沪指盘中两度冲上3300点未果，成交额再度破万亿元。

在券商股定向降准而股价大幅上涨带动下，A股三大股指8月4日集体大幅跳空高开。盘初三大股指一度均涨超1%，但获利盘的涌入导致两市震荡回落，沪指早盘3300点得而复失。午后券商股走强带动两市走强，但尾盘回落也带动两市涨幅再度缩小。值得注意的是，两市成交再破万亿元。

从盘面上看，券商冲高回落，金融科技、数据要素题材爆发，超导概念尾盘急拉；地产股高开低走，CRO指数单边回调，零售、食品跌幅居前。

至8月4日收盘，上证综指涨0.23%，报3288.08点；科创50指数涨0.56%，报975.78点；深证成指涨0.67%，报11238.06点；创业板指涨0.95%，报2263.37点。

至此，本周上证综指涨0.37%，科创50指数涨1.36%，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.97%。

Wind统计显示，两市共2295家上涨，2718家下跌，平盘有216家。

8月4日，两市成交10492亿元，较前一交易日的8328亿元大增2164亿元。其中，沪市成交4972亿元，比上一交易日3895亿元增加1077亿元，深市成交5520亿元。

沪深两市共有31只股票涨幅在9%以上，3只股票跌幅在9%以上。

北向资金8月4日日内分歧较大，全天净买入27.42亿元。其中，沪股通净买入1.16亿元，深股通净买入26.26亿元。本周北向资金累计加仓近125亿元。

券商股再度飙涨，AI应用题材回暖

在板块方面，受定向降准的利好，券商股再度被引爆，带动非银金融继续上攻，拉卡拉（300773）、天茂集团（000627）、信达证券（601059）、首创证券（601136）等涨停或涨超10%。

AI应用题材回暖，计算机、通信板块涨幅靠前，安硕信息（300380）、高伟达（300465）、恒银科技（603106）、顶点软件（603383）等涨停或涨超10%，中国联通（600050）一度涨停。

纺织服饰跌幅靠前，曼卡龙（300945）、锦泓集团（603518）、日播时尚（603196）等跌超3%。

医药生物高开低走，睿智医药（300149）、赛托生物（300583）、新里程（002219）、仙琚制药（002332）等跌超4%。

房地产同样表现不佳，国创高新（002377）、大龙地产（600159）、阳光股份（000608）、金科股份（000656）等跌超2%。

A股正面临重要的趋势向上机会

渤海证券认为，A股正面临重要的趋势向上机会。就基本面而言，库存周期的开启预期为市场提供了可持续的基本面窗口。逆周期调节政策的预期明朗，将加速基本面的底部反转过程，令需求的转向更快到来。就流动性环境而言，国内货币政策将延续呵护态势，总量政策与结构政策的结合将推动流动性环境维持宽松。政治局会议对活跃资本市场的定调，令A股的流动性环境面临重要的改善契机。因此，A股市场的方向将呈现趋势向上过程，考虑到市场人气的恢复不可能一蹴而就，因此行情的恢复也将具有曲折性，市场将呈现震荡上涨的特征。

该机构表示，目前确定性较高的行业配置机会主要集中于政治局会议定调的相关板块。一是“适时调整优化房地产政策”下的“地产链”，二是“活跃资本市场”下的券商行业，三是资产端获得多重催化下的保险行业，四是扩大内需重要性显著抬升下的消费板块。此外，结合偏股型基金二季度持仓，“地产链”（钢铁、建筑装饰、轻工制造、建筑材料）和大金融板块均处于机构低配状态，意味着即使后续增量资金入场步伐不及预期，但由于筹码结构较好，其持续性将比机构重仓板块具有一定优势。综合来看，8月可重点对“地产链”、大金融和消费板块进行关注。

对于当前市场，国盛证券指出，短期券商等大金融题材的拉升推动了指数的上行，表明市场的存量资金已经提升了信心，而股票市场的活跃度应该主要体现为增量资金的入场，包括原有投资者资金的追加，以及新进入的投资者对风险投资的偏好变化；技术面看，沪指3330点附近存压，需进一步消化，3250点上方代表多方掌控，大金融、互联金融、地产等题材或反复活跃；操作上，建议以逢低配置为主，保持仓位控制，等待增量资金入场。

中信建投认为，八月中旬后，当前大盘股的优势风格或迎来一些变化。本轮大盘股优势从七月初延续至今，目前部分投资者对于后续进一步放开一线地产限购首付等有所期待，若后续政策刺激力度或经济数据持续超预期，大盘的强势风格仍将有力延续。同时，八月中下旬成长方向的催化也将逐步增多，包括华为鸿蒙4.0发布（8月4日）、深圳国际人工智能展（8月17日-19日）、英伟达二季报（8月23日）等，届时资金也将重新考察大小盘的相对优势，并成为下一阶段风格的抉择时点。

中信证券表示，7月中旬密集披露的中报预告显示A股盈利周期仍处于磨底状态，且市场早在6月上旬已经开启针对中报绩优板块的左侧布局，截至7月末围绕中报业绩的第一轮交易趋于结束。站在当前时点，我们认为压制A股盈利最显著的价格因素（PPI同比增速）有望在三季度触底反弹，以工业板块为代表，A股三季报有望实现盈利的企稳回升。但需要认识到，新一轮盈利周期的开启依赖需求端的快速放量，其中内需短期受地产拖累，需要时间和政策来化解；外需则以主要出口国的货币政策转向为潜在信号，从而享受到新一轮海外补库周期的增量。在此之前，A股盈利的结构性亮点或将延续中报特征，消费同比高增，工业、TMT环比改善，金融地产低位稳定运行。

在首次提交科创板申报文件一年后，今天（8月7日），国内晶圆代工厂商华虹公司正式登陆科创板，该公司此次募资规模达212亿元，不仅是A股年内最大，也是科创板史上第三大IPO。

今天早盘，华虹公司高开逾13%，但随后震荡下挫，截至发稿涨幅回落至5%，市值在937亿元。对比来看，中国大陆最大晶圆代工厂中芯国际A股上市首日曾收涨202%，目前市值在4000亿左右。

华虹公司即华虹半导体，成立于2005年。资料显示，华虹公司是特色工艺晶圆代工企业。根据IC Insights发布的全球晶圆代工企业的营收排名数据，华虹公司是中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂。

华虹半导体2014年登陆港交所，截至8月6日收盘，该公司最新股价为26.35港元/股，最新市值为345亿港元。2023年，华虹半导体启动回A进程，股票简称为“华虹公司”。7月25日，华虹公司进行新股申购。

招股书披露，华虹公司可为客户提供包括55nm及65nm、90nm及95nm、0.11µm及0.13µm、0.15µm及0.18µm、0.25µm及大于0.35µm在内的多种工艺节点的晶圆代工及配套服务。

根据招股书，华虹公司本次发行价格为52元/股，首次公开发行股份数量40775万股，占发行后总股本比例23.76%，本次发行全部为新股，无老股转让。

华虹公司本次IPO募集资金212.03亿元，是今年以来A股最大IPO，同时也是科创板史上第三大IPO，仅次于此前中芯国际的532.3亿元和百济神州的221.6亿元。

发行结果显示，华虹公司的网上投资者弃购134.46万股，弃购金额达6992万元。在今年以来发行的科创板新股中，是弃购金额第七高的新股。

华虹公司本次发行引入30名战略投资者，合计获配金额达106.02亿元，其中包括不少“国家队”成员。其中，大基金二期获配金额最高，达25.13亿元，占比11.85%；国调基金二期股份有限公司、国新投资有限公司分别获配约12亿元，占比均为5.66%。

图源：华虹公司招股书

同时，华虹宏力作为华虹公司回A上市的主体，也备受市场关注。

5月份在现场问询时，上市审核委员会主要关注了华虹宏力两大问题：一是是否拥有较强的科技创新能力、国际领先技术并在同行业竞争中处于相对优势地位；二是收入增长的可持续性。

华虹宏力自称，与台积电为代表的国际晶圆代工巨头相比，公司在工艺节点、经营规模等方面仍存在一定的差距。在产能规模与收入方面，公司亦与行业巨头企业存在差距，对公司争夺高端晶圆代工市场、提升规模经济效应、产品议价能力及市场竞争力造成影响。

就业绩增长持续性而言，华虹宏力的业绩对政府补贴有一定依赖，存在政府补助政策发生变化，进而对该公司盈利水平产生一定影响的风险。此外，华虹宏力在广义消费电子领域的收入占比超过七成，而消费电子行业需求存在下降的风险，有可能影响该公司相关领域的收入。

从盈利模式来看，华虹宏力主要从事基于多种工艺节点、不同技术的特色工艺平台的可定制半导体晶圆代工服务从而实现收入和利润。

2020年度-2022年度，华虹宏力的营业收入分别为67.37亿元、106.3亿元、167.86亿元；净利润分别为0.47亿元、14.63亿元、27.25亿元；归母净利润分别为5.05亿元、16.6亿元、30.09亿元；扣非后的归母净利润分别为1.81亿元、10.83亿元、25.7亿元。

值得注意的是，报告期各期，华虹宏力获得的扣税后计入损益的政府补助分别为4亿元、6.91亿元和7.28亿元，占当期净利润比例分别为855.53%、47.25%和26.69%；当期计入归母损益的政府补助金额分别为3.03亿元、5.77亿元和4.04亿元，占当期归母净利润的比例分别为 59.95%、34.73%和13.43%。

从研发投入来看，2020年度-2022年度，华虹宏力研发费用分别为7.39亿元、5.16亿元和10.77亿元，占各年营业收入的比例分别为10.97%、4.86%和6.41%。

对比同行业可比上市公司的情况来看，同期，中芯国际研发投入占营收的比例分别为17%、11.6%、10%；晶合集成研发投入占营收的比例分别为16.18%、7.31%、8.53%；华润微研发投入占营收的比例分别为8.11%、7.71%、9.16%。

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