在生活中，往往第一印象很重要，尤其是相亲时，往往第一印象就决定了能不能继续交往下去，在股市中也是如此，有时候第一印象就决定了最后的感觉，在F10中，通过查看"最新动态"栏目就可以充分获取第一印象。

下面就以万华化学600309的"最新动态"栏目为例，进行简述。

"最新动态"栏

此栏目对应的页面是投资者点击F10后默认打开的页面，因为其最先映入投资者眼帘，所以此页可以说是一个综合页，就像是电脑桌面的快捷方式，点击页面中的一些按钮就可以跳转到相应的栏目小项中，如图1-2所示，该栏目中包含了10个小项目："公司概要"、"近期重要事件"、"新闻公告"、"财务指标"、"主力控盘"、"题材要点"，"龙虎榜"、"大宗交易"、"融资融券"、"投资者互动"，其中除了最后一项"投资者互动"点击后是跳转到"公司大事"栏目中的"投资者互动"，其他的小项点击后都是本页中跳转。

一.公司概要

点击"公司概要"就会跳转到页面中的此处区域，如上图所示，这里所显示的是整个F10中最精华部分的集合，信息都是最新的，如果不需要深入的分析基本面，只是大略浏览的话，只看此处也是可以的。

二.近期重要事件

点击"近期重要事件"就会跳转到页面的此处区域，如上图所示，这里所显示的是近期上市公司所公开披露的重要信息，投资者互动平台上投资者与董秘的一些互动内容，以及调研机构发布的研究报告。点击下方的小三角可以展开。

三.新闻公告

点击"新闻公告"就会跳转到页面的此处区域，如上图所示，这里分为两部分，"热点新闻"中显示的各大财经类网站与报纸近期发表的与此股相关的报道；而"公司公告"则是该上市公司近期发布的所有公告内容。另外点击标题后的"更多"按钮，就会分别跳转到"新闻公告"栏目的"热点新闻列表"和"公告列表"小项。

四.财务指标

点击"财务指标"就会跳转到页面的此处区域，如上图所示，这里显示的是上市公司披露的每个报告期的基本财务指标，以及每次分红扩股带来的财务数据的变动情况，在变动原因这一列，点击后边的"+"会弹出财务数据变动原因，同时"+"也会变为"-"，如图下所示。点击右下角的查看更多财务指标，会跳转到"财务概况"栏目对应的页面。

点击右上角蓝色字体"具备高送转条件的个股"，会打开问财网站，并且会列出"每股资本公积金大于2元，每股未分配利润大于1.5元，每股收益大于0.2元，总股本在1.5亿股以下"的相关股票。

五.主力控盘

点击"主力控盘"就会跳转到页面的此处区域，如上图所示，这里也是分为上下两部分，上面显示的是各个报告期股东人数的变化，下面显示的是流通盘占比，在图中有四个明细，点击第一个明细会跳转到"主力持仓"栏目中的"机构持仓明细"小项，而后面3个明细会跳转到"股东研究"栏目的"十大流通股东"小项。

另外，点击右上角的蓝色字体"基金增持前10的个股"，会打开问财网站，并且会列出"基金增持前10的个股"的相关股票。

六.题材要点

点击"题材要点"就会跳转到页面的此处区域，如下图所示，这里显示的是其"概念题材"里的概要，点击右上角的"更多"按钮会跳转到"概念题材"栏目。

七.龙虎榜

点击"龙虎榜"会跳转到页面的此处区域，如下图所示，由于万华化学最近一年内没有登上龙虎榜，所以这里显示为空，为了便于讲解，借用天齐锂业002466的龙虎榜相关信息，如图1-11所示，这里显示的是该股最近一年内的所有登上龙虎榜的信息以及机构回测数据。

沪深交易龙虎榜指每日两市中涨跌幅、换手率等由大到小的排名榜单，并从中可以看到龙虎榜单中的股票在哪个证券营业部的成交量较大。该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况，判断是游资所为还是机构所为。

龙虎榜是公开的主力运作，即使只有在盘后才能看到数据，但还是很有实际意义，不是所有的主力主力资金流入后，第二天就流出的，有的后期还是很牛的，有了进出记录，或成交记录后，这样投资者可以分析这些大户是否在出货或者加码买进？投资者依照数据做出正向或逆向操作，从而达到获利或者止损的目的。

而机构成功率回测，则是利用大数据来计算其由哪家券商的哪个营业部参与交易后的走势概率，从而给予投资者一定的参考。

点击右上角的蓝色字体"龙虎榜机构买入占比大于10% "将会打开问财网站，并且列出"龙虎榜机构买入占比大于10%"的相关股票。

点击右上方"历史龙虎榜信息"，将会打开同花顺的数据中心网站，并且自动链接到该股页面，页面中可以查看该股自上市以来所有的龙虎榜上榜数据。

点击"更多个股解读"，则会打开同花顺数据中心网站的龙虎榜首页。

点击右下方的"更多回测数据跟踪"则会打开问财网站的回测页面，投资者可以对任意股票的龙虎榜数据进行成功率回测。

八.大宗交易

点击"大宗交易"就会跳转到页面的此处区域，如下图所示，这里显示的是其近期大宗交易的详细信息。

大宗交易(block trading),又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说，各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。

大宗交易中会出现溢价或者折价交易，但不管是溢价交易还是折价交易，其中存在着很多内幕消息，这些消息对于普通投资者来说是无从得知的，所以对于普通投资者来说，如果发现某只股票，就要格外注意，如果没有十足的把握，尽量不去参与为好。

九.融资融券

点击"融资融券"就会跳转到页面的此处区域，如上图所示，这里显示的该股每日的融资融券信息，这里的数据需要动态的去看，融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。

当然，并不是所有的股票都会有融资融券信息，如果该股并未列入交易所发布的融资融券标的的话，则显示为空，如下图所示。

点击右上方的"查看历史融资融券信息"会打开同花顺数据中心，并自动链接到该股的融资融券页面，在这里查看该股历史上所有的融资融券数据。

十.投资者互动

点击"投资者互动"就跳转到"公司大事"栏目中的投资者互动小项中，此处暂不进行介绍，后面讲到此栏目时，再进行介绍。

每经记者：王砚丹 杨建 每经编辑：易启江

“想继续加仓，攥着的盈利股票我不太敢加。”7月28日（周五）盘后，股市新晋“大V”胡锡进颇感纠结的一句话，在社交媒体上引起了快乐的调侃。

这是2.195亿A股投资者快乐的一周，这样的快乐已好久不见。

“牛市旗手”券商板块乘风破浪，中信证券时隔三年后再次涨停，单日成交超过100亿元，市场人气被极大激发。截至上周五（7月28日），沪指当周大涨3.42%，沪深两市总市值增长至84.547万亿元，较6月底增加1.286万亿元，以最新投资者数量2.195亿估算，每位投资者账户市值平均增加约5858元。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

众多股民开始期待一场牛市，更有在股民中影响较大的微信公众号“猫笔刀”欢呼：“一旦股市来了行情，能解决目前经济发展的诸多问题，激活内需、促进消费都不是个事。”该公众号还就股市上涨后大家将在哪方面花钱发起投票调查。截至7月30日晚8点，共有72890人选择要花钱消费，32376人选择要买房，27237人选择要买车，13768人选择要生孩子，8894人选择要结婚。买车、买房仍然是一种消费，结婚、生孩子当然也可促进消费。

“活跃资本市场，是增加居民财产性收入、改善全社会消费、改善大家预期的重要因素。”中欧瑞博投资董事长吴伟志表示。

而一周的大涨还不足以弥补很多投资者心中之痛。“我没啥高兴的，中信证券还欠我一个涨停。”股民小Q从2021年1月开始持有中信证券，至今930余天。她还参与了中信证券配股，以真金白银支持了中信证券发展。即使上周五涨停后，她还差10%才解套。小Q说：“比起我们这种苦等解套的，胡锡进刚进股市一个月就苦恼踏空，简直是‘幸福的烦恼’。”

《每日经济新闻》记者采访了普通投资者、券商人士、公募私募基金等多名市场参与者。经历一周大涨后，他们对市场的看法以及参与行为正悄然发生变化。

券商之变 非银分析师加大路演力度

“好久没有那么多公募基金关注我们非银了。”中信证券涨停后，一位中型券商的非银分析师对记者感叹，“坐了那么多年冷板凳，有点不真实。”

对于靠基金派点生存的券商卖方研究来说，有时候选择行业就跟开盲盒一样，需要点运气。正如现在的长江证券总裁刘元瑞，他进入卖方领域就开始深耕枯燥的钢铁，寂寞多年后才最终获得了白金分析师的荣誉。

最近三年，A股炒过大蓝筹、大消费，炒过煤炭，2022年新能源汽车大火，2023年上半年又炒AI。看着隔壁行业的同事每天忙得不亦乐乎，券商板块一直不温不火，非银分析师们难免落寞。

二季报数据显示，公募基金在证券板块的配置比例环比进一步回落，持仓比例由2.71%降至2.51%，延续显著低配水平。尽管卖方非银分析师也出去调研、路演，基金经理的态度却一直没那么热络。

“这周开始要加大路演了。”上述分析师说，“不过，券商板块太多次上上下下，我接触的公募基金经理对券商板块看得更多了，态度还是犹犹豫豫的。”

公募基金对券商板块犹犹豫豫，私募看法却大不相同。广东小禹投资的黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，券商股集体大爆发，上周五更是成为两市的板块涨幅第一，且板块涨幅接近10%。看看上周五两市个股成交金额超过100亿元的唯二两只个股，就是东方财富和中信证券。“这意味着，前期市场的存量资金又回来了，但是回流的是券商等大金融板块。因此，目前市场的新主流热点方向已经很明确，那就是大金融+地产+其他蓝筹股。”

多名私募人士认为，券商板块大涨与高层对资本市场罕见表态有直接关系。上周的政策可谓一个接一个。7月24日，中共中央政治局召开会议，提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。7月25日深夜，证监会发布新闻稿，特别指出证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策。7月28日晚间，记者获悉，日前证监会召集了几家头部券商，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。

华鑫证券首席策略分析师严凯文告诉记者：“本轮券商率先启动，是一个市场转向的风向标，能够起到激活资本市场活力的作用。”他还透露，在市场火了之后，他也感觉更忙了，“之前我们很确定地看多市场，近日市场火了之后，我感觉有关市场策略的采访明显变多了。”

值得一提的是，交易顺畅是保证资本市场运行稳定的基础。A股放量大涨后，监管部门对证券行业信息安全高度重视。7月28日盘后，有券商APP发布公告称，因7月29日证监会组织行业第十三次网络安全联合应急演练，因此暂停夜市委托。据记者了解，演练通知是7月26日下发，有辖区证监局7月28日临时通知券商一把手（董事长或党委书记）参与当天演练，而会里指导意见为高管参加。从过去经验来看，历次参与应急演练的领导以各家首席信息官为主，这意味着本次应急演练级别进一步提升。

私募之变 有人大举加仓 有人满仓操作

乔戈里资本董事长牛晓涛在百忙之中接受记者采访，他直言“太忙了”。“政治局会议抓住了要害，一句‘活跃资本市场，提振投资者信心’，给A股注入了一针强心剂，逆转了继续下跌的趋势，上周上证指数周线收大阳线，为2023年以来最大的一根周阳线。A股具有明显‘政策市’的特征，信心恢复不能靠口号，而是实打实的政策。”牛晓涛表示，“证监会召开头部券商座谈会，就活跃市场征求意见，这是几年未有之事。上周五券商股大涨，中信证券涨停，反映出A股市场投资者对政策的期待。”

牛晓涛还透露：“上周一直在加仓，上周五接近九成仓位。我们最近在京、沪、港三地密集路演，新产品在募集中。”

乔戈里资本并非唯一高仓位私募。重阳投资合伙人寇志伟向《每日经济新闻》记者表示：“我们对下半年A股市场持积极乐观的态度，疫情后，中国经济的恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，二季度我们已经看到了可能的经济阶段性底部，下半年经济景气和A股市场都有望进一步修复。我们的产品也一直保持高仓位状态，积极寻找市场的结构性机会。”

7月28日，半夏投资创始人李蓓在其官微发布了《见龙在田完成，蓝筹慢牛主升》的文章，李蓓表示，A股很可能站在新一轮长期牛市的起点。李蓓坦言，过去一个月组合在持续提高股票仓位，加仓方向主要集中在中下游大盘股。目前低波动基金权益净仓位已大于60%，高波动基金的权益净仓位已经大于100%，其中，个股仓位占比在30%左右，其余仓位则大部分是看跌期权和看涨期权的组合。

黑翼资产告诉记者，近日已经发行了多只量化选股产品，持股分散，满仓运行。“受益于权益市场复苏，券商板块表现强势，为活跃资本市场打头阵，对于接下来的市场走势可以偏乐观。站在当前时点来看，A股相对底部特征愈加明显，下半年有望逐步回暖。但在产品布局上，鉴于A股市场板块轮动、风格转换较快，呈现结构化行情，在这样的市场行情下，我们以全市场量化选股为布局重点。”

公募基金也开始对市场转向乐观。嘉实基金认为，中央政治局会议传递的政策信号积极，结合近期一系列政策“组合拳”，市场有望进一步随着经济预期与风险偏好企稳而进入较好的布局配置时机。从大类资产角度看，股、债、汇均有望进入共振时段。

外资之变 北向资金一周净买345亿元

在7月25日的媒体见面会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊特别提到了政治局会议对“活跃资本市场”的表态。他点评道，长期来看，整体股票市场活跃将更多依赖于经济基本面的复苏。“降低手续费、印花税，或是降低管理费，至少短期内不会大幅提高投资者收益。但更多宏观政策出台，带动居民收入的复苏、消费复苏，进而带动整体经济下半年走出疫情后的第二条复苏曲线，自然会有更多资金进入股票市场，提高交易量，也会产生赚钱效益。因此，促进经济复苏、提振民营企业家信心、提振消费，可能才是促进资本市场活跃的重中之重。”

瑞银中国相关团队人士也对记者表示：“7月末对宏观和股票策略进行分享后，近期还将就各大热点板块召开专题分享会，8月底预备召开年度中国A股研讨会。”

比起外资投行精雕细琢布局中国，北向资金的加仓更加简单明了地显示出对A股看好。

Wind数据显示，上周北向资金大幅加仓A股，7月25日净买入189.83亿元，创一年半以来最大单日净买入。7月28日再度净买入逾164亿元，为年内次高，全周合计净买入逾345亿元。截至7月28日，2023年以来北向资金累计净买入超过2000亿元。

作为策略分析师，严凯文密切关注北向资金动向：“北向资金大幅流入A股市场，反映了外资对中国经济和A股市场的信心提升，这种信心提升可以进一步推动A股市场的上涨趋势。北向资金的大幅净流入也会增加A股市场的流动性，提高市场的交易量和活跃度，一定程度上促进市场的健康发展。其次，外资的流入对A股市场的估值也会产生正面影响，从而推高市场的估值水平。”

而今，还有更多的外资“活水”正在加码布局中国。5月，城堡投资获得QFI资格。城堡投资为全球顶尖对冲基金Citadel LLC旗下公司。罗斯柴尔德集团旗下FOF机构LCH Investments披露的数据显示，截至2022年底，Citadel成立以来的累计费后收益超越桥水基金，是史上最赚钱的对冲基金。

不仅是A股市场，中概股、港股指数上周也大幅上涨。7月28日晚间，A股收盘后，中概股掀起狂欢，纳斯达克中国金龙指数大涨超5%，刷新2月16日以来盘中高位。恒生科技指数自5月底低点以来，累计反弹幅度超20%，已进入技术性牛市。

对此，高盛分析师Kinger Lau、Timothy Moe等人在报告中指出，随着上周政治局会议确定下半年经济政策基调，中国市场的“政策底”已经形成，做多中国的时间窗口开启。从经验证据来看，目前迹象表明，中国股票在接下来的几个月内有望表现更好。

政策之变 活跃资本市场提振信心

如何活跃资本市场，证监会主席易会满其实早已强调过：“要想投资者之所想，虑投资者之所忧，解投资者之所难，更好满足广大人民群众财富管理需求，不断增强投资者获得感。”

上述股民小Q“恨了”中信证券两年，但她对中信证券总体还是乐观的。中信证券每年现金分红都是在8月中下旬。2021年8月19日，中信证券给了她1200元现金分红，2022年8月25日给了1863元。每次中信证券分红，小Q都会拿去奖励自己吃顿海底捞。她说：“虽然还套着，好歹中信证券业绩好，相信总有解套的一天。而且把分红的钱拿出去吃火锅，会感觉实实在在的快乐。因为分红，我的成本价已从29块多降到26块了，它只欠我一个涨停就解套。”

一顿海底捞，对投资者而言，是一次消费，也是一次小小的满足。在社交媒体上，随着存款利率不断下行，高股息率甚至已被视作存钱的重要模式，受到一些投资者青睐。每年6月、7月，伴随年报季落幕、年度股东大会召开，上市公司迎来密集分红期。有投资者就在社交媒体分享：“十份分红，到账65K（小编注：6.5万元），今晚和夫人吃大餐。”

近年来，证监会不断完善上市公司分红相关基础制度，鼓励上市公司真金白银回报投资者。据中国上市公司协会数据，截至7月21日，共有3234家上市公司实施了2022年年报利润分配，分红总额为1.73万亿元。加上上年度季报、半年报分红，年度现金派息近2万亿元。

国泰君安研究所策略首席分析师方奕对《每日经济新闻》记者指出，之所以现金分红受到投资者青睐，是因为这一方式是公司将利润直接以现金方式分配给股东，是直接通过提升股东每期回报的方式提高公司价值。“尤其是对于已处于成熟期、行业竞争格局稳定、长期新增需求有限的中上游企业来说，当管理层预计缺失高回报投资项目的环境下，实施现金分红是对投资者负责的方式。”

方奕还强调，除了现金分红外，回购也是上市公司回馈股东的一种方式，“公司对于自身股票的回购注销变相提高了剩余股东的每股价值以及后续EPS（每股收益），使得公司利润向股东转移。2023年以来，我们观察到共有806家公司实施了回购行为，总计回购金额达393亿元，平均回购规模达0.49亿元。从回购规模看，2023年回购金额低于2022年同期（618亿元）、2021年同期（751亿元）。未来随着经济企稳向上，上市公司回购数量和规模有望进一步增加，个股交投活跃度也有望提升。”

在鼓励上市公司回报投资者的同时，近期还有不少旨在降低投资者交易成本的制度出台。7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，当日易方达基金、广发基金、中欧基金、富国基金、汇添富基金等头部公募机构集体宣布，调低旗下部分存量基金产品的管理费率及托管费率。截至目前，已有超30家公募机构宣布调降旗下基金产品费率。

作为卖方研究的奠基人，中泰证券首席经济学家李迅雷向记者指出：“近期公募基金费率改革工作陆续推进，仍主要涉及的是引导推出更多浮动费率产品、降低主动权益类基金费率水平、规范公募基金销售环节收费等内容。在降费‘让利于民’的同时，也应不断提升专业机构权益类资产的管理能力，壮大长期专业投资的力量，打出更多投资端改革‘组合拳’，要激发资本市场财富效应，增强资本市场投资者获得感。”

此外，要依法保护中小投资者合法权益，让中小投资者敢投资、敢长期投资，是提升资本市场活跃度的法治基础。李迅雷建议，要坚持疏堵结合，规范大股东恶意减持，“当前A股仍存在频繁减持、精准减持、顶格减持、清仓式减持、变脸减持等现象，成为影响A股长期稳定向好的重要因素之一。下一步，应充分利用锁定期、信息披露等‘疏堵结合’的方式，对大股东及董监高的减持行为进行规范和限制，加大对操纵市场、内幕交易等违法违规行为的打击力度，维护公平公正的市场秩序。”

经济之变 经济复苏是坚实土壤 A股上涨有利于改善消费

在最新的媒体分享会中，瑞银分析师孟磊讲了有关瑞银企业家调查问卷的情况。他说，瑞银每半年做一次中国企业家调查，调研500个中国企业家对于未来半年收入、利润、订单、资本支出等将近50个问题的展望。最近调查是4月所做，当时经济环比动能已出现明显走弱，“但我们看到，企业家对于未来半年预期情况并没有非常糟糕。总体预期未来半年订单、利润率增长的企业家，比前一次（2022年9月）的调研要多。环比来看，这一次的调研结果表示乐观态度的企业家数量，在历史上来看也处在比较高的位置，也就是大部分企业家对于未来复苏有信心。”

股市是国民经济晴雨表，经济复苏才是资本市场活跃的最坚实土壤。投资者对资本市场的信心来源于对中国经济的信心。实体经济与资本市场是硬币的一体两面，相辅相成。

“活跃资本市场，是增加居民财产性收入、改善全社会消费、改善大家预期的重要因素。”中欧瑞博投资董事长吴伟志表示，“如果接下来各部委能够扎扎实实落实好7月24日政治局会议精神，相信市场对经济与股市的预期与信心会有重大的改善，信心比黄金宝贵。经济的改善也不难预期，真如此，经济与股市有可能形成良性的正反馈。”

孟磊也指出，3月以后，宏观经济复苏动能减弱，主要表现在PMI回落到50以下、工业企业利润增速下滑两大方面。“但近期政策宽松指引非常密集，如国家发改委开展民营企业座谈会，商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知等。预计未来整体政策将在各方面更进一步，货币政策方面，预计下半年LPR可能继续下调10个基点，还有一次降准的可能性；财政政策则将更多地体现在对基建方面的支持，将对相关行业、基本面复苏起到一定推动作用。”

跟高盛明确看多中国相似，孟磊也预判，A股市场年内存在10%的上行空间，“随着后续更多政策利好出来，估值亦可能有所修复。配置策略上，建议根据政策的刺激力度动态调整。”

记者手记：牛短熊长一直是投资者心中之痛

作为一名跟踪资本市场多年的财经记者，我见证了A股牛熊市中投资者不同的喜怒哀乐，也见证了中国投资者群体逐渐壮大、投资理念日益成熟的过程。

2.195亿投资者，背后是数千万家庭、千差万别的人生经历。通过参与资本市场，他们希望实现财富增长和个人目标达成。他们积极学习投资知识，关注市场动态，不断提升自己的投资能力。

而A股市场30余年历史，牛短熊长一直是投资者心中之痛。上一次牛市还要追溯到8年前的2015年；30岁以下的投资者很少有亲身参与的经历。经历过2006~2007年牛市的投资者，他们很多都老了。

牛市是相似的，但每次牛市的底层逻辑与内生动力一定千差万别，它是市场结构、监管政策、投资者行为等变化的合力。7月24日政治局重磅表态后，各路市场参与主体以真金白银落实“布局中国市场”，不仅出于基本面分析、估值分析等技术因素，更重要的是对A股市场生出了实实在在的信心。

一个健康的资本市场可以更好地服务于实体经济，为企业提供融资渠道；一个高质量的资本市场，可以为投资者带来更多的投资回报，为经济繁荣和可持续发展注入活力和动力。我们相信，在各方共同努力下，中国资本市场终将迎来众所期盼的牛市。

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