今天为大家介绍一个对冲机会。

这个机会诱人的原因是：因为进行了对冲操作，所以不论大盘涨跌，不论个股涨跌，都不影响你的投资收益。唯一影响你投资逻辑是的：VMW和DVMT之间的价差是否应该收窄。

交易原则

跨境对冲策略可以在港股A股化程度较高的情况下酌情采用。只要两个市场的投资标的具有较强的联动性，就可以采取这个策略。比如A股大盘和港股大盘在交易时段的同步性较强，特别是下跌时，联动表现非常明显。那么，A股下跌时，可以做空港股股指期货。另外挂钩A股大盘成份股的ETF也是类似的资产。

对于股指期货的对冲，关键还是期货对应的点位升贴水。

(四)多元化风险分散型

于是小白以5元的价格把柚子卖给了李奶奶。这就是套利，即小白利用不同市场的同一种商品价差获得收益。

你根本没法去计算具体的收益率，有些项目一年就参与几次，但是其余时间可以做其他的套利，或者说一笔钱在做一次套利时，又可以额外融资一部分做另一份套利。

浙江国际金控控股有限公司副总经理是俊峰，从事套利交易十余年，目前操作着数十种套利组合交易。据他介绍，今年的套利操作实现了稳定的正收益。

先来科普下什么是配对交易。

在买10万股A股票的同时，购买该股票的一年期看跌期权保护股票价格。假如A股票期权的行权价是每股10元，权利金是每股1元，你需要支付1×10万=10万元的权利金。现在的情况是，你用100万元购买了10万股A股票，同时用10万元购买了10万股A股票的一年期期权。

主要分为三种：以上证50指数为标的；以沪深300指数为标的；以中证500指数为标的三种股指期货合约品种。

最后总结下：

上证50股指期货

一般建议选择平值期权上下两档的期权合约，选择虚值期权合约需要小心一般实现的概率比较小，杠杆也会大一些。主要参考两个因素：隐含波动率和杠杆率。

最终的预期目标是：一个市场的盈利能够抵消一个市场的亏损。也就是说股指期货做空产生的盈利，能够抵消现货多头产生的亏损。

假设一个投资者想投资沪深300指数，可以购买100万元的沪深300ETF基金，也可以拿15万元购买1手期指，然后剩下的85万元购买债券等低风险产品。如果股指期货和沪深300现货相等，那么理性的投资者，都会选择购买期指+债券来替代沪深300指数基金。

欢迎大家一起参与讨论与交流，有好的交易策略和投资方法，大家可以拿出来，一起相互探讨和交流；欢迎大家与我一起进行共享交流和学习，感兴趣的朋友可以私信我，加入我的讨论交流平台。

（1）看大涨，买认购。（权利方）

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（8）熊市策略

实际上，追踪股票享受和正股完全一样的经济利益。这两个股票只有两点区别：

　　很多人分不清对冲和套利的区别，小编来给大家介绍区分一下。市场上的对冲手段和套利手段，主要区别如下：

今天要介绍的配对交易是非常特殊的，你做多和做空的实际上是一家公司同一只股票，这个股票还是在一个市场上交易的。

一、基础篇

1、在市场不稳定的情况下如何稳健套利？

2、量化对冲产品的操作流程是怎样的？

3、收益方面、安全性方面哪个更有优势?

4、量化对冲程序化交易的对象是什么？

5、通过期货对冲的那部分资金是不是一定加杠杆的？

是 的。期货是保证金交易，本身就带有杠杆性质。但这部分的杠杆不是为了博取高收益而主动加杠杆，而是为了“等市值对冲”。比如2个亿的基金，1.6个亿买股 票，剩余0.4亿做股指期货空头（这0.4个亿为保证金，相当于做了市值1.6个亿的股指期货空头），这样下来整个基金几乎无风险敞口。

6、针对目前的市场，量化对冲策略是不是以市场中性为主要策略点？

7、量化对冲类产品收益大概在什么范围内？

8、如何确定准确的贝塔因子系数，来安全的对冲掉系统风险？

国内主流的市场中性策略量化对冲基金是等市值对冲，比如2个亿的基金，1.6个亿买股票，剩余0.4亿做股指期货空头（这0.4个亿为保证金，相当于做了市值1.6个亿的股指期货空头），这样下来整个基金几乎无风险敞口。

9、量化对冲选股范围都是哪些？大概选择多少支股票呢？

10、量化选股的具体方法是什么？如何判断量化模型选出来的股票就是能赚钱的股票？

11、国内量化对冲使用的策略有哪些？

12、量化对冲是否保本，风险多大？上下浮动多大？

13、风险收益方面跟阳光私募和信托有啥区别？

14、加杠杆和不加杠杆的区别在于哪里？

15、整个市场上的量化对冲产品如何对比？

16、量化选股的具体方法是什么？如何判断量化模型选出来的股票就是能赚钱的股票？

二、进阶篇

1、目前管理层在对冲这块有一定的限制，那这个对量化对冲策略会不会产生一些影响？

2、怎样才能区别好的量化对冲策略与一般的策略？

3、量化对冲是需要写选股程序的，我们怎么知道选股程序是否比较优质呢，并且能为客户赚到正收益呢？

4、股指期货的金融种类不多怎么办？

5、过往产品的历史、收益稳定性和回撤？

“对 冲”的概念最早由Alfred W. Jones 于1949年创立第一只对冲基金时提出，他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。全球范围内：截至2014年末，全球量化对冲 基金管理资产规模已从1997年的1182亿美元发展到3万亿美元(近18万亿人名币)，增长20倍，年均复合增速20%。我国范围内： 2014年以前，量化对冲私募发行主要依托信托平台、及券商资管平台；2014年以后，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》实行，截至 2015年2月7日，国内已完成登记的私募基金管理人为7358家，管理私募基金9156只，管理规模2.38万亿元人名币，如果估计证券投资类私募基金 占比40%、量化对冲占证券投资比为15%，则国内当前量化对冲私募的管理资产规模估计约1500亿元，与全球3万亿美元（近18万亿人名币）的规模相 比，占比约0.9%。我国主流的市场中性量化对冲产品收益稳定性极好。而且据相对完全统计，2015年6-7月（股灾时），已经成立1年的127只市场中 性量化对冲产品中100只逆市上涨，剩下那27只回撤大都控制在5%之内。

6、量化对冲项目在做对冲时是不是有比例限制，比如是不是只能拿出10%出来做对冲还是没有规定？

国内主流的市场中性策略量化对冲基金是等市值对冲，比如2个亿的基金，1.6个亿买股票，另0.4亿做股指期货空头，无风险敞口。

三、风险应对篇

1、量化对冲的风险点在哪？

2、量化对冲风险控制是如何做的？

3、量化对冲可能出现亏损现象吗？最大亏损可能是多少？

4、目前市场都采用中性策略，如果市场稍微有大的波动会不会加剧大幅振动的可能？

5、某些量化对冲产品近期的净值小于1，怎么理解？

6、可预见的政策性风险、可预见的市场性风险、可预见的操作性风险会有哪些?

四、营销篇

1、客户：相较目前的固收类的产品来说，收益没有太大的优势，同样要承担一定的风险，百分之十几的收益我宁愿选择私募产品。

2、客户：产品如遇亏损，止损策略怎么进行，能保证我资金的安全吗？

3、客户：对国外这个模型不相信，对于投入到二级市场不抱信心。

4、倾向固收类客户对政信类等更感兴趣，对量化对冲比较犹豫，偏向高风险客户又觉得收益不能动心。

5、客户：现在银行和很多私募都准备做量化对冲，国家可能会出不利的政策？

6、客户：具体的净值计算方法，净值创新高部分提取25%后，我的年化收益大概是多少？

7、 客户：操作策略中，期限套利和跨期套利可以认为是无风险套利，但本身收益做不高，年化6-7%已经不错，加了阿尔法套利，主动性加入后，风险就会增大，风 险转化为收益是很好，如果风险削减收益，这会影响净值上升的斜率，本来斜率就很小，这样体现的收益不大，即使波动也在较小范围，我觉得不值。

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