疫情期间，国际油价的巨幅波动甚至出现“负数”，也对国内金融市场造成影响。近来，中国银行与国际油价相关联的“原油宝”产品，遭遇“滑铁卢”引发广泛关注。22日，中国银行公告称，经审慎确认，WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）5月期货合约官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，该行相关产品将参照这一价格进行结算或移仓。

“原来只是投资了12万元本金，结果平仓损益为-41万元，还欠银行几十万，这么多钱我怎么还？”据媒体报道，有的投资者一夜之间巨亏上百万元。一时间，不少投资者直呼“措手不及”，还有人表示要“集体诉讼”，要求“给个说法”。

一位投资200多万的投资者告诉记者，连同本金在内，他亏损了600多万元，欠银行近400万元的债务。来源：澎湃新闻

有投资者认为，中行产品设计存在缺陷，没有及时平仓止损、风险提示不足等。中国银行则在官网的声明中称，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。

这一国际金融市场“黑天鹅事件”，给我们敲响警钟。客观来说，此次原油宝“翻车”，是在国际原油期货暴跌至负数这一极端情况下发生的。但也有业内人士表示，工行、建行等机构的相关业务“跑路成功”，中行则惨遭“收割”。

对于金融产品的发行者、操盘者来说，要在规则设计、盘面操作时尽可能考虑到极端情况，在风控条款中予以改进完善。如果自己“内功”尚不深厚，到国际金融“巨浪”中“搏杀”就可能成为“博傻”，被“国际玩家”割了“韭菜”。

与此同时，金融产品在发行销售之际，也要做到“精准施策”，尽可能清晰提示风险，更为精准地将投资者和产品进行风险适配。对投资者而言，银行产品在传统印象中风险等级并不高。一方面，相关机构是否尽到风险提示义务、甄别合格投资者，另一方面，如此风险巨大的准期货产品，银行机构发行从事是否合理合规，均需要有关机构做出答复。

对于参与的投资者，以及广大金融产品的购买者来说，这堂“课”教训惨痛、“学费高昂”。国际油价从40、50美元跌落到此前的20多美元，不少投资者认为“抄底”时机到了，但殊不知“没有最底，只有更底”，负油价让人“赔了夫人又折兵”。在未来的投资中，不听信、不跟风、不盲从，要尽可能选择与自身承受能力相匹配的产品。

这起因“黑天鹅事件”引起的纠纷争议，要按照相关法律规定解决。对于事实情况有关部门要调查清楚，责任划分要界定清晰，无论是行政程序、司法程序，都要“拿证据说话”。不论主体是“店”还是“客”，该承担的责任要承担，以事实为根据、以法律为准绳，有理有据、令人信服地化解这起投资亏损事件。（作者：新华每日电讯评论员孙飞）

首先我们来讨论一下黑马诞生的条件：

1、黑马股往往诞生于热点行业概念，有利好刺激符合国家大政方针，所谓炒股跟党走，一来减少监管打压、二来增加了趋势的持续性。

2、黑马股为了未来能有较大的涨幅，一般启动的股价相对低位，估值相对合理。

3、黑马股为了未来上涨过程中无阻碍，一般启动前完成清洗浮筹，一是清洗幅度充分（一般在30%以上），二是时间充分（一般距离前期高点一个月以上）。

4、黑马清洗浮筹后建仓可能有两种模式：一是充分准备逢低吸纳便宜筹码，二是事件驱动迅速拉高建仓。无论是哪种模式，一定会伴随着资金的进场即量能的有效放大以及换手的活跃度大大提升。建仓完成的标志是筹码的高度集中即控盘。

我们按图索骥：奥联电子（300585）

1、热点行业概念

①新能源汽车行业：《关于促进外资增长若干措施的通知》放宽外资准入的路线图和时间表→我国将制定停止生产销售传统能源汽车的时间表→工信部会同有关部门制订“双积分”管理办法即将实施。

②次新股：四季度市场开始转向业绩报，本月是三季报集中披露时间，而下月市场将进入年报的跨年度布局！作为刚上市具有充分扩张潜能的次新股理所当然的成为年报预增高送转的重要基地！

①+②=次新+新能源汽车！

2、相对低位

奥联电子是一家集研发、生产、销售汽车电子电器零部件为一体的高新技术企业。其产品质量获得多家整车制造及发动机厂商的认可，获得一汽集团、上汽通用、长城汽车、依维柯、华晨集团优秀供应商等荣誉。该股底部市盈率48倍，低于新能源车行业平均市盈率83倍，半年报净利润同比增长18.5%。

3、清洗筹码

该股自3月27日见顶历时4个月、-46.18%跌幅的筹码清洗。数据显示，6月8日该股资金离场量达到上市以来峰值5715万元，在见底以前的这近4个月时间净流出高达2亿！第一批参与初期上涨行情的高位筹码先行出局。7月17日至8月16日构筑塔形底期间，

4、建仓

在完成塔形底之后，该股开始间歇性放量，主力开始有序进场！9月19日主力开始向上试盘，并借助120天线技术压力地量回踩60天线制造走弱假象展开最后一次浮筹清洗。临盘介入时机已经成熟，投资堂通知签约客户跟随建仓！节前最后一个交易日主力以放量阳线N字确认洗盘结束，就此展开三连板涨停之旅！

从这个案例我们不难看出，再狡猾的狐狸都会留下蛛丝马迹，只要猎人用心识别终会将其捕获！股价运动的背后蕴藏着的是主力对个股的操作逻辑以及与散户心理博弈！我们唯有不断去伪存真站到主力的维度方能拨开迷雾见长阳！

投资顾问：张彦芸

执业编号：S0110614080002

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