天涯地角有穷时，只有相思无尽处。“天涯”二字，会引发大批70后和80后对互联网的最初记忆，作为互联网发展历程中不可抹去的一笔，天涯社区象征着一个时代，它对互联网的影响力毫不亚于今天的微信，不仅捧红了“芙蓉姐姐”等最早一批网红，还培育了《鬼吹灯》《滚蛋吧肿瘤君》《明朝那些事》等诸多超级IP。

2015年8月天涯在新三板上市，估值十亿。但时过境迁，天涯海角今犹在，人世沧桑万轮回，如今的天涯终究是被遗忘在了历史的尘埃中。2019年4月天涯公告，公司股票在新三板终止挂牌，消息知者寥寥，平添悲凉。

一

故事要从创始人邢明说起，1967年出生在河北沧州农村，1987年考取中山大学中文系，毕业后进入海南省政府信息中心。在信息中心工作的五年里邢明负责信息内容，通过网站内容搭建，他发现互联网信息较传统刊物内容更丰富且可随时更新，这让他对互联网的未来充满期许。1998年创业潮掀起，诞生了新浪、搜狐这样的互联网企业，邢明辞职下海，凭借多年对互联网信息技术的接触，1999年他拿着股市赚来的两千万创办了天涯。

此时天涯没有运营团队，一切由用户决定，野蛮生长。邢明说，栏目都是按用户要求开通的, 用户创造内容。论坛发展后栏目细分，有股票论坛，也有文学小说，形成了每个领域网友独有的一片天地。原生态的管理模式下，用户越聚越多，两个程序员，无任何市场推广也不融资的天涯渡过了互联网泡沫破裂的2000年。2002年慕容雪村在天涯连载《成都，今夜请将我遗忘》，阅读量超20万。但这只是天涯走红的前戏，让它无人不知的是2004年《两所乡村小学和一个支教者》的帖子三天时间跟帖量逾300万，惊动了央视采访主人公徐本禹。徐本禹获得了2004年感动中国人物，央视背书的天涯火了，《鬼吹灯》《明朝那些事》等超级IP更锦上添花，将它推向了互联网第一论坛。

此后天涯获得了IDG、清科、联想、谷歌、江南春等机构和个人的投资，拿了投资不能野蛮生长了，因此开启了商业化变现路径，邢明绞尽脑汁搞了“推荐话题”的广告栏目。2008见证了天涯的急速扩张，从百度、谷歌、IBM等挖来的研发团队开发了ADTOP广告系统，带来了七天连锁酒店、百事可乐、海南航空、京东等大客户和大量广告收益。

二

由此可见，作为最具影响力的互联网企业之一，天涯成立之初并未设立商业目标，后来的商业模式在战略上更像是传统媒体，以广告收入为主。2012年广告业务触碰到了天花板，天涯开始向个人增值服务和社区型电商转型，但从数据来看，转型从未成功，2016年广告业务收入占比已超85%。

移动互联时代，简单粗暴单向度的硬广已失去价值和注意力，挑战用户智商的软广更引发反弹，取而代之的是符合用户兴趣、能为其提供服务并口口相传的社群互动模式。对广告主本身来说，广告不是简单的信息发布而是信息服务。微信产品总监曾鸣对此的解释是：什么是服务？我需要你的时候招之即来，不需要的时候挥之即去。而天涯的运营仍停留在互联网1.0模式，即传统媒体硬广+软广：向广告客户直接售卖用户或将广告藏在帖子中，连基本的“尽量减少对用户的打扰”都没做到，更别提顺应移动互联与大数据的趋势向精细化运作升级。

在变现道路上折戟，2013年起天涯一路亏损，此时的邢明也没有带领公司转型，依旧深耕论坛领域，业绩一年不如一年，一代舆论帝国走向落寞。虽然2015年挂牌新三板后多次融资，但从结果来看也无济于事。2017年天涯以22亿估值获得华夏幸福2200万的非公开认购100万股，但当时微信估值已逾八千亿。也就是说，走了17年的天涯估值不及微信的1%！

三

互联网商业模式本质：流量的获取与变现。流量获取阶段，天涯凭借创新的站务管理体系，成为UGC模式的始祖，成就了全球华人网上家园的地位；但它未能顺应市场，通过技术运营升级改善用户体验实现商业化变现，相反却在盈利压力下以简单粗暴的方式将流量变现，不加限制的营销广告与公关口水战加剧了内容的癌变。帖子不再是网友产生的内容，而是公关、广告公司策划的，沦落成机器或水军刷的水帖，进而导致有影响力的用户流失，内容优势不再，天涯还是当初那个天涯吗？马化腾曾说：有时你什么错都没有，就错在太老了。已经老去的天涯和天涯人或许只能成为互联网的传说了。

每经记者：毕华章 每经编辑：毕华章

图片来源：视觉中国

一道颀长身影，在交大校园的梧桐道下徘徊……

鲜有人知，这是西安本土经济学人单英骥，在为一项重磅研究课题费神。

粉巷财经（ID：nbdfxcj）独家获悉，单英骥与他的研究团队，为申请在西安设立“一带一路”国际资本交易中心，已低调谋划近5年。

按照设想，这是一个在金融防火墙下，与国际主要资本市场互联互通，以人民币结算，具有广泛影响力的国际资本交易中心——简单类比，可看作中国版的“纳斯达克”，但交易品种或更为丰富。

毫无疑问，之于国家，其影响深远，遑论西安层面。也正因此，目前国内多座城市对该项目“虎视眈眈”，已向单英骥团队释放出“拉拢”之意！

“这样的机遇只有一次，错过即是永失。”他说。

防止“我国栽树，欧美乘凉”

“一带一路”推进6年来，在基建、金融、贸易等诸多领域，沿线国家合作愈发紧密，世界格局正在因此深刻改变。

围绕这一领域，学术研究亦成果颇丰。

包括单英骥，2015年，其于全国首提系统建立“一带一路”国际资本交易中心。

在单英骥的诸多头衔中，“一带一路”（西安）国际资本交易中心科研组长，尤为醒目。

他认为，随着基础设施联通的不断发展完善，“一带一路”沿线国家和地区形成优势产业与先进商业模式后，势必会向更高级别的资本市场进行产业进化，对资本的需求也必然增加。

然而，由于各沿线国家缺乏标准化、市场化、规范化的国际资本交易中心，导致无法满足沿线国家的融资需求。

如果不早作系统谋划与准备，“一旦沿线国家产业成熟后，优质业务极有可能转向欧美发达资本市场，寻求发展空间。这将造成未来相关收益的损失，出现‘我国栽树，欧美乘凉’的局面。”

更深一层来看，尽管目前已构建“一带一路”金融服务体系，包括亚投行、丝路基金以及自贸区相关金融服务等，但究其功能，毕竟各有侧重，对于充分满足沿线国家融资需求而言，存在一定的不足。

基于此，单英骥认为，围绕“一带一路”建设中的股权、债券乃至金融衍生品交易等，国家亟需打造一个国际性的资本交易中心，从而，减少这些交易流入欧美先进资本管理国家的可能性。

影响深远，于西安尤甚

放眼全球，其它主要经济体，均拥有国际板市场，以此作为参与影响世界经济发展的重要途径。

相较之下，我国内地的资本市场形态，目前主要分为主板、中小板、创业板、新三板、四板等，唯独在国际板市场这一块尚无突破，是为极大遗憾。

在单英骥的规划中，“一带一路”国际资本交易中心，可视为中国的国际板市场。

基于多年研究，其认为，该交易中心可交易的产品，涵盖颇广。

如类似美国纳斯达克、英国伦敦、瑞士苏黎世等市场业务，均可囊括其中——简言之，几乎涵盖各类主要金融产品。

所以，如果该交易中心获批，未来或将成为亚洲、环太平洋及泛欧地区挂牌企业数量最多，影响最大的国际性交易市场。

对于国家层面而言，这样的交易中心，对于加快国内资本市场改革，推动人民币国际化，以及继沪港通、深港通、沪伦通之后，进一步促进资本市场双向开放，将起到极大的助力作用。

遑论其更大领域的辐射带动作用……

还有一个问题，大家应该非常关心：

如果“一带一路”国际资本交易中心在西安设立，会对本地产生哪些影响？

单英骥曾做过初步测算，按现行B股交易税费模拟推算，预估每个交易日，该中心将为西安带来50万美元的综合税费收入。

直接经济收益之外，更重要的是，还将对西安建设“一带一路”综合改革开放试验区，打造丝路国际金融中心，起到极大的支撑作用。从而推动西安完成国际化大都市、国家中心城市等诸多目标的实现……

其它城市虎视眈眈

面向“一带一路”国际资本交易，这样的中心具有唯一性，这样的机遇，也仅有一次，错过即是永失。

单英骥最早在2015年提出该项目，属于国内首创的知识产权。

此后数年间，先后引起各级政府层面的重视。

如，项目被西安市发改委作为重点课题进行立项研究，研究成果被采纳为西安市中心城市建设方案，以及纳入西安自贸区的金融创新部分。

近期，中国（陕西）自贸区领导小组办公室委托单英骥组长带队，对陕西省地方金融监管局、陕西证监局、人民银行西安分行进行调研，以获取相关部门的意见和支持，为向国家申请进行冲刺而做准备。

但就眼下形势而言，毫无疑问，相关推进工作，还亟待加速再加速。

单英骥告诉粉巷君，5年来，因考虑到大西安的战略发展需要，尚未公开发表相关成果，外界获悉的相关资料较少。

但如今，该项目已经引起其它城市的兴趣。

包括某新一线城市的招商引智团队，已赴西安“拉拢”单英骥多次。

如此情形，西安势必需要提高警觉。

“一带一路”国际资本交易中心的落地，在城市选择上并无太多要求，技术层面也非难事。倘若其它城市快速推进、后来居上，出现旁落也未必没有可能。

不过，单英骥忧心之余仍满怀期待，“作为一个深受西迁精神熏陶、在西安长大的市民，我想在西安建设它，想亲眼看到项目能落地西安。”

固然，此事颇具难度与挑战，但从长远计，无论如何都不容错失。

当其它城市觉醒时，留给西安的时间真的不多了……

附：“一带一路”国际资本交易中心项目时间轴

2015年，单英骥在西安交通大学经济与金融学院组建了“一带一路”国际资本交易中心科研组，并展开初步研究；

2016年，该项目被选入西安交通大学主办的《决策建言》，并送交省市各级相关部门；

2017年，该项目被西安市发改委作为重点课题进行立项研究；

2017-2018年，单英骥带领科研组完成了必要性和功能性研究；

2018年，该研究成果被采纳为西安市中心城市建设方案；

2019年，该研究成果获得《陕西高等学校人文社会科学研究优秀成果奖》、《陕西省哲学社会科学优秀成果奖》；

2019年，该项目结合陕西自贸区发展定位和自贸区的创新发展与产业聚集任务进行深度融合，单英骥组长带领全体人员进行科研攻关，该项目的研究成果被采纳为《西安市人民政府关于深化中国（陕西）自由贸易试验区西安区域改革创新若干措施的通知》的金融创新部分；

2019年，中国（陕西）自贸区领导小组办公室委托单英骥组长带队，对陕西省地方金融监管局、陕西证监局、人民银行西安分行进行调研，以获取相关部门的意见和支持，为向国家申请进行冲刺而做准备。

每日经济新闻

3月25日，首批科创板受理公司“影子股”掀涨停潮，联明股份、卓翼科技等10余股涨停。

在昨日沪指大幅低开的形势下，此段时间代替复旦复华接掌科创概念龙头的国际实业早盘逆市上冲，盘中涨停，收获八连板。但其后涨停打开，全天报收10.58元，跌幅0.66%。因为涉及科创概念，被游资相中，国际实业今年以来股价累计涨幅达151.30%。

有私募人士向证券时报记者表示，按游资操作风格，这些有望冲击科创板的公司，其背后的影子股或将成为市场重点挖掘的对象，所谓概念龙头也会在板块拉升中切换更迭。

昨日联明股份与卓翼科技等股强势涨停，正是因为直接或间接持有首批科创板受理公司股权。

类似短期暴涨概念股一般由游资主导拉升，国际实业也不例外。

查阅国际实业3月25日交易信息，买卖前五均为营业部席位。买一为中国银河证券上海长宁区镇宁路营业部，买入4688.65万元；买二西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，买入2424.38万元。

上述两营业部皆为科创概念“熟客”，曾在复旦复华九连板炒作中多次出现在其交易龙虎榜，斩获颇丰。

值得一提的是，昨日卖一至卖四席位，正是国际实业上个交易日买一到买四“阵容”。可见，游资短炒迹象十分明显。

此外，在国际实业炒作拉升中，华鑫证券杭州飞云江路证券营业部与中国银河证券金华证券营业部两浙江游资席位表现活跃，为其八连板期间龙虎榜常客，接力拉升股价意图明显。

3月22日，上述两浙江游资席位分别出现在卖一和卖三席位；3月20日，国际实业三日交易信息显示华鑫证券杭州飞云江路证券营业部处于买一席位；3月18日，上述两营业部出现在买三与买五席位；3月14日，华鑫证券杭州飞云江路营业部出现在买三席位。

回头看，国际实业的被游资相中的原因，正是与科创板傍上关系。

根据核查公告，国际实业于2013年参股万家基金管理有限公司40%股权，并通过派驻一名董事行使参股股东权益。

万家基金为一家公募基金管理公司，主要产品为股票型、债券型、混合型及货币型基金。根据万家基金的回复，目前，万家基金已向中国证监会申请设立两只科创板产品和三只科创主题类基金产品。

核查内容指出，上述产品尚在审批中，审批通过后仍需公开募集基金，基金设立后方可投资，并按基金合同约定收取手续费和管理费。因此，基金产品的审批、募集规模、设立时间以及对万家基金业绩影响均具有不确定性。

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