目前中国区分A股、B股和H股；我们一般讲炒股指的是A股，其中B股和H股是需要一定的开户条件才能交易。

1.什么是A股

A股，即人民币普通股票，它由中国境内注册公司发行，境内上市，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人，以人民币认购和交易的普通股股票。

2、A股如何分类？

A股包含主板、中小板、科创版(68开头)和创业板（30开头）。主板中大多为大型成熟企业，而中小板中多为中小型稳定发展的企业，这些公司规模不足以达到在主板上市的要求，故只能选择中小板上市。科创板设立于上海证券交易所，为创新型中小企业提供金融交易平台，重点支持新材料、新能源、节能环保、生物医药等产业。创业板设立于深圳证券交易所，为暂时无法在主板上市的企业提供融资途径和发展空间，服务于成长型创新创业企业。

4、交易权限？

股票开通股票账户之后，能直接交易的板块就是主板和中小板；科创板交易权限开通需要20个交易日账户资产大于50万；创业板交易权限开通需要20个交易日账户资产大于20万。

5、股票的交易模式、交易时间？

股票交易原则：“T+1”，即当日买入的股票，要等到第二天才能交易卖出。股票交易时间：上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。

6、什么是开盘价、收盘价？

股市在开盘前9:15-9:25的10分钟内，采用撮合成交机制，统一在最后一分钟内成交，最后撮合成功的价格被定为开盘价。同样的，收盘前的最后3分钟内，系统会将最后撮合成功的价格定为收盘价。

9、什么是涨跌幅？

涨跌幅，即股票当天上涨或下跌的幅度，其计算公式为：涨跌幅=(今日收盘价-昨日收盘价)/昨日收盘价*100%。A股主板和中小板股票涨跌幅有每日10%的限制，新股上市首日不受限制，但涨幅也不能超过44%。科创板和创业板股票涨跌幅有每日20%的限制，新股上市前5日不受限制。

以上就是要给大家分享的有关于股票的基础知识，希望能够帮助大家速入门，后续还将继续为大家带来更多有关股票和期货的知识，有需要的朋友可以关注小编，今天的分享到这里就结束了，欢迎点赞、评论、分享，我们下期再见！

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者贾谨嫣 陈锋 北京报道

11月15日晚间，证监会发布消息称，经国务院批准，证监会现全面推开H股“全流通”改革。

“全流通”，是指 H 股公司的境内未上市股份(包括境外上市前境内股东持有的未上市内资股、境外上市后在境内增发的未上市内资股以及外资股东持有的未上市股份)到香港联交所上市流通。

证监会方面表示，符合条件的H股公司和拟申请H股首发上市的公司，可依法依规申请“全流通”。据了解，H股“全流通”的适用范围为，一是境外上市前境内股东持有的内资股，二是境外上市后在境内增发的内资股，三是外资股东持有的未上市流通股份。现阶段，“全流通”股份上市流通地为香港联交所。

资深投行人士周兴用在接受《华夏时报》记者采访时表示，这是中国证监会坚持市场化改革的一部分，充分体现了中国证券市场坚定市场化改革的决心。H股全流通改革的实质与A股2005开始股权分制改革类似，都是为了尊重股东权益、激活市场活力。就微观而言，对港交所构成重大利好，因为可交易的股份多了，佣金等收益自然就会增加。

据悉，为推进资本市场高水平对外开放，促进H股公司健康发展，证监会于2018年顺利完成了3家H股公司“全流通”试点工作。试点期间两地市场运行平稳，取得了较好的效果，各方面反映良好。

资本市场改革稳步前进。《华夏时报》记者了解到，证监会将按照“成熟一家、推出一家”的原则，积极稳妥、依法依规推进此项改革工作。

事实上，H股“全流通”涉及的单H股公司境内未上市股份存量不大，相当于香港联交所上市股份总市值的不足7%。“全流通”申请经核准后，相关公司境内未上市股份可转为H股在香港联交所上市流通。

根据《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》，在符合相关法律法规以及国有资产管理、外商投资和行业监管等政策要求的前提下，境内未上市股份股东可自主协商确定申请流通的股份数量和比例，并委托H股公司提出“全流通”申请。

同时，H股公司可单独或在申请境外再融资时一并提出“全流通”申请。尚未上市的境内股份有限公司可在申请境外首次公开发行上市时一并提出“全流通”申请。

根据要求，“全流通”申请经中国证监会核准后，境内未上市股份股东应当按照中国证券登记结算有限责任公司有关业务规则，办理股份转登记业务，按照香港市场有关规定办理股份登记、股票挂牌上市等程序，并依法合规进行信息披露。

而境内未上市股份到香港联交所上市流通后，不得再转回境 内。境内未上市股份股东可根据相关业务规则减持和增持本公司 在香港联交所流通的股份。

境内相关股东参与H股“全流通”业务是否需要新开立证券账户？对此，证监会称，境内股东通过现有人民币普通股票账户（即A股证券账户）参与H股“全流通”业务，不需要专门新开证券账户。

除此之外，关于境内相关股东如何通过H股“全流通”机制买卖H股股票，证监会亦给出答案。境内股东应通过相应H股公司（“本公司”），选择一家境内证券公司，参与H股“全流通”交易，具体路径为，通过境内证券公司提交交易委托指令，经由深圳证券通信有限公司，传递至上述证券公司指定合作的香港证券公司，由香港证券公司按照香港联交所规则在香港市场进行相应的证券交易。

值得注意的是，H股“全流通”机制下，境内股东仅可根据相关业务规则增减持本公司在香港联交所流通的股份。目前这一增持功能因技术原因暂未开通，将在技术系统等条件具备后按程序推出。

证监会认为，在试点经验基础上稳步推开H股“全流通”改革，有利于促进H股公司各类股东利益一致和公司治理完善，助力境内企业更好利用境内外两个市场、两种资源获得发展，也有利于香港资本市场发展。下一步，中国证监会将继续认真贯彻“放管服”改革要求，不断完善境外上市监管规则制度安排，更好支持企业和实体经济发展。

编辑：严晖 主编：陈锋

股票是怎么样分类的？比较常用的股票分类是股、B股、H股、N股、S股，A股是在中国境内上市的国内企业，B股则是在中国境内上市的国内企业，但必须用外币交易。

怎么样选择适合自己的券商？选择实力强，信誉好的券商；选择佣金合理的券商；选择服务好操作方面的券商。

国内常见的指数共有四大系列，包括中证系列、上证系列、深证系列、国证系列。

深证指数是指由深圳证券交易所编制的股价指数，该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。

上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证综指”，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。

中证700指数是由中证指数有限公司编制，其成份股是由中证500和中证200成份股一起构成，为反映市场上不同规模特征股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品和其他指数的研究开发奠定基础。

如何判断股票的好坏？判断股票的好坏是可以从基本面、技术面、消息等方面来分析。比较好的股票，公司经营情况一般是比较好的，竞争力很强，相对稳定，可以从公司股票价格走势图表可以看出。

股市只是经济的晴雨表吗？

从事宏观经济与资本市场研究那么多年来，我经常听到的一句话是“经济增长那么快，为何股市一直不涨？”关于这个问题，可以从三个层面来解释。

首先，股市究竟涨还没有涨，涨多少或者跌多少，都需要有一个观察样本和观察的时段。

比如，从2007年年末至今，上证综合指数是大幅下跌的，但从2000年至今则是上涨的。当然，过去两年多来，股市表现不好是不争的事实。此外，关于观察样本问题则需要讨论。上涨综合指数是全样本指数，目前全球大部分股市的都没有公布全样本指数了，绝大部分只公布成分股指数，如美国的三大股指都是成分股指数，其中标普500对应着500个股票样本。

而印度的SENSEX30指数过去十年涨幅巨大，但只对应30个股票样本。成分股指数有一个好处就是可以不断更新，也就是优胜劣汰，这就使得指数长期上涨的概率显著提高。因为企业都是有生命周期的，如道琼斯工业30指数中，最初确定的30个样本股如今均已不在样本里面了。

其次，A股市场作为新兴市场，其在发展初期存在估值水平过高问题，随着机构投资者规模的增加，估值水平不断下移成为趋势。从历史上看，估值对A股长期回报率的贡献为负值，主要是因为A股早期的估值水平较高导致。而企业盈利增速才是A股收益率的最大来源。这就可以解释为何在经济高增长阶段A股市场表现往往不佳的原因。此外，A股市场存在不少公司在上市后业绩持续下滑的现象，这反映了A股上市公司的整体质量和公司治理水平还需要提高。但这种上市后即“变脸”现象，也使得上市公司业绩与宏观基本面经常脱节。

第三，实际上股市对政策的敏感度更高，股市往往会预期政策的变化，故股市作为政策的晴雨表功能比经济晴雨表的功能更强些。不仅A股市场如此，美股也是如此。例如，美股对利率变化非常敏感，故一旦市场预期美联储将会结束加息周期，则美股就有望见底回升。因此，投资分析切勿刻舟求剑，实际上影响股市或估值的因素很多，经济好坏并不是影响股市的唯一变量。

此外，经济不好往往是政策宽松的原因，政策是影响股市估值的重要变量。政策能否改变经济走势其实并不能马上见分晓，但在还没有见分晓之前，可以先来一波上涨行情，只要市场有一批投资人士赋予“乐观”预期。此外，估值水平的所处的历史分位也会对股市波动产生影响，还是更重要但比较难量化的是心理因素对股市波动的影响。

因为人性往往是贪婪和恐惧并存的，就短期波动而言，心理因素所占的权重或许更大些。下图就是基于经验的一种假设，即宏观基本面、估值因素和心理因素的三大权重占比在股市周期中不同阶段的占比。

从上图中发现，心理因素在市场的触底或见顶阶段，都占有很大权重。

我曾写过一篇文章，叫《你买的只是你想象中的未来》，主要观点是，由于资本市场存在太多的不确定性，投资者基于对未来公司的预期而买入的股票，有多少符合预期呢？结论是基本都不会符合预期的。但由于某些公司从事令人产生无限遐想的业务，则股价的弹性非常好，尽管最终结果可能大大低于乐观的预期，但股价可能已经涨了很多倍。

钟摆理论似乎更适合新兴市场

如前所述，影响股市的因素很多，经济基本面并不是唯一的决定股市熊牛因素。因此，我们应该尽量避免用“股市是经济晴雨表”来判断股市的走势，事实上政策对股市的波动影响更大。

同时，A股作为新兴市场，必然会在较长时间内存在估值体系存在结构不合理的问题，这也是为何监管部门领导呼吁要“探索建立中国特色的估值体系”。故尽量避免带着强烈的“估值纠偏”使命感去做投资。

例如，同一个上市公司，A股与H股或B股之间长期存在惊人的价差，即同股同权不同价，即便陆港通已经开通那么多年了，彼此的价差却并未明显缩小。

假如投资者都具有价值投资的理念，当A股的价格超过同股的H股、B股价格1倍以上时，那就应该卖出A股，买入B股或H股，但事实上大部分投资者并不是这么去做的，所谓水至清则无鱼。

若按照钟摆理论，一只股票的价格就像钟摆一样左右摆动，在股市中，股价有时长期在左，有时长期在右，不是低估就是高估，而作为平衡点的0点，也就是左右摆动的一瞬间状态。

股票市场的钟摆理论可能有两个特点：首先，市场的周期往往是陡峭曲线波动的，所谓一波三折，并不会很平滑；其次，周期不是简单的重复，只会与历史相似，故没有必要去计算每次的周期的时间有多长。

钟摆理论并不是专门为资本市场而设，不少哲学、心理学等的理论其实都可以用钟摆现象来演绎。例如，叔本华认为，人生注定痛苦，不仅因为人生最终都要面对死亡，还因为人生有很多欲望，实现不了欲望很痛苦，欲望得到满足之后又很无聊。所以，叔本华的钟摆理论就是“人生在痛苦和无聊之间摆动”。

我曾在十多年前写过一篇文章，《中国投资者为何爱讲故事不爱算估值》，发现市场在周期上行的初期，通常传播的是“今天利好”消息，如监管部门将出台稳市场政策了；到了周期上行的中期，通常传播的是“明天利好”消息，如国家将在扩内需方面投入多少万亿；到了周期上行的后期，通常传播的往往是“后天利好”消息，如中国将迎来“黄金十年”诸如此类的美好未来，这往往是周期见顶信号，即市场传播的所谓利好变得越来越虚无缥缈了。

当股市周期步入下行阶段后，投资者之间流传的“故事”也与上行阶段类似。

当年我在画这张图的时候，恰好当时有一部热门电影叫《后天》，后天代表未来，但未来一定会出现电影中所描述的可怕景象吗？

当对未来恐惧在市场盛传时，这往往是熊市见底的信号。大家不妨回顾一下三个多月前上证综指跌破3000点后的市场所盛传的“后天利空”，为何现在就不再流传了呢？因为人心思涨了。

能否找到钟摆所处的位置？

既然用钟摆理论可以来判断投资方向和投资时点，那投资获利岂不是很容易了吗？首先，我们必须有一个理念，就是市场永远是不确定的，不存在所谓百分之百确定性的机会。我们看一下2022年全球投资大师的业绩，其中巴菲特的收益率为-19.76%，索罗斯为-41.91%，在持股规模超过20亿美元的投资大师中，只有霍华德·马克斯管理的橡树资本是唯一盈利的，年度收益率达到18.36%。

说明当全球股市出现普遍下行的时候，即便过往业绩再好的投资大师，在择时和选股方面都很难做到技高一筹。决定市场走势的因素太多，几乎无法用一个模型来推导出买入或卖出的准确时间。

我曾有幸在2019年的5月初与橡树资本创始人马克斯对话。我问马克斯：您在《周期》这本书中提到了投资必须关注的八个周期，如商业周期、信贷周期、企业盈利周期、投资人心理周期、市场周期等，这些周期之间彼此似有矛盾或交叉现象，究竟如何按照您的周期理论来进行投资决策呢？

他回答说：我觉得变化最大的周期就是心理周期，和人类的表现有关，主导短期市场波动最重要的因素就是情绪和心理。当然，马克斯看来，一般一个大周期10年左右才能等到。等待的时间，投资人能充分研究投资标的或者学习周期知识。

尽管马克斯对周期的研究非常深入，但他骨子里还是一位价值投资者，与格雷厄姆投、巴菲特的投资理念一致，即要用便宜的价格买好东西，而不是用更便宜的价格买一般的东西。

A股市场相比其他成熟市场，应该更容易确认钟摆的两个极端位置，这是因为监管方对资本市场的管控能力强于成熟市场。如我国在对经济和金融层面，坚守稳增长和不发生系统性金融风险的底线，也就是说，在政策层面会发出强烈的底部信号。

例如，2018年年末，在上证指数跌破2500点之时，一行两会领导集体亮相央视并接受记者采访；同时最高层还召开了民营企业家座谈会，并发表“非常重要”的讲话。2022年10月，在市场再度跌破3000点之际，20大报告明确提出要“发展壮大”民营经济（之前都是“支持”民营经济）；之后的重要会议上又强调“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。”

因此，A股市场的政策底是容易判断的，而且从以往看，政策底与市场底也比较接近，即在市场低迷的时候，钟摆所处的位置和方向应该是容易判断的。当然这是就大盘而言，板块或个股的表现则差异较大，恐怕要从各自板块的诸多周期因素来运用钟摆理论，发现不同行业所处的周期低点或高点。

目前A股市场的股票总数已经超过5000家，盘子变大后，钟摆的摆动幅度也随之降低。如2006-08年，可以从1000点涨到6124点，又可以从6000多点最低跌至1664点。但在最近三年中，指数从最高到最低点的波动幅度却只有700多点。尽管如此，A股市场的活跃度仍保持在全球前列，与历史上的估值水平相比，目前处在比较低的阶段。

如果说从2018年至2022年是上一轮完整政策周期的话，那么，新一轮政策周期已经开启，经历了三年疫情考验之后，经济步入休养生息阶段。个人认为，目前钟摆还没有回到平衡的中点；当钟摆越过中点后，还会经历乐观、兴奋、贪婪几个过程，最终或会在狂热中达到摆幅的极限。但也可能提前遭遇政策的逆周期反制而下行，为此，我们必须得经常关注政策信号。

（李迅雷为中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长）

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