近日高层发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，国内目前新能源领域主要集中光伏、风能和水力发电三大板块，今天给大家分别梳理相关核心标的。

（一）光伏

（1）太阳能（央企改革+绿色电力）

点评：

公司是国内装机容量最大的光伏企业，生产太阳能电池组件；中国节能环保集团有限公司控股比例31.27%，北上资金重仓持有4084.4264万股。

（2）隆基绿能（光伏+机构重仓）

点评：

公司是全球知名的单晶硅生产制造企业；多年来致力于推动低碳化能源改革，主要产品有单晶体硅、光伏电池和组件，在光伏制氢领域也有广泛布局；北上资金重仓持有6.7736亿股，汇金公司持有8985.599万股。

（3）通威股份（光伏+乡村振兴）

点评：

公司是全球高纯晶硅及晶硅电池生产龙头企业；在新能源领域，主营高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售，太阳能电池年产能 已经达到27.5GW；机构持仓方面，北上资金持有2.401亿股，社保基金110组合持有2903.8133万股，其他多只理财产品持有均超2300万。

光伏板块除了上述3只标的外，其他主流的标的还有：

（1）阳光电源： 全球光伏逆变器出货量最大的公司；

（2）林洋能源： 国内分布式光伏投资运营龙头，全球新能源企业500强；

（3）南玻A： 光伏产业主要生产光伏玻璃；

（4）双良节能：光伏大尺寸单晶硅产品；

（5）拓日新能：国内非晶硅太阳能电池芯片龙头企业；

（二）风能发电

（1）海力风电（风能+次新）

点评：公司是国内领先的风电设备零部件生产企业；近一个月来，底部成交量持续放大，股价有明显的滞涨，合理的支撑区间53.45-55.60；
 

（2）节能风电（风能+央企改革）

点评：

公司绝大多数的经营性资产和收入都与风力发电相关；具有丰富的风电场运营经验，风电设备装机容量从750kW到3MW；国开金融持有8547.662万股，北上资金持有8054.7197万股，社保基金理事会持有3167.7266万股；

（3）明阳智能（风能+绿色电力）

点评：公司是大型风力发电机组制造商和风电电站运营商，北上资金重仓持有2.4937亿股，其他主要机构投资者持仓均超2800万股。

风能板块其他主流的核心标的有：

（1）金风科技：国内最大的风力发电机组整机制造商；

（2）东方电气：全球最大的发电设备研发制造基地；

（3）特变电工：公司引领行业光伏发电理念和技术方向，自主完成3kW-5000kW全系列并网逆变器产品研制；

（三）水力发电

（1）长江电力（水电+机构重仓）

点评：

公司是综合实力最优质的电力企业，运行管理三峡、葛洲坝等电站；北上资金重仓持有17.8088亿股，证金公司持有6.5798亿股，其他主要机构持仓均超2.5亿股；

（2）三峡水利（水电+水利工程）

点评：公司是“绿色能源”水力发电企业，拥有鱼背山、杨东河等下属及控股公司水电站共计14座；核心题材是绿色电力+央企改革（控股比例10.30%），计划携手赣锋锂业、长江电力等设立"电池资产管理公司"。

（3）国投电力（水电+被举牌）

点评：公司以清洁能源为主、水电火电发展均衡，水电控股装机在国内上市公司中处于行业领先地位；一年内被多家企业举牌，举牌人持股占总股本的18.59%；证金公司持有2.0366亿股，北上资金持有1.092亿股。

水力发电其他主要的标的有：

明星电力、涪陵电力、闽东电力、黔源电力、华能水电、粤水电等。

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今年的A股股市在经过前期医药、白酒、科技、金融的疯狂后，现在终于又轮到了周期行业的水泥股。就在今天，水泥板块指数大涨近9%，包括海螺水泥（600585.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、北新建材（000786.SZ）、万年青（000789.SZ）、祁连山（600720.SH）等水泥股创出历史新高。

其中，全国最大水泥制造公司海螺水泥涨停，市值超过3300亿，达到3322亿。其余几只水泥股，上峰水泥涨超9%、北新建材涨停、祁连山涨超8%、万年青涨停。

（海螺水泥历史走势截图，前复权）

以市值来看，在18家A股水泥上市公司中，海螺水泥是绝对的龙头，其余17家水泥股总市值之和都没有海螺水泥高，行业格局有点类似于白酒行业。A股20家上市白酒公司中，其余19家的总市值之和也没有茅台一家高。

高度的行业集中度让这个行业竞争格局持续改善，龙头企业享受超额的收益和回报。2019年海螺水泥实现营收1570亿，同比增长22.30%；实现净利335亿，同比增长12.67%。

汛期结束，万亿水利工程启动

水泥作为主要的基础设施建设原材料，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等基建项目，以及城市房地产、水泥制品等领域。受今年持续的雨水天气影响，水泥下游需求疲软，导致今年上半年水泥价格持续走低。

（水泥价格指数截图，来源中国水泥网）

今年一季度，受水泥价格走低和新冠疫情影响，国内主要水泥制造公司业绩下滑，海螺水泥下滑19.21%、华新水泥下滑64.97%、金隅集团下滑67.59%。

进入下半年，6月底和7月初，因为南方持续强降雨导致长江中下游多地区河流水位持续升高，引发洪涝灾害。自7月4日以来，已有200多条河流发生超警戒水位以上洪水，其中又以洞庭湖和鄱阳湖两大湖泊水位持续超警戒，鄱阳湖水文站、星子站水位更是超过1998年特大洪水时的水位。

在这一背景下，国家在7月8日紧急推出150项重大水利工程建设计划，以增强防御水旱灾害的能力。这150项重大水利工程投资规模超万亿，有望带动上半年持续疲软的水泥价格。

另一方面，由于水泥产品容易上潮、不易远距离运输的特性，导致水泥行业的区域性非常强，并且受天气影响很大。好消息是，中国气象局预测，从7月20日开始，南方雨势将明显减弱。天气的改善有利于刺激下游需求，从而拉动改善下半年水泥企业业绩。

所以，从需求端来看，今天水泥股的集体大涨与南方雨势减弱，以及天气转好后可能加快推动重大水利工程建设预期有关。

水泥股的投资逻辑

一直以来，钢铁、煤炭、水泥是三大主要周期品，三大产品所对应的行业也就成了典型的周期性行业，但是在近年来，水泥的周期性表现得要远远小于钢铁和煤炭。

主要原因是，在供给侧改革、淘汰过剩产能的国家大背景下，相较于钢铁、煤炭，水泥行业的重启成本较低，可以做到随时启停、错峰生产，具有较强的灵活性。同时，随着供给侧改革持续推进，水泥行业产能集中度提升、行业景气度不断上行，行业竞争格局持续改善。

另外，受地产开发商集中度提升、精装修等政策影响，水泥以及其他建材行业龙头逐渐呈现出成长性大于周期性的特点。

以海螺水泥为例，虽然其销售规模已经达到1000亿级，但是近年来其营收和利润数据都保持较快增速，2018年更是实现70%的营收增速和88%的净利增速。

（海螺水泥财务数据截图）

同时，海螺水泥还和国内另一水泥巨头中国建材积极展开合作，合资成立销售平台，实现强强联手。巨头的良性合作也改善了行业竞争格局，海螺水泥因为集中资源建设大吨位先进熟料基地，其生产成本低于同行业10-15元/吨。

综合来看，水泥虽然处于传统意义的周期行业，但是受近年消费升级以及重大国家级基础设施建设影响，水泥行业龙头因为竞争优势的原因，呈现出明显的成长性特征且产品需求也比较稳定。

对于投资来说，特别是成长股的投资，虽然需要承担较大的股价波动风险，但是在行业景气度上行、集中度提升的时期投资竞争格局改善行业的龙头股，更容易获得超额收益。

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