据《福布斯》报导，买优质股票的诀窍让巴菲特成为世界上最富有的人之一。这种成功表明，买同样的股票是明智的。幸运的是，沃伦·巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦每三个月向美国证券交易委员会提交13-F档，披露其最新交易。

其最新的档显示，伯克希尔哈撒韦在大盘制药股中确立了新仓位AbbVie， Bristol Myers Squibb，默克和辉瑞。它还在T-Mobile和Snowflake中建立了新头寸。这些股票值得添加到您的投资组合中吗？以下就是为什么巴菲特可能是这些公司的粉丝。

赌拜登还是赌经济？

巴菲特对医疗保健公司的兴趣表明，他认为在拜登总统任期内，医疗需求将攀升，但这也反映出人们对新冠肺炎再转严重导致经济低迷的焦虑情绪日益加剧。

拜登希望扩大《负担得起的医疗法案》（Affordable Care Act），该法案允许大约2000万美国人获得医疗保险。然而，拜登也希望让医疗保险能够与制造商谈判降低药品价格，这可以抵消为更多的人提供保障相关的不利因素。此外，最高法院目前正在审理对奥巴马医改方案的最新挑战，它的决定要到明年夏天才会做出。如果法院与原告站在同一边，医疗保险名册可能会缩水。

巴菲特的医保赌注可能少关于选举结果，而多关注如果对COVID-19 反弹美国经济就会步履蹒跚。不幸的是，新诊断的COVID-19病例正在加速，因患上COVID-19的住院人数也在增加。由于确诊率的提高，或所有测试中阳性病例的百分比，导致纽约市本周关闭了面对面教育，暗示将恢复更严格的要求。

如果情况没有好转，企业可能会关闭，导致失业率飙升，经济活动相应下降。在这种情况下，拥有药品股可能是明智的，因为对药品的需求在经济上不如对其他产品或服务的需求敏感。

伯克希尔哈撒韦新持有的医药股

巴菲特收购布里斯Bristol Myers Squibb、艾伯维、默克和辉瑞的决定可能也得到了相对有利的估值的支持。这四家公司的远期市盈率都接近今年早些时候的10年低点，目前没有一家远期市盈率高于15倍。

Bristol Myers Squibb营业利润低于25％。其经营利润率只有9％，但它有大量的潜在项目，可以促进未来的盈利，包括潜在获批准的下一代癌症多发性骨髓瘤药物。此药是由蓝鸟生物（bluebird bio）获授权。

可以说，AbbVie 是这几只股中最便宜的股票。它的价格与销售、无价现金流和市盈率最低，因为其畅销药Humira可能会因为一般竞争而看到销售下滑。不过，这种风险似乎并不未令伯克希尔哈撒韦担心。这可能是因为AbbVie正在通过与制药商达成授权合约来管理Humira风险，以控制非专利药物的发布。

拥有默克也有充分的理由。其抗癌药物Keytruda 在2020 年前9 个月创造了超过100 亿美元的收入，同比增长了30％。销售也可能继续增长，因为正在进行的联合试验可能导致Keytruda 获得更多迹象的批准。

不过，辉瑞可能是这四家中最有趣的。本周，它声称其COVID-19疫苗的有效率达95％，这使得它成为首批获得美国食品和药物管理局批准的公司之一。如果获得批准，其疫苗明年将为营收增加数十亿美元，因为辉瑞及其合作伙伴已经达成了一项价值19.5亿美元的协定，向美国政府供应1亿剂，并有额外购买5亿剂的选择权。

走向移动

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦上个季度也成为240万股T-Mobile股票的所有者。截至本文撰写时，这些股份价值约2.75亿美元，规模相对较小，这表明收购的决定可能是巴菲特的联席经理Todd Combs和Ted Weschler做出。

今年4月，T-Mobile完成了与Sprint的合并，成为美国第二大无线运营商。由于Sprint和T-Mobile拥有大量重叠的资产，管理层估计，合并后可以节省430亿美元，从而显著促进自由现金流。此外，对下一代5G网路的投资可能使其超越无线，最终与有线电视公司在互联网服务进行竞争。

与同行不同的是，T-Mobile不支付股息，但它利润丰厚，也是三大中唯一纯做无线业务。AT&；T拥有媒体资产，如华纳媒体，其持有HBO。Verizon提供光纤电话和有线电视服务，并拥有包括雅虎在内的媒体属性。

首次公开募股（IPO）本垒打

最后，伯克希尔哈撒韦还利用一个火爆的市场进行新股发行，在9月份上市时，该公司签约购买2.5亿美元的云软体宠儿Snowflake的股票。

作为向全球3,000 多家公司提供资料存储和分析软体的提供商，Snowflake的首次公开募股（IPO）是今年最值得期待的IPO之一。该公司第二季度的销售额同比增长121％，达到1.33亿美元，背后受惠于净保留率高达158％。净保留率是衡量现有客户销售的一个指标。

尽管Snowflake在增长，但它只与146家财富500强企业合作，这表明有更多的跑道来扩大其业务。得益于其可能赢得更多客户的潜力，其股价从每股120美元的发行价飙升至260美元以上，使伯克希尔哈撒韦只于短短两个多月就获得大胜。不过，Snowflake是否留在其投资组合中还有待观察。从历史上看，巴菲特一直回避科技股，转而选择更容易理解的企业。

本周早些时候，一家上诉法院裁定，作为奥巴马医改核心部分的个人强制医保是违反宪法的。这支持了下级法院的裁决，但他们拒绝接受这意味着整个法律将被废除的观点。这被视为医疗类股的利好消息，但这种看涨基于两个有问题的假设，进入2020年，医疗类股可能是一个有风险的领域。

从市场的角度来看，围绕美国医疗改革的争论最引人注目的事情之一是，它对该行业股票的影响微乎其微。现在和过去都有很多关于这个系统的革命性变革的讨论，但不知何缘故，这个领域的公司似乎总是表现良好。自奥巴马医改通过以来，保险公司和医院运营商都公开对其发表了很多看法，但事实是，这些行业的大多数股票都表现得非常好。

例如，当ACA通过时，UNH的交易价格为30美元，而现在已接近30美元的10倍。医院运营商HCA的表现没那么好，但现在的价格大约是当时的五倍。显然，尽管他们怨声载道，奥巴马医改还是为大多数医疗保健公司服务。

周三的裁决被视为医疗类股的福音，因为它为奥巴马医改保留了机会，尽管是在一定程度上有所修改，但仍有两个重要问题有待解决。首先，法律能否在没有授权的情况下继续存在?其次，它能否在2020年的政治中继续存在?

在这两种情况下，答案可能都是否定的。

保险基本上是一种风险共担，索赔是由那些没有索赔的人提供的钱支付的。如果没有任何强制规定，那些风险低得多的人(在这种情况下是年轻和健康的人)将不会受到激励而支付保费，从而让保险公司面临收入下降和派息率上升的前景。

在政治上也是如此，该行业仍存在重大风险。

上诉法院刚刚做出的决定是由几个共和党州提出的，并得到了特朗普政府的支持。我们有理由假设，如果共和党人在2020年赢得州和国家层面的选举，彻底推翻该法案的努力至少会继续下去，而且很可能会加剧。不管你认为这是好事还是坏事，事实是，在奥巴马医改生效的十年里，医疗保健作为一个行业增长了227%。你真的认为没有它会更好吗?

简而言之，在不久的将来，医疗保健很难有一个好的前景。最有力的牛市论点是，就像过去发生的那样，所有的大话，无论是公共选择，全民医疗保险，还是废除奥巴马医改，实际上只会导致对现有体系的调整。然而，在当前两极分化的环境中，迎合基层远比妥协更为普遍，这似乎是一件非常冒险的事情。

本文作者：Martin Tillier 华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们 http://www.meigushe.com

【海外资讯】

当地时间周五，美国三大股指全线收涨，道指涨2.59%报32861.8点，标普500指数涨2.46%报3901.06点，纳指涨2.87%报11102.45点。本周，道指涨5.72%，标普500指数涨3.95%，纳指涨2.24%。英特尔涨10.66%，苹果涨7.56%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨3.17%，谷歌涨4.41%，特斯拉涨1.52%。中概股多数下跌，泰和诚医疗跌16.34%，迅雷跌15.08%。

欧洲多国开始实施冬令时。欧洲金融市场交易时间将较夏令时延后一小时，即从周一开始，欧洲股市将于北京时间16:00开盘，于次日00:30收盘。欧洲各国经济数据公布时间也将较夏令时延后一小时。

本周全球金融市场大事不断！欧美多国10月PMI数据将陆续公布，美国10月非农就业报告重磅来袭；美联储将召开议息会议，11月加息75个基点几乎铁板钉钉。

【国内热讯】

科创板股票做市交易业务将正式启动。上交所宣布，经中国证监会批准，首批科创板做市商将于10月31日正式开展科创板股票做市交易业务。科创板做市借券业务细则也正式发布，明确了证券公司从中证金融借入科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。共14家做市商发布50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。其中22家为科创50成份股，权重占比达到67%。

《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》正式发布，将从明年1月1日起施行。新版《鼓励目录》扩大了鼓励外商投资先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等高精尖领域的范围,支持劳动密集型外资企业向中西部、东北地区投资。

招商银行发布三季报显示，第三季度实现净利润375.02亿元，同比增长15.52%；实现营业收入857.42亿元，同比增长3.73%。截至9月末，招行资产总额约9.71万亿元，环比6月末减少近180亿元，时隔四年再现单季度“缩表”。9月末私人银行客户数较年初增长9.2%至13.3万户，私行AUM达3.74万亿元，较年初增长10.2%。前三季度财富管理手续费及佣金收入同比减少13.1%至255.9亿元，降幅较半年报进一步扩大。

【券商ETF（512000）最新资金面情况】

截至28日收盘，券商ETF（512000）跌2.16%，收0.77元，成交5.45亿元。10月28日，券商ETF（512000）单日获得资金净申购超1.02亿元；近5个交易日，资金净流入券商ETF（512000）合计3.74亿元。

【券商ETF（512000）资金净流入情况】

【资金借道券商ETF（512000）布局券商板块】

资金借道券商ETF（512000）踊跃布局。数据显示，截至10月28日，券商ETF（512000）年初以来份额增长68.39亿份，合计资金净流入62.34亿元。最新基金份额279.86亿份，刷新上市以来新高。

【券商ETF（512000）份额变化】

两融方面，券商ETF（512000）10月28日融资买入额1.25亿元，最新融资余额16.82亿元。

【A股主流ETF特别提示：券商ETF（512000）|A股行情风向标】

【全面注册制+财富管理+衍生品创新三大逻辑催化，低估价值凸显】

全面注册制：2022年资本市场改革和相关政策持续深化，中央经济工作会议明确在2022年将全面实行股票发行注册制.全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来业绩增量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、销售能力提出了更高的要求，项目经验丰富、人才储备充足的头部券商更加受益。

财富管理：截至2022年二季度末，全市场公募基金资产净值合计26.66万亿元，较一季度显著回升6.71%，公募基金非货币市场基金总规模合计16.09万亿元，环比上涨达7.43%，规模再次达到历史新高。第三支柱及配套政策持续落地，居民养老储蓄资金产品化是较为确定的趋势，中长期看，利于培养居民金融资产配置意识及习惯，个人养老金制度将进一步强化大财富管理赛道的成长逻辑。

衍生品创新：7月，中证1000股指期货和股指期权正式上市，目前股指衍生品家族已经覆盖上证50、沪深300、中证500和中证1000，股指期货和期权等衍生品阵营的不断丰富，有助于进一步满足投资者避险需求，吸引更多投资者入市，丰富交易策略，带动券商相关业务发展。

估值底部区域：目前中证全指证券公司指数（399975）最新市净率为1.21倍，低于历史上97%以上的时间区间，处于历史底部区域，在政策向好、资本市场建设高度持续提升、财富管理需求驱动、金融市场创新持续开放等长期正向因素助推下，板块配置价值显著。

【一基把握头部券商强者恒强优势+中小券商高弹性】

券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

本文源自金融界资讯

昨晚美股大涨，中概股大涨，很多人以为今天A股也稳了！但只猜中了开头，没猜中这结尾。A股上午笑嘻嘻，下午MPP，尾盘才勉强翻红，又走出了独立行情！这是跟美股反着买，别墅靠大海么。

个股方面，1900家上涨，2674家下跌，涨停91家跌停16家，涨跌中位数-0.26%！全天下来是骗炮行情，追涨的周末又闹心了。而外资净流入39亿，下跌的锅人家不背；那到底谁砸的盘？答案一目了然了。

全周来看，沪指周跌0.52%，深成指跌2.28%，创业板跌3.92%，指数并不格力！但题材热点不少，每天你方唱罢我登场，只是轮动太快，手慢了就容易吃土。量能也上不去，每天在7-8千亿之间徘徊，多空玩的是互砍游戏！

不过，这周诞生了几只超级妖股，总龙头中通客车11连板，龙二新华制药21天16板，中成股份也8天7板。刀锋已经想不起，上一只11连板的妖股是谁，确实很罕见疯狂了！在它们合力下，把老妖浙江建投、湖南发展都带起来了。

有人总结，既然中神通（中通客车）已经出世，那么东邪（中成股份）、西毒（新华制药）、南帝（浙江建投）、北丐（宝塔实业）也要冲出江湖。接下来，又要演绎五子夺嫡的好戏了么。

短短11个交易日，中通客车大涨186%，今天还是缩量涨停，让人大跌眼镜。今晚监管层出手了，发了个关注函，问有没有涉嫌内幕交易，公司核酸检测的收入情况等！此外，深交所对“中通客车”进行重点监控。双管齐下能给炒作降温吗？

不过，很多人认为反倒偏利好，因为没有关小黑屋。刀锋发现，从天保基建开始，大A开创了连续大涨“不停牌”的新时代。游资没有后顾之忧，效果也立竿见影，诞生了湖南发展、建艺集团、中成股份、中通客车等多只妖股，对市场人气的带动功不可没。

说真的，监管层还是有进步的，不该管的很少管了。尤其别动不动就关起来，这样搞谁还敢涨停？当然内幕交易肯定要查的，但中通客车都11连板才询问，不觉得有点晚了么？

今天以来的大妖股，还有一个共同特点，几乎都是国资控股！大家熟悉的浙江建投、湖南发展、天保基建、中交地产、新华制药等都属于国资控股。主因是国企改革今年是是收官之年，有加快推进的预期，很多自己提前抢跑了。

最近国资这条线的炒作，更是如火如荼。今天国资涨停的，浙江建投-浙江国资委；新华制药-山东国资委；中成股份-央企国资；钱江水利-央企国资，湖南发展-湖南国资等。整个央企国资板块掀起了涨停潮，高达20股涨停！

而国资层面也动作频频，先是东风汽车停牌，昨晚中航并购系重组，徐工机械也公告了重组事项上会！给了市场更多想象的空间，其中军工股国改更是重头戏。

收盘后，国资委又送来利好，印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》。主要几个方面：1、分类推进上市平台建设，形成梯次发展格局；2、央企集团要建立定期资本运作规划机制；3、打造一批旗舰型龙头上市公司！

大家要明白，现在央企国企改革的目的是什么？就是要提升提高国企的活力和效率，增加核心竞争力。稳增长靠什么稳，今年国企央企要打头阵，原因是民企日子不好过，很多还等着救命呢。

所以，要稳住经济稳民营企业，盘活国企央企很重要，只有改革才能继续释放利好。刀锋认为，接下来就这么几招，并购重组类混改，引入战略投资者，实施股权激励机制等。

对大A来说，炒股跟着政策走，下周不管哪个题材发酵。叠加国资控股的相关个股，绝对是加分项！这个产业链可以容纳很多资金，有望成为炒作的主线。

今天盘中崛起一个新题材——教育培训。临近中午全线爆拉，豆神教育20cm火速涨停，昂立教育、德生科技、创业黑马等集体大涨，带动一波赚钱效应！

这个题材被资金哄抢，本质上还是稳增长稳就业，今年1000多万大学毕业生，压力非常大....保就业也是最近会议的重要议题！但持续性待观察吧。

另外，CRO概念王者归来，板块一度大涨近5%。皓元医药大涨13%，凯莱英涨停后炸板，康龙化成、药明康德、泰格医疗等跟涨，还带动了赛道股回暖！不过午后一起回落，两大龙头宁王和茅台都跌回去不少。

今天真正拉动指数的是大蓝筹，中国石油、中国神华、迈瑞医疗、招商银行等都不错。周期股表现强势，石油板块大涨2.5%，煤炭板块涨1.7%！

其中，巨无霸中国海油涨停，股价创历史新高，总市值达到8800亿，在疯狂追赶中石油！煤炭龙头中国神华大涨3.5%，股价每天创新高，太疯狂了。

今年是通胀大年，以前被嫌弃的煤炭、石油等，走出了当年的白酒的抱团。以前的时间的玫瑰，现在是“时间的煤贵”，这就是股市，只要站在风口，大象也能起舞，你要是对投资有偏见，肯定就赚不到钱了。

另一方面，随着监管的减少，关小黑屋慢慢变成历史。随着中通客车和新华制药打出新高度，赚钱效应的刺激下，妖股玩的火热，今年也会是个投机大年！

今晚美股又是大涨，纳斯达克涨近2%。现在大A韭菜最不愿意听到的话，就是美股涨了，它为什么不继续跌！现在该我们羡慕人家了，风水轮流转吧。

刀锋最后想说，大A走自己的路也没错，但又是到月底怕获利盘结算，又是怕“端午劫”重演，前怕狼后怕虎的。我们今年跌了4个月，5月就涨了这么点，就这么战战兢兢， 还玩个毛线啊。

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