今年以来，受益于疫情和俄乌冲突大幅推高能源价格，经历了十年亏损的页岩油生产商终于迎来其史上最好的时期，继一季度业绩表现强劲后，二季度利润和现金流均创历史新高。

页岩油生产商们赚的盆满钵满，在投资者面前扬眉吐气，除了大手笔增加分红、股票回购规模之外，还加速偿还其因钻探狂潮而高筑的债务。

风险提示

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今年四月初，原油价格一度跌至负数，Whiting在一份声明中表示，由于原油价格战，以及卫生事件的冲击，导致了原油及天然气价格严重低迷，使得该公司必须进行财务重组。

现金堆成山 分红分到手抽筋

点评：业内表示，目前，中国整车制造企业正普遍采用渐进式技术路线，推动自动驾驶汽车量产。预计2019-2020年，多数车企将推出L2-L3级别的自动驾驶产品，到2022年以后，将布署L4以上级别的整车。5G的快速发展为自动驾驶商业化提供了重要条件。万安科技（002590）在智能驾驶领域，已掌握ABS、EBS、EMB、EPB等制动系统电子控制技术。均胜电子（600699）大力推进汽车智能化业务落地，陆续获得大众、戴姆勒等客户新订单。四维图新（002405）牵头共建国家级智能网联汽车产业生态平台。

通源石油2014年半年报点评:业绩受行业影响明显,海外整合可期

申万宏源表示，目前中石油和中海油的PB仍明显低于2010-2014高油价时期和2019年底疫情前的表现，且国内以民营大炼化为代表的行业龙头估值低于海外标的。目前的石化产品价格整体与历史平均相当，以大炼化为代表的新型石油化工致力于技术进步带动生产成本下降，将具有长期持续的竞争力。

中石化石油机械板块内的固压设备、连续油管设备和井下工具领域具备竞争优势。此次注入上市公司的中石化石油工程机械公司旗下,包括3个全资子公司四机厂、三机厂和沙市钢管厂、石油机械研究院、以及持股65%的四机赛瓦等资产,其中四机厂的压裂车组经营规模约20亿元,2013年国内压裂设备市场份额在45%-50%,位居国内压裂设备市场首位,四机厂的连续油管设备与中石油江汉所、杰瑞股份齐名,四机赛瓦的固压设备控制系统和井下工具产品得到客户较高评价。

折叠屏概念股：万顺新材（300057）、精研科技（300709）、劲拓股份（300400）

油气改革的含义是什么？油气改革值得天然气石油行业进行混合所有制改革。长期以来，中国油气行业主要由中石油， 中石化和中海油三家公司组成，油气改革改革打破了中国油气行业的原有局面，有利于油气行业的开放。油气改革有以下四个阶段：

支撑评级的要点。

2)伊朗委内瑞拉：俄罗斯原油受制裁后，伊朗、委内瑞拉解封预期提升，具体测算下，若伊朗出口200万桶/天，对应VLCC需求61艘，约占行业运力的7%。伊朗油轮高龄化特征凸显，预期解禁后部分老旧油轮送至拆船市场。因此若伊朗委内瑞拉解禁，则将带来增量需求，而预计供给不会有大幅增长；

此次收购,有助于提高公司在油气勘探开发软件技术服务市场的占有率,优化公司的管理结构,使公司与控股子公司博达瑞恒实现利益一致,并助力公司寻找海外油气勘探开发软件优质标的。

中国石化:稳中有＂改＂,油价波动下的＂不倒翁＂

央企石油公司有价值重估空间

页岩气概念股涨幅排行榜

中盈安信具备多项自主研发的核心专有技术和专利技术,提出了数字油气田二三维一体化技术,打破了国外公司在该行业的技术和市场方面的垄断。此次收购有助于博达瑞恒进一步拓宽的业务领域和客户资源,强化石油天然气技术服务业务板块,增强在油田技术服务行业的竞争力和市场占有率;同时将助力公司进军＂数字化油田＂、实现能源集团的目标。

全球最大原油生产国增产有限

华福证券表示，油价持续提升，四季度维持相对高位展望。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：全球需求维持在较高水平（略超疫情前），部分区域 诸如中印及东南亚区域需求增速超预期；3）供给：大型油气企业资本开支扩张温和， 产能释放有限；4）地缘政治：俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡，我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡，上游盈利稳定性强，持续性有望超预期，建议关注传统能源景气度处于高位带来的投资机会。

环保业务方面,公司收购新锦化和川油设计,未来可向国内小型村镇推广非管网方式解决村镇天然气供应,改善村镇能源结构,减轻大气污染。

非油业务发展潜力大。公司自2008年以来发展非油业务,年增速保持40%以上,且现阶段单店年收入距成熟零售店相去甚远,具有非常大的上涨空间。在化工产品＂网上销售商城＂以及＂车联网＂综合服务布局的有很大期待空间。

铜冶炼加工费上调 冶炼端盈利有望阶段性恢复

公司钻采设备业务未来出现继续恶化的概率较小,且公司自控系统技术出众, 不排除未来进军机器人行业的可能性。环保业务由设计向施工运维延伸,10月接首单PPP 项目,并有意开拓石油污水处理业务,成长空间打开。

美国页岩油困境短期内或难以化解

公司方面，云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）等，主营铜冶炼加工。

报告摘要:

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