【市场情况】

A股大小指数分化，中字头股狂欢，上证指数劲升逾1%；新能源赛道沉默，创业板指连跌4日，创出两个月来新低。截至收盘，上证指数涨1.2%报3268.7点，深证成指涨0.55%，创业板指跌0.56%，科创50指数涨0.54%点，万得全A涨0.71%；特变电工、紫金矿业、五粮液分别获净买入4.87亿元、2.75亿元、2.63亿元，浪潮信息遭净卖出3.08亿元。

期指方面，四大股指期货主力合约均有所上涨，其中IF2303上涨0.96%，IH2303上涨0.89%，IC2303上涨0.54%，IM2303上涨0.39%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日走势有所收敛，其中，IF2303升水1.31，IH2303升水1.16点，IC2303贴水3.20点，IM2303贴水0.02点。

【消息面】

昨日A股市场大小盘涨势分化。两市上涨家数共计2333家，涨停家数为31家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应好。

国内方面，国务院总理就新一届政府工作表示，要贴近老百姓的实际感受去谋划、推进，真正做到民有所盼、政有所为。集中力量推动高质量发展，坚定不移深化改革开放。实现5%左右的增长需要倍加努力。海外方面，美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司联合“救市”，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担。市场预期银行的挤兑风险或将倒逼美联储考虑加息政策的落地。

【资金面】

A股市场成交额8399.2亿元。北向资金实际净买入27.7亿元，银行间质押7日（DR007）收于2.23%，资金面来看，整体偏多。

【操作建议】

年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为2.99%、3.98%、-4.68%与-0.04%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多。

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每经记者：蔡鼎 每经编辑：兰素英

北京时间2月20日（周一），A股三大指数集体走强，沪指涨2.06%、深证成指涨2.03%、创业板指涨1.28%，全市场成交额约9500亿元，行业板块呈现普涨态势，证券、工程机械、装修建材、游戏、保险板块强势领涨。北向资金今日净买入逾60亿元。

2月20日稍早，高盛集团的策略师发布研报称，中国股市自1月末以来的下跌势头将会逆转。包括Kinger Lau在内的高盛策略师在今日的报告中称，该行认为MSCI中国指数到2023年底将达到85点，较当前水平高出大约24%。

《每日经济新闻》记者注意到，近期，随着中国优化防疫措施，包括高盛在内的多家顶级外资机构纷纷发布唱多中国股市的研报。此外，包括惠誉评级在内的机构近期还大幅上调了中国今年的GDP增长预期。

今年以来北向累计净买入超1600亿元

高盛策略师们在今日的研报中写道：“（中国）股市的主要主题将逐渐从重新开放转向复苏，潜在收益的驱动力可能从多重扩张转向盈利增长或兑现。”他们补充称，增长动力应主要倾向于消费经济，服务业的运行仍明显低于2019年疫情前的水平。

不仅是高盛，其他华尔街的顶级投行近期亦纷纷发表看多A股研报。据路透社本月初的报道，有关公募基金的最新报告显示，随着政策更加注重推动增长，中国投资者正追求风险较高的资产，从债券转向股票，押注经济强劲复苏。

彭博社报道截图

2023年以来，随着中国“重新开放”，外资也一直在流入中国股市，但分析人士说，外国投资者目前的整体定位仍然保守，未来可能还会有更多资金流入。据报道，向高风险资产的转变正值中国采取措施提振经济之时。中国的股票基准指数比去年10月份的低点上涨近20%。

数据显示，自2022年11月7日以来，北向资金已经连续13周净流入A股。2023年1月16日至1月20日是净流入A股最多的一周，金额达到485.13亿元。从月度数据来看，2月以来，北向资金净流入A股226.09亿元，而1月净流入金额高达1412.9亿元。这意味着今年截至目前，北向净流入A股已经达到1638.99亿元。这可以说是外资看好中国的最好证明。

今年以来，北向资金持续买入A股资产（图片来源：Wind）

高盛全球投资研究部股票策略分析师付思认为，对冲基金与主动基金今年1月明显加仓A股，创造了沪深港通开通以来历史最快的流入速度，而仓位快速回补后短暂波动为正常现象。目前看来，中国资产的前期上涨主要是估值拉升，下半年盈利拉动会成为主要因素。外资对中国经济预期较为乐观，即将召开的两会将成为重要时间节点，奠定了外资尤其是长线资金如何看待中国增长潜力和经济政策未来3至5年的发展方向。

对于北向资金流入A股的原因，付思表示，主要因为疫情政策的放开，带动全年中国经济预期明显改善。高盛宏观经济研究团队两次上调中国GDP增长预测，目前全年GDP经济增速预测为5.5%。与此同时，宏观政策依然较宽松，这些都将利于中国股票市场获得较好的表现。如果和海外市场横向比较，会发现海外流动性依然较紧，这也使中国市场更具吸引力。其次，美国经济预计可实现软着陆，全球经济需求相对将会维持在比较乐观的水平。

惠誉将今年中国经济增长预期上调至5%

瑞银证券中国股票策略师孟磊也指出，随着中国股市在去年11月触底反弹，预计2月公募基金的发行将进一步增加。

《日本经济新闻》2月2日报道，外国投资者在中国股市上的买盘不断增多。1月经由中国香港的净买入额为1413亿元，创下单月新高。出于对经济复苏的预期，资金正在流入中国股市。

法国巴黎银行的分析师认为，资金集中流向了白酒和旅游等与消费复苏相关的股票，以及电动汽车、光伏发电等受益于政策的板块。资产管理公司DWS的亚太区首席投资官肖恩·泰勒认为，中国股市已开始摆脱此前的长期下降趋势。

美国银行1月就中国股市前景对约80名驻中国香港的投资者进行了调查。结果显示，78%的投资者预测2023年中国股票将上涨10%至20%，74%的投资者预测上涨势头至少会持续到下半年。

俄罗斯《消息报》网站1月31日也发表BKS投资世界公司分析师阿纳托利·克里姆的文章称，中国股市今年初继续保持强劲势头。对此有积极影响的因素包括防疫措施的调整、对经济复苏速度的积极预期、监管环境的改善以及对房地产业和整体经济的扶持措施。

此外，顶级信用评级机构惠誉（Fitch）2月8日将2023年中国经济增长的预测从之前的4.1%上调至5.0%。报告认为，中国在优化疫情防控措施后，消费和其他经济活动的恢复速度要比预期快。

图片来源：惠誉评级

“许多高频指标仍然低于新冠疫情暴发前的标准，但最近已经连续反弹。例如，中国服务业PMI已经从2022年12月的41.6跃升至2023年1月的54.4。从新冠疫情冲击中迅速反弹意味着今年上半年中国的经济活动将比我们预测的更强劲。2022年第四季度的实际GDP增长也高于我们上一次预测发布时的预期，因此中国的复苏基础将更加坚实。”惠誉评级首席经济学家Brian Coulton在发给《每日经济新闻》记者的邮件中写道。

近期，国际机构多对中国2023年经济增长预期持积极态度。国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中，将今年中国经济增长预期从4.4%大幅上调至5.2%。

此外，除了唱多A股外，在近期向美国证券交易委员会（SEC）递交的13F也显示，各大华尔街顶级机构去年第四季度就曾大幅加仓中概股。例如，高盛在去年第四季度增持台积电、拼多多，摩根大通增持阿里巴巴。2022年四季度末，全球机构对阿里巴巴的持仓同比持仓减少44%，但环比增加约3%，释放出回暖信号，合计持仓达30亿股以上。

此外，贝莱德在中概股方面的操作值得关注，贝莱德去年第四季度加仓144万股哔哩哔哩，增持幅度高达近600%。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄

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每日经济新闻

新华社伦敦3月7日电（记者杨海若）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数7日报收于7919.48点，比前一交易日下跌10.31点，跌幅为0.13%。欧洲三大股指当天全线下跌。

个股方面，当天伦敦股市成分股中金融类个股领涨，位于涨幅前五位的个股分别为：投资公司梅尔罗斯工业公司股价上涨3.86%，国际设备租赁商阿什特德集团股价上涨2.23%，比兹利保险公司股价上涨2.05%，博彩公司Flutter Entertainment股价上涨1.97%，商业服务公司能多洁公司股价上涨1.68%。

当天伦敦股市成分股中矿业类个股领跌，位于跌幅前五位的个股分别为：贵金属生产商弗雷斯尼洛股价下跌6.84%，在线零售商奥凯多集团股价下跌4.68%，嘉能可股价下跌4.58%，奋进矿业公司股价下跌3.33%，矿业公司安托法加斯塔股价下跌2.90%。

欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于7339.27点，比前一交易日下跌33.94点，跌幅为0.46%；德国法兰克福股市DAX指数报收于15559.53点，比前一交易日下跌94.05点，跌幅为0.60%。（完）

每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍

11月29日（周二），A股三大股指集体高开，走出单边上涨行情，沪指上涨2.31%，创逾两个月新高，房地产板块30多只个股涨停。

11月28日，证监会射出第三支箭，决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。这些措施意味着政策方向明确转向以及支持房地产行业的决心。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

对此，有私募表示，房地产行业再融资松绑，极大地提振了市场投资者信心，叠加疫情防控优化，A股市场底部大概率确立，有望重演反转级别行情。

经济复苏大趋势未改变

周二市场的强势表现，在上海蒙玺投资管理有限公司总经理李骧看来并非偶然，李骧在微信中告诉《每日经济新闻》记者，大幅反弹主要是因为利好市场的政策放出，以及估值修复的需求，市场悲观情绪有所缓和。经过近一年的大盘震荡盘整，市场整体估值处在低位，有比较强的估值修复的需求。所以当政策利好，市场情绪趋于乐观时，整体大盘向上的预期还是能够形成。从中期来看大盘仍将在震荡中向上推进。比较看好前期被市场情绪性错杀的板块。

仁桥资产在微信中告诉记者，历史上的大级别行情往往都需要“宏大叙事”的铺垫。未来最可能发生的“宏大叙事”是两个周期的共振。即中国经济企稳周期与美国经济衰退周期的共振。一方面，对中国而言，经济企稳需要充足的流动性，需要一些政策调整，当然也需要一些时间；另一方面，对美国而言，美联储对通胀的判断一直过于滞后，通胀必然会缓解，衰退也会从隐忧变为现实，届时，货币政策会再次宽松，全球流动性也会逆转。这两个完全不同的周期在某个时点一定会发生共振，资本市场也必然会发生激烈的反应。

金信基金研究员张景鹏微信告诉记者，短期来看，房地产股权融资方面调整优化措施，超出市场预期，市场反馈积极，从中长期来看，经济周期已经进入底部区域，经济复苏的大趋势没有改变，企业盈利的基本面正呈现边际变好的趋势，建议投资者继续保持耐心，关注点回归到产业发展的大趋势上，与时代的产业趋势与优秀的企业共同成长，分享行业和企业成长的红利。

国金证券研报认为，A股市场或有望重演反转级别的行情。如果把2022年4月底当作中期的市场底部，当前市场二次探底结束。参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情，比如2019年2~4月的近千点反转行情，2020年7月的近千点反转行情，2022年5~6月后的反弹行情，后续会不会出现类似反转行情，未来一个季度的行情值得期待。中期紧跟国家产业政策布局，产业链供应链安全等安全发展领域值得重视。

这次市场反弹有持续性

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，这次市场反弹有持续性，首先是降准意味着接下来的货币宽松，短期流动性有转好预期。其次是A股目前处于历史估值低点。第三是房地产十六条落地，定向授信超万亿，有助于稳定房地产市场。后期可看好三个方向，首先是疫情精准防控到放松预期下的困境反转板块，比如酒店餐饮、旅游等板块的表现。其次是后疫情时代受益板块，主要是消费类板块，也会迎来好的投资阶段。最后是国产替代和科技强国背景下，随着流动性转好，科技类板块也会得到资金青睐，比如信创，半导体芯片等。

仁桥资产在微信中告诉记者，从结构上说，传统低估值价值股方向未来会有更好的投资机会。经过数年持续收缩后，以上证50为代表的传统价值股板块整体估值已在历史底部区域。本身低估值，连续几年表现落后，而且2022年也经历了比较大的跌幅，背后的这些公司仍是当前中国经济的基石，是中流砥柱，它们显然不应该被时代抛弃，龙头股当前的估值毫无疑问是被低估的。从均值回归的角度，这种低估最终要回归，也是一定会回归的。

深圳新里程资产赖戌播在微信中告诉记者，房地产行业“180度”扭转供给端政策，沪深股市中的房地产、银行、保险、券商、“中字头”板块周二早盘大面积暴涨甚至涨停，平安银行和万科同日涨停板，可能是十年罕见之盛况。从技术面来看，由90个月、180个月和90周等几个重要时间周期叠加共振引发的重大转折底部极大概率已经确立，新牛市初现端倪，主升浪大概率在1~2年后，策略上先以中级反弹看待，积极关注困境反转行业及“中字头”等低位低估值蓝筹股，此为守正。关注疫情相关医药、数字经济、新能源车、半导体等，以待出奇。

每日经济新闻

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