此次股份转让已经格力电器董事会审议通过，并经盾安控股金融机构债委会执委会认可。此次非公开发行已经盾安环境董事会、监事会审议通过，独立董事发表了事前认可意见和独立意见，认购方格力电器董事会审议通过。

半导体板块，格力电器在半导体领域的研究取得重大进展。2021年，格力电器全资子公司零边界集成电路有限公司营业收入实现超过50%的增长，产品出货量突破7000万颗。

不同的关键在于股价。有业内人士对《华夏时报》记者表示，质押是资本市场上常见的融资方式，股价升高，就可以用较少股票质押做贷款。同样股权评估值下降，也需要做相应的补充质押。

不会平仓之后

国际领先技术不断增加

光伏（储）空调板块，格力光储空零碳源业务范围包括光伏储直流空调系统、新能源直流电器、储能及近用户侧能源互联网系统等。2021年，格力光伏（储）空调系统连续中标河北雄安新区招商服务中心、武汉市蔡甸城市服务中心、江苏九里中心暖通站、汇金商业中心等重大项目。

风险提示：宏观复苏不达预期，原材料价格大幅上涨，行业价格竞争超出预期

总体而言，新能源是当下很火的领域，未来前景也值得期待，只是格力电器能否借助珠海银隆在多元化上做得更好还有待时间检验。

中证网讯（记者 万宇）格力电器（000651）4月29日晚发布2021年年报，2021年实现营业总收入1896.54亿元，同比增长11.24%；实现归属于上市公司股东的净利润230.64亿元，同比增长4.01%。拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税）。

根据《暖通空调资讯》发布的数据，2021年格力中央空调是中国中央空调行业销售规模唯一超过200亿元的品牌，实现中央空调市场“十连冠”。根据《产业在线》2021年度家用空调内销销量数据，格力空调以37.4%的份额排名行业第一，实现27年领跑。2021年，格力电器不断丰富生活电器品类。据奥维云网数据，2021年格力电器的电暖器、电风扇、除湿机、空气能热水器等产品的线上零售额份额位居行业前二。

此外，格力电器加强电商运营，激活渠道优势。格力“新零售”以27家销售公司、70多家线上经销商店铺、3万多家线下专卖店、第三方电商平台官方旗舰店为基础，建立覆盖全国的双线销售网络，通过运用大数据、人工智能等先进科技手段、从采购、生产、备货、仓储、物流、库存、销售实现数字化管理；通过对商品的生产、流通和销售过程进行升级改造，减少销售环节、降低销售成本，重塑格力生态结构与生态圈，实现线上服务、线下体验的深度融合零售新模式。

为什么格力电器今天的股价涨幅仍然大于美的集团呢？一是外界认为格力电器的业绩表现已在今年一季度触底，去年其主营业务海外收入在总营收中仅占一成，因此二季度受到海外疫情的影响相对较小，随着国内天气变热、空调新能效标准即将实施，销售会向好。二是格力电器后续还有股票回购和对管理层激励的动作。三是从消息面看，格力电器入围广东“家电下乡”的空调、冰箱、洗衣机、手机、电饭煲、热水器品类的名单，仅彩电、电脑品类没有进入，是入围品类最多的企业。

有不少投资者认为，“去年疫情格力业绩大幅下滑，今年想不增长都难吧？真有信心怎么不用2019年做对比呢？”

光大证券股份有限公司洪吉然近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《动态跟踪报告：空调景气周期向上，销额市占重回第一，低估值+高分红核心资产》，本报告对格力电器给出买入评级，认为其目标价位为46.62元，当前股价为37.14元，预期上涨幅度为25.53%。

渠道改革之电商：2022 年销售额占比荣登榜首。2019-2022 年格力线上零售额占比由 22.3%提升至 28.9%，同期美的的线上份额由 30.5%滑落至 28.2%，格力在电商渠道反超美的，其在线上的增量主要来自京东。格力依靠两点逆势反超：1）战略升维：新建电子商务公司深耕线上，目前人员规模已超 500 人，独立运营格力董明珠店，其中包括京东格力董明珠店的 30 多个店铺；2）战术层面：线上定价“以牙还牙”，友商“田忌赛马”策略不再有效。

渠道改革之线下：份额重回第一，改革跨过深水区。中怡康口径 2022 年格力线下零售额占比（33.4%）反超美的（30.0%），两者线下价差的连续收窄（2019年 694 元，2022 年 471 元），渠道去中间商+美的利润诉求增强促成了这些变化。格力的线下改革以稳为主+因地制宜，大致可分三个类别：1）运营状况不佳的强势省代：通盘接收+另起炉灶（河北、河南、山东）；2）省级代理类职业经理人：新零售试点（安徽、云贵、东北等），销售公司定政策+经销商云网批提货；3）运营状况较好的强力省代：品牌方和代理商共商方案并徐徐图之。

低估值+高股息，胜率和赔率俱佳。家电股中，格力的（市值-净现金）/23 年盈利一致预测仅 4.5 倍，被低估度排第二。而近 12 个月股息率，其以 10.6%居首。

盈利预测、估值与评级：空调景气周期向上，渠道变革落地生效，公司估值位于底部区间，维持“买入”评级，目标价维持 46.62 元。格力是低估值（剔除净现金 4.5 倍 PE）+高分红（近 12 个月股息率 10.6%）的核心资产，当前市场环境和行业周期中，其价值修复的胜率和赔率俱佳。β层面，公司是受益于空调周期上行的纯内需品种；α角度，渠道调整后 2022 年格力已经重新成为线上/线下空调销售额市占率的双料第一。我们看好公司的渠道革新、长远规划、以及股东回馈，但考虑到 22Q4 疫情影响，我们下调公司 2022 年归母净利润为 251 亿元（-4%），在基本维持增长率的基础上下调 2023-24 年归母净利润为 275 亿元（-4%）、301 亿元（-5%），维持“买入”评级，维持目标价 46.62 元。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司卢璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.26%，其预测2022年度归属净利润为盈利254.8亿，根据现价换算的预测PE为8.17。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为45.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，格力电器（000651）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

日K线

筹码分析：日K线筹码分布上，主力现阶段继续拉升，上方筹码压力很小。筹码呈现多峰支撑。

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