受前期各地项目停工的影响，近期水泥整体库位处于较高水平；但即便如此，目前水泥价格仍较去年同期高出30元-50元/吨。预计在财政、货币政策双双发力下，未来一段时间的复工提速有望带动水泥行业去库存。如果3月份天气能较好地配合施工，则水泥行业有望在旺季来临前提早迎来量价齐升。从投资确定性的角度看，布局需趁早，特别是在当前动辄百倍科技股的衬托下，不足10倍的水泥股无疑是弥足珍贵的。在复工预期的带动下，本周建筑建材板块便已有所异动。

水泥板块有望领跑周期

客观地说，新冠疫情对水泥行业的产销还是造成一定的影响；但与众多周期行业相比，水泥受影响的程度相对较浅，其主要与两方面因素有关：一方面恰逢春节长假，各地工程项目都处于停工阶段，因而对于水泥企业来说，本来每年此时都是淡季，相应也都安排了错峰限产；另一方面，水泥与煤炭、钢铁、玻璃等众多周期品不同的地方在于，水泥难以库存，生产线可随开随关，外加产品运输距离短，因此停工带来的库存增量也相对有限。

考虑到今年是全面建设小康社会以及“十三五规划”的最后一年，无论是交通基建，还是城建市政改造工程，都仍有大量项目等待推进，目前市场对后续财政及货币政策托底预期是比较强的。但相对来说更多还是映射在A股所谓“新基建”的科技板块，包括建筑建材在内的传统基建，市场前期的预期显然是不足的。

如若未来一两个季度出现了较大力度的赶工需求，包袱最轻（去库存压力最小）、需求响应最敏感的水泥板块大概率会成为周期板块中的领跑者。

即便是对于地处湖北的华新水泥来说，由于公司有50％的产能在湖北，此次突发事件可能会影响到湖北省未来半年的工程进度，对公司的销售自然是不利的。目前来看，2020年公司能否实现正增长仍是未知数，因此目前的估值性价比可能并不算高。但考虑到接下来传统基建板块的整体发力，预计还是能在一定程度上抵消上述负面影响，这也是导致近期华新水泥尚且能逆势走强的原因。

中长期水泥行业格局依旧向好

即便没有此次黑天鹅事件带来的“基建提速”，水泥行业仍会是“不起眼”的长跑冠军。

首先，从大的行业前景来看，中国当前的城镇化进程决定了未来5-10年，水泥需求仍有韧性。发达国家经验表明，城镇化进度到了75％后，水泥需求才会真正意义上见顶，目前而言国内城镇化率约60％，以京津冀、长三角以及珠三角为代表的大都市圈，在各方面基建投入上都仍有提升的空间。

其次，水泥龙头也在“未雨绸缪”，积极进行产业延伸，保住胜利果实。最典型的便是拓展水泥窑协同处置固废，在生产熟料的同时对危废进行无害化处理，目前像海螺创业、红狮水泥、金隅集团、金圆股份等，都在这项业务上有了实质性的突破，为长远的多元化发展打下了坚实的基础。

再次，水泥的资源品属性日渐凸显，长期价格或脱离周期品走出独立行情。水泥行业的上游资源主要为石灰石，由于运输成本的原因地域性较强，过往各地的开发利用主要是小矿山为主。随着大宗品供应的逐步过剩，环保政策也迎来了趋严的趋势，各地小矿山开采逐步开始收紧，这也将在一定程度上提升水泥龙头股的竞争实力，像中国建材、海螺水泥等过去10年已积累大量的矿山开采权，未来行业利润会进一步向这些龙头公司去集中。

至于水泥行业新增产能的问题，根据数字水泥网的统计，2019年新点火熟料产能大概在2400万吨，2020年也差不多如此，某种程度上来说的确可能造成区域供需的失衡。从具体区域来看，新增产线主要集中于两广及中南地区，像华东等核心区域格局还是非常稳定的。因此，从稳定性的角度来看，海螺水泥仍旧是基本面最为确定的品种。

当然，后续水泥板块也面临着潜在的风险：一方面是阴雨天连续导致施工期进一步延后；另一方面是短期需求快速释放导致水泥价格快速上涨，进而被发改委管制价格。但总体来说，板块的风险整体还是可控的。

本文源自证券市场红周刊

　　天山股份预告期与去年同期相比，业绩变动主要原因系：报告期内，受新冠疫情反复及房地产开发投资增速下滑等因素影响，市场需求减少，导致公司主要产品水泥熟料和商品混凝土的销量和价格同比有不同程度下降。受煤炭等主要原燃材料价格上涨影响，水泥熟料成本同比上升。为此根据相关数据，整理出以下信息。

水泥概念股涨幅排行榜

　　以下是部分龙头企业简介

　　西部建设：公司是国内领先的建材产业综合服务商，专注于预拌混凝土及相关业务，在发展核心业务的基础上，致力于产业生态的打造，呈现出多元化发展的良好态势。公司以预拌混凝土生产为核心，辐射水泥、外加剂、商品砂浆、砂石骨料、物流运输、技术研发与服务、检测、资源综合利用、电子商务等业务，基本建立了“技术研发+资源储备+生产+销售+服务”的产业链条。报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化，仍以预拌混凝土业务为主。公司主要产品为预拌混凝土，系一种由水泥、砂石骨料、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等材料按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的，并采用运输车在规定时间内运至使用地点的混凝土拌合物。预拌混凝土作为一种基本建筑材料，被广泛运用于各种建筑物和构筑物。

　　中国铁物：公司的主营业务为以面向轨道交通产业为主的物资供应链管理及轨道运维技术服务和工程建设物资生产制造及集成服务。

　　海螺水泥：集团的主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。根据市场需求，本集团的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产、水泥制品和农村市场等。

　　华新水泥：公司上市之初，是一家专营水泥制造和销售，水泥技术服务，水泥设备的研究、制造、安装及维修，水泥进出口贸易的专业化公司。近年来，公司通过实施纵向一体化发展战略、海外发展战略、环保转型发展战略，增加了商品混凝土、骨料的生产和销售、水泥窑协同处置废弃物的环保业务、国内国际水泥工程总承包、水泥窑协同处置技术的装备与工程承包等相关业务。

　　福建水泥：公司主要从事水泥及熟料的生产及销售，是福建省产能规模最大的水泥制造企业，拥有7条新型干法熟料水泥生产线，具备年产熟料784.3万吨、水泥1164万吨，余热发电装机规模39MW。

　　上峰水泥：公司主要从事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基础建材产品的生产制造和销售。公司产品广泛应用在住宅、公路、铁路、机场等各类交通设施、水利工程等基础设施，各类产品也是与国民生活住、行等基本需求紧密相关而不可或缺的基础材料。

　　以上就是为读者们带来的水泥概念股涨幅排行榜的相关信息，本文是根据有关数据及近期事件所撰写分析文章，并不构成投资建议，据此操作，风险自担！（本文属于非商业性文章）

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本周A股市场宽幅震荡。不过，就主要指数的跌幅来说，相比较海外市场同期主要股指跌幅来说，仍显得相对强硬一些，这就显示出A股的强大韧性，如此就赋予主流资金积极布局未来业绩相对确定回升的基建主线品种，尤其是水泥股。

压力越大 未来的政策预期越乐观

对于当前A股市场所背靠的宏观经济运行情况来说，可以讲，经济增长的压力较强。一方面是因为抗击疫情，经济活动大多停止，导致经济回落。另一方面则是海外市场疫情扩散，导致出口压力陡增。而且，考虑到海外疫情扩散的周期等因素，外需疲软将会延续较长周期，从而给我国出口以及经济增长带来较大的压力。

但是，完成经济增长目标仍然是重中之重。而且，经济一旦下行，甚至出现失速的悲观情况，极有可能造成就业人数的陡降，从而增加社会的不稳定因素。在此背景下，有分析人士指出，越是经济增长压力大，越意味着未来的保经济增长的措施有力。所以，随着海外疫情的扩散，市场参与者对我国经济稳增长的措施预期愈发强烈。更何况，我国疫情数据积极向好，复工已成为当前最重要的任务，所以，刺激经济增长的措施有望迅速出台，从而对稳增长有益的基建产业链等相关品种带来直接的政策刺激力。

传统基建仍是重要抓手

不过，考虑到两个因素，一是房住不炒，意味着传统基建面临着一定的政策约束。二是疫情过程中，数字产业链的瓶颈制约已经开始显现，比如说在线教育、在线视频等大量使用使得数据传输出现卡顿的现象，所以，围绕5G、数据中心等新基建成为近段时间的市场关注的焦点。

但是，就稳就业以及对经济的直接刺激力度来说，传统基建的力量仍然是新基建所无法比拟的。据测算，PPP入库项目中，新基建占比约为2.2%，如剔除高铁城轨等新旧交叉领域，科技新基建占PPP入库项目比仅约为0.4%；从专项债看，新基建七大类别占2M20专项债额度仅3.6%。由此可见，相对于水电燃热、交通仓储邮政、水利环境公共设施等传统基建来说，科技基建占固定资产投资额比重依然较小。更何况，新基建与传统基建投资驱动方式不同，所以，未来的传统基建仍然是稳增长的重要抓手。另外，值得提出的是，传统基建并不完全等于房地产，铁路、公路、机场等均是传统基建。

所以，随着我国复工潮的来临，各地的大型基建项目陆续落地。在此过程中，必然会带来水泥的需求。以京沪高铁为例，京沪高铁总投资约220亿元，全长1318公里，初步计算水泥用量为2700万吨，由此可以得出平均每公里水泥用量2.1万吨。再以地铁为例，地铁属地下交通工具，除线路路基之外，水泥需要量最大的部分在于地铁隧道、地铁站上下通道及站台和候车厅等地下附属工程建设。据初步估计，包括线路和地铁站点，每建设1公里地铁大约需要1万吨水泥。如此可见，大型基建项目的开工建设，将极大拉动水泥的需求。因此，在传统基建的过程中，水泥是最为敏感的，也是最受益于未来稳增长、保就业政策目标的产业。

加大配置区域龙头品种

更何况，目前水泥板块是目前A股市场估值仅次于银行股的品种，绝大多数区域水泥股的动态市盈率只有7倍左右。而且，由于水泥行业具有较强的运输半径限制，所以，在当前水泥行业竞争格局趋于缓和的背景下，稳增长所带来的大型基建项目的需求往往会带来业绩的更强弹性、更强的业绩增长预期。

所以，水泥板块是目前A股市场为数不多的相对确定的投资品种。其中，南方区域水泥的弹性优于北方，主要是因为南方区域的地方财政实力雄厚，在推进大型基建项目过程中有实力去大力推广，所以，华东、华南、华中等区域的水泥龙头股值得重点配置。

今日早盘，水泥建材板块大幅走高。截至发稿时，板块整体涨幅接近2%，龙头四川金顶三连板。

四川金顶

此外，水泥龙头股海螺水泥、华新水泥等股价创出历史新高。

海螺水泥

华新水泥

水泥价格保持增长态势

国家统计局数据显示，今年1至11月份，全国累计水泥产量为21.3亿吨，同比增长6.1%。11月，全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长8.3%。水泥需求总体仍然旺盛，价格保持增长态势。

近期随着多地建设项目进入施工高峰期，华北、华东和华南等多地的水泥市场普遍出现价格上涨局面，其中涨幅最高的个别地区甚至出现一个月内涨价200元/吨的巨大涨幅。

机构：基本面、估值双击

中信证券分析指出，从订单、业绩、现金流及负债率多维度看，基建行业基本面均在改善通道中；结合当前板块估值、持仓均处于底部，继续推荐低估值建筑央企。

昨日央行全面降准将释放长期资金约8000多亿元，叠加2019年12月28日央行宣布存量贷款利率将转换为以LPR为定价基准加点形成，建筑作为负债扩张性行业，在受制于财政收支及地方政府杠杆约束背景下，此举料将带来资金端边际宽松并降低基建行业融资成本，提升社会资本参与基建的空间。

投资策略方面，中信证券推荐把握以下主线：1）推荐更加受益于当期融资环境的建筑央企，中国铁建、中国建筑、葛洲坝、中国中铁；2）推荐立足华东的全国综合水泥龙头海螺水泥，整合提效、受益京津冀建设推进的冀东水泥，以及陕西市占率绝对优势、西北龙头西部水泥，建议关注华新水泥、华润水泥控股、塔牌集团等；3）关注估值低位，向下风险有限，业绩稳增有望拉动估值修复的金螳螂。

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