【笔者简介】松果出自私募冠军团队，累积规模10位数。13年投资经验，擅长抄底和重组，现为阳光私募基金经理。

3月7日，国家大数据局的设立，说明国家就是要强推数据要素，这就是当前最主要的产业趋势。数据要素市场建设从零到一，投资价值极大，其中核心环节就是国资云，它是一切信息技术发展的基础设施，整个数字中国都建立在国资云上。

一、什么是国资云

国资云是指由各地国资委牵头投资、设立、运营，通过建设高安全防护水平的数据安全基础设施底座，并搭建以汇聚国有企业数据为核心的数据治理体系及云平台。

本质是从第三方托管的公有云转向国资专属行业云，根据《国资委关于加快推进中央企业上云的指导意见》，国资云整体建设架构有望以“1+N+M”云计算架构快速推进：构建一片中央企业基础公有云、N朵行业领域公有云和M朵企业特色私有云共生的混合云。

国资云价值极大

在国家高度重视数据安全的背景下，安全可控的“国资云”作为保障政务及央国企数据流通、安全和计算的关键底座，有望成为发展的重要趋势。根据《2021-2022年中国国资云市场发展状况研究报告》统计，2021年中国国资云市场规模约36.5亿，预计到2025年中国国资云市场规模将达到约146.48亿元，年均复合增长率将达到41.53%，整体保持高速增长。

二、龙头已经起飞

二级市场相关概念已经开始提前炒作，英飞拓早已经走出翻倍行情！而三大通信运营商，更是走出了“六亲不认”的趋势牛股，气势直逼2015年的中铁、中铁建、中交建的三剑客。

三、相关公司梳理

中国电信：公司围绕客户数字化需求，推进以云为核心的企业改革，提升以天翼云为底座的产业数字化发展能力。公司围绕全国一体化大数据中心布局，通过构建云、边、端协同的层次化算力服务体系，打造融合创新的算力基础设施。近期天翼云完成股权改革，率先推进“国家云”概念的建设。

中国联通：公司在新时代下的新价值加快显现。聚焦重点区域，提升算力服务质量和利用效率，持续丰富云产品品类，联通云加速发展，发挥数据治理和数据安全长板优势，建设产品体系，深耕数字政府、数字金融等重点领域。

中国移动：移动云作为公司政企市场的核心产品，提供了高速、移动、安全、泛在的连接服务，近年来，移动云持续实现高速增长。

深桑达A：推出的“中国电子云”，面向政府、金融、能源、交通、教育等关键行业提供高安全数字基础设施，助力政企数字化、数字中国高质量建设。

品高股份:公司是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交，政府，电信，公安，汽车，金融，教育，军工等行业客户提供从IaaS基础设施层，PaaS平台层，DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。公司在2021年获得ITSS私有云服务能力一级认证，成为获得该一级证书的9家云厂商之一。公司已建设多个广东政务云项目,与中国电信深度合作。

易华录:基于数据湖战略，易华录将着力推进IDC、云服务，以及企业、政府数据资产化服务等业务。在蓝光存储、数字能源、云业务三个方面同华为开展合作。

太极股份:公司主营业务为面向政务、公共安全、国防、企业等行业提供信息系统建设和云计算、大数据等相关服务。

云赛智联:公司是一家以云服务与大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务的国资委下属的上市公司。云赛智联是一家以云服务与大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务的国资委下属的上市公司。

南威软件：华润数科旗下华润云服务大型集团企业，提供从IaaS、PaaS到SaaS的云计算产品与服务。

湘邮科技:公司实控人为中国邮政集团有限公司，是国内邮政系统重点科研单位，2022年公司正式启动了“湘邮云” 云平台服务体系建设，上半年已完成了 IAAS 层搭建，公司自研的车辆生态系统、电动车协管平台实现上云服务， 为实现客户端的大数据云计算、云存储、云工作站等云化服务，提供了前期技术准备。

铜牛信息：公司实控制人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。公司是一家集互联网数据中心服务、云服务、互联网接入服务、互联网数据中心及云平台信息系统集成服务、应用软件开发服务为一体的互联网综合服务提供商，在互联网数据中心及相关增值服务、互联网数据中心及云平台信息系统集成等方面具有竞争优势。

数据港：公司最终控制人为上海市静安区国有资产监督管理委员会，属于地方国资委，主营业务是数据中心服务器托管服务；主要产品及服务是IDC服务。

电科网安：公司最终控制人为中国电子科技集团有限公司。公司拥有面向云服务器提高设备密码运算能力的安全芯片、云服务器密码机、云密码资源池管理平台，以及提供云计算信息基础设施监管、云安全一体化运营服务等云安全服务，并与华为等企业在云计算安全开展了战略合作。

中远海科：公司实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会，公司有智慧公路云平台、高速公路省级视频联网云平台等云业务。

美利云：公司的实际控制人为中国诚通控股集团有限公司。全资子宁夏誉成云创数据专为大型互联网公司定制、投资、运维超大规模云数据中心。

南天信息：云南省数字经济产业投资集团有限公司旗下云南云上云信息化有限公司承担着云南省数据中心的任务，为“数字云南”服务，是云南省国有企业控制的“私有云”。 为配合云南省“数字云南”战略，南天信息作为云南省唯一的国有IT上市公司，承担着重要使命

通行宝：公司为省国资委开发建设国资国企在线监管平台项目，包括采集交换平台和数据共享中心，满足国资监管数据的统一存储、统一数据、统一共享，服务业务应用和分析展示。

中公高科：公司推出了大件运输并联许可管理系统、基于云应用的新一代公路技术状况评定标准（MQI）云服务系统和公路全资产移动信息平台（iRoad）等信息管理系统。

甘咨询：公司持股10%丝绸之路信息港股份有限公司，丝绸之路信息港股份有限公司主要为甘肃省构建统一的云计算服务基础设施，面向社会提供差异化的云计算和大数据分析服务，将积极响应国家和省内关于一体化大数据中心和“东数西算”战略规划，参与投资建设数据中心和云平台工程建设工作。

研究方面

A股今年以来，信创、数字经济、人工智能三大主线反复活跃，而如果梳理三大主线，不难发现，都和当前最热的题材“国资云”联系紧密，都国资云都是三大主线方向的上游，无论是行业地位、景气度、壁垒角度，国资云无疑确定性非常高，研究跟踪，央企华润集团接手，中电科战略入股的“国内电子政务领域的信息化综合服务提供商”的上市公司。

近来，国内云市场发展颇为动荡。

领头羊阿里云收入连续3个季度下滑，从单季度200亿，到195亿，到190亿，到刚过去二季度的177亿，下滑的势头似乎停不下来。

而以天翼云、移动云为代表的运营商云阵营，却是异军突起，势如破竹！2022年上半年，天翼云收入281亿元，同比增长101%；移动云收入234亿元，同比增长104%；联通云收入187亿元，同比增长143%。三大运营商上半年云业务收入总计702亿元，约为阿里云上半年367亿元收入的两倍。

过去十年的领头羊踩下紧急刹车，一直被轻视的“小透明”开始展现实力，国内云计算市场开始风起云涌。那到底是什么搅动了这一潭春水呢？

我认为答案就在于近期非常火热的词汇——国家云。

然而，什么是“国家云”？跟之类似的“国资云”、“国资监管云”，又指的是什么呢？本文根据公开资料、按照出现的先后顺序，简单梳理一下这几个概念。

国资云

2020年9月，国资委印发的《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》中提出，国有企业需加快推进基础数字平台等数字化转型工作。自此，各地国资委就已经陆续开始布局地方“国资云”平台。

2021年3月，天津“国资云”已经开始运行，3家国资企业入驻；同月，浙江省国资委启动“国资国企数字化监管应用”项目，该项目建设内容中的云基础设施，即为“国资云”，同时该平台建设采用了完全国产化的信创服务器，是全国首批“全国产化”的行业云平台；21年4月，四川省正式发布“国资云”，是国内首个国资企业专属云，面向省内国企提供安全可靠的专属云服务；21年8月，重庆市国资云平台(二期)业务平台建设项目斥资1400余万元，打造国资监管统一数据共享中心……

自此，国资云开始大行其道。

那该怎么定义“国资云”呢？国资云是指由各地国资委牵头投资、设立、运营，通过建设高安全防护水平的数据安全基础设施底座，并搭建以汇聚国有企业数据为核心的数据治理体系及云平台。本质是从第三方托管的公有云转向国资专属行业云，其主要建设与运营方通常是地方国资企业，技术与产品的支撑方一般为云服务商。

值得注意的是，“国资云”中的“国资”二字，并不仅仅指代建设方的国资背景，同时更加强调使用上的专属性。也就是说，“国资云”要求，国资企业相关的数据，要从第三方托管的公有云转向本地部署的政务或国资专属云。

国家云

7月12日，国资委召开中央企业深化专业化整合工作推进会提及，中国电信将引入多家中央企业战略投资者打造国家云公司（参与方还包括中国电子、中国电科、中国诚通和中国国新等中央企业），统筹开展科技创新、设施建设和安全防护体系部署，加快构建推动云原创技术生态。

“国家云”概念由此而来。

而国资委也进一步明确了国家云未来希望成为的角色：下一步，国资央企将积极投身云体系建设，成为国家基础公有云的运营者、关键核心技术突破的开拓者、行业领域公有云建设运营的先行者，以及国家网信体系的支撑者、赋能全社会安全用云的守护者。

基于此，“国家云”的全称应该是“国家基础公有云”，其与“国资云”有明显的区隔——

国资云：①地方属性；②建设与运营方通常是地方国资企业；③技术与产品的支撑方为一般云服务商（比如阿里云、腾讯云、天翼云均可）。④使用方为地方国资企业，专属行业云（与其他行业有物理区隔）。

国家云：①中央属性；②建设与运营方为中央国资企业；③技术与产品的支撑方为大型央企云服务商（比如，天翼云、移动云）；④使用方为国有资产企业。

简单来说，国资云允许阿里云、腾讯云等民资云服务商直接参与建设、提供产品和技术，而国家云从当前看应该是有大型中央企业云服务商（目前看天翼云正在牵头）充当架构建设者和技术、产品把控者，民资云服务商无法直接作为主体参与国资云建设（个人理解）。

国家云对原有公有云服务商，特别是IaaS服务商会带来一定的冲击，这种冲击主要面向未来的增长市场，这些民资云厂商可能会更多走向产业链后端，为国家云的建设和运营提供技术、产品和经验支持，比如被集成，而无法直接作为云服务建设运营主体出现。

国资监管云

7月24日，在数字中国建设峰会云生态大会上，中国首个“国资监管云服务”宣布正式上线，背后由中国电信牵头，联合中国电科、中国电子等多央企共同完成。

由此，一个新概念“国资监管云”又出现了。

那什么是“国资监管云”呢？我理解“国资监管云”作为“国家云”落地的一种形式，可承接央企、国企的上云需求。

国资委在会上谈到，国资央企应聚焦关键业务场景和难点、痛点问题，稳步实现国资监管应用全面上云，企业综合办公、经营管理、生产运营等系统，逐步上云，培育一批综合性强、带动面广、创新示范效应高的云上应用，加快构建业务协同、数据融合共享的能力体系，驱动企业生产方式、运营模式、治理体系，全方位变革，引领带动全社会云上融通发展。

所以，我理解，“国资监管云”的重点不在于资源的组织方式，而更多的是一种服务，一种管理手段/机制。简单来说就是各大央企要把经营管理的核心数据上传，以便于进行国资监管（个人理解）。

无论是国资云、还是国家云，或是监管云，都在反复强调这个核心的信号：“党管数据，数据安全”将成为国家经济发展过程中的底线，互联网基础设施国有化成为数据资产国有化的必由之路。国企数据资源属于国有资产，应纳入国资监管和统一管理，保护国有数据资产安全是核心目的，数据资产国有化将成为执政能力现代化基础。

大势就是如此。

3月7日上午，数据要素、国资云概念股反复活跃，英飞拓拉升封板，深桑达A、人民网、久其软件、易华录等再度冲高。

国资云版本崛起

事件驱动上，近期以来，伴随着相关信创产业扶持政策的密集催化，国资云作为行业信创项目落地实施的中坚力量，其行业发展前景和成长性投资逻辑也不断得到强化。

一方面，在继前期经济工作会议提出央企OA、邮箱、档案管理等要实现全面替换，ERP、风控管理、CRM经营管理系统等实现应替就替后；

国资委负责人也提出，将加大云计算、全国一体化大数据中心体系等领域的投资力度，推动信息基础设施升级，央企要承担起推进数字经济建设的重任。

另一方面，据中国信通院数据显示，在2021年，国内私有云市场规模达到1048亿，同比增长28.7%，其中大部分为党政、央国企需求；而公有云市场规模为2181亿，同比增长70.8%，长期看都有可能是国资云的潜在市场。

在消息面等多重因素驱动下，近期以来，除了数据安全、信创等概念板块备受市场资金追捧之外，以国资云等为代表的数据经济产业分支，也被市场资金发掘而出，板块内不乏中远海科、通信宝等人气标的，二级市场估值水涨船高。

众所周知，在移动互联网和大数据技术发展日新月异的背景下，自谷歌提出云计算概念以后，以阿里云、腾讯云和华为云等本土企业也纷纷跟进，在推动云计算技术走向成熟的同时，不少传统企业和互联网公司也逐步将业务部署到云端，以达到数据资源共享，提高效率和降低成本的目的。

单从技术和产业链的角度出发，国资云和云计算两者之间高度重合，只是国资云更多是由地方国资委牵头打造的实现数据信息互联互通的云平台，技术属性上更倾向于云计算中的私有云和混合云领域。

相较传统意义的云计算，在以西方为主导的“逆全球化”大背景中，国资云更多突出“大安全”的属性光环，在数字经济发展浪潮中，承担起保障国有数据安全，推进国有企业数字化转型升级的核心角色。

从发展脉络看，自2021年天津“国资云”开启国有企业上云序幕，将数据信息告别第三方云服务平台托管之后，四川、浙江等各地国资委也纷纷跟进，部署完全国产化的地方国资云平台。

而据IDC发布的《中国公有云服务市场跟踪》报告显示（2021年上半年度），国内云计算龙头阿里云IaaS份额减少至34.5%，腾讯云IaaS减少至10.3%；

而以天翼云、华为云为代表的国资云市场份额却加速渗透，开始崭露头角。其中，华为云IaaS增加至11.6%，天翼云IaaS增加至11%，移动云增长至5.0%。

高增长的国资云概念股名单

（以下内容仅是基于行业以及公司基本面等公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据！）

据此，通过对A股市场相关的国资云概念股进行梳理发现，从已发布的2022年前三季度业绩数据出发，不少国资云概念股仍取得较为亮眼的业绩成绩单。

以特发信息、中公高科和电科网安等为代表的板块成员，其三季报业绩净利润同比增速水准均超100%。

特发信息：三季报业绩净利润同比增长417%；

国内光纤领先品牌，公司背靠深圳国资委，现主业覆盖光纤光缆、智能网络及军工信息化等领域，依托公司实际控制人的背景优势，打造云计算数据中心产品已进入市政、金融等行业领域。

中公高科：三季报业绩净利润同比增长321%；

本土公路养护行业领先者，公司是交通运输部旗下上市平台，现主营业务聚焦公路养护决策咨询、养护信息系统开发和路况检测设备等，在国资云领域，公司已推出基于云应用的运输并联许可管理系统。

电科网安：三季报业绩净利润同比增长174%；

密码安全行业龙头，公司是电科集团旗下数据安全的资源整合平台，拥有从芯片、模块、整机、系统到整体解决方案与安全服务完整信息安全业务体系，通过携手华为等，共同布局云计算安全业务。

卓朗科技：三季报业绩净利润同比增长106%；

国内领先的云计算提供商，公司背靠地方国资委，通过借壳天津松江得以登陆资本市场，在历经司法重整等剥离地产和非科技业务后，现主业主要以软件和云计算产品为主，开发软件也能应用到云计算数据中心。

人民网：三季报业绩净利润同比增长75%；

本土新闻媒体龙头，公司背靠人民日报，主营业务在扎根主流新闻网站龙头地位同时，也积极拓展内容运营、内容风控、大数据等，开发的“人民云”基础技术平台具备云主机、数据库、混合云等功能。

启明信息：三季报业绩净利润同比增长51%；

汽车IT行业龙头，公司前身为一汽集团电子计划处，现主业涉及企业数字运营和智慧营销及智慧汽车，拥有吉林省唯一的大型数据恢复中心，可容纳100台云主机，可面向市政、事业单位等提供云计算服务。

南天信息：三季报业绩净利润同比增长46%；

国内数字化服务领先者，公司背靠工业投资控股集团，主营业务深耕云计算、大数据、人工智能等金融信息化已达三十余载，旗下的云南云上云信息化有限公司承担云南省数据中心的运维任务。

太极股份：三季报业绩净利润同比增长36%；

数字化服务“国家队”，公司是由电子科技集团第十五研究所发起设立，在国内信息产业精耕细作已逾三十余载，在具备完善的自主可控产品体系的同时，打造的“云+数”服务模式也臻于成熟。

锐捷网络：三季报业绩净利润同比增长25%；

国内ICT设备龙头，公司主业深耕网络设备、网络安全、云桌面三大板块，数字经济浪潮下，公司也积极拓展数据中心交换机、SMB产品等，在国资云领域，公司开发的云桌面企业级终端国内份额第一。

中远海科：三季报业绩净利润同比增长23%；

集团数字化核心提供商，公司主要从事智慧交通、智慧航运等领域的业务，同时拥有智慧公路云平台、高速公路省级视频联网云平台等云业务，高速公路联网收费平台软件市场份额全国领先，是中远海运集团的下属公司。

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