《每日经济新闻》记者注意到，福耀玻璃的归母净利润之所以能够大幅超越营业收入增长，汇兑收益功不可没。

天幕、 WHUD 等电动智能配置渗透率不及预期的风险；国内及全球汽车销量增长不及预期的风险；逆全球化导致公司海外份额提升不及预期的风险；人民币升值带来汇兑损失的风险； 重要股东减持的风险

6月23日盘中消息，14点51分金龙汽车（600686）封涨停板。目前价格7.46，上涨10.03%。其所属行业商用车目前上涨。领涨股为安凯客车。该股为汽车整车，新能源整车，无人驾驶概念热股，当日汽车整车概念上涨5.67%，新能源整车概念上涨5.12%，无人驾驶概念上涨4.68%。

资金流向数据方面，6月22日主力资金净流入1853.05万元，游资资金净流出1050.13万元，散户资金净流出802.93万元。

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金龙汽车（600686）个股概况：

3月17日晚福耀玻璃发布2021年年报，期内公司实现营业收入236.03亿元，同比增长18.57%；实现归属于上市公司股东的净利润31.46亿元，同比增长20.97%。公司拟每10股派现10元。

市场对这份年报并不买账。截至3月18日收盘，福耀玻璃跌5.85%，近期股价已触及近一年新低。

分产品来看，汽车玻璃仍然是福耀玻璃营收的主要来源。2021年公司汽车玻璃这一产品实现营收213.80亿元，同比增长19.16%，占总营收的92%。

世界汽车组织（OICA）统计，2021年全球汽车产量为8015.5万辆，同比增长3.1%，其中，中国汽车产量为2608.2万辆，同比增长3.4%，除中国外，全球其他国家汽车产量同比增长3.0%。

分季度来看，福耀玻璃业绩高度依赖玻璃价格。2021年第四季度玻璃价格回调，公司也出现增收不增利现象。第四季度公司营收创全年新高，但净利润却环比下滑33%。

此外，由于福耀玻璃近一半的营收来自于海外，汇率波动对公司影响较大。本报告期公司汇兑损失人民币5.28亿元，上年同期汇兑损失人民币 4.22亿元。

福耀玻璃常被与信义玻璃（00868.HK）对比。两家公司创始人都是福建人，在玻璃市场竞争二十年。2021年信义玻璃实现营收304.59亿港元（约246亿元人民币），实现净利润115.56亿港元（约93亿元人民币）。

信义玻璃2021年营收、净利润增长幅度分别为63.6%、79.9%，远超福耀玻璃增速。这也是信义玻璃自2004年上市以来业绩首次赶超福耀玻璃。

旗滨集团（601636.SH）主要产品为浮法玻璃，其下游包括光伏等行业。光伏玻璃供不应求令其净利润增速远高于营收增速，盈利能力大幅上升。公司预计2021年最高实现营收153.02亿元，同比增长58.67%；实现净利润44.66亿元，同比增长144.65%。

福耀玻璃也正在进军光伏行业。2021年5月，公司增发1.01亿股H股，募资43.13亿港元（约35.06亿元人民币），用于扩大光伏玻璃市场等项目。同时，公司位于美国的全资子公司福耀玻璃伊利诺伊有限公司具备生产光伏组件背板玻璃的能力。

展望未来，中金公司发布研报称，由于短期原材料及海运费涨价影响尚未消除，下调福耀玻璃2022年净利润20.1%至42.79亿元，首次引入2023 年的净利润为53.86 亿元。下调H股目标价31.7%至41港元，维持“跑赢行业”评级。

从十大流通股东来看，2021年四季度萧楠、王元春管理的易方达消费行业股票型基金大笔加仓508.84万股，成为第五大流通股东。

年报显示，公司主营客车产品的生产和销售，主要产品包括大、中、轻型客车，主要应用于旅游客运、公路客运、公交客运、团体运输、校车、专用客车等市场。

在三季报中，福耀玻璃并未解释其财务费用为负的原因。在今年半年报中，福耀玻璃对财务费用的变动解释称主因是“汇率波动产生汇兑收益”。

投资逻辑

金龙汽车主要指标及行业内排名如下：

每日经济新闻

新成长曲线：海外市占率提升&产品智能化升级。 过去 30 年公司完成了国内市场的国产替代，展望未来公司迎来新的成长曲线。 1） 公司海外份额从2017 年的 5%提升至 2021 年的 14%， 因海外疫情，外资竞争对手盈利不佳战略收缩，公司海外份额有望迎来加速提升； 2）电动智能化大变革，天幕玻璃、 WHUD、调色等配置渗透率加速提升，汽车玻璃单车价值量有望实现1-2 倍以上的提升。

与A股其它玻璃上市公司相比，福耀玻璃净利润增速也明显掉队。究其原因，还是没能搭上光伏行业快速发展的红利。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

分红送转

汽车玻璃龙头福耀玻璃（600660.SH）营收与净利双增。

金龙汽车主要指标及行业内排名如下：

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

陆股通相关数据显示，对福耀玻璃持股的最新参与者名单中，渣打银行、摩根大通和汇丰银行位列前三位，持股数分别约8871万股、7584万股和5584万股。整体上而言，渣打银行的席位对福耀玻璃的持股呈现了与福耀玻璃股价相反的态势，即伴随着福耀玻璃股价下跌，渣打银行的席位持仓数逐步上升。

2021年度汽车行业分红排名

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福耀玻璃（600660）主营业务：为各种交通运输工具提供安全玻璃和汽车饰件全解决方案,包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相关的设计、生产、销售及服务。

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