2020年初，疫情冲击全球经济，对正处于蓝海阶段的财富管理行业而言，也加快了行业的洗牌和重构。从粗放式迈向专业化经营时代，财富管理机构的品牌优势、规范运作及专业能力愈发重要，中小型财富管理机构面临着巨大的生存挑战，行业整合趋势明显。

基于此，第三方财富管理机构华设财富着力推动财富管理行业的整合升级和结构调整，促进行业健康、可持续性发展，进而为投资者提供超额回报，实现多赢的利益最大化。

破局重构 第三方财富管理市场前景广阔

4月，华设财富完成签约数千万美元的新一轮战略融资，备受业界关注。今年以来，由于疫情影响，引发全球金融市场震荡。但华设财富却逆势突围，获得知名机构的认可与青睐，这不仅是对华设过去取得成绩和未来发展战略的肯定，也是对于国内财富管理行业发展前景的看好，更将加速促进华设发展成为具有全球视野的综合性财富管理服务平台。

谈及疫情对财富管理行业的影响，近日，华设财富首席执行官李良表示：“相对于依赖线下渠道的实体经济，疫情对财富管理行业的整体影响较小，一部分投资人的投资偏好可能会受疫情带来的情绪影响，但整个财富管理的需求不会因此而减小。” 展望未来，疫情的短暂影响不会阻碍中国经济的长期发展态势，伴随着中国经济逐步企稳，国内私人财富整体规模及高净值人士数量的增长仍将延续，财富管理行业前景广阔。

在李良看来，在全球经济受冲击背景下，疫情对财富管理行业自身的发展也产生了深层次影响。首先，在销售模式上，传统财富管理主要依托线下理财师团队开拓客户，在未来可能会向以直播为代表的线上与线下相结合的方式转变，目前行业各家机构已对此营销模式有了或多或少的尝试；其次，突发事件的冲击，对财富管理公司的财务状况提出新的考验，控制成本、保持现金流是保持经营稳定性的根本之道，财富管理公司若存在期限错配的情况，将会面临很大的经营风险。

从长远来看，财富管理行业存在更广阔的发展空间。首先，在新兴行业造富能力下，财富效应显著；其次，银行理财等渠道收益率下行，居民寻求多元化理财以对抗通货膨胀压力。在李良看来，近年来，由于资管新规的落实，行业正经历洗牌和重构的淘沙阶段，此次疫情更是加快了这一进程，行业正从粗放式迈向专业化经营时代。

助力升级 华设财富谋求与同业共赢发展

目前，国内财富管理市场参与者在主要客户群及提供产品上存在差异化竞争，其中较活跃的财富管理机构仍以私人银行和第三方财富管理机构为主。

财富管理行业有着高准入门槛和高行业壁垒，财富管理业务开展前期运营投入较大，顶尖的国际财富管理机构需要花费大量资金进行并购、搭建高素质的投顾团队。而一般中小型财富管理机构因其品牌知名度较弱、缺乏强大的中后台体系、欠缺牌照资质等因素，致使其运营成本高企、资产端议价能力不足、缺乏主动管理能力，并且操作风险也相应提高。行业马太效应正在凸显，财富管理机构的品牌优势、规范运作及专业能力愈发重要，中小型财富管理机构面临着巨大的生存挑战，行业整合趋势明显。

基于此，财富管理产业孵化基金计划应运而生。近期，华设财富正着力推动财富管理行业的整合升级和结构调整，促进行业健康、可持续性发展，进而为投资者提供稳定回报，实现多赢的利益最大化。根据财富管理产业孵化基金计划，华设财富将在全国范围内整合与华设品牌融合度高、区域互补的中小资产管理、财富管理金融机构，以及着力孵化业内优秀团队或个人创办工作室及家族办公室等，积极响应国家鼓励创业创新的号召，帮助业内优秀机构及团队个人实现业务及利润规模的量级提升，同时，助力华设全面打开营销渠道，实现共赢发展。

有案例显示，通过财富管理产业孵化基金的方式，华设财富正为一家中小机构提供集品牌、营销、运营、资产、技术开发等一站式解决方案，提升机构的业务水平，降低其营运成本和财务成本，经过2-3月左右时间，将每月100万左右的亏损幅度缩小到了10万-20万之间，预计该机构在今年下半年可以实现盈利，从而避免了按照原发展轨迹倒闭的结局。

赋能机构 依托领先的核心能力和体系支持

华设财富是一家独立第三方财富管理机构，下设资产管理与财富管理两大业务，目前已为超过万名高净值会员客户提供财富管理、资产配置等全方位的综合金融服务。一直以来，华设财富为高净值客户提供“独立、客观、专业”的全方位财富策略，致力于成为全方位、一站式、全球化的资产配置及财富管理服务平台。

华设财富专注财富管理行业且发展迅速，稳健的发展路线及亮眼的业绩表现，吸引众多知名机构寻求合作、入股，其中包括了华软资本、海泰戈壁、亚赋资本等国内外一线机构，今年3月与人民网旗下的人民讯合公司签署了战略合作协议。今年4月由香港多牌照多家族办公室正平资本领投，完成数千万美元的新一轮战略融资。

成立以来，华设财富凭借良好的风控能力，在行业内打下稳健经营的好口碑。借由新一轮的融资，华设财富希望开放链接自身严谨领先的风控体系、科技化的运营系统和优质资产的获取及分发能力，进而高效赋能中小型资产管理、财富管理、金融机构、家族办公室等，以及孵化业内优秀创业者。

李良表示，华设财富将充分利用自身资产获取和资产管理的能力，最大程度上帮助合作机构规避风险，为其做加法。华设财富具备高效激励及专业培训的团队管理模式，卓越的资管能力和完备的产品体系，优异的客户及市场品牌运营体系，强大的IT科技平台和中后台支持，辐射全球的资产配置能力及境外业务平台等。通过一系列领先的财富管理行业核心能力及理财师赋能体系，可快速复制商业模式，推动行业正向发展。

（本文不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

中国经济导报 中国发展网记者 程晖报道

6月10日，在刚刚结束的“2022TECH数字中国技术年会——价值重构 城市转型主题论坛”上，神州数码控股有限公司（00861.HK）宣布了一个重磅消息：正式成立未来城市研究院和神州创新生态孵化基金。关于智慧城市的研究机构其实已经有很多了，这次成立的未来城市研究院有什么不同之处？为什么又同时成立一支创新生态孵化基金？这两者之间有什么特别的关系？能够为城市和产业发展带来怎样的裂变反应？以上种种问题，技术年会论坛给出了答案。

为什么要成立未来城市研究院

未来城市研究院院长是来自中国城市科学研究会数字孪生与未来城市专业委员会的副主任委员兼秘书长段霞教授，同时研究院也汇聚了十余位来自城市区域产业与经济发展、空间规划与建设治理、城市运行与复杂系统优化、生态环境与科技创新、信息安全与大数据分析等多学科领域的专家学者。在豪华的阵容背后，其实可以发现未来城市研究院并不只是关注单一领域的研究，而是覆盖了城市智慧化未来发展的方方面面。

众所周知，国内的城市数字化建设正在发生着深刻的变化。云计算、物联网、数字孪生等技术的应用在很大程度上解决了城市的诸多问题。然而，技术转型期的城市也会面临很多的不确定性。城市作为一个复杂系统，颠覆性和破坏性的创新将为城市带来很多深层次的影响，如何在转型初期进行科学合理的规划，在转型阶段科学处理一系列问题，帮助城市中的微观主体平滑顺利实现转型过渡等等，都是每一个参与智慧城市建设的参与者必须要思考的问题。

正因为上述原因，未来城市研究院应运而生。研究院的理念是将城市作为一个复杂智慧生命体，将数字化、孪生化、智慧化与人性化、低碳化、韧性化相匹配适应，用可持续发展的城市科学价值引导城市的数字化转型，使数字中国的城市智慧化探索更具前瞻性、引领性与价值性。

研究院聚焦五大领域

未来城市研究院后续的研究工作将聚焦在五大领域：帮助企业化解战略布局的选择问题，突破业务发展的专业瓶颈，解决技术研发的共性难题，创新人才的发掘与培养，并为政府的政策制定提供参考咨询。

第一，战略层面。研究院将引导企业在城市规划建设治理领域的中长期发展战略与布局，帮助技术团队和组织建立跨学科知识体系，用专业的思维、合理的方式去学习、理解、管理、处理城市相关数据。

第二，业务层面。研究院基于与政产学研专家的长期协同合作，解决技术团队在城市数字化转型业务中的瓶颈难题，为智慧城市业务提供更加科学的解决方案，并基于城市复杂系统和智慧生命体语义、规则、算法等理论给出专业指导。

第三、研发层面。研究院将通过探索不同类型、不同空间形态尺度的城市数字化转型规律，研究基于城市复杂系统认知的相对共性的城市操作系统、服务响应平台标准、场景与案例，发布数字孪生城市业务进展白皮书或研究报告。

第四、产业创新层面。研究院将展开对人工智能和数字经济人才的吸引与培养，通过再培训帮助人才适应新环境需要，同时亦可满足公司对人才的需求。构建元宇宙城市交互体验创新社区平台，为迎接数字新世界的到来，做好人才与产业转型的积极准备。

第五、政策影响层面。研究院将以国家区域发展及数字经济的重大战略需求为研究领域，以公司城市智慧化业务中的重大议题和难题为主攻方向，在实际运用的基础上及时总结经验发现问题，提出能够落地并能产生经济社会价值影响的政策建议。

未来，研究院将有望成为能够面向未来城市发展愿景，具有国际影响力和城市复杂巨系统科学分析能力的决策咨询服务型智库。同时，在人才发掘和创新孵化等方面，研究院还将与神州创新生态孵化基金展开联动，从智力支持、理论支持、技术支持等角度，助力行业创新生态的建设。这也正是在成立未来城市研究院的同时，又成立一支创新生态孵化基金的原因，有了科研成果，必然需要资金和资源的支持，才能够让成果实现转化，真正服务于智慧城市产业的发展，造福于生活在城市中千千万万的百姓。

神州创新生态孵化基金三大亮点

事实上，神州控股这次推出的孵化基金并不仅仅是要投入一定规模的资金，而是要搭建一个创新孵化平台，加速技术创新及前沿科技成果的转化，使得其自身及产业生态各类创新资源优势得以全面地释放。

神州创新生态孵化基金三大亮点和特色分别是：

第一，神州控股产业平台可以为创业者提供丰富的技术应用场景。神州控股作为国内数字科技的头部企业，积累了大量的产学研合作资源和行业客户资源，已经与300多个城市的地方政府有着深度合作。丰富的未来城市应用场景将会助力创新项目加速技术成果实现商业化。

第二，神州控股融资平台可以为创业者提供多样化的融资渠道。神州控股作为一家在香港上市的企业，本身既具有在海外和二级市场融资的能力，同时凭借公司与境内外多家投资机构、银行等长期合作，可为创新项目不同发展需求提供多样化的资金支持。

第三，神州控股服务平台可以为创业者提供专业的服务支撑。

神州控股完备专业的商财务及人力资源管理体系以及创业导师辅导、技术指导等运营管理资源，将为创新项目提供一站式全生命周期的服务支持。此外，神州控股在全国各地融合科技与艺术的办公空间也可以为项目孵化提供支持。

“一院一基金”产生核裂变

神州控股高级副总裁孙洋表示，神州控股将以未来城市研究院为抓手，以神州创新生态孵化基金为支撑，充分发挥公司的专业优势、规模优势和生态资源优势，为全球数字科技领域的科研人才、创业人才搭建一个“共创、共享、共赢”的创新事业平台，并向国内外广泛征集未来城市领域的创新项目，通过神州控股完善的产业平台、资金平台和服务平台，全方位助推孵化项目加速发展。

有了孵化基金的资金支持，再加上未来城市研究院的智力支持，凭借神州控股在智慧城市领域深耕十余年的丰富经验和深厚资源，未来的智慧城市业务发展可谓是“万事俱备不欠东风”。

“一院一基金”的成立，将实现产业生态、学术生态、创业生态的有效结合，构建了从人才、技术、资金到业务场景之间的全链路闭环，必将极大推动智慧城市产业的快速发展，加速中国城市数字化转型步伐。可以预见，在不久的将来，在“数字中国”大旗的引领下，各方面创新人才、产业资源、前沿科技成果都将汇聚到神州控股所搭建的未来城市创新生态圈，共同创造出一座座充满人性化、智慧化、和谐美好的未来之城。

“用好产业基金 推动转型升级”

系列报道之二

郑州市产业基金发展提速

正在设立产业备投项目库，有投融资需求的企业抓紧报名！

北京冬奥会火炬的实力亮相，也有郑州企业的功劳。巩义市泛锐熠辉就是“飞扬”火炬外壳碳纤维及复合材料高温部件的制造商。

泛锐熠辉由西北工业大学的数位博士于2015年在巩义市站街镇创立，抱着把最好的“材料”献给祖国的理念，该公司专注于新型复合材料的研究、生产、销售及技术服务，目前该公司产品已应用于航空航天发动机热端部件、太空反射镜等多个领域，成为一批“中”字头高科技央企和头部科技公司的供应商，甚至是独家供应商。

大家可能还不知道的是，西北工业大学博士团队创立的泛锐熠辉新材料，清华博士团队创立的奇测机器视觉，肿瘤病理领域替代进口产品的赛诺特生物等项目，均是在公司初创期获得了郑州产业基金的支持。

郑州产业基金发展步入快车道

运作与关注郑州产业基金多年的北京大学深圳研究院研究员王刚博士告诉记者：“郑州产业基金起步较晚，但近几年发展很快，大体经历了起步期、探索期、提升期三个阶段。”

就起步期来说，2014年郑州开始探索实施财政涉企资金基金化改革。2017年，郑州筹划设立“郑州国家中心城市产业发展基金”，采取“母子基金”模式，总规模1000亿元，其中母基金200亿元。

探索期，2019年9月，郑州国家中心城市产业发展基金股份有限公司，认缴规模200亿，采用公司制母基金的组织形式，并初步规划了智能制造、大数据、科技创新三个子基金方向，产业基金进入实质运行阶段。

提升期，2022年9月9日，发布《郑州市产业发展基金管理办法》，通过将原200亿规模扩大到500亿规模，返投比从1.5降低到1，对产业基金分类管理、分类运营，按运作模式不同，分为战略投资类基金、科技孵化类基金和产业培育类基金等。

据悉，市产业基金综合采用参股（出资）子基金、直接投资、跟进投资等合法合规方式投资运作，重点发挥母基金资源汇聚和导入功能，通过与头部基金管理机构、中央及省级基金运作主体、高端研发机构及龙头产业资本等合作，打造规模不低于2000亿元的政府投资基金群，支持郑州“四个高地”建设，推动“十大战略”实施。

产业基金为郑州市主导产业保驾护航

郑州市国投资产管理有限公司董事总经理刘婳在谈到产业基金对产业发展的影响时说，主要表现在三个方面：首先，设立了一批子基金，起到了放大财政资金效力的作用。郑州市产业基金先后参与了多支市场化子基金和县区基金的出资，国投资管管理的郑洛新国投双创基金、高新知识产权基金的成功运作，也离不开郑州市产业基金给予的出资支持。

其次，通过“基金招商”，对支持产业结构转型升级、重大产业项目及科技型初创企业发展发挥了重要推动作用。

此外，培育发掘本土潜力企业和企业家，助力郑州打造一流创新高地。随着郑州创投生态的不断丰富，一批潜力项目在中早期发展阶段即获得了产业基金融资，“投早、投小、投科技”理念开花结果。

“政府产业投资基金作为政府引导区域产业投资的重要工具，近几年来在区域产业发展中扮演着越来越重要的角色，地方政府通过政府产业投资基金的设立，汇聚资金、培育产业、推动科技创新和区域协调发展。”王刚博士认为，与市场化基金相比，政府产业投资基金有着不同的定位和功能，其本质是在单纯通过市场配置股权资本效用失灵时，由政府设立产业投资基金，加强对区域内股权投资的政府资金供给，发挥政府协调、资源调配职能和财政扶持功能。并通过与社会资本的协同，发挥政府资金的杠杆作用，引导社会资本向产业发展领域聚集。

郑州市首批108家企业将获专属投融资服务

令人振奋的是，目前，郑州市工信局正在紧锣密鼓地参与建立郑州产业备投项目库，企业正在加紧报送材料。这对急需资金支持的企业来说，无疑雪中送炭。

今年4月底，市工信局结合我市产业发展方向和市产业引导基金的投资重点、方向和领域，围绕装备制造、现代食品、铝加工、耐材建材、服装家居、服装家居等传统优势产业改造升级及电子信息、新能源、智联网联汽车、智能装备、新材料、生物医药、绿色环保等战略新兴产业，建立了先进制造业产业引导基金备选项目库，并下发通知组织区市(县)推荐了第一批108家企业，涉及各类融资需求27.93亿元。

需求收集之后，通过中原中小企业成长指数服务平台汇总企业多维大数据，对企业的创新能力、成长性进行量化评估，梳理企业产业属性及发展现状，形成企业的数据画像，并与投资机构的投资偏好进行精准匹配，为企业提供专属投融资服务。

截至目前，与郑州市国投资产管理有限公司的联合现场调研组已完成了27家企业的尽职调查，正在为企业量身打造专项融资方案。

当前，郑州正在以新发展理念为引领，围绕省委提出的“当好国家队、提升国际化，引领现代化河南建设”总目标，全面开展“三标”活动，深化投融资体制改革，促进产业与资本有效融合，加速新旧动能转换。

市工信局传来利好，按照“政府指导、企业为主、自愿参与、合作互助、权责清晰、行业自律”的原则，由郑州市工信局、财政局、发改委、科技局、金融局为指导单位，全市先进制造业集群15个重点产业链盟（会）长企业，郑州银行、郑州国家中心城市产业发展基金股份有限公司、北京大学深圳研究院为发起单位的郑州市产业金融投资联盟将于近日正式成立！

产业金融投资联盟是我市产业、资本、平台、技术、人才、项目、政策等要素汇聚的共享经济创新联盟，对于聚集优秀投资标的、推动产金投精准对接、吸引先进技术与高端人才入郑，打造先进制造业与创新、开放、人才“四个高地”具有重要意义。

据了解，为培育郑州市创新创业投资新生态，抢抓基金撬动产业升级新机遇，加速推进国家中心城市建设，郑州市拟定近期举办“2022年中原龙子湖智慧岛基金产业投资合作峰会”活动，活动主题：凝聚创新力量 • 共创中原未来。邀请行业专家建言产业发展，搭建投融平台促进产融对接。

专家建议加大本土基金管理人才培育力度

对于未来发展， 刘婳建议，首先，引进头部基金管理人的同时，加大本土基金管理人的培育力度。头部机构管理资金规模大、行业研究能力突出、历史业绩优秀、投资决策市场化程度高，在项目招引、投后赋能等方面具备优势。本土投资机构对当地政策诉求、产业诉求认知更深入，且有整建制的本土化团队，项目引进后更能长久陪伴。 刘婳说，“没有一批活跃的、知名的本土投资机构，就没有郑州百花齐放的创业生态。”

其次，完善容错及让利机制，绩效考核聚焦主要指标。鉴于政府基金在招商引资和产业落地方面发挥的特殊属性，机制建设时给予此类产业基金一定的投资容错机制，在基金运作中，要将让利落实到实处，至少不与社会资本争利。

最后，保证财政资金投入，并进一步精简产业基金审批流程，提升决策及管理效率。

王刚博士非常看好郑州产业基金的发展，他希望能够加快推进，并在以下方面进一步完善：结合目前政府产业投资基金的设立情况，参考苏州、杭州、深圳等先进地区的做法，建议适度提高母基金在子基金的出资比例，强化政策引导的力度；在子基金管理人遴选方面，建议优先选择熟悉郑州产业现状、拥有郑州“153N”产业链相关领域投资经验和项目储备的投资机构；在退出方式方面，建议设立S基金或与国内成熟的S基金合作，通过份额转让实现国有资金的使用效率；在合规发展方面，建议探索建立产业投资联盟，通过行业自律、政策宣贯引导合作投资机构合规经营，推动产业基金健康发展。

正观新闻·郑州晚报记者 徐刚领/文 马健/图

张雅楠/文 2月20日，证监会启动不动产私募投资基金试点工作，满足不动产领域合理融资需求。这一政策将怎样影响房地产行业呢？

要回答这个问题，其实要厘清三个关键：首先，此前私募基金是怎样作用于房地产行业；其次，本次试点的范围和作用是什么；第三，这一文件背后有着怎样的房地产监管政策脉络。

私募基金在房地产行业发展中曾经扮演过重要的角色，尤其是在房企规模化扩张阶段，很大一部分私募基金主要通过明股实债的方式为房企提供前融，是房地产行业高负债、高杠杆、高周转模式的重要助力。

客观上，“三高”模式显著增加了市场上的住宅供给，同时也累积了房地产行业的表外金融风险。

从2017年开始，房地产业开启降杠杆进程，中基协明确禁止私募资管计划通过银行委托贷款、信托计划、受让资产收益权等方式向房地产开发企业提供融资，用于支付土地出让价款或补充流动资金，不得直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利。

此后，私募基金在房地产行业中的规模逐渐萎缩。

直到2021年至今房地产行业这场史无前例的深度盘整，房企融资急冻式进入冰点，2022年，房地产开发企业到位资金同比下降了25.9%。

房地产企业的合理融资需求亟待正视和满足，随着证监会优化调整房企股权融资5项措施（即“第三支箭”）发布，私募股权投资基金的作用被重新提及，而本次证监会试点推行的不动产私募股权投资基金即属于私募股权投资基金框架下的新类别。

这一次试点，从官方层面明确了私募股权投资基金可以为房地产所用，但绝对不是走做前融、加杠杆的老路，这也就决定了不动产私募股权投资基金不是雨露均沾的大放水，而是有明确流向的政策纠偏，投资范围目前仅限于特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房）、商业经营用房、基础设施项目等，我们可以大致分为三类来看：

第一类是存量商品房住宅，指已经取得国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证、预售许可证，已经实现销售或者主体建设工程已开工的存量商品住宅，包括普通住宅、公寓等。此项规定一出，明确阻断了前融这条路，不动产私募股权投资基金更多要承担起为房企纾困和保交付的作用。这也意味着，真正受益于这一试点的房企和项目，范围有限。

很多人关心，不动产私募股权投资基金会不会惠及爆雷房企的项目，业内人士普遍的观点认为，这仍有待于爆雷房企的信用修复。

第二类是保障房项目。纯市场化运营的基金需要现实的收益，未来投资保障房的强度有多大，实际上考验土地、政策等层面的让利程度。

第三类，是市场化租赁住房、商业经营用房、基础设施项目的投资，可以整体划归为Pre-REITs的范畴。随着中国基础设施公募REITs试点的展开，私募股权投资基金可以作为Pre-REITs，以尚处于建设期或未形成稳定现金流的基础设施等项目为投资标的，以公募REITs、大宗交易等为主要退出手段。

实际上，目前国内Pre-REITs的设立非常活跃，例如，2月17日，中山市国资委旗下的中山公用宣布设立Pre-REITs基金，孵化培育REITs储备项目。深圳人才安居集团也以发行公募REITs为契机，打造保租房REITs+产业链，通过Pre-REITs和类REITs对不成熟的资产进行项目孵化和培育，项目成熟后通过公募REITs实现退出，回收的资金作为资本金投至新的保障性租赁住房项目。

2月1日，中国REITs联盟和经济观察报共同发布了对2023年REITs行业的十大展望，其中，Pre-REITs规模突破500亿元，其实是一个相对保守的预测。

明确私募基金投资范围，相当于为私募基金进入房地产指明了道路，与此同时，试点方案还通过设置准入门槛，再加一道门槛，进一步防止私募基金跑偏，准入门槛包括：不得为地产开发企业及其关联方+实缴资本要求+不动产投资规模要求+成功退出经验数量。从这个角度筛选，符合条件的私募基金同样有限。

从上述信息不难看出，不动产私募投资基金试点也有着“开前门、关后门、关斜门”的意味，可以肯定的是，这是明确的政策利好，整个房地产行业都会因为这样的政策规范和稳定而受益，但并非所有企业都能得沾雨露。

《当前经济工作的几个重大问题》对房地产政策的要求是，抓紧研究中长期治本之策，消除多年来“高负债、高杠杆、高周转”发展模式弊端，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

从这个角度讲，不动产私募投资基金试点更像是房地产业向新发展模式过渡的政策保障之一。

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