证券时报记者 陈见南 梁谦刚

苏粤浙京沪鲁稳居前六

数据宝编制的《新三板区域竞争力排行榜》日前揭晓，经济发达地区在新三板竞争力方面具有显著优势，成为A股市场“后备军”主要力量。

根据《新三板区域竞争力排行榜》，江苏、广东、浙江、北京、上海、山东位列中国内地省区市新三板综合竞争力前六。上述6个省市是我国经济发达地区，构成了新三板市场的主要力量。数据显示，竞争力六强省市贡献了新三板市场六成以上公司，以及六成以上营收。

规模竞争力方面，六强省市优势非常突出，在公司数量、资产规模、营收规模等规模指标上，均排名前列。其中，广东新三板上市公司数量以及专精特新公司数量（剔除已上市公司）均位列第一；江苏拿下总资产、净利润两大细分冠军；上海夺魁新三板公司总营收，北京在新三板公司数量、总资产两项指标中均夺得第二名。

产业链竞争力主要体现在净资产收益率、销售毛利率、派现能力、现金流等经营指标上。综合来看，浙江、江苏两省实力较强，分别在产业链竞争力中排名第二、第三。其中，浙江在净资产收益率、派现两大指标中表现亮眼，该省新三板公司2022年加权净资产收益率达4.89%，位居第二；派现21.88亿元，位居第二。江苏新三板公司2022年派现额达31.8亿元，位居第一。

部分省区市在产业链竞争力指标上表现不佳，主要体现在盈利能力较差。以广东为例，2022年该省近四成新三板公司出现亏损，半数以上公司净利负增长。

广东新三板公司似乎正在催化新动能，该省发展潜力指标高居第一，投融资能力、研发能力等，也均排名前二。江苏、浙江、北京3省市在发展潜力分别排在第二位至第四位。其中，江苏在投资能力、股权融资能力、研发投入等细分指标均位列前三。

北京新三板公司在资本市场活力方面表现最优，总市值位列第二，交易额位列第一，换手率位列第五。广东、江苏、浙江、上海4省市在资本市场活力指标上排在第二位至第五位。

中部地区成第二梯队

随着中部地区经济崛起，河南、安徽、湖北等区域构成了新三板竞争力第二集团。另外，凭借着在发展潜力方面的绝对优势，福建成为第二梯队的领跑者。

福建在发展潜力指标上表现出色，仅次于广东、江苏、浙江、北京位列该指标第五。从其他细分指标来看，该省投资能力以及平均公司研发投入等排名均靠前。不过该省在新三板市场上规模优势并不突出，挂牌公司数量200多家，专精特新公司数量800多家。

近年来中部地区GDP（国内生产总值）表现亮眼，河南、湖北、安徽等省区市跻身GDP前十强。在新三板市场，河南、安徽、湖北等省区市杀入上半区。其中，河南新三板竞争力位居榜单第八，该省在资本市场活力指标上表现亮眼，尤其是交易活跃度表现最好，2022年加权换手率位列第一。

湖北在新三板规模优势上较强，挂牌公司数量、专精特新公司数量、总资产、总营收等多个细分指标均排名前列。安徽新三板公司发展潜力较强，投融资能力、研发能力以及过去几年的成长性均排名前列。

西部地区竞争力有待提升

云南、青海、广西等西部地区在新三板竞争力排行榜中靠后，主要是这些地区经济规模相对偏小、公司数量相对较少。其中，青海在规模方面多个关键指标排名倒数第一，包括新三板公司数量、总资产、总营收等。

四川、西藏等西部地区新三板综合竞争力较强。其中，四川新三板产业链竞争力排名第七，在净资产收益率、销售毛利率、资产负债率等多个细分指标中排名靠前。西藏产业链竞争力排名第一，在净资产收益率、销售毛利率和资产负债率等多只细分指标中排名前三。详细分析来看，新疆新三板公司去年全部实现盈利，且大部分公司净利同比正增长。

新三板竞争力50强出炉

数据宝打造的《新三板区域竞争力排行榜》，有助于各地从较宏观的层面厘清新三板公司发展的难点、痛点，提高精准帮扶的力度。同时，数据宝从新三板中挖掘出细分行业的排头兵公司，推出《新三板竞争力50强》。这些公司在资产规模、盈利能力、经营质量、创新能力、成长性等方面表现突出，是A股上市公司后备军中的潜力者。

数据宝以规模竞争力、产业链竞争力、未来发展潜力、资本市场活力四个维度为基础，剔除金融行业以及2022年营收亿元以下个股后，结合25项指标，梳理出新三板公司中最具竞争力的50强名单。综合得分最高的是威宁能源，该公司主要从事新能源光伏、风力发电及可再生水力发电等业务；2016年以来公司营收连续增长，2022年营收逼近30亿元，创历史新高。

上述50强公司中，在规模竞争力、产业链竞争力等四个维度得分均较高的公司有14家。截至今年4月30日，这些公司平均市值达到71.75亿元，华士食品、华强方特市值均超百亿元。

按Wind行业划分，分布最为广泛的是信息技术行业，有25家公司入围，占总数的一半。其次是医疗保健、工业、材料、日常消费等。按区域划分，北京入围公司15家数量最多，其次是福建、上海，均有5家公司入围。

50强公司高成长高研发

统计发现，新三板竞争力50强公司2022年度总营收2299.3亿元，同比增长13.3%；50强公司净利润合计109.06亿元，同比增长45.16%。新三板50强公司中，2022年营收超百亿元的有4家，分别是钢银电商、翰林汇、源耀农业、中建信息。

钢银电商营收758.72亿元排在第一位，公司是为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台。6月5日晚间，钢银电商发布股票期权激励计划（草案），拟向97人授予不超过5000万份股票期权，约占股本总额的4.82%。激励对象包括：在本公司（含全资子公司）全职工作的董事、高级管理人员、核心员工。股权激励行权条件的业绩指标为：以2022年的净利润为基础，2023年度净利润增长率不低于7%，2024年度净利润增长率不低于15%。

2022年净利润超亿元的公司有30家，占50强公司的六成。雷霆股份净利润12.47亿元居首，该公司主业为网游，目前已成功运营了《问道手游》《一念逍遥》等多款游戏。

对中小企业来说，持续的研发投入对保持公司核心竞争力同样重要。数据宝统计，50强公司2022年合计研发支出39.01亿元。15家公司研发支出超亿元，如华信股份、智明星通、先临三维、正信光电、华强方特等。华信股份研发支出2.47亿元居首，该公司聚焦数字技术业务，2022年提交国家知识产权局并获得受理的专利数量40余件。报告期内，公司增强与开源社区厂商交流，加入百度飞桨生态和华为鲲鹏生态，成为国内人工智能领域头部厂商的技术合作伙伴。

从研发强度来看，2022年研发支出占营收比超过10%的有19家。华清飞扬研发强度排名第一位，2022年研发支出占营收比例达到55.66%。该公司是以移动游戏、网页游戏、社区社交游戏为核心业务，集投资、研发、运营、服务为一体的综合性数字互动娱乐高新技术企业。据公司年报透露，公司前五大客户中有苹果、谷歌、腾讯的身影，其中腾讯销售额占比4.4%。研发强度较高的还有齐治科技、海鑫科金、先临三维等。

（数据来源：证券时报中心数据库 陈刚 王祥 王绍义/统计）

立方视角

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北交所专题：老三板、新三板与北交所有何关系？

2021年9月2日晚间，国家重磅宣布，为进一步支持中小企业创新发展，深化新三板改革，将设立北京证券交易所。9月17日，北交所降低个人投资者准入门槛。11月15日，81家公司正式登陆北交所，成为其首批上市公司，北交所正式进入大众视野，成为当下讨论度最高的话题之一。

中国证监会公布的方案显示，将以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所。北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，新增上市公司为在新三板挂牌12个月的创新层公司，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

这样看来，北京交易所与新三板关系紧密。但很多人仍不熟悉，甚至，分不清老三板和新三板的区别。

那么这三者到有什么联系？今天我们就来梳理一下北交所的“前世”和新老三板的历史。

首先我们要理解什么是三板？

我国目前已经形成了多层次的资本市场，这些不同层次的市场被俗称为一板、二板、三板、四板。

一板是指a股主板。比如上交所和深交所的主板市场，其上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力，比如贵州茅台，就是主板上市的企业。

二板是指a股更加细分的板块。比如上交所的科创板、深交所的创业板，目标对象更加细分，主要为科技创新企业和成长型创新创业企业，比如芯源微是科创板的上市公司，宁德时代是创业板的上市公司。

三板是指交易所之外的场外市场。中国三板市场起源于2021年，全称是“代办股份转让系统”，分为老三板和新三板两个模块。

三板包含三类企业股：第一类是历史遗留问题公司，主要指从STAQ（全国证券交易自动报价系统）、NET（由中国证券交易系统有限公司开发设计）法人股市场转过来的股票；第二类是因为连年亏损而被迫从主板上摘牌的企业；第三类，是2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行交易后挂牌的企业。此时，这一市场由于独立于交易所市场之外，所以被称为三板。

原代办股份转让系统的规模很小，因为他的股票来源只有主板退市的股票和原NET、STAQ系统挂牌公司的股份。为了解决原NET、STAQ系统存在的一些历史遗留问题和在主板退市的问题，在2001年7月16日“代办股份转让系统”正式成立后，前两类被统称为“老三板”。

由于“老三板”的股票品种少，且多数股票质量较低，再转到主板市场上市的难度也很大，因此长期被投资者们冷落。为了帮助更多高科技成长型企业提供股份流动的机会，在2006年年初在北京中关村科技园区建立了新的“代办股份转让系统”，第三类就是“新三板”的雏形。

“新三板”是2013年启动的全国中小企业股份转让系统（简称“全国股转系统”）的通称。因其是继上交所、深交所之后的第三家全国性证券交易场所，又是针对创新型、创业型、成长型中小企业提供融资活动，定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，所以大家就“新三板”地叫开了。

在三板之后，还有个四板，这就是区域性股权市场，在很多省市都有这样的机构，比如上海股权托管交易中心，主要为区域内的一些中小微企业提供股份转让流通的场所。

“老三板”和“新三板”的区别

作用不同

老三板是为了解决历史遗留问题以及主板退市股票问题；

新三板是为中小企业的直接融资增加了渠道。

股票增加方式不同

老三板股票数量的增加主要是主板退市股票；

新三板是中小企业为了为了发展以及融资主动发行股票。

交易制度的差别

老三板大多数为主板退市的股票，所以交易制度是按照主板的降价系统机型的配对成交，而且会根据股份转让公司的质量来实行分类转让制度，根据挂牌公司的净资产情况分别实行每周一次、三次、五次的转让方式，涨停板最高限制为5%；

新三板的交易制度与美国纳斯达克场外交易市场模式类似，实行券商委托报价和配对成交的交易制度，一般投资是在线下完成价格商定后，通过新三板系统进行确认，然后成交。新三板对交易股数有要求，最低为三万股，对于超过30%的股份交易必须进行买卖信息的公开。

信息披露的区别

三板的挂牌公司是经过严格的发行上市的公众公司，信息披露也是严格按照首次公开发行上市的相关法律法规的规定要求的执行的。

而新三板挂牌的公司的信息披露标准则要低于上市公司的标准，主要在:

1. 财务信息方面只需披露资产负债表、利润表机器主要的项目附注，当然也是鼓励挂牌的企业多披露些更充分的信息;

2. 年度财务报告只需会计师事务所审计即可，最好建议聘请有证券资格的会计师事务所审计;

3. 只需要披露最近两年的财务报告;

4. 只要披露首次挂牌的报价转让报告、后续的年度报告和半年度报告，鼓励其披露季度报告;

5. 只需要在发生对股份转让价格有重大影响的事项时披露临时报告，而无需比照上市公司，在发生达到一定数量标准的交易就须披露临时报告。

股票代码不同

老三板股票代码一般为400或者420开头；

新三板股票代码一般为43或者83开头。

北交所与新三板又是什么关系？

首先我们需要知道北交所缘何而来？

根据中国政府网公布的最新数据显示，我国市场主体已突破1.5亿户。其中，中小企业在提高经济效率、扩大就业、促进科技创新等方面有着不可替代的重要性。

随着我国经济发展，创新型中小企业必然进一步涌现，但其融资渠道和容易程度依然与大型成熟企业难以相提并论，资本市场助力中小企业解决融资难、融资贵的问题提上议事日程。

2021年9月2日，2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会宣布，将“深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业的主阵地”。北交所将和上交所、深交所、港交所等交易所一起，共同构成我国多层次的资本市场体系。北交所也将重新激活“新三板”。

北交所的前身：新三板精选层的改革升级

北交所全名是北京证券交易所有限责任公司，是全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“股转公司”，即新三板）的全资子公司。业内已经习惯将新三板的主管机构股转公司等同于新三板，因此，广义的新三板（大新三板）包括基础层、创新层、精选层三个层级的递进市场结构，可以为不同阶段、不同类型的中小企业提供全口径服务。

“我们可以这样理解，‘基础层’相当于孵化器，‘创新层’是加速器，‘精选层’则是优质的创新型中小企业。”

但是由于“新三板”投资门槛高、市场流动性不足、定价能力较差、融资功能缺失，“新三板”面临挂牌机构数量逐年萎缩的境况，导致整个市场活跃度不高。截至2021年11月26日，新三板存量挂牌企业共计7299家，距离2017年1.16万家的峰值萎缩了37%。横向比较来看，新三板市场与主板差距仍大。

需要特别指出的是，全国中小企业股份转让系统不同于证券交易所，“新三板”挂牌并不等同于上市和IPO。

由于“新三板”挂牌的都是非上市公众公司，与原有的以上市公司为主的法律体系存在一定程度的衔接问题。为了贯彻创新驱动发展战略，更好支持中小企业创新发展，就有必要进一步深化新三板改革了。

9月3日北交所已完成工商注册。从隶属关系上，可以理解为精选层改名为北交所。

原本的“精选层”升级为北交所，有了配套的政策和法规出台，地位提高，精选层的公司是未上市公众公司，平移到北交所后，摇身一变，成为上市公司。北交所与创新层、基础层一起，组成“升级版”的新三板。

北交所的设立将激发新三板的市场活力，鼓励更多优质的中小企业进入资本市场，也意味着尤其是善于创新的“专精特新”小巨人企业将迎来黄金时代。

以上就是北交所的缘来和新老三板的历史，您是否对与中国多层次的资本市场结构有了近一步的了解呢？接下来【立方视角】栏目将开启北交所专题，带您全面了解新三板与北交所的相应规则，透析企业如何实操抓住机会。关注“中科院科技创新投资产业联盟”，带您了解更多科创资讯和行业政策。

The End

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