(本文由公众号越声攻略(yslc688)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和 风险自负。)

波浪理论是紧随艾略特波浪理论之后最有影响力的技术分析理论之一。技术分析大师R·E艾略特(R·E·Elliot)以道琼斯工业指数为研究对象，发现趋势的行进过程呈现波浪起伏的形态，而这种波浪起伏的形态又似乎是股市内在秩序的自然反应，以此思想为核心，艾略特提出了一套以“波浪”为核心的系统分析理论—波浪理论。

主浪的比率：

一般观点认为，上证指数失真主要表现在两个方面：第一，上证指数没有充分反映中国经济的高速增长。2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证指数在2000年就达到2000点，2020年仍未突破3000点，10倍的GDP对应50%的股指涨幅，两者反差太大。

第二，上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步。上市公司中的传统行业占比明显高于其在GDP中的占比，而网络经济、数字经济、高新技术经济等在国民经济中的占比虽然越来越高，但在上交所的上市公司中的占比明显偏小。尤其是当我们拿上证指数与美股指数对比时，这种差距更明显，似乎也更能说明上证指数本身所具有的局限性，详见中美主要指数近十年对照表。

从上表可以看出，近10年来，美股三大指数的表现虽然差别也不小，但至少都翻了1倍多，最高的涨了2.5倍，整体表现与近10年来的经济大潮是吻合的。而在中国几大指数中，表现最好的是创业板指数，涨幅也不到1倍，上证指数、沪深300以及中小板指数10年来的涨幅都在个位数水平，给人的感觉似乎离经济表现太远。

有趣的是，近一段时间以来国际市场上也出现了一股探讨道琼斯指数是否过时问题的热浪。事情起源于今年以来道琼斯指数的不振表现。据报道，截至今年5月底，在美股三大指数中，道琼斯指数表现最差，涨幅为-11.05%；标普500涨幅为-5.77%；表现最好的是纳斯达克，涨幅为5.76%。如果将道琼斯与纳斯达克对比，则道琼斯落后超过16个百分点。于是，一些人提出道琼斯指数是否过时的质疑。从此也可以看出，关注指数失真并呼吁调整指数构成的问题不独A股有，其他市场也存在。

今年以来，亚马逊上涨30%多，股价超过2400美元，但因为指数编制方式没能进入道琼斯成份股。道琼斯指数采用的是股价加权的计算方式。苹果是道琼斯成份股，股价在320元美元附近，公司总市值1.4万亿美元。亚马逊股价超过2400美元，总市值在1.2万亿美元左右，与苹果旗鼓相当。但按照股价加权的计算方式，亚马逊的权重将是苹果的8倍。这将造成亚马逊一股独大的局面，显然是不可接受的。

其一，不论采用什么编制方式，基于这种方式的指数的内涵是特定的，不可能反映所有方面。也就是说，指数都是有局限性的。其二，必须承认上证指数是历史的产物，其编制方法有着自己的独特性，至少从某个侧面反映了中国经济的样貌。也就是说，指数的历史性值得尊重。其三，上证指数是全股份、全股本的加权综合指数，不是成份股指数，其不能随经济大趋势而表现得更好，给人落后于经济实际的印象，原因可能不在于指数编制方法，或者说主要原因不在于指数编制方法。

目前，上证指数在3000点附近，其市盈率（TTM，下同）约为13倍。与此对应，道琼斯、英国富时100、德国DAX等指数的市盈率都在21倍水平。对比来看，上证指数估值低了60%多。但如果比较一下新经济所在行业与公司的市场表现，我们也许会发现其他问题。目前，创业板指数在2100点水平，市盈率为60倍，明显高于同期纳斯达克38倍的估值。但如果创业板指数走势像纳斯达克那样10年涨2.5倍，那么创业板的市盈率将高达210倍。从这里我们看到了A股市场面临的尴尬处境：估值并不高的上证指数步履沉重，走不动；而估值很高的科技股也支撑不了创业板指数走得更高更远。在这样的背景下，改变上证指数的编制方式、调整指数构成能改变上证指数失真的窘境吗？这也许是上证指数不能承受之重。

其实，很多交易者虽然运用技术分析的交易模式，但并没有接受技术分析的思维逻辑。具体的表现就是不接受控制损失的观点，而采取低位补仓、降低成本的做法——这个方法其实就是在拒绝承认自己的错误，这是一种“肯定”的思维逻辑，而有经验的成熟交易者通常会接受“止损”的观念。也就是在进行交易之后，随时会给出证明自己错误的基准。这个基准主要包括：基于时间的止损、基于空间的止损、基于盈利的止损等等。这些交易模式的关键思维逻辑就是形成了“否定”的方式：只有在没有证明自己错误以前，这项投资才是有效的。亏损总是要发生的，关键的问题不在于何时发生，而是在于：它发生了，你怎么办？“如果一个头寸与我的判断相悖，我就出局；如果它与我的判断一致，我就继续持有。风险控制是交易中最重要的东西。如果一个亏损头寸让你感到不舒服，解决办法很简单：卖出，因为你总有机会再进来。”我觉得吉姆.琼斯的这句话价值连城。

亚马逊没能进入道琼斯成份股，令道指有所损失，但并不能因此就改变道指的计算方式。理由主要有两点：一是道琼斯指数的缺陷可以通过纳斯达克来弥补；二是单个指数的功能总是有限的，不可能覆盖方方面面。就此而言，道琼斯指数有自己的个性，反映其独特优势。道琼斯指数创立于1896年，见证了120多年来美国经济的风风雨雨，指数成份股也伴随着经济的变迁经历了无数次的调整更新。如果一味强调某一方面而改变其计算方式与原则，那么道指个性何在？

而且用波浪理论做单经常不能在好的位置进场，因为你得等浪起来形成了，你才能确定行情怎么走。所以此理论有一定的缺点和弊端，理论模型比较封闭，按照标准的理论图模型也经常和行情对不上，这部分内容建议仅供参考。

看起来还是比较像的，3段好像是577-14198，14198-6469（第一次调整），6469-29568，29568-18213（第二次调整），18213-36952。大概算了下，第一段上涨和第三段上涨差不多，第二段上涨是第一段的1.619倍（理论大于是1.618倍）。

然后书上还有一个计算方法，1段高度*1.618+1段顶点是目标，那就是（14198-577）*1.618+14198=22038+14198=36236，好像和现在的最高点36952差不多。所以，根据理论，美股道琼斯到头了？

由于这个原因，有时候会发生标普500指数上涨，道琼斯指数下跌的情况。比如在2019年3月12日，当时由于波音737-MAX的坠机事件，造成波音股价大跌。因为波音在道琼斯指数中权重很高，因此拖累了道琼斯指数。但这只是涉及波音一家公司的独立事件，并没有影响其他行业。因此在同一天发生了标普500指数上涨，道琼斯指数下跌的状况。

上一篇：全国土壤普查概念股(土壤治理标准)

下一篇：医药上市公司排名(yy上市平台)