今年是“十三五”规划的收官之年，也是“十四五”规划的谋篇布局之年。尽管新冠肺炎疫情给大多数制造业的前路蒙上了一层薄雾，但是，光伏产业在“十三五”收官之年的发展思路以及未来“十四五”的发展趋势，却是渐趋清晰。

光伏发电（Photovoltaic power generation）是利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一种技术。主要由太阳电池板（组件）、控制器和逆变器三大部分组成，主要部件由电子元器件构成。太阳能电池经过串联后进行封装保护可形成大面积的太阳电池组件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏发电装置。

在“碳中和”目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的政策背景下，光伏行业的关注度日益提高，国内光伏发电系统装机量规模稳步增长，根据国家统计局发布的数据，1-7月太阳能装机容量累计 2.7亿千瓦，同比增长 23.6%。市场方面，今年内光伏板块强劲上涨，概念股平均上涨61.61%。

证券时报·数据宝统计显示，A股市场中布局光伏产业链个股合计107只，合计总市值3.52万亿元，与去年同期相比增长121.33%。剔除掉上市不满一年的次新股，其中22只概念股年内股价翻倍，森特股份、三孚股份累计涨幅超过300%。

光伏板块作为具有较高科技含量行业，研发投入与业绩增长有正相关性。数据宝统计显示，上半年光伏板块整体研发费用合计122.47亿元，占营业收入比例为2.46%，远高于全部A股的1.56%，旋极信息、禾望电气、迈为股份、英威腾4家公司研发费用占营收比例超过10%。18家公司研发费用同比翻倍，上机数控、中环股份、安彩高科增速居前，中环股份、上机数控研发费用已超过去年全年。

中环股份上半年研发费用为9.38亿元居于首位，同比增长229.87%，研发费用居前的还有通威股份、正泰电器、阳光电源，分别为7.87亿元、5.77亿元、5.08亿元。

光伏细分概念包括光伏玻璃、光伏逆变器、光伏屋顶、BIPV（光伏建筑一体化）等。从行情看，光伏逆变器、光伏屋顶涨幅远高于其他两个细分概念，平均涨幅分别为112.13%、95.97%。相对来说，光伏逆变器、光伏屋顶领域科技含量更高，光伏玻璃、BIPV则更偏向周期股。

从盈利增长角度来看，受益于涨价，光伏玻璃概念股盈利增长较高，归母净利润平均增长313.72%。研发角度来看，光伏逆变器细分领域研发费用占营业收入比值为5.67%，堪比创新药、虚拟现实等高科技产业。

欧洲是全球能源转型最积极的地区，受地缘政治和气候变化的双重影响，这一进程再次提速。

中金公司给出的观点认为，其影响范围和影响深度有限。“即使最悲观情形假设，此次限制若完全实施，意在将中国绿色技术产品在欧洲市占率降低至65%附近，也非完全禁止。”中金公司估算，“根据当前的市场情况，中国组件、逆变器产品在欧洲市占率分别80至90%、60至70%，则此次政策最悲观情形影响也可控制在10至20pct以内。”

光伏逆变器研发投入堪比科技股

发售当天晚间，两只新能源REITs均发布提前结束募集的公告，且由于公众投资认购踊跃，公众投资者认购总量超过公众发售总量，并进行比例配售。原计划募集期为3月14日至15日的两只新能源REITs均在发售首日“售罄”，将提前结束公众投资者募集并启动比例配售。

此外，国家能源局新能源司副司长任育之日前在“2020中国光伏行业年度大会”上表示，据国家能源局新能源司预测，今年年底光伏发电从规模上将超过风电，成为全国第三大电源。从目前的测算情况看，“十四五”新增光伏发电装机规模需求将远高于“十三五”。

可以看到，随着政策的不断发力，光伏行业正在持续走向“高质量发展”。而多重利好叠加之下，光伏行业今年更是成为牛股辈出的优质赛道，30只概念股期间股价翻倍，上机数控、锦浪科技、阳光电源、迈为股份等个股年内累计涨幅均超300%，分别为，510.34%、474.51%、444.81%、351.01%。

从总市值来看，经过持续上涨后，截至12月14日收盘，67只光伏概念股最新总市值超100亿元，隆基股份、汇川技术、通威股份、三安光电等4只个股最新总市值更是超过1000亿元，分别为2857.87亿元、1447.84亿元、1412.14亿元、1216.14亿元。

“光伏行业将在很长一段时间维持较高的景气度。”私募排排网研究员姚京津在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，近期的联合国大会提出二氧化碳排放将于2030年达到峰值，2060年前实现碳中和的目标，为新能源的长远发展释放了积极信号；另一方面，需求提速，光伏四季度步入抢装阶段，需求强劲带动板块全面开花整体复苏。

袁华明认为，考虑到光伏板块近期涨幅比较大、比较猛，业绩和政策利好已经得到相当程度兑现，年前市场存在结构和风格调整的可能性，建议投资者等待年底市场方向确定后再寻机布局。

国内产业链方面，当前国内市场上硅料新产能虽仍在继续释放中，但仍缓于下游硅片环节新产能释放所带来的对硅料的需求增加，下游采购环节采购硅料意愿也是有增无减，而进口料运输、滞留港口的问题仍然存在的情况下，国内硅料的供给仍是供不应求，临近月底新一轮硅料长单签订近期将逐步开始，硅料价格有望继续保持强势，不排除后期仍有上涨的可能。硅片、组件、电池片，玻璃胶膜价格继续维稳。

20只光伏概念股盈利同比翻倍

（6）三孚股份 603938

面对这么大的市场，有许多公司已经有了布局。如光伏龙头隆基股份，在今年3月，隆基股份收购森特股份发力光伏建筑业务。那么除了隆基股份外，还有哪些概念股呢？

本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司 制图：21世纪经济报道

华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示，技术进步和成本下降使得国内的光伏发电具备了和传统能源直接竞争的能力，一些场景中甚至已经占优；加上光伏建设还是新基建和”十四五“新能源规划等产业政策的主要受益者，光伏行业中长期增长态势较为明确。

表：总市值在100亿元以上光伏概念股市场表现一览

“光伏行业需求增长确定性强，平价之后，空间逐步扩大。同时行业新技术推进速度超预期，技术革新趋势确定性强。当前光伏板块尚未完成2021年估值切换，关注板块估值切换节奏。”国盛证券在最新研报中如此表述。

不过，针对此次欧盟发布的《净零工业法案》，一位头部光伏企业相关人士对21世纪经济报道记者表示，“我们评估下来，影响有限。”

20只光伏概念股盈利同比翻倍

龙赢富泽资产总经理童第轶在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，光伏产业链共同推动降本，平价时代来临，行业整体出现利润产量同步提升的过程。此外，硅片、电池片、组件环节新技术导入顺利，有机构预计未来硅片扩产将持续，同时存量设备大规模改造成大硅片设备，未来行业分化会加剧，落后产能将退场。所以行业的高景气度和内部分化将同时进行，龙头公司强者恒强。

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