单日成交1.7亿股，成交额逼近10亿元，新三板市场昨日的火爆行情在今天（4月21日）有所回落。在A股三大指数全线下跌的背景下，截至21日收盘，三板做市指数微跌0.78%，报收1106.67点。

涨逾10%的个股有爱廸新能(831513.OC)、朗朗教育(834729.OC)等6股。此前一日，做市个股捷世智通(430330.OC)、点击网络(832571.OC)等33只个股的涨幅超过10%。

“今天指数下跌最主要原因是神州优车(838006.OC)的复牌，它在做市指数和成本指数里权重靠前，神州优车的下跌对两指数的拖累明显。”北京南山投资创始人周运南告诉记者。

被点燃的市场热情背后，是新三板深改的持续推进。证监会4月17日晚间发布公募投资新三板指引，明确股票基金、混合基金及证监会认定的其他基金可投资精选层股票。与此同时，精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层也将于月底启动。

多重利好之下，新三板“改革牛”是否将继续前行？记者从券商及私募人士处了解到，目前针对精选层打新、精选层基金发行机构正在布局。

被点燃的市场热情

四月底临近，新三板市场多个事件持续推进——精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层启动在即。

而在此之前，市场已现躁动。4月20日的行情有多火爆？三板指数、三板成指齐涨的同时，成交量快速放大。据股转公开数据，当天新三板成交股数约1.78亿股，成交额约9.45亿，逼近10亿，为新三板市场近一年来单日最大成交额，较前一日的5.06亿元大涨逾88%，其中做市成交数量、交易额均较前一日翻番。

今日做市指数与成交额双双下跌约两成。据股转数据，4月21日，新三板成交股数约1.37亿股，成交额约7.29亿元。

对于新三板此轮上涨，周运南认为至少有三重因素发挥影响：公募基金投资新三板正式稿发布、近期股转宣讲活动陆续开展且券商新三板开户力度增加、市场推测精选层受理临近。

“新三板改革的深入和精选层的每一步推进都具有标志性，确定性在带领市场向前走。有公募入场，坚定了投资者的入场信心，想抢在公募之间入场‘潜伏’，大家开始抢筹码。”他提到，

新三板的赚钱效逐渐放大，量价齐升。拉长时间线来看，记者梳理发现，年初至今，新三板做市指数突破千点大关，2月初至3月上旬连续上涨，做市指数区间涨幅近两成。

股转数据显示，截至4月17日，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达264.62亿元。上周（4月13日至17日）新三板挂牌公司成交18.11亿元。

入场抢筹码进行时

市场热情被点燃之外，在监管与市场正在合力推动之下，市场参与者数量持续增加。公募基金投资新三板已于日前生效，公募挺进新三板到了实质性阶段，在此之前，个人投资者及私募正在布局。

降门槛落地后，据申万宏源测算，预计符合100万门槛条件的新三板开户数有200万左右，将大大增加市场流动性。

“近半个月开通新三板权限的人数确实在增加，大家咨询比较多的问题包括打新的准备、后续是否会有一些开户限制等等。”北京某大型券商营业部客户经理告诉记者，目前用户咨询或已开通新三板权限，但精选层落地后是否参与尚有待明确。

据公开报道，目前，在券商发力新三板“开户战”的背景下，新三板开户的合格投资者人数在近两周暴增十余万户，总数接近40万大关。

这一数量较去年底实现翻番。此前，对比多层次资本市场中的其他板块，新三板个人投资者不足的情况明显，投资者结构调整成为新三板市场亟待解决的问题。据市场数据，2019年末新三板合格投资者为23.28万户。2018年底，据安信证券估算，新三板投资者实际数量或仅为16.58万户，加上机构账户也大约近20万账户。

另一方面，机构投资者正在针对精选层布局。

“现在新三板项目涨价主要是因为项目预期高，之前我们年前谈了一些老股转让的事情，现在他们都不愿意转了。现在整体上有预期，因为新三板精选层预期标的涨得比较多。”新鼎资本董事长张驰告诉记者，目前其精选层基金的募集主要是依托于老客户，受到疫情影响，开拓新客户存在一定难度。

不过，也有部分私募表达出观望情绪。有一级市场投资人告诉记者，此前私募做过一批新三板基金，有些亏损比较严重。

“目前我们的重点放在二级市场，今年A股的投资机会比较丰富，包括二级市场定增，还有注册制带来的机会。”上述投资人说。

证券时报记者 陈见南 梁谦刚

苏粤浙京沪鲁稳居前六

数据宝编制的《新三板区域竞争力排行榜》日前揭晓，经济发达地区在新三板竞争力方面具有显著优势，成为A股市场“后备军”主要力量。

根据《新三板区域竞争力排行榜》，江苏、广东、浙江、北京、上海、山东位列中国内地省区市新三板综合竞争力前六。上述6个省市是我国经济发达地区，构成了新三板市场的主要力量。数据显示，竞争力六强省市贡献了新三板市场六成以上公司，以及六成以上营收。

规模竞争力方面，六强省市优势非常突出，在公司数量、资产规模、营收规模等规模指标上，均排名前列。其中，广东新三板上市公司数量以及专精特新公司数量（剔除已上市公司）均位列第一；江苏拿下总资产、净利润两大细分冠军；上海夺魁新三板公司总营收，北京在新三板公司数量、总资产两项指标中均夺得第二名。

产业链竞争力主要体现在净资产收益率、销售毛利率、派现能力、现金流等经营指标上。综合来看，浙江、江苏两省实力较强，分别在产业链竞争力中排名第二、第三。其中，浙江在净资产收益率、派现两大指标中表现亮眼，该省新三板公司2022年加权净资产收益率达4.89%，位居第二；派现21.88亿元，位居第二。江苏新三板公司2022年派现额达31.8亿元，位居第一。

部分省区市在产业链竞争力指标上表现不佳，主要体现在盈利能力较差。以广东为例，2022年该省近四成新三板公司出现亏损，半数以上公司净利负增长。

广东新三板公司似乎正在催化新动能，该省发展潜力指标高居第一，投融资能力、研发能力等，也均排名前二。江苏、浙江、北京3省市在发展潜力分别排在第二位至第四位。其中，江苏在投资能力、股权融资能力、研发投入等细分指标均位列前三。

北京新三板公司在资本市场活力方面表现最优，总市值位列第二，交易额位列第一，换手率位列第五。广东、江苏、浙江、上海4省市在资本市场活力指标上排在第二位至第五位。

中部地区成第二梯队

随着中部地区经济崛起，河南、安徽、湖北等区域构成了新三板竞争力第二集团。另外，凭借着在发展潜力方面的绝对优势，福建成为第二梯队的领跑者。

福建在发展潜力指标上表现出色，仅次于广东、江苏、浙江、北京位列该指标第五。从其他细分指标来看，该省投资能力以及平均公司研发投入等排名均靠前。不过该省在新三板市场上规模优势并不突出，挂牌公司数量200多家，专精特新公司数量800多家。

近年来中部地区GDP（国内生产总值）表现亮眼，河南、湖北、安徽等省区市跻身GDP前十强。在新三板市场，河南、安徽、湖北等省区市杀入上半区。其中，河南新三板竞争力位居榜单第八，该省在资本市场活力指标上表现亮眼，尤其是交易活跃度表现最好，2022年加权换手率位列第一。

湖北在新三板规模优势上较强，挂牌公司数量、专精特新公司数量、总资产、总营收等多个细分指标均排名前列。安徽新三板公司发展潜力较强，投融资能力、研发能力以及过去几年的成长性均排名前列。

西部地区竞争力有待提升

云南、青海、广西等西部地区在新三板竞争力排行榜中靠后，主要是这些地区经济规模相对偏小、公司数量相对较少。其中，青海在规模方面多个关键指标排名倒数第一，包括新三板公司数量、总资产、总营收等。

四川、西藏等西部地区新三板综合竞争力较强。其中，四川新三板产业链竞争力排名第七，在净资产收益率、销售毛利率、资产负债率等多个细分指标中排名靠前。西藏产业链竞争力排名第一，在净资产收益率、销售毛利率和资产负债率等多只细分指标中排名前三。详细分析来看，新疆新三板公司去年全部实现盈利，且大部分公司净利同比正增长。

新三板竞争力50强出炉

数据宝打造的《新三板区域竞争力排行榜》，有助于各地从较宏观的层面厘清新三板公司发展的难点、痛点，提高精准帮扶的力度。同时，数据宝从新三板中挖掘出细分行业的排头兵公司，推出《新三板竞争力50强》。这些公司在资产规模、盈利能力、经营质量、创新能力、成长性等方面表现突出，是A股上市公司后备军中的潜力者。

数据宝以规模竞争力、产业链竞争力、未来发展潜力、资本市场活力四个维度为基础，剔除金融行业以及2022年营收亿元以下个股后，结合25项指标，梳理出新三板公司中最具竞争力的50强名单。综合得分最高的是威宁能源，该公司主要从事新能源光伏、风力发电及可再生水力发电等业务；2016年以来公司营收连续增长，2022年营收逼近30亿元，创历史新高。

上述50强公司中，在规模竞争力、产业链竞争力等四个维度得分均较高的公司有14家。截至今年4月30日，这些公司平均市值达到71.75亿元，华士食品、华强方特市值均超百亿元。

按Wind行业划分，分布最为广泛的是信息技术行业，有25家公司入围，占总数的一半。其次是医疗保健、工业、材料、日常消费等。按区域划分，北京入围公司15家数量最多，其次是福建、上海，均有5家公司入围。

50强公司高成长高研发

统计发现，新三板竞争力50强公司2022年度总营收2299.3亿元，同比增长13.3%；50强公司净利润合计109.06亿元，同比增长45.16%。新三板50强公司中，2022年营收超百亿元的有4家，分别是钢银电商、翰林汇、源耀农业、中建信息。

钢银电商营收758.72亿元排在第一位，公司是为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台。6月5日晚间，钢银电商发布股票期权激励计划（草案），拟向97人授予不超过5000万份股票期权，约占股本总额的4.82%。激励对象包括：在本公司（含全资子公司）全职工作的董事、高级管理人员、核心员工。股权激励行权条件的业绩指标为：以2022年的净利润为基础，2023年度净利润增长率不低于7%，2024年度净利润增长率不低于15%。

2022年净利润超亿元的公司有30家，占50强公司的六成。雷霆股份净利润12.47亿元居首，该公司主业为网游，目前已成功运营了《问道手游》《一念逍遥》等多款游戏。

对中小企业来说，持续的研发投入对保持公司核心竞争力同样重要。数据宝统计，50强公司2022年合计研发支出39.01亿元。15家公司研发支出超亿元，如华信股份、智明星通、先临三维、正信光电、华强方特等。华信股份研发支出2.47亿元居首，该公司聚焦数字技术业务，2022年提交国家知识产权局并获得受理的专利数量40余件。报告期内，公司增强与开源社区厂商交流，加入百度飞桨生态和华为鲲鹏生态，成为国内人工智能领域头部厂商的技术合作伙伴。

从研发强度来看，2022年研发支出占营收比超过10%的有19家。华清飞扬研发强度排名第一位，2022年研发支出占营收比例达到55.66%。该公司是以移动游戏、网页游戏、社区社交游戏为核心业务，集投资、研发、运营、服务为一体的综合性数字互动娱乐高新技术企业。据公司年报透露，公司前五大客户中有苹果、谷歌、腾讯的身影，其中腾讯销售额占比4.4%。研发强度较高的还有齐治科技、海鑫科金、先临三维等。

（数据来源：证券时报中心数据库 陈刚 王祥 王绍义/统计）

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