每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍

今天a股三大指数开盘低开，低开后在大盘股的强势之下，加快盘面的分化，上证指数在中字头、周期资源股和金融股的带动之下，低开震荡高走；另外创业板低开震荡低走，跌幅在不断地扩大，大盘股和小盘股进入两极分化了。

兴业证券建议投资者继续重点关注扩大内需下的大消费+国企央企的修复机会的同时，在成长中沿着“安全发展”和“自立自强”掘金高性价比方向。推荐消费、国企央企以及当前拥挤度已显著回落的高性价比方向，如信创、半导体（设备、材料）、消费电子、储能、军工（航空发动机）等板块。

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两点原因让A股走势十分反常，但是，当下的市场以结构性行情为主，或在后期成为常态，只要大部分板块，未能出现大跌的过程，跟随少部分板块的上涨处于震荡行情，后期也会迎来其他板块补涨的过程。

当下我的思路是，人工智能等前期强势的概念，短期有望处于高位震荡，避免了大盘和创业板的下跌，留意其他板块能否形成良性的补涨过程。

今天A股为什么会发生行情变异呢？原因特别简单，绝对是跟超大资金控盘有直接关系，最大的可能性就是国家队动大资金拉大盘股，另外一边不允许中小股涨，反而把这些中小盘股票砸下去。

2023年国有企业估值有较大抬升空间

美联储首选的通胀衡量标准——核心个人消费支出价格指数（PCE）在1月份环比上涨0.6%，创2022年8月以来最大增幅。

目前已发酵的政策乐观预期是“点状的”，并以托底为主。而在明年两会前，围绕着“大力提振市场信心”，政策预期发酵的重点可能是刺激政策和全局性推演，因此春季行情仍可期待。

行业配置方面，多家券商普遍推荐“经济复苏”和“扩大内需”主线下的大消费、大金融板块。

昨天下跌是因为市场的焦点在10只新股，今天为何突然下跌？今天的A股走势十分反常，主要是两点原因。

就这些相关热点话题，在岁末年初之际，记者对国泰君安研究所策略首席分析师方奕进行了专访。在他看来，投资者可以对2023年的股票市场更乐观一些，预计2023年A股市场有望是一个小牛市，整体市场风格有望呈现“先蓝筹后成长”的特征。另外，他认为，受两方面因素影响，明年国有企业估值有较大的重估空间。

正如《股票作手回忆录》中所说，“我的想法从来没有替我赚过大钱，倒是我持仓观望，却赚了大钱。你在多头市场中总是能找到许多一开始就做多的人，在空头市场也能找到一开始就做空的人。既能做出正确判断又能持仓观望的人不太常见。”

看好2023年港股的表现

同时，如果2023年美债收益率和美元指数均加速下行，A股上涨概率也较大，成长风格将相对占优。

安里资产管理董事总经理郭家耀表示，港股继续调整，投资者依然关心加息预期变动，美国通胀和就业数据等，调整行情短期内有望延续，未来市场需要业绩等各方面信息来扭转预期。

申万宏源证券：春季行情仍可期待

11月29日（周二），A股三大股指集体高开，走出单边上涨行情，沪指上涨2.31%，创逾两个月新高，房地产板块30多只个股涨停。

11月28日，证监会射出第三支箭，决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。这些措施意味着政策方向明确转向以及支持房地产行业的决心。

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，这次市场反弹有持续性，首先是降准意味着接下来的货币宽松，短期流动性有转好预期。其次是A股目前处于历史估值低点。第三是房地产十六条落地，定向授信超万亿，有助于稳定房地产市场。后期可看好三个方向，首先是疫情精准防控到放松预期下的困境反转板块，比如酒店餐饮、旅游等板块的表现。其次是后疫情时代受益板块，主要是消费类板块，也会迎来好的投资阶段。最后是国产替代和科技强国背景下，随着流动性转好，科技类板块也会得到资金青睐，比如信创，半导体芯片等。

力拓2022年营收及利润均逊预期。

而三大运营商包括中石油、中石化、中海油还有银行板块的走强，已经暗示了，短期市场再度回归“中字”个股上涨为主。

个股如此下跌，而且是面临上证指数上涨的基础之上，背后真正的原因是资金搬家所致，正由于大盘股热度持续飙升，二级市场资金会卖出中小题材股，导致题材股遭受抛压，资金外逃等引发个股杀跌。

所以，当下的市场虽然指数形成了短期弱势，个股普跌，不过大资金的动向，已经指明了方向，无论人工智能继续上涨还是下跌，场内的资金无非是在换个板块投资，一旦整个TMT板块迎来调整，低估的板块会开始上涨，指数走势仍然无忧。

不过，笔者以为，交易规则的改变无非是让股市重塑新生态，从过度投机开始改变为价值投资，我们可以认为，后期的市场除了板块间的轮动不变外，还应该把焦点转向投资核心资产，毕竟北上资金无惧涨跌，核心资产后期也不会持续回落。

ChatGPT概念下跌，产业链加快回落，新能源又存在利空的消息，资金并非往新能源，而是选择了贵金属和“中字”个股，造成今天的市场指数分化，个股普跌，走势仿佛再度回到了2月份的跌势行情。

辉瑞公司及其德国合作伙伴BioNTech周一在COVID-19疫苗的专利诉讼中回击了Moderna公司 ，要求驳回波士顿联邦法院的诉讼，并指出Moderna的专利无效且未被侵权。Moderna于8月首次起诉辉瑞，指控该公司侵犯了其在COVID-19大流行之前率先开发的三项创新相关专利的权利。

业内人士认为，港股本轮调整还可能没到最悲观的时候，加息预期继续强化背景下，港股会向下继续寻找支撑点；另一方面，成分股比重调整，也会对未来港股走势产生影响，重磅股比例降低会减少指数被操纵的机会。

净流出最多的人工智能71亿元，大数据61亿元，元宇宙47亿元，国企改革46亿元，机构重仓46亿元，区块链，云计算，信创等都是净流出34亿元。

NBD：从2021年以来，港股经历了一轮深度调整。尤其是大量科技股的跌幅巨大。请问您如何看待明年港股的投资机会？

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净流入最多的是：锂电池板块58亿元，盐湖提锂25亿元，半导体23亿元，百元股23亿元。这里还不能判断主力资金已经开始转战新锂风光，毕竟今天的流入幅度不算大。

第一点：创业板的下跌源于美股新能源的利空消息。

特斯拉一季报的汽车交付量，创了历史新高，本来是利好的消息，不过，今年特斯拉预计生产和交付都达到180万辆汽车，市场担心后期仍然会采取降价的方式增加销量，特斯拉昨天股价大跌6.12%。

第二点：大盘的上涨因前期权重股再度回暖。

第一个消息：成交额连续第二个交易日突破万亿元。

第二个消息：黄金股午间走强，ChatGPT概念跳水。

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第一：上证指数能独立震荡上涨，主要是靠大盘股拉升起来了，而今天大盘股主要有三股力量推动，分别是中字头、周期资源股和金融股，任何一股力量都能推动上证指数。

第二：板块和个股绿油油一片，盘中下跌个股既竟然高达4100只股票下跌，整个盘面绿油油的一片，仿佛进入熊市大跌行情，遇到这样的行情真无语！

1.上证指数独立上涨，深证和创业板不涨反跌，三大指数分歧加大，指数的分化背后是有股巨大的资金搅局所致，不然三大指数根本不会分道扬镳的。

2.大盘指数跌幅并不大，甚至上证还独立走高，板块和个股集体普跌，盘面绿油油的一片，仿佛遇到股市暴跌的情景，个股才会跌的如此惨。

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