记者 | 王月伦

主营LED业务持续低迷

其中，去年LED行业整体增长放缓，芯片价格出现持续下滑，行业大环境形势较为严峻，澳洋顺昌的LED业务盈利水平也发生了较大程度的下滑。

短期上涨概率较高，上涨潜力评分84分

关于此次合作是否与定增锁定股解禁相关，《每日经济新闻》记者12月13日午后致电蔚蓝锂芯，其工作人员表示相关负责人员不在，请（下午）三点再拨。待记者准点再次连续致电，则电话未能接通。

【行情回测】

12月12日晚间，蔚蓝锂芯（SZ002245，股价16.68元，市值192.16亿元）披露公告，公司全资子公司江苏天鹏电源有限公司（以下简称“天鹏电源”）近期与溧阳中科海钠科技有限责任公司（以下简称“中科海钠”）签署了关于“圆柱钠离子电池联合开发、量产、应用推广和迭代开发”的《战略合作协议》。

自2022年下半年以来，随着电池级碳酸锂价格大涨，钠离子电池的价值逐渐凸显。传艺科技（SZ002866，股价45.06元，市值130.46亿元）、维科技术（SH600152，股价16.66元，市值87.45亿元）等也在资本市场录得较佳表现。在此背景下，消费类锂电池厂商蔚蓝锂芯也加入钠离子电池阵营之中，拟联手中科海钠开发圆柱钠离子电池。

值得注意的是，蔚蓝锂芯曾于2022年7月定增募资25亿元，定增价格为21.51元/股。而蔚蓝锂芯12月13日收盘价为16.68元/股，较定增价下跌22.45%。而绝大部分定增股，将于下个月（2023年1月20日）解禁。

为推动公司持续快速成长，公司积极布局规模更广阔的储能应用。2022年8月，天鹏电源第一工厂的26700产线着手改造，目前已投产；第三工厂（淮安）二期已同时动工建设，将建设约9GWh的大圆柱产线，适用锂离子、钠离子等多种新能源电池产品，预计2024年初能够量产。同时，公司已启动马来西亚建设项目，新建10GWh圆柱电池制造项目，产品应用领域也包含储能、两轮等应用领域。

根据公司7月17日晚间披露的非公开发行上市公告书，上市公司以21.51元/股价格发行1.16亿股，共募集资金25亿元。其中464.90万股锁定期为18个月，其余1.1158亿股锁定期为6个月，即2023年1月20日解禁。以12月13日收盘价计算，1.1158亿股市值约18.61亿元。

今年10月，蔚蓝锂芯曾通过互动平台表示，公司已将部分产线调整改造为储能用，并看好钠离子电池的未来应用发展，将对相关技术保持跟踪研究。

国泰智能汽车股票A的前十大重仓股如下：

天鹏电源是三元圆柱锂电池厂商，一般而言，三元电池电芯能量密度大于磷酸铁锂电池，而磷酸铁锂电池电芯能量密度更是大于钠离子电池。那么，钠离子电池能否用于电动工具、清洁电器等工具类消费领域呢？上市公司拟合作研发的钠离子电池的使用场景更多是储能？

对于业绩高涨的原因，宁德时代方面在公告中称，主要是因为国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业的市场持续增长。公司不断推出行业领先的产品解决方案，加强市场开拓力度，加之前期布局的产能释放，产销量明显提升，推动公司全球市场地位持续领先的同时，也实现了盈利规模的快速增长。

据上海钢联测算，进入2023年后随着盐湖、辉石等诸多项目陆续释放，锂资源供应增速或将在2023年正式超越需求增速，原先因供需错配带来的需求缺口将得以弥补。叠加锂电回收带来的供应补充，从而迎来连续三年左右的累库情况，届时，锂价或将随供需结构修正而逐步回归理性。

业内熟悉的锂电池厂商，多以动力电池为主。而蔚蓝锂芯，其锂电池产品主要应用于小型动力系统，尤其在倍率型动力工具锂电池领域处于领先地位。

吴建勇拟溢价14%接盘5%股份

格隆汇7月7日丨蔚蓝锂芯(002245.SZ)披露非公开发行股票发行情况，确定此次非公开发行股票的发行价格为21.51元/股，发行数量约为1.16亿股，募资总额约为25亿元；发行对象最终确定为17家，其中实际控制人CHEN KAI(陈锴)锁定为18 个月，其余发行对象锁定期为6个月。

对于锂电产业链相关公司当前的产能扩张潮，星图金融研究员雒佑认为，在新能源高景气度下，下游新能源车的渗透率或将从当前的20%提升至30%，锂电池在新型储能方面的应用场景也在不断扩展，叠加停车场、充电桩等配套基础设施建设的持续升温，都为锂电产能的大规模爆发奠定了基础。

12月12日晚间，蔚蓝锂芯公告称，全资子公司江苏天鹏电源有限公司（下称天鹏电源）与溧阳中科海钠科技有限责任公司（下称中科海钠）签署合作协议，将联合开发、量产圆柱钠离子电池。

据此前智慧芽向记者提供的数据，中科海钠及其关联公司目前在钠离子电池领域专利申请共30余件，其中授权发明专利7件，主要布局于正极材料、负极材料、电池组零部件等相关领域。

此次合作，由蔚蓝锂芯全资子公司天鹏电源承担。天鹏电源成立于2006年。16年来专注于三元圆柱锂离子电池，持续深耕电动工具、清洁电器、智能出行等应用场景，占据了圆柱锂离子市场的重要份额。

交易对手中科海钠成立于2018年，致力于低成本、长寿命、宽温区使用的钠离子电池化学体系开发，是具备正极、负极、电解液等钠离子电池关键材料和相应电芯的研发制造能力的高新技术企业。依托于中科院物理所在钠离子电池领域十多年的积累，中科海钠拥有多项核心专利，是全球钠离子电池领域的领先企业。

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简式权益变动报告书显示，澳洋集团本次因自身经营资金需求减持公司股份，而吴建勇则因看好澳洋顺昌未来发展，认可公司长期投资价值，通过协议转让方式增持公司股份。在未来12个月，双方均不排除增加或减少上市公司股份的可能性。

西南证券股份有限公司韩晨近期对蔚蓝锂芯进行研究并发布了研究报告《2022年半年报点评：Q2电池净利率提升，出货量未达预期》，本报告对蔚蓝锂芯给出买入评级，认为其目标价位为31.50元，当前股价为19.41元，预期上涨幅度为62.29%。

事件：公司发布2022年半年报，公司实现营业总收入38.02亿元，较上年同期增长23.29%；归母净利润3.51亿元，较上年同期增长3.49%；扣非净利润2.9亿元，较上年同期增长-3.75%；Q2营收19.62亿元，环比增长7%，扣非归母净利润1.49亿元，环比增长5%。

公司锂电池出货量未达预期，净利率提升。公司锂电池业务实现营业收入约17.18亿元，同比增长43.31%，实现净利润约2.47亿元，Q2单季度公司受到下游需求及物流影响，出货约1亿颗，环比下滑，影响了公司整体业绩。公司产能继续爬坡，张家港第二工厂新产能逐步投用，新布局的21700专用产线实现了出货销售，淮安工厂一期项目建设有条不紊。Q2公司通过提高自身产品规格及向下游传导成本，产品均价提升约15%，锂电池净利率提升。

定增顺利完成，产能继续高速扩张。公司定增顺利完成，募集资金25亿元投入新产能扩张，发行价为21.51元。公司目前张家港二期项目已经达产，产能达到7亿颗。淮安工厂一期预计22年三季度投产，达产后产能将达到13亿颗。我们认为，短期需求下滑不改长期高端圆柱锂电供需情况偏紧的趋势，海外经济恢复后，电动化趋势背景下，需求将会出现反弹，叠加公司产能放量，未来公司业绩仍将延续高速增长。

二期员工持股计划完成购买，成交均价23.8元，彰显公司内部信心。截至2月8日，公司通过二级市场完成二期员工持股计划的股票购买，累计买入公司股票499万股，占公司总股本的0.48%，成交金额合计1.19亿元，成交均价23.80元/股。本计划参加对象为中高层管理人员及骨干员工，总数不超过250人。此次购买价位彰显了公司内部对于公司未来的信心。

盈利预测与投资建议。公司工具锂电池行业前景乐观，产能加速扩张，下游巨头客户占比逐年提高。高倍率电池下游应用场景加速扩大，需求高速增长。考虑短期下游需求下滑影响，调整2022-2024年归母净利润为8.46/14.58/20.85亿元，我们维持目标价31.50元，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券傅盛盛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.62亿，根据现价换算的预测PE为18.84。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为28.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蔚蓝锂芯（002245）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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