股市大家的思维方式和投资价值观是一笔财富。要想取得成功，就要思考那些投资大家们怎么思考的。

微博感悟

低增长的高资本回报率导向企业则更容易出现低估，市场总是偏爱利润表上的高增长而忽略高资本回报率。但要警惕有盲目多元化投资冲动、内部利益输送严重的公司。

就如书名一般，股市进阶之道，不是股市初学。此份笔记梳理的很全面，内容精炼，讲的透彻，值得研读学习！

内在价值，是企业的真实价值所在，它决定和牵引着市场价值波动。

成功的投资者用大多数的时间观察和思考，并且只选择很少数高确定性及一旦获胜将带来巨大回报的机会下手。他们理性和精于计算，耐心但又在绝佳局面出现时富于行动力。

在进行信息搜集的时候要注意对不同观点的兼顾。成熟的投资者都需要有一个强大的自我，这是没错的，但这不代表要拒绝思考不同的看法，甚至相反的观点往往是促使我们更加深刻地了解企业的一个驱动力。信息越多越好，决策越少越好，这就和“民主集中制”一个道理。

巴菲特对价值的定义：企业在经营的生命周期内所获得的现金流的贴现值。

普通散户的逆袭之路：瞄准20年左右的区间做投资的总体打算，以30岁作为投资的一个起点，那么持续20年就是50岁，20％一30％的年收益率水平是必需的。在市场低迷期间重仓集中持有优质个股，之后迎来牛市业绩与估值的向上双击。

一切带有主观猜测或者个人判断的及未发生的事件只是可能性，而不是事实。（无论是投资还是生活中的其他事情，理性是第一要务，不要把对事物的可行性分析与道德性评判混为一谈。）

作者在此举了个例子：一个人完成了所有的学业并参加了工作，那么他为了完成这些学业而付出的所有成本就是”账面价值”——包括学费及为了学习所产生的各种杂费等。他的学习成本是用历史计价的也表明了其为了获得今天的职业竞争力所产生的一个资本。而他进入了职场，所获得的工资额就是他的“市场价值”，这是市场化的职场对他所能胜任的工作，以及这份工作的复杂度、创造的价值等各方面的一个综合评估。那么，从参加工作到最终职业生涯结束这一漫长的过程中，他所能获得的所有的职务性现金收入的总和，就是他的“内在价值”。

做投资的人如果不懂复利，就像做厨师的不会掌握火候，士兵上了战场却不带武器一样不可思议。超长的时间加上抑制亏损，即便是看似平庸的复合增长率也将创造出惊人的财富。复利三个要素就是：本金、利率和时间。我们普通人在本金上有短板，就要努力在利率和时间上找回来，但是“均值回归”的原因，长期的高利率增长几乎是不可能的，我们唯一可以决定的就是时间，时间对任何一个人来讲都是公平的。所以，“可持续”就成了投资的第一要素。

亏损50%，需要上涨100%才能回本；亏损80%，需要上涨5倍才能回本。所以，抑制亏损，是投资取得成功的第一要务！

1、基数非常小的时候，一边努力学习投资的相关知识，一边打理好主业实现可投资资本的持续积累。（50万之前）

2、选择在熊市低迷期间入市，重仓并且较为集中的持有优质的企业，善于挑选到优秀的股票并且敢于重仓持有，是完成资本的一次原始积累的基本条件。（持仓5支股票，每支仓位在10%-30%之间比较合理，不要赌性太大）

3、通过一次暴利的获利完成原始积累后，资本规模已经初步获得财务自由（300万左右）。之后长期的挑战在于实现稳健的增长，最重要的是杜绝任何剧烈损失的可能。熊市严格规避亏损，牛市不追求暴利。

对作者这一段描述谈一下我的看法：总体思路没有错，但是我还是感觉作者太过于激进了。第二阶段，原始资金到初步实现财富自由，这至少需要5到6倍的财富增长，在以往的疯牛市中，许多妖股都能达到这样的涨幅。这种股票的一个特点就是“高增长”，但高增长是最难预测和实现的，作者本人确实是商业嗅觉和敏锐度都很强，但作为普通人，我不建议这样操作。高增长是很难预测的，比如当年的乐视网等妖股，都退市了，普通人还是买确定性强、已经持续盈利的股票更安全，但这种股票的弹性肯定没有那么高，能翻倍已属不易。但即便这样，只要你赚的比花的多，那么早晚也能实现财务自由。

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