程中，中国境内的金融机构和企业与国际金融市场之间的联系将更加紧密，境外的金融机构和企业也将更多地参与到中国境内的金融市场中，成为中国金融改革的额外推动力。

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