道阻且长，行则将至

行而不辍，未来可期

岁月带伤，亦有光芒

眼中有山河万里，何惧几分秋凉

上篇文章评论区有位尊敬的新疆网友评论说：“像你这种无法在中国股市中实现稳定盈利的投资者找个有能力的学会操作业和跟随就可以了”。我觉得他说的非常有道理，这也是我这一段时间在悟道道路上悟到的：选择上升趋势的股票，做忠实的跟随者。

A股目前处于专家所说的结构性股市，大多数股票行情是波浪型的，涨上去了，跌下来了，又涨上去了，又跌下来了，新高与前高差不了多少，新底与前底也差不多，而且还有一个特点，就是你方唱罢我方登场，我方唱罢你方又登场了，所以被叫做结构性的震荡市。

结构性的震荡市不像2007年和2015年，在这两个大牛市，股票天天涨，全都涨，一口气拉倒高位，大多数散户都能投资有所回报，也有像我这样的傻散愣头青，听见同事们热谈股票，这个如何如何，那个如何如何，我很激动，在2015年6月4日跑步进场，那时大盘在4945左右，到了8天之后的6月12日大盘见顶，我就被活埋了，跌-跌停-跌停-熔断-跌停，出都出不来，可想而知，把人亏惨了。

在结构性的震荡市，如果对股道参悟比较透彻的那些股民来说应该是赚的盆满钵满，这些人应该能够看得懂专家所说的吸筹、洗盘、拉升和出货。如果跟随一只趋势向上的股票，逢低建重仓，逢高减仓或清仓，几轮涨跌下来都能使总资产翻好几倍，甚至比大牛市的收益要高，更强者可以跟随好几只股票，踏准节奏，那就赚嗨了。

像我这样子的小韭菜，这两年在这样结构性的市场，就是赚了-赔了-赚了-赔了......，周而复始，无限循环，最终结果是截止目前赔了点。

记得2021年7月20日重仓持有一只股票，做木工机械，兼有东数西算题材，我一心要做长线，目标是翻倍，因为看不懂各种指标，中间没有进行任何操作。

拿到8月29日赚了15%左右，从8月30日起一路下跌，到2021年10月初套住20%左右，从10月中旬开始上涨，到2022年1月24日解套小赚，接着到2022年1月28日又被套15%左右。到了2022年春节，整个人的精气神都散了，因为拿了半年的股票没有盈利，还亏了不少，加之一些个人事情，整个春节过得极度郁闷，开始有抑郁情绪。

2022年春节过后，大盘开始2周反弹，我手里的这支股票开始波动率变大，上蹿下跳，2个涨停，接着跌停，应该是山雨欲来风满楼，坚持拿着没有撒手，最终在盈利40%左右忍不住清仓了。虽然没有卖到高点，但后续也没涨多少，卖了也没有多后悔，后面这只股票跌了新低，又涨了三波，可惜我没有再在这只股票上进行操作。

在上一只股票上盈利了，接着小仓位还做另一只东数西算题材的300开头股票，也盈利大概80%左右，开始骄傲自满了，觉得感觉不错，分仓又买了几只股票，赶上大盘回调同时这几只股票也回调，到2022年3月底将前面的盈利全部回吐出去，还亏了。

从2022年4月开始我学习了，看各种大V的讲解，试着找各种指标之间的关联，试着调整每个指标的参数，慢慢研究一些涨比较好股票，学着如何看大趋势，不断试错，不断总结，这时候也开始拿不住股票了，割了，买了，卖了，频繁操作和换股票，错过了几只牛股，肠子都悔青了，气的把它从自选中删除。

理想很丰满，现实很骨感。痛定思痛，接着试错，试着选择上升趋势的股票，做忠实的跟随者，不要奢望翻倍盈利，踏着小赢的小碎步，健健康康地慢走。建立自己的交易系统，严格地执行交易系统，对明天要抱有希望，千万不要抱有幻想。

本文来源：时代财经 作者：冯忆情

五天涨幅超过75%，人人网（纽交所代码：RENN）股价罕见大爆发。

10月8日，人人网宣布，已经与原告签订和解协议，将创建一个金额高于3亿美元的和解基金。和解金额超过了所请求的赔偿金额。

和解消息传出后，人人网股价出现了大幅上涨，8日涨超44%，截至10月12日股价收报25.04美元。

2019年3月，原告Heng Ren 等对陈一舟、赵克仁、DCM、OPI和Duff&Phelps提出合并投诉，认为公司内部人士导致人人在出售OPI交易中以被低估的价格转让其投资，使部分被告受益，损害了人人的利益。

“在股东的集团诉讼中，当原被告双方达成和解后，通常会设立一个和解基金，由被告提供资金，基金则向合格的原告分发资金，当资金分配完毕，所有参与诉讼或收到赔偿的原股东就了结了这个诉讼。对被告来讲，只要这个和解方案被法院接受，并且支付了赔偿金，这个争议也就划上了句号。因此，人人网的股价才有了大涨。”10月12日，北京国枫（上海）律师事务所合伙人邹林林接受时代财经采访时表示。

10月11日、12日，时代财经多次联系人人公司，拨打官网电话提示为空号，邮件送达显示失败。公司前台员工称，不清晰和解一事。

人人网早年口号“与人人链接”（来源公司网站）

一次分拆引发的高端“杀猪盘”

“以和解方式化解公司高管和投资人之间的纠纷，体现了妥协、双赢的精神。一方面投资人的维权成本降低了，另一方面公司高管的风险也得到了控制，但是本身并不光彩，因为和解的前提是有纠纷。”10月12日，中国人民大学商法研究所所长刘俊海告诉时代财经。

人人网的这场纠纷已经持续了多年。

2015年，公司联合创始人陈一舟试图以“低报价”将人人网的流通股私有化，激怒了一众股东。于是，他联合公司另外几位高管开辟了一条“蹊径”。

2017年9月，人人网成立全资子公司OPI（Oak Pacific Investment），目的是持有人人网的大部分投资组合。

自2011年5月上市以来，陈一舟利用IPO融资进行了多项投资，大部分集中在互联网金融和房地产投资管理领域。

公告显示，人人网共计将44家投资组合公司的少数股权转让给了OPI，其中包括消费金融公司SoFi的全部股份。SoFi全称Social Finance，主打学生贷款业务，还可以为会员购房、储蓄、事业需求提供资金。

转让完成不久后，OPI就以5亿美元估值被彻底“剥离”出人人网，人人网不再拥有OPI的任何股份，该交易于2018年6月完成。

但是，OPI严重被低估的价值让投资人颇为不满。

当时的SoFi被认为是人人网最有价值的资产之一。2015年9月，SoFi完成软银领投的10亿美元融资，估值近40亿美元。按照当时人人网所占SoFi约20%股权计算，这部分股份作价已经超过8亿美元。考虑到其他投资组合，OPI的长期投资价值至少为10亿美元。

更令小股东们气愤的是，陈一舟和人人网首席运营官刘健同时也是OPI的高管，陈一舟还是OPI的第二大股东。

2019年3月，原告Heng Ren Silk Road Investments LLC（“Heng Ren”）、Oasis Investments II Master Fund Ltd.（“Oasis”）和Jodi Arama（“Arama”）对Joseph Chen（“陈一舟”）、David K.Chao（“赵克仁”）、DCM、OPI和Duff&Phelps提出合并投诉，认为公司内部人士导致人人在本次交易中以被低估的价格转让其投资，使部分被告受益，损害了人人的利益。

“人人网演出的这出戏在中国证券市场并不少见，但在美国上市公司出现并且做成了，的确少见。”邹林林表示，中小投资人的保护是个世界性的难题。美国成熟的股东集团诉讼制度也只是起到了一定的纠偏作用，但也不能阻止这类事件的发生。

人人网今年以来的股价走势（来源：东财截图）

超级投票权上演“权力的游戏”

2021年3月22日，原告提交了一份经修订和补充的合并投诉，其中包括对Chen、Chao、DCM、OPI和Duff&Phelps的先前索赔，并增加了对SoFi、SoftBank的新索赔被告，以及人人顺丰和人人联合。

其中一项新的指控是，以上软银被告曾协助、教唆和协助陈、刘、赵和特别委员会违反与交易有关的受托义务。

2011年，人人网在首次公开募股中发行了ADS代表的A类普通股。陈一舟以及SoftBank Group Corp的全资子公司SoftBank Group Capital Limited.，是公司唯一持有B类普通股的股东。

根据2015年财报，人人公司的三个主要股东：陈一舟以29.5%股权对应48.4%投票权，软银方面39.7%股权对应的投票权为43%，DCM方面持有8.6%股权，投票权为2.3%。

3家合计持股77.8%。陈一舟与软银方面合计的投票权为91.4%。

2017年1月，人人网公告称，其美国存托股(ADS)与A类普通股之间的比率，由原来的1股ADS代表3股A类普通股，调整为1股ADS代表15股A类普通股。有中小股东认为这是人人公司为拆分旗下资产投石问路。

人人网在年报中称，“这种所有权和投票权集中在陈一舟和SoftBank Group Capital Limited手中也可能会阻碍、延迟或阻止公司控制权的变化，这可能具有双重影响，即剥夺我们的股东在出售我们公司的过程中获得其股票溢价的机会和降低我们的ADS价格的机会。即使我们的其他股东（包括购买ADS的股东）反对，也可能会采取这些行动。此外，这些人可能会将我们的商业机会转移到他们自己或他人身上。”

截至2021年3月31日，陈一舟拥有约25%的已发行A类普通股和约55.8%的已发行B类普通股，合计占48.9%的总投票权，SoftBank Group Capital Limited拥有约34.9%的已发行A类普通股和约44.2%的已发行B类普通股，合计占总投票权的42.3%。

近些年，“超级投票权”成了中概股投资者绕不过去的泥潭。

超级投票权，也称AB股制度，核心点在于同股不同权，多为创新技术企业采用，意在防止创始团队在融资过程中失去对公司的控制地位。但是，超级投票权使用不当，也能成为大股东掠夺散户的利器。

“AB股机制有利有弊。AB股机制能够有效运行的前提是企业家股东品德高尚、有经营才干，不会违法信托义务，不会监守自盗。但是，人性有弱点，趋利避害、见利忘义、损人利己等现象，在公司高管上经常发生。”刘俊海表示，因为他们的投资成本低，但控制权大，能够支配大多数股东的财富，这里面本身就存在道德风险。绝对的权利导致腐败，AB股机制会加速高管侵吞公司资产。

邹林林也称，公司法的基石应该是同股同权，AB股的设置应当谨慎实施。缺乏监督的制度及公司治理，将助长公司高管以各种形式侵吞公司资产，不利于资本市场的发展。人人网的长期影响有待观察。

人人网已“今非昔比”

2005年，学成回国的王兴与校友上线模仿Facebook的校内网，其后被陈一舟的千橡收购并更名为“人人网”。

从校园社交起步，到走向全民社交，人人网在短短几年时间里就实现了大规模的扩张和增长。

2011年5月，人人公司以14美元价格在纽交所IPO，首日市值便冲到70.7亿美元，一度成为仅次于百度的赴美上市中概股。

当时，人人旗下四大业务为人人公司、糯米网、人人游戏以及经纬网，但是好景不长，半年后公司市值大幅缩水，业绩连连败退，公司业务出现重大变化。2014年至2016年间，旗下电子商务业务、在线视频业务、网络游戏业务陆续被出售。

按照人人网年报的说法，“公司的商业模式一直在不断发展以应对中国互联网文化的变化和竞争压力。”

2015年，人人网成立全资子公司人人汽车，推出二手车融资服务。2018年4月，人人汽车更名为开心汽车，开始正式切入二手车零售业务。开心汽车于2019年5月2日在美国纳斯达克上市。

作为国内第二家赴美上市的二手车企业，开心汽车曾被认为是人人网失利后陈一舟的新机会。尽管成立四年多便成功上市，但开心汽车并未一路高走反而陷入亏损困局。

雪上加霜的是，新冠疫情导致二手车业务亏损严重，人人网决定停止该业务。2020年底，人人网表示，开心汽车与汽车市场海淘车达成了一项合并协议。今年6月25日，合并完成。开心汽车由海淘车创始人林明军领导。

而人人网最核心的社交业务也早已不复存在。

人人网公司介绍（来源公司网站）

2018年底，人人网以6000万美元的价格将旗下社交网络平台人人网(Renren.com)出售给北京多牛互动传媒股份有限公司后，不再控制该公司。至此，人人网跌入低谷。

目前，人人网的两大SaaS业务主要集中在美国市场而不是中国市场。

其中，Chime是美国房地产经纪人、团队和经纪人的客户关系管理平台，于2016年8月推出。截至2020年12月31日，Chime团队由160名员工组成，其中研发团队位于北京和武汉，销售和运营团队位于犹他州和菲律宾。

另外，Trucker Path是一个面向长途卡车司机的旅行计划和业务应用程序，它使大型卡车司机社区能够互相帮助，更新他们路线上相关兴趣点的实时状态。但这项业务仍处于早期阶段。

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