这两天A股似有回暖迹象，在前天突然放量大跌之后，昨天直接强势放量大涨，成交量连续超9000亿，市场人气也较之前明显回暖，今天盘中虽反复震荡，沪指仍红盘报收。

市场人气回暖得益于最近新能源、存储芯片、无人驾驶等高波动性、高收益性板块的上涨，这也说明市场目前对这些具有较高波动性的资产的接受度在上升。

智能电网+无人驾驶，5天大涨66%

当前正值夏季最炎热的“三伏天”，这个时候也是用电需求最大的时候，前两天国家能源集团也表示，受持续高温天气影响，全国多地用电量持续攀升，国家能源集团单日发电量达到40.9亿度，创记录新高。

在用电紧张的时候，A股资金就喜欢炒一些与电力有关的板块，特别是这几年，随着光伏、风力等新能源发电的大规模并网，以及储能、虚拟电厂等用电负荷调节手段的出现，智能电网已经成为夏季用电的重要关注点。

电力与新能源汽车更是一对“双胞胎兄弟”，炒智能电网就会炒作新能源发电，炒新能源发电就会炒新能源汽车，炒新能源汽车又会进而炒作汽车智能化、网联化、无人化方向，今年在马斯克宣布年底完全自动驾驶将实现之后，A股更喜欢炒作无人驾驶概念。

显然，在A股，特别在夏季最炎热的时候，智能电网和无人驾驶都是两个热门概念板块，当这两个概念碰到一起的时候威力更是不容小觑。

未来电器（301386.sz），一家主要从事低压断路器附件产品的研发、生产、销售的公司，因为其智能终端电器可用于智能电网、智能楼宇，其智能远程控制模块产品可用于无人驾驶机车，从而同时涉及这两个热门概念。

因此，其股价在最近半个月突然狂飙，近3个交易日大涨近60%，近5个交易日大涨近70%，近半个月大涨近80%，股价创上市以来新高！

（未来电器股价走势截图）

不过，在今天早盘短暂冲高涨超8%之后，突然高位放量跳水，到收盘已经翻绿跌超3%，也说明短期的快速炒作后上方压力不小。

细分龙头，上市就业绩翻脸

别看未来电器股价在半个月涨近80%之后，市值也才只有52亿多一点，实际上它还是一个实实在在的细分领域绝对龙头，在这个细分领域中目前A股只有它一家标的公司。

未来电器是做低压断路器的，细分领域属于低压断路器附件制造业，主要产品有框架断路器附件、塑壳断路器附件和智能终端电器三大类。框架断路器附件产品主要包括电动操作机构、欠电压脱扣器、闭合电磁铁、辅助触头等，塑壳断路器附件产品主要包括分励脱扣器、辅助触头、欠电压脱扣器等内部附件以及电动操作机构等外部附件。

2022年，未来电器营收4.78亿，其中塑壳断路器附件产品收入1.88亿、占比39.29%，智能终端电器收入1.44亿、占比30.06%，框架断路器附件产品收入1.23亿、占比25.75%，三大产品结构比较均衡。

（未来电器2022年财报截图）

据未来电器财报显示，在公司主要客户、国内主要低压电器企业供货中，公司都是塑壳断路器附件第一大供应商，按炒股软件通达信的说法就是“塑壳断路器全国总销量排名第一”。

与此同时，未来电器也是目前A股塑壳断路器细分产品领域的绝对龙头，因为据华金证券分析，目前国内股市尚无与公司业务内容和产品结构一致的公司！

虽然在塑壳断路器领域未来电器已经处于绝对的龙头地位，但是这也无法避免公司上市就业绩变脸的事实。

未来电器是在今年3月29日正式登陆创业板上市的，不到一个月后，4月20日公司发布上市后首份年报，也就是2022年财报，年报显示，公司实现净利润8053.62万、同比下滑2.28%，而2021年公司实际已经出现了净利润的下滑，同比下滑15.05%。

（数据来源：同花顺网站）

未来电器是今年3月底才上市的，为何可以看到它2013年以来的所有财务数据？因为这家公司具有比较丰富的上市历史。

资料显示，2015年4月30日未来电器披露新三板挂牌说明书，当年7月23日正式在新三板挂牌，2018年6月13日申请终止新三板挂牌，当年7月31日摘牌。在主动从新三板摘牌的同时，公司已经开始申请上交所上市，但不知什么原因又主动撤销申请，之后又在2021年6月30日申请了创业板上市，一年多后终于成功实现创业板上市。

实现创业板上市，未来电器一把募资10.5亿，超募近一倍，较拟募资额5.33亿超出5.17亿！

研发低于同行，多次突袭分红

从新三板主动摘牌寻求上交所主板上市，主动撤销主板上市申请，又转战创业板上市，这是过程。一上市就募资超10亿，更是超募近一倍，这是结果。

然而，在看到未来电器上市后业绩变脸的同时，也应该注意到公司研发投入持续低于同行、每次申请上市前夕都突袭分红等问题。

未来电器的产品主要应用于用电侧智能电网，这种产品应该说还是具有一定的技术含量的，那么持续高于同行的研发投入就是其核心竞争力的主要来源，但未来电器并不这样！

据未来电器招股书披露显示，2019年-2022年上半年公司的研发投入比例分别为4.44%、3.68%、4.11%、3.55%，呈现明显的下降趋势。同期，同行良信股份（002706.sz）的研发投入比例为8.64%、9.1%、8.14%、6.32%，未来电器研发投入远低于同行。

（未来电器招股书截图）

另一方面，未来电器在分红方面却是相当慷慨的，挂牌新三板、申请上交所主板、申请创业板，每一次上市申请前夕都要来一波突袭分红。挂牌新三板前夕突袭分红4500万、比2013年、2014年净利润总和还要多出不少，申请上交所主板前夕突袭分红3261.19万，申请创业板前夕突袭分红3106.18万。

（未来电器招股书截图）

今年3月29日创业板上市之后，5月24日又以每10派现4元的比例分红5600万。按持股比例计算，累计持股60.66%的四位实控人合计可分得3396.96万红利！

结合未来电器持续的低研发、高分红的情况看，今年上市超募5亿多之后，不知道公司会怎样使用这超募的5亿多资金？

从未来电器发布的今年一季报来看，IPO募资的这10.5亿资金公司似乎就让其躺在银行赚利息了，因为一季度末公司账上货币资金高达11.7亿，占总资产17.19亿的68.06%。当然，也需要看今年剩余时间公司如何使用这些资金，因为公司上市时就已经是一季度末了。

总的来看，显然应该理性看待这个在A股没有直接竞争对手的“塑壳断路器龙头”近期股价的大涨，二级市场炒作智能电网、无人驾驶概念是一方面，自2015年挂牌新三板到如今创业板上市的过程中公司的行为也值得投资者注意，更应该注意的是在当前环境下的A股超募1倍资金之后公司到底会如何使用这笔多余的资金。

蒂姆·库克抵达爱达荷州太阳谷的艾伦和公司会议。大卫·A·格罗根 | CNBC

一些分析师热切期待苹果提供有关印度销售的数据。苹果首席执行官蒂姆·库克于4月份前往该国，并谈到了对该地区的显著增长的期望。根据分析师的估计，印度在该季度成为苹果前五大iPhone市场之一。

在电话会议上，我们期待了解其在印度的扩张情况，包括其在零售和制造领域的存在。D.A.戴维森分析师汤姆·福特本周写道。

但苹果的老的增长驱动因素——中国，也将受到密切关注。包括香港和台湾在内的大中华地区是苹果的第三大销售区域，在严格的Covid封锁措施解除后，该地区连续两个季度出现营收下滑。

根据我们的对话，大多数投资者认为中国市场疲软可能对数据和进一步评论构成风险，但我们认为苹果在中国的地位稳固，公司的iPhone销售可能只会出现小幅度下降，甚至不会下降。派杰·桑德勒分析师哈什·库马尔写道。

库马尔表示，如果中国市场疲软，印度市场的强劲销售势头可能会抵消这种影响。苹果主要在中国进行制造，投资者希望听到公司已经克服了过去两年销售受阻的供应链问题的消息。分析师表示，如果苹果积压了零部件并有足够的生产能力，这可能有助于提高利润率。

苹果有利可图的服务部门包括每月订阅服务，如Apple Music，AppleCare的保修，来自应用商店的费用，与谷歌的搜索许可协议的广告收入，以及来自Apple Pay和其他产品的支付。华尔街希望看到苹果的服务业务能够稳定增长，因为服务的利润率要远高于销售硬件时的利润率。

特别是，许多分析师希望在几个季度的低增长后，服务业务能够重新加速增长，因为应用商店软件销售滞后。苹果预计服务业务的年同比增长率为5%，FactSet的估计收入超过207亿美元。但分析师们希望看到苹果传递出更多的增长信号。

对于服务业务，我们预计其年同比收入增长将从[第三财季]的+5%水平加速，我们的调查显示在线广告已经改善。德意志银行分析师西德尼·何写道。

鉴于行业对人工智能的痴迷以及最近的彭博报道称苹果正在内部开发类似ChatGPT的人工智能模型，分析师们也很可能会询问有关人工智能的问题。不过，不要指望苹果会对其内部工作大谈特谈。

随着Vision Pro的正式推出，我们预计苹果对其人工智能抱负的更新评论将成为焦点（尽管可能非常高层次）。富国银行分析师亚伦·拉克斯写道。

估计

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