周一，两家投行下调了娱乐和主题公园巨头迪士尼的评级，因冠状病毒危机对该公司多个业务部门造成了严重打击。

投行瑞银和瑞士信贷均将迪士尼主题公园的关闭列为评级下调的原因。

瑞士信贷的数据显示，主题公园占迪士尼公司收入的27％，而电影和电视节目占18％。迪士尼本月早些时候宣布，由于全球各地的公园仍处于关闭状态，该公司Walt Disney World的43000名员工将被迫休假。

瑞银将迪士尼的评级从买入下调至中性，将目标价从162美元下调至114美元。瑞银分析师预计，迪士尼主题公园将在明年1月1日前开园，但即便是重新开放，这一部分业务也将暂时放缓。

瑞银表示，经济衰退加上必要的社会疏远、新的健康预防措施、缺乏旅行者和减少聚集等因素，将会使这项业务在可供大众使用的疫苗出现之前盈利能力下降。

迪士尼的股票今年下跌了26％，表现落后于大盘。

瑞士信贷在一份报告中表示，该行仍看好迪士尼旗下流媒体服务Disney+的未来，但目前来看，主题乐园的下行风险大于流媒体的上行风险。

瑞信表示，预计中短期内，迪士尼的股价将继续在一个狭窄的区间内运行。主要是鉴于主题乐园的运营前景不明，以及投行削减对该股的业绩预期等利空影响。瑞信将目标价从140美元下调至116美元。

每经记者：毕媛媛 每经编辑：董兴生

近日，迪士尼发布了2021财年第四季度财报。

根据财报，第四季度，迪士尼实现营收185.34亿美元，同比增长26%，低于市场一致预期的188亿美元；整体经营利润为15. 9亿美元，同比增长162%；经营现金流26.32亿美元，同比增长58%。

虽然数据都在增长，但迪士尼的第四财季未能达到华尔街预期，原因是流媒体业务disney+增长放缓。财报披露，第四季度，迪士尼流媒体订阅用户增长210万至1.181亿人，不及分析师预期的1.196亿。

财报发布后，迪士尼股票在盘后交易中下跌近5%，随后几日持续下跌。截至11月16日上午，迪士尼股价为158.43美，相较今年年初下跌12.5%。

主题乐园全部开放，总体财报却低于预期

2020年，尽管迪士尼的主题公园、电影制片厂和体育运营受到了新疫情的严重损害，但股票还是实现了大幅反弹。

可随着迪士尼2021财年第四季度财报的发布，市场回馈了消极的讯号。

根据财报，第四季度，迪士尼实现营收185.34亿美元，同比增长26%，低于市场一致预期的188亿美元。主要预期差来自于传统有线电视业务，受疫情影响有线电视内容供应减少，同时本地电视业务中，广告主投放意愿也明显降低。

此外，迪士尼第四季度整体经营利润为15. 9亿美元，同比增长162%；经营现金流26.32亿美元，同比增长58%。

营业收入的增长，是因为公园和度假村的重新开放。2020财年第一季度，上海迪士尼最早开放，随后巴黎迪士尼、香港迪士尼乐园陆续开放。2021财年三季度末，加州、佛州疫情显著好转，迪士尼主题公园业务也迎来快速反弹，同比增长超 270%。截至目前，迪士尼全球所有主题公园都已经开放，其所有游轮也都恢复了航行。

上海迪士尼 图片来源：每经资料图

作为迪士尼重要的一大板块—主题乐园、体验和产品业务，第四季度的收入从27.33亿美元增长到了54.5亿美元，同比增长99%；经营利润也达到了6.4亿美元。

迪士尼首席执行官鲍勃•查佩克（Bob Chapek）声称：“今年对迪士尼公司来说是非常富有成效的一年，我们在重新开放业务方面取得了巨大的进步，同时在直接面向消费者和公园方面采取了有意义和创新的步骤。”

另外，鲍勃•查佩克对迪士尼打造“元宇宙”的努力表示赞同。“元宇宙”是一种沉浸式虚拟现实体验，几家公司都在投资这种体验。他在电话会议上表示：“可以说，我们迄今为止的努力只是一个序幕，我们将能够把实体世界和数字世界更紧密地联系在一起，允许在我们自己的迪士尼元宇宙中无边界地讲故事。”

对手“买买买”，disney+“错过”亚洲市场

总体而言，迪士尼让资本市场感到忧心的根本在于disney+的疲软问题。

第四季度财报中提到，迪士尼流媒体营收同比增长了38%至45.6亿美元，不过运营亏损却从3.7亿美元扩大至6.3亿美元，同比增长68%。

虽然鲍勃•查佩克表示：“在我们庆祝迪士尼+成立两周年之际，我们对流媒体业务的成功感到非常高兴。”但华尔街预期Disney+订阅用户数量在2021财年第四季度会达到1.196亿，然而截至本季度末，订阅用户实际仅增长了210万至1.181亿。

Disney+的竞争对手Netflix在今年推出了韩国现实主义电视剧《鱿鱼游戏》，开播前23天创下了平台的收视率之最，用户拉新超430万人，其中亚洲用户占比过半。

《鱿鱼游戏》剧照 图片来源：猫眼专业版

长桥海豚投研分析：造成 Disney+ 增长压力的根本原因还是在于目前 Disney+ 平台的内容相对匮乏，各个跨界同行们也在纷纷开启 “买买买”模式。而疫情的反复，对 Disney+ 旗下工作室的拍摄进度影响显然不小。上个月，迪士尼刚刚宣布了一系列 2022 年待播 IP 大片跳票延期，平均延后半年的进度，这对于 2022 年的增长预期也会造成不小的压力。

根据迪士尼此前规划，到2024年，全平台要实现3~3.5亿的增长（包括Disney+2.3~2.6亿，Hulu 5000~6000万，ESPN+2000~3000万），当下的低迷无形中加大了后期的增长压力。

今年“双11”期间，迪士尼也在disney+上首次展开大促：从11月8日起，限时一周内，Disney+的新注册会员首月月费仅为1.99美元，远低于原本的6.99美元每月。这个价格甚至低于大部分国内的流媒体平台。

当天，迪士尼还在Disney+ 上线大量内容，包括《尚气》《丛林奇航》两部电影、《夏日友晴天》《冰雪奇缘》衍生剧等。展望2022年财年，漫威、星球大战、皮克斯和国家地理的原创内容均将发布，还包括《惊奇女士》和《匹诺曹》等备受期待的影片。

每日经济新闻

上一篇：横盘震荡洗盘的特征(横盘整理)

下一篇：华芳纺织上市了吗(夏津华芳纺织培训)