近期，股指期货全线贴水，部分合约特别是远月合约的贴水幅度加大，引起机构人士关注。业内人士认为，市场担忧情绪加重、流动性不足以及分红因素等，是股指期货贴水的主要原因。

在机构人士看来，一方面，股指期货贴水提高了对冲的成本，反向套利机制的缺失也使得股指期货贴水的套利机会较难把握；另一方面，股指期货贴水，可能带来赢面大于输面的不对称风险交易，特别是一旦形成牛市趋势，市场情绪大幅好转，做多股指期货远月合约可能有更大弹性。此外，不同股指期货之间、期权与期指之间的套利机会，仍然值得关注。

假设6个月后，中证500指数涨了10%，到6980点，那中证500股指期货的价格也会涨到6980点，你赚了14%。

固收资产就给他算个5%吧，反正他们可以拿去搞各种事情，今年各大券商自营盘的考核资金成本是个6%，我们就用5%，比他们少1%。

先说量化指增，有数学计算机大神可以搞套模型出来炒股相对稳定的跑赢指数，于是就出现了量化指增这种产品。

如果有看不懂的名词，我或许在往期的5次期货文章中解释过了。

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　　第一篇：期货定价及套利原理

▍量化对冲：全市场行情集中度显著下降，同时对冲成本显著降低。

中证1000的股指期货也一样，

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可以通过历史数据、预案以及公告来估算未来指数分红点数。

2019年之前成立的中证500指数基金有35只（不算联接基金，多份额合并计算），

如果中性收益高于高收益债，大家就会去买中性产品，贴水就会增加，一直把中性的收益压低到不如高收益债为止。

图为2013年沪深300股指期货主力合约出现大幅贴水

近期价值股大幅反弹，上证50与沪深300的走势较强。股指期货方面，IH和IF的走势明显强于IC，特别是IH/IC的反弹最为明显。我们认为，短期价值股的反弹行情尚未结束，IH、IF的走势或将继续强于IC，但中长期来看，成长股表现将继续占优，IC走势将保持相对较强。

期货的价格，代表的是市场对于某一商品（或者股票指数）未来某一时间的价格预期。

1）沪深300指数成分股的分化度先降后升，中证500维持在历史中等偏上水平；

四张图对应当月、次月、当季、下季共四个行权日的期权合约

每张图中，横轴为期权行权价，纵轴为隐含波动率

看跌期权、看涨期权分别用绿线和蓝线标出

红色虚线为当日的50ETF价格

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