后续影响A股市场的核心在于政策落地效果以及经济修复情况。对政策的积极预期有望成为市场风险偏好改善的原因之一；经济修复情况将取决于宏观政策的效果和需求端恢复力度

图/视觉中国

文 |《财经》记者 周楠 张欣培

编辑 | 杨秀红

3178.43点。本周一（8月14日），沪指收于上述点位，A股是否将再度打响3200点保卫战，成为市场关注的一大焦点。

8月14日当天，上证指数大幅跳空低开。随后一路震荡，盘中跌幅一度达到3142.21点，下跌1.49%。截至收盘，上证指数跌幅收窄至0.34%，报收3178.43点。三大指数收跌，个股涨多跌少，超2800只个股上涨，两市累计成交7419亿元。

当天午间，“A股”词条一度冲上微博热搜。A股超话详情页显示，参与互动的微博网友讨论：向上行情是否将止步3200点，目前指数是否已到支撑位？证券板块是否能护盘？

“当天上午市场出现较明显的恐慌情绪宣泄，中午收盘前在证券股的带动下，市场情绪进行了修复，个股在深跌中慢慢抬头。”展富资产总经理钟海波告诉《财经》记者，“预计市场点位还会反复，板块在逐步探底”。

融智投资基金经理夏风光对《财经》记者表示，目前A股行情比较低迷，受情绪面驱动的短期行情变动快，不确定性强。由于市场热点板块多变，持续性弱，无论是医药板块的杀跌，还是爆炒新股，都表明市场内在逻辑主线不清晰。

华西证券首席策略分析师李立峰认为，站在当下，A股大概率会维持在一定区间来回震荡。“当A股处于3200点以下，市场的风险已释放了大半。从半年的维度来看，当市场跌下来之后，无需过于悲观，无需再大幅减仓。”

A股再陷调整之际，投资者高度关注的是，目前，“政策底”是否已确认，“市场底”还有多远？短期调整是否提供布局机会？

政策层面，政治局会议定调、证监会提出三端改革后，利好持续释放。就在近期，“活跃资本市场”的交易端改革举措出炉，沪深交易所优化交易制度的举措推出，A股将可买“100+1”股；市场层面，近半个月A股经历“上涨-分歧”过程，二级市场此前一扫低迷、成交放量，“牛市旗手”券商股领涨，但目前再度开启调整模式。

市场多方观点认为，经济“弱复苏”下，市场对政策加码的预期或再次提升。当前，“政策底”已较为明确，A股仍在修复。同时，企业中报陆续披露，预计A股“盈利底”进一步明确。

“政策仍有想象空间，行情在犹豫中展开。”亦有分析人士提出。

8月14日，A股市场出现明显下跌。

当日开盘，上证指数大幅跳空低开。随后，一路震荡，盘中跌幅一度达到1.49%。不过，下午开盘，上证指数开始反弹。截至收盘，上证指数跌幅收窄至0.34%，报收3178.43点。

深证成指报收10755.14点，跌幅0.50%。创业板指收于2164.69点，跌幅1.02%，沪深50跌幅0.88%。两市累计成交7419亿元。

Wind（万得）数据显示，当日北向资金净卖出46.63亿元，其中，沪股通净卖出19.86亿元，深股通净卖出26.77亿元。从具体板块上看，地产、券商板块跌幅居前。

“实际上，8月14日市场的下跌完全在预期之内。”国金证券分析师黄岑栋向《财经》记者表示，市场下跌主要受两大因素影响。

一方面，8月11日公布的最新的7月社融数据，远不及市场预期。“社融的拐点没有出现，经济的拐点出现需要时间。”黄岑栋认为。

另一方面，多家上市公司发布了中融信托产品逾期兑付的公告。“其实这件事给市场带来的影响也比较大。市场担心的是会不会有其他类似事件发生。现在不能定量，所以只能定性。”黄岑栋告诉《财经》记者。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，造成这种走势的原因是多方面的：一是市场潜在的利空扰动对脆弱的市场造成打击，不过周末有些消息是被证伪的；二是贷款、社融等数据不好，对后续政策的力度反而更加有所憧憬，毕竟经济复苏刻不容缓；三是微观层面而言，许多上市公司的估值到了相对底部，杀跌的动力减弱。

业内人士认为，市场期待的重大利好政策在上周末并未出现，因此，投资者大概率选择降低仓位，避免风险。

但是值得注意的是，上证指数午后持续反弹。

“今天市场考验的是抄底资金。市场是存在技术性反弹的，因此一定会有资金进行博弈，他们期待反弹。接下来如果有机会，他们可能会继续持有。如果没机会，可能会在某一时间点出手。”黄岑栋表示。

融智投资基金经理夏风光认为，政策预期下的行情要落实到基本面数据的逐步向好是需要一定时间的。但微观流动性的不足，叠加情绪面的波动，则是会左右市场短期涨跌的。落实到投资策略上，一定不能被市场的短期波动牵着鼻子走。

近期交易所发布研究允许沪市主板股票、深市上市股票、基金等证券申报数量由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。本是对券商的利好政策，但从表现上看，也并不及预期。

“主要是利好的力度远没有达到市场认可程度，所以市场表现相对消极。但是券商本轮上涨的逻辑就是，在‘活跃资本市场’重磅定调下，利好政策不断。目前，政策应该还没有出尽。”一位业内人士表示。

从宏观经济和外围市场角度，明泽投资基金经理郗朋对《财经》记者表示，由于国内7月信贷数据低于市场预期，以及近期个别房地产开发商出现现金流问题，加上海外市场方面美国7月的PPI（生产者价格指数）强于预期，市场预期美联储在11月可能再次加息，导致美元走强，引发A股和港股市场的调整。

部分券商也给出分析观点。中信证券研究部首席策略师秦培景认为，政策预期落差、宏观数据触底、外部因素扰动叠加快速冷却市场情绪，但政策不断发力、经济触底回升、盈利拐点将现的大方向依然明确。

A股再陷调整之际，投资者也在关注：当前，“政策底”是否已经确认，“市场底”还有多远？

近期，沪深交易所提出优化“交易端”的“100+1”制度，被市场认为“政策底”再度夯实。

据《财经》记者梳理，多方观点认为，此轮“政策底”已较为明确。

广发证券策略研究首席分析师戴康认为，“政治局会议确定本轮‘政策底’是毫无疑问的，只是市场短期进入了政策密度下降的时期，从而引发了市场运行的波折。”

结合以往情况，戴康团队分析称，从政策密度来看，对过往“政策底”研究（2018年10月、2022年4月、2022年11月）可见，一旦定调转向，各部委往往形成配合，会在一个月内密集响应，对于市场的风险偏好形成持续提振。

中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果认为，与2015年和2018年的政策刺激短期内集中出台不同，本轮政策出台呈现出一定的“脉冲式”特征，运用的政策工具更加多元、更为注重政策节奏。

“因而即使在7月初以来已有多项重要政策陆续落地，市场对‘活跃资本市场’后续政策的预期或仍乐观。我们认为可以积极期待下半年更多利好政策的进一步出台，市场信心也有望持续得到加强。”他提到。

对于后续政策落地，秦培景表示，预计地产政策整体力度不会弱于预期，而“活跃资本市场”的政策将先易后难。

对于后市判断，戴康团队认为，A股仍在修复。短期择优困境反转，中期坚持杠铃策略。其中，杠铃策略一端是数字经济AI+：光模块、服务器、半导体；另一端是高股息“中特估”，包括低估值、高股息率、高自由现金流，如石油石化和电力。

秦培景团队提出，A股依然处于年内第三个做多窗口期，短暂波动带来入场良机，建议继续围绕地产、科技、能源资源三大产业主题布局。

李立峰团队提出，偏向机构非重仓且现金流充裕、有一定护城河的个股或板块，这些大多属于低估值高股息率的板块。

“今年机构的资金特征是，短期内没有新增资金，那么大概率机构操作上的特征‘在存量中腾挪’。”该团队表示。

“后续影响A股市场的核心在于政策落地效果以及经济修复情况。”招商证券首席策略分析师张夏认为，7月偏弱的社融数据可能强化短期市场对政策预期的博弈，对政策的积极预期有望成为市场风险偏好改善的原因之一。经济修复情况将取决于宏观政策的效果和需求端恢复力度。

郗朋认为，站在当前时点，从股债性价比指标看，A股仍处于底部区间，中期配置价值仍然较高，无需过度担忧，随着扩内需政策的逐步落地，企业盈利拐点的出现，资本市场投资端改革相关政策的落地，A股有望走出结构性牛市。

本文是对于K线基础知识的汇总，同时结合个人的实战经验和技术理解，进行梳理。共分为四个部分。K线的基础知识，K线的分析技巧和原则。

首先怎么理解K线呢？K线又是怎么形成的呢？

K线一般指K线图，起源于日本德川幕府时代，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。

理解：K线是描述价格的。描述相应单位时间的价格的特征，例如月K线，周K线，日K线，30F（分钟）K线线。K线有四个价格，即高开低收（最高价，开盘价，最低价，收盘价）。当然，也会出现，价格有重合的情况。例如点板上行，点板下行。则是四个价格重合。光头光脚的阳线，是最高价和收盘价重合，最低价与开盘价重合。光头光脚的阴线，反过来，最低价和收盘价重合，开盘价和最高价重合。

K线即以时间周期为载体的价格空间分布。K线是市场多、空、强、弱的成象，是建立分析体系的基础。

K线一般是由四个价位构成，

开盘价、收盘价、最高价、最低价。

K线以强弱划分。多空的强弱表现在实体长短上，实体越长，代表着某一方的力量越强。

分歧的大小表现在上下影线的长度上。

强弱表达，依次为点板（涨停），光头光脚，带帽阳线，大阳线，中阳线，小阳线，弱阳线，十字星

弱阴，小阴线，中阴线，大阴线，光头光脚，点板（跌停）

注意： 至于涨跌多少百分比，算长阳，中阳，小阳，小阴，中阴，长阴。这个贵在理解，无需过于苛求和死记硬背。为何呢？ 不同的市场，不同的股性，不同的环境，都是有区别的。

而且本身并未标准的定义。

通常把收盘价和开盘价重合，或无限接近，称为十字星。

正负0.5%-1.5%，为小阳星小阴星。也称弱阳弱阴

正负1.5%-3%，为小阳小阴

正负3%-6%，为中阳中阴

正负6%以上，可视为长阳长阴

注意：伴随注册制的进一步发展，涨跌幅20%逐渐普及。对于K线的表达也需要与时俱进其本质不变，却更需结合其股性，特征。具体问题具体分析。

例如，机构更为青睐的长期票，换手率相对较低，平时涨幅不大，出现3、4个点的涨跌幅就基本上算大阳大阴了。

例如，贵州茅台，此类个股换手率偏低，平常波动不会太大，但凡出现5个点以上的涨幅，跌幅，对其而言，已然可以算是长阳长阴了。而出现涨跌，跌停，则已经很罕见了。

再例如，一些游资抱团的个股，频繁出现涨停板，频繁大阳大阴，其3-4个点的波动反而平常。贵在理解，和具体问题具体分析，万不可断章取义。

K线是多空双方在某个区域进行此消彼长的价格争夺，是资金博弈留下的痕迹，可以比方为作战地图。

决定一根K线重要性的是位置，而非幅度，大阴线大阳线未必就是重要的K线，带量小阴线小阳线因为打破平衡的位置而重要。

K线的观察必须配合成交量、股性不同，个股所反应的成交量不一样，但突破位必须带量。

成交量的含义是代表分歧。

如图，A-B-C-D，K线的位置不同，分析的意义和价值也不同。

其中，A,B仅仅表达为在收敛三角通道内的一时的强弱表达。并无方向性的意义。

而C点，则是收敛三角的突破，平台突破。不管期是长阳还是小阳，其所处的位置是代表突破。具体而言，放量中阳长阳代表多方进攻的当下力量更强而已。

美锦能源

在例如，A点，也是长阳，仅仅代表当下的多头从新占优，阳包阴，强反包。但，却不具备突破性质。B点，同样是长阳，其位置决定其具有突破性质。

五矿稀土

例如，上图，A-B-C-D不同的位置，分析的意义和价值是不同的。

其中，A,B,C也出现过阳线，连续的阳线。仅仅代表当下的强弱，而不代表方向。因为该位置是在平台整理的内部。而D处者具有突破意义。如果再结合不同节点的量价关系。分析的价值就会更加地清晰明了，更具有参考价值。其中，A-B-C也有一时的量能表达但是无持续性。D处量能明显放量，体现出持续性，MACD零轴上方的金叉状态，红柱不断拉长。

典型K线包括：上影K线、下影K线、十字星、搓揉线、长阳长阴

K线所处的位置不同，代表的意义是不一样的。

上影K线： 在空头占优的低位出现是多头尝试做多的信号，是启动信号；在多头占优的高位出现则要当心见顶，尤其上影线过大且伴随巨量时。

②下影K线：在高位出现时，称为吊颈线，一般出现后离顶不远，下影线越长，警示作用越明显和可靠。在低位出现，称为单针探底，下影线越长，越容易回补。

十字K线：十字星代表多空争夺平衡，部分阴阳，也不代表方向，是整理的意义，要参考后面的K线，才能辨别方向。振幅越大（影线的长度）的十字星（体），第二天的方向选择越有指导意义。

对于十字星，揉搓线，实体比较窄的上影K线，下影K线，结合其位置。本身处于价格的上升通道内，则只能判断短期的多空平衡，并未方向性寓意。需要次日多空再度争夺。而如果本身处于价格通道（震荡箱体，上升通道，下降通道）的上下沿位置。如是上沿伴随缩量，则向下变盘的概率极大。反之，连续调整多日，靠近下沿，出现此类平衡K线，则发生转折的概率增强，如伴随稍微放量，则向上变盘的信号就更加强烈。

长阴长阳：多空头的某一方取得完胜的标志。

如果是带量且突破的，就更有指导意义，一般其开拓出的价格空间成为一段时间内的重要支撑或压力区域。

缺口：代表强势，是一方强势打破平衡的结束。

缺口不是一定要补的，不补的缺口位置才是强势支撑位。

最简单讲：跳空高开抑或低开而发生的股价连续性的断裂！

缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。

当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭，又称补空。

缺口分普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头。

普通缺口

普通缺口的分析比较低，横盘整理中偶然出现的跳空，并且很快就会被补回来。

突破缺口

突破缺口是当一个密集的反转或整理形态完成后突破盘整时产生的缺口。

同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大表示未来的变动强烈。

持续性缺口

在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。

这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性缺口。

消耗性缺口(竭尽缺口、衰竭缺口)

和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速、大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。

这时价格的跳升（或跳空下跌）可能发生，此缺口就是消耗性缺口。通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现，所以也叫竭尽缺口或衰竭缺口

首先这里的K线简化处理，与缠论体系下的K线包含是有区别的。这里仅仅方便分析，简约和大概，分析上会非常搞笑。

例如把连续2天，3天，以及以上的K线，做简化处理，这样有利于帮助我们对市场，对走势，做出更加清楚的分析。同时也是用更高的视角看待分析市场。这样可以规避小周期庄家通过做K线所带来的迷惑性。

简化处理的技巧和基本原则。 如是反复N根K线是阴阳交替的。本身代表多空力量在一个时间周期和空间内反复焦灼，势均力敌，多空平衡。那么把其看出一根大的十字星。最终一旦选择方向，顺势而为即可。

同样的，把连续的一段上涨（阳线多阴线少，一段上涨走势），看成一根大阳线，观察其位置，其半分位，也是重要的支撑参考。反之也是一样的，把连续的一段下跌（阴线多阳线少，一段下跌走势），看成一根大阴线，观察其位置，其半分位，也是重要的压力参考。

贵在理解，俗话说，尽信书则不如无书。基本的知识还是要了解要掌握的。之后就是在实践中，在观察中独立思考；你看到的，知道的，了解到的，未经历实战之前都仅仅是知识层面。而想要转化为能力层面，就需要在经历中实践中磨，悟，加深自身的理解。

本文算是K线的入门级知识，同时也穿插了个人的理解。希望对粉丝朋友有所帮助启发，尤其是基础薄弱的新手。在此基础上，在看K线组合，K线结构，就会更加容易和好驾驭。

同时举一反三。例如把周K，日K结合去看。把K线，和MA均线，MACD，结合去看。越是看似简单的技术方法，越是基础，就越重要。万丈高楼平地起，地基很重要。加强对基础的学习，理解。之后任何看似高深的方法，都能很容易了解其本质，容易掌握和驾驭。

而看似简单的基础的，仿佛，人人都是说上几句，人人都能懂些皮毛，但是真正精益求精的，用到极致的，却非常不易，非常难得。

原创不易，常被抄袭；

坚持不易，耗时耗力；

遇见不易，尽心尽力。

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