大盘周五暴跌解读

首先是前期积累的获利盘，需要进行震荡调整

其次是规避周末利空，对利空消息的提前消化

次新板块大幅调整，无实质利空，主要是获利盘抛压，下周的妖股仍然会在该板块中出现。

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周末消息面

融资保证金比例从50%提高至100%，遏制近期杠杆加速，短期偏空。

IPO重启，按照现有制度执行，市场仍然会抽血，新股上市前，市场偏空。

IMF建议将人民币纳入SDR，长期利好。

巴黎事件：

参考2001.911事件，911事件后股市一个多月下跌了20%左右，跌幅较小的是银行，跌幅加大的是保险。保险大概率会先跌后涨，出事后会赔款导致下跌，上涨是后续有更多的人意识到保险重要性，然后买保险跟风。法国巴黎恐怖事件对股市整体偏空。利好医疗、安防及避险黄金板块。

姚刚事件：

副主席姚刚，比张育军级别更大级别的证监会现任官员落马，中线利好股市稳定。

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期指交割日

下周五是期指交割日，从下半年期指交割周来分析，交割周的周二波动比较大。

本周五沪深300合约多空双方均大幅减仓，中小板空头减仓明显。从走势来看，本月仍然是多头主动行情。

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大盘技术面

通过大盘周线趋势分析，下周先抑后扬，大概率是在BOLL中轨以下震荡运行，突破中轨3768点的概率极小。但中线震荡向上的趋势未改变。

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下周操作安排

巴黎恐怖袭击，大商品持续下跌，美国12月加息概率大，IPO重启，国家又上调融资保证金比例，偏空面较多，明天低开基本无悬念。

操作的方法：

但凡盘中冲高，建议继续持有，谨慎的或者满仓的可以适当减持。

大幅低开（或者个股跌到-8%左右），补仓做T。5个点以内震荡就持股观望。

热点挺盘板块预测：

IPO影子股，创投、医疗、有色、次新&券商，次新应该还有一波调整，再次大幅调整后就是加仓的机会。

关于事件热点安防板块，不建议最高，防止后天被套。

最后，从降低融资杠杆政策分析

新政策是从11月23日执行，下周就是两倍融资杠杆的最后配置时间，非常多的股民，比如正在考虑配资的、或者没有配满的，政策目前给机会了，这部分股民一定会在下周选择加配，粗略估计有千亿资金稳定大盘。所以， 我们不需要担心，出现大幅调整，就是加仓的时候。就像月初一样，当所有人看空的时候，大盘就会出现暴力拉升，往往出其不意。

IPO要持续发行，大盘稳定为首要基础，不要担心一到两天的调整。短线的借势调整是为了更好的上冲。

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周四的走势基本和我们昨天分析的差不多，量价背离的缩量上涨，意味着还会延续调整，周四大盘回调力度有所加大，而量能也有所放大，这属于下跌放量，短线还有下探动能，特别是周五还是期指交割日，可能还会有明显的波动，不过调整空间应还在预期的洗盘范围之内，后面上证探3350-3330、创业板探20天线的可能加大，回落调整仍可择机继续低吸。

明天走势：短线还有下探动能，上证在3350-3330还是强支撑

大盘目前这种不上不下的状态有些磨人，让人有些不知所措，主力资金心里究竟在想什么？其实从盘面上可以看出一些端倪，周二放量滞涨，周三缩量上涨，周四又来一个下跌放量，种种迹象表明现在大盘这种调整状态暂时还难以改变，理由还是我们之前就反复提到的几点，大盘快速突破3300之后，一眨眼就到了3400边上，在新平台停留时间较短，目前5天和10天线刚刚粘合，下方20天线和5周线还在3340区域，只有等到这些重要均线继续上行，对指数形成更强支撑，市场向上突破的条件才会相对更成熟。

同时管理层也不希望指数涨得过快过猛，在十九大之前很快就将行情走完，不要着急，慢慢来，目前国家队就是按照管理层的意图，在有意控制着大盘的节奏。从现在的走势看，随着20天线和30天线的快速上移，大盘下方支撑会越来越稳固，市场会用时间换空间，等待并寻求新的突破，由于周五正逢期指交割日，虽然现在期指对市场的影响已明显下降，但正处于调整的时间节点，或加大市场短线调整的压力，上证后面回撤3350-3330、创业板下探20天线的可能加大。

明天操作：不用害怕短线震荡颠簸，调整低位是追跌买入机会

前面我们也反复提到，在震荡调整的市道中，投资者只要看清市场的大方向，就不怕它短线如何震荡和颠簸，反而还可以顺势踩着这个震荡起落的节奏，有进有退，如果感觉自己把握不好短线节奏，总体以持仓为主，特别是一直在底部滞涨蓄势的品种，而对手上连续拉高的大涨股，则逢高分批减，卖完之后再涨也不要后悔，你不可能吃到所有的利润，而其他相对低位补涨个股的机会还很多，择机卖高买低、调仓换股，没准还能抓到更大的黑马。

最近大家可以注意到，越来越多的这类低位滞涨股，会在盘中突然放量启动，如果你最近的操作是割掉很多这样的底部筹码，去追已经连续大涨的品种，如果运气好，还能赚到一些钱，但这种高位大涨股，短线波动会很大，不及时获利了结，会很快将利润吐出来，并再次被深套，几个来回，你发现赚钱的难度会更大，再回头看，原来的底部筹码已一飞冲天，此时心态瞬间大坏，还会影响到后面的操作，而在股市里，投资者的心态比技术更重要。具体到眼下的市场，继续回落调整，在上面提示的调整低位仍是追跌买入机会。

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期权是一种能在未来特定的是时间以特定价格屡次买入和卖出一定数量的特定资产的权利。

而股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的，是以股票指数为行权品种的期权合约。其实股指期权就是判断指数的涨跌。第一份股指期权合约于1983年3月在芝加哥期权交易所出现。

A股的股指期权上市时间：

2015年2月9日，上海证券交易所，上市50ETF期权，合约标的为上证50ETF。

2019年12月23日，上海证券交易所，上市沪深300ETF期权，合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF。

2019年12月23日，深圳证券交易所，上市沪深300ETF期权，合约标的为嘉实沪深300ETF。

2022年9月19日，上海证券交易所，上市中证500ETF期权，合约标的为南方中证500ETF。

2022年9月19日，深圳证券交易所，上市中证500ETF期权，合约标的为嘉实中证500ETF。

2022年9月19日，深圳证券交易所，上市创业板ETF期权，合约标的为易方达创业板ETF。

股指期权的交割日为每个月第四周的星期三（遇法定节假日顺延）。那么参照022年1月至10月，每个月的股指期权交割日。截取当日和前两个交易日（共3个交易日）这个时段，A股的走势进行回顾。

2022年1月24日至26日，上证指数下跌1.90%，深证成指下跌1.78%。

2022年2月21日至23日，上证指数下跌0.05%，深证成指上涨0.67%。

2022年3月21日至23日，上证指数上涨0.61%，深证成指上涨0.65%。

2022年4月25日至27日，上证指数下跌4.17%，深证成指下跌3.61%。

2022年5月23日至25日，上证指数下跌1.24%，深证成指下跌2.72%。

2022年6月20日至22日，上证指数下跌1.50%，深证成指下跌0.69%。

2022年7月25日至27日，上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.05%。

2022年8月22日至24日，上证指数下跌1.32%，深证成指下跌2.12%。

2022年9月26日至28日，上证指数下跌1.40%，深证成指下跌0.97%。

2022年10月24日至26日，上证指数下跌1.30%，深证成指下跌0.92%。

综合统计：

1、2022年1月至10月，上证指数的平均涨幅为下跌1.21%，深证成指的平均涨幅为下跌1.14%。

2、2022年1月至10月，上证指数上涨次数为2次，平均上涨为0.40%。下跌为8次，平均下跌为1.61%。

3、2022年1月至10月，深证成指上涨次数为3次，平均上涨为0.46%。下跌为7次，平均下跌为1.83%。

4、2022年1月至10月，两个指数在同一个月共同上涨为2次，占10个月总次数的20%。两个指数在同一个月共同上涨为7次，占10个月总次数的70%。两个指数在同一个月不同步为1次，占10个月总次数的10%。

5、2022年1月至10月，连续两个月上涨的只有1次。为深证成指的2月至3月，平均上涨为0.66%。

6、2022年1月至10月，连续三个月上证指数和深证成指同时下跌为2次。分别为：2022年4月至6月，上证指数平均下跌为2.30%，深证成指平均下跌为2.34% 。2022年8月至10月，上证指数平均下跌为1.34%，深证成指平均下跌为1.34%。

作者：kim 2023年2月21日 转载请注明出处 公众号:3tang

一、什么情况下适合做期权买方，什么情况下适合做期权卖方

1、认购权力仓和卖沽义务仓买入时间点：每个月月初，或者A50交割前一日开始分批买入，逐步建仓，为什么这个时间点买入因为这个时间点空头力量释放比较充分了，大家做多动能比较强。

2、卖购义务仓和买沽权力仓买入时间点：每个月15号之后，月中之后就是进入空头区域：股指期权期货交割、ETF期权交割 、新加坡A50期货交割 。空方尤其是机构有大量的资金在义务仓，或者有海量做备兑开仓的现货，他们为了获利肯定会砸。所以过了15号之后要逐步分批建立义务仓，高点就卖购或者该位置买沽。

3、分批建仓额度：资金10%，10%，10%，10%，20%，20%，20%这样建仓，风险度始终控制在80%以内，动态调整风险度。始终使自己资金流动！

二、各个ETF期权权重代表

多分析权重股，对行情走势很重要

1、上证50代表：贵州茅台

上证50权重股前8位

2、沪深300代表：贵州茅台、招行、宁德时代

沪深300权重股前8位

3、创业板ETF代表：宁德时代、券商

创业板权重前八位

4、深100ETF代表：宁德时代、五粮液

深100权重股前八位

5、500ETF代表：资源股

春季行情资源股做多动能强

500权重股前八位

二、 怎么选择期权合约

1、 权力方要选择detla大于30%，在月初买购买入赢面较大，月中之后买沽赢面较大，另外关注波动率是否是近高远低，是这种情况比较适合买。

买购权力方尽量选择创业板或者中证500，这些涨跌幅度很大，上涨推动资金比较小。创业板买认购，也是虚二档 虚一档的方向，可以持续持仓观察到月中。买沽尽量选择上证50或者沪深300因为他们上涨需要资金量很大。

2、 义务方要选择delta小于30%的合约，月初或A50交割前一天卖沽建仓赢面较大。在过了月中之后卖购建仓赢面较大，要关注波动率是否是近低远高。

卖购义务方尽量选择沪深300或者上证50，卖沽义务仓尽量选择深100或者中证500或者创业板。

3、 义务方合约选择不要盲目选择虚二档或者虚三档，需要计算选择

卖出行权价接近于S*(1-sigma/3.5)的认沽期权，当标的价格位于MA20以下时，卖出行权价接近于S*(1+sigma/3.5)的认购期权

三、 仓位管理

1、义务仓的最终总风险度控制在80%，把握好建仓时间，按照批次建仓，随时动态调整。

义务仓获利要懂得移仓换月

2、权力仓末日论不超过1W，也是采取采取分批建仓，按照批次建仓，随时动态调整

权力仓获利除了要懂得移仓换月之外，还要懂得上下移仓

四、权力仓和义务方如何防范风险

1、义务仓跳空风险

节假日之后非常容易跳空，如果发现跳空，以及正好在买方力量时间区域，需要在集合竞价的时候做delta对冲，同等合约上做反方向，出高价格可以分几档价格去竞价。如果做卖购，就同样合约上做买购；如果做卖沽，同样合约上做买沽。

2、权力仓流动性风险

有人会说为什么机构不大量资金在权力仓，答案是权力仓有流动性风险。像一些期权单日上涨几十倍上百倍，机构如果买权力仓买1个亿，是不是单日可以赚几十个亿或者几百亿，为什么他们大量仓位在卖购和卖沽呢，就是因为权力仓有流动性风险。所以权力仓要控制好仓位。

3、期权非线性上涨

期权大户基本都是通过人工智能交易得，所以期权是非线性的，变化速度非常快,所以止盈止损要提前设定AI，斜率到就止盈止损。不然前一分钟你是盈利得后一分钟你就是巨额亏损。很多义务仓爆仓，几年白干，就是这个原因！

4、给合约上保险

如果裸卖单腿交易需要盯盘。不做策略很容易巨额亏损或者爆仓,想在这个市场长久生存，需要做策略，给自己期权也要上保险。

在临近边界点前几天要上保险，有买有卖。

5、义务仓不做捡烟头生意

只剩下十几块的义务仓合约就平掉，会有gamma变大黑天鹅风险，很多“赌徒”都是买这种便宜合约来做末日轮。

五、期权如何复盘

大家可以参照下表进行复盘，每日复盘做到心中有数和明日策略应对

正面

反面

“认沽认购比”通常定义为同一标的认沽期权成交量之和与认购期权成交量之和的比值

“认沽认购隐波差”可以定义为近月平值认沽的隐波减去近月平值认购的隐波，当距离到期还剩一周时，将次月期权定为新的“近月期权”

远月深实认购的时间价值有没有变得更“负”？

Skew 描述“隐含波动率曲线”倾斜程度的指标，是以平值合约为界, 把虚购和虚沽合约的IV 连成线.

六、不想盯盘用期权套利公式获利

期权套利:该策略买入认沽期权同时卖出同行权价期权合成空头，同时买入等值标的，以实现无风险对中，如果复制空头的成本小于现货与行权价之差则可以实现无风险查利·现实套利过程中还考虑交易成本和交易滑点

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