5月6日，A股市场受外围环境变化影响出现剧烈调整，上证50ETF期权在内的相关衍生品同样大幅波动。晚间上交所发布公告，宣布对5月到期的上证50ETF认购期权限制开仓。

开仓受限？一时间市场众说纷纭，在市场下跌背景下，各种猜测更是甚嚣尘上。然而，真实情况却是——这只是既有规则下的正常风控措施，对市场实际影响有限。

例子：当前标的股票成交价为6.60元/股，投资者卖出一张行权价为6.6元/股，两个月后到期的认沽期权，收到的权利金为0.60元/股。

在到期日，如果股票价格为7.2元/股，那么，投资者卖出的期权不会被执行，投资者将获得全部权利金；

如果股票价格为4.60元/股，那么，投资者卖出的期权将要求行权，投资者损益为-1.4元/股【即0.6-(6.60-4.60)】，而投资者直接购买股票的损益为-1.4元/股。

三、在标的股票价格下降时，投资者卖出认沽期权的损失也将持续扩大，投资风险较大。

高收益面对的就是高风险，在介入市场之前，先充分了解市场。下面整理了这些专业术语，希望对新手起到帮助：

期权触发限开仓时，最主要的影响是自次一交易日起暂停该合约品种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓。其他月份合约开平仓、认沽期权合约开平仓、当月认购期权平仓及备兑开平仓等均不受影响，合约交割风险也有限。

业内人士指出，根据上交所规则，可以将此次限开仓制度对股票期权投资者的具体影响进行分类解读：

满足准入条件的个人投资者，可能会在专业知识、交易经验、风险承受能力等方面存在差异，《指引》将个人投资者的交易权限分为三个等级，并要求期权经营机构根据《指引》的规定，对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。各级交易权限具体如下：

5月6日晚间，上交所发布《关于对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约限制开仓的公告》。

然而原油价格影响因素较为复杂，需要了解背后的机理，有节奏分批投入、分批推出，倡导理性思考、科学投资！然而任何投资离不开基础理论的学习：

虽然管道交易看似简单、有效，但价格管道在市场进程中的表现是有差异的，它与市场趋势的强弱和市场有无趋势以及市场交易的活跃程度有紧密联系。例如在超强市场趋势中，一般缺少短时间级别的价格管道，这时价格管道的研究应用需要放到较长的时间跨度中去考察。又如，当市场极度活跃或多空双方你死我活的时候，一般缺少短时间级别的水平价格管道，对水平价格管道的研究和应用同样需要放到更长的时间跨度去考察。

上管道线：在下降管道中，先做上管道线，后做下管道线，上管道线是由两个以上（包括两个）相邻高点确定的价格阻力线，如图三中的上管道线AB就是由D1、D3两点构成的阻力线。

下管道线：在上升管道中，先做下管道线，后做上管道线，下管道线是由两个以上（包括两个）相邻低点确定的价格支撑线，如图一中的下管道线CD就是由D1、D3两点构成的支撑线。

在下降管道中下管道线是通过某一低点（管道制作者根据规则选择的低点，如图三中的D2点）与上管道线的平行线。在水平管道中，第一条管道线确定后（上管道线或下管道线），第二条管道线（上管道线或下管道线）须与第一条管道线平行。

顺势交易方法适用于上升管道交易和下降管道交易。基本的交易理念是只跟随市场价格的趋势方向开新仓，而当价格运行遇到管道线的阻挡时平仓了结交易。如上图中，当通过D1、D2、D3画出价格下降管道后，价格上升到S1点时做卖出开仓操作，价格下降到下管道线的M2点时做买入平仓操作，当价格又到上管道线的S2点时又做卖出开仓操作，如此利用下降管道反复顺势交易。

例如上图中，当通过D1、D2、D3画出下降管道后，当价格下降到M1点就做卖出开新仓操作，价格上涨到S1点时，在平仓了结卖出交易的同时买进开新仓，当价格又下降至M2点时在平仓了结买进交易的同时做卖出开新仓操作，如此利用价格管道进行双向反复交易。

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