产品10年11次提价涨幅近两倍，养麝数量占全国六成破原料之困

有华人的地方就有片仔癀。甚至，在很多人眼里，片仔癀是“硬通货”一般的存在。

就未来的部署，片仔癀药业方面则提到，公司将持续深入实施“多核驱动，双向发展”战略，持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，推动片仔癀化妆品产业再升级，着力打造核心系列品种爆款产品；对内夯实基础挖掘潜力打造新增长极；对外寻求上下游、左右侧的产业拓展，凝聚内外合力，推动公司高质量发展跨越。目前，公司生产经营活动均正常推进，无应披露未披露重大事项。

昨日下午，片仔癀证券事务代表叶青向长江商报记者表示，除了天然麝外，公司还布局人工养殖麝。截至目前，公司采取在陕西、四川设立养殖麝基地，同时与农户合作，以破解原料不足难题。叶青称，目前，公司的人工养殖麝数量占全国总数的六成。

主要有两个方面的原因。

阿哌沙班片是由百时美施贵宝和辉瑞联合研发的新型口服抗凝药，主要用于髋关节或膝关节择期置换术的成年患者，预防静脉血栓栓塞事件(VTE)，2012年在美国首次获批上市，2013年在我国获批进口，已被列入2020版国家医保目录乙类品种。

一方面，在政策“敲打”下，片仔癀的涨价可能趋缓；另一方面，一直以来片仔癀的用户群体又比较固定。在这样的背景下，市场预期片仔癀未来的业绩增速可能放缓。

格隆汇10月15日丨片仔癀(600436.SH)公布，2021年前三季度，公司实现营业收入61.12亿元，同比增长20.55%；归属于上市公司股东的净利润20.11亿元，同比增长51.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.06亿元，同比增长51.85%；基本每股收益3.33元。

2021年第三季度，公司实现营业收入22.63亿元，同比增长24.09%；归属于上市公司股东的净利润8.96亿元，同比增长93.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.91亿元，同比增长92.51%；基本每股收益1.49元。

如今回过头看，2021年6月-12月，中欧医疗健康基金加仓幅度最猛的时候，恰恰是片仔癀股价的最高点。

片仔癀发布2022年三季报

地处东南沿海福建漳州的片仔癀凭借其核心产品片仔癀一粒难求的盛况，取得了骄人业绩。

“公司不仅有主导产品片仔癀，还有普药以及保健品、日用品、化妆品。”叶青说，公司已经迈入多元化发展，2016年公司牵手上海家化，推出了片仔癀牙膏。此外，医药流通领域的收入也成了公司的重要收入来源。

营收净利稳步增长

依靠核心产品一粒难求的片仔癀也进行了多元化布局，且已经取得成效。

根据公告，2021年，公司作为申请人共申请发明专利15件、实用新型专利8件、外观专利3件；申请并取得软件著作权登记证书3件；公司作为专利权人新增发明专利授权9件、新增实用新型专利授权1件，另受让发明专利1件；公司作为所有权人获得注册授权的商标42件；公司8个药品通过再注册审评，获得药品再注册批件。

上述研报还指出，2021年为应对片仔癀锭剂的终端囤货炒作，公司提高了经销商发货节奏并积极开通线上渠道，加大产品投放，导致线上直销比例大幅上升从而导致了毛利率的高基数。此外原材料和人工成本也有上涨。今年以来片仔癀系列终端销售平稳，线上渠道占比回归理性，盈利能力也回归常态。

线下线上销售渠道拓展加速

实际上，片仔癀实施“一核两翼”大健康发展战略，在夯实医药制造业的基础上，加强化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼，并同时拓展医药流通业为补充。经过数年的精心打造与发展，公司基本形成了健康领域多业态集聚的格局，产品结构不断优化。

上半年业绩延续良好增长趋势

K线图显示，除了2015年前后股价有大幅波动外，2003年至今的区间，总体上呈现上扬的走向。复权K线图显示的则是一路上行，几乎没有波折。

从其产品提价周期看，主要为2008年至2012年、2016年至今的两个周期，每次提价的幅度为20元、40元不等。每次提价公司均称系原材料成本上涨。

掌握了产品定价权并不断提价的片仔癀毛利率处于高位。

责编：ZB

长江商报记者查询发现，或许是处于培育期，片仔癀不少布局处于亏损。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为上证50交易型开放式指数证券投资基金、汇添富消费行业混合型证券投资基金，取代了此前的汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，漳州市九龙江集团有限公司、银华富裕主题混合型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金持股有所下降。

长江商报消息（记者沈右荣）产品在市场上供不应求的片仔癀（600436.SH）盈利能力持续稳定。

片仔癀发布的业绩快报显示，去年公司实现营业收入37.27亿元、净利润7.91亿元，均为高速增长。实际上，上市14年来，总体上片仔癀的经营业绩持续快速增长，相较上市之初的2003年，去年的营业收入和净利润分别增长了16.42倍、12.18倍。

经营业绩倍增传导至二级市场的是股价大涨。复权价计算，截至昨日，股价较上市首日收盘价大涨了27.99倍。

经营业绩、股价大幅上涨，缘于公司产品持续高位运行的毛利率。去年三季报显示，公司毛利率为43.21%，净利率为23.60%。

2017年净利同比增47.47%

片仔癀的业绩快报显示，去年全年，公司实现营业收入37.27亿元，同比增长61.42%，营业利润9.10亿元，同比增长49.56%，利润总额9.17亿元，同比增长50.58%，净利润7.91亿元，同比增长47.45%。

数据显示，2003年至2010年的8年间，公司每年实现的营业收入尚在10亿元之内，分别为2.14亿元、2.53亿元、4.19亿元、5.31亿元、5.93亿元、6.50亿元、6.95亿元、8.67亿元，逐年稳步增长，除了2003年上市当年以及2008年、2009年的增幅低于10%外，其余年度的增速均超10%，2005年的增速还达到65.22%。同期，公司的净利润分别为0.60亿元、0.42亿元、0.86亿元、0.80亿元、0.95亿元、1.41亿元、1.30亿元、1.94亿元，除了2004年、2006年、2009年有小幅滑坡外，其余年度均为快速增长。

2011年至2007年，片仔癀的经营业绩更趋稳定。这期间，营业收入分别为10.22亿元、11.71亿元、13.96亿元、14.54亿元、18.86亿元、23.09亿元、37.27亿元，去年增速为近7年之最。同期对应的净利润分别为2.55亿元、3.49亿元、4.30亿元、4.39亿元、4.67亿元、5.36亿元、7.91亿元，同样，去年增速也是近7年增长最快的一年。

纵观上市14年来的业绩，片仔癀去年的营业收入较2003年增长了16.42倍，同期净利润增长了12.18倍。

2003年上市之时，片仔癀的发行价为8.55元，上市首日收盘价为15.98元。以复权价计算，昨日收盘价高达463.24元。由此，上市以来，股价较发行价上涨了53.18倍，较上市首日收盘价上涨了27.99倍。

医药业分析人士称，对比片仔癀第一轮提价周期长达5年来看，此轮提价才实施两年，未来或将继续提价。

片仔癀在解释去年业绩快速增长原因时称，除了主导产品片仔癀系列产品销售收入增加外，新增的医药商业收入达到10.71亿元，接近公司营业收入的三分之一。

去年半年报显示，片仔癀的主营业务收入构成中，医药商业贡献的营业收入达到8.41亿元，占公司营业收入的47.99%，日用品、化妆品收入占营业收入的9.30%，保健食品贡献较少，只有389.91万元，占营业收入的0.22%。

去年半年报显示，厦门片仔癀宏仁医药虽然贡献了7.45亿元的营业收入，但净利润为－38.73万元。而与上海家化联手的口腔护理公司实现的营业收入只有3936.47万元，亏损额达到2054.27万元。

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