作为互联网金融信息服务提供商，同花顺以手机炒股软件为大众熟知，覆盖不同领域、不同行业的产品是同花顺完善的业务版图的缩影，但公司及管理层并未止步于此，在几年前便将目光投向了AI的“星辰大海”。

一、凭借AIGC风口站上千亿市值

二级市场上，ChatGPT概念持续火爆，站上风口的同花顺连续大涨。

据统计，自今年初至今，已有多只 ChatGPT 概念股累涨超 70%。Wind 数据显示，海天瑞声累涨 260%，昆仑万维累涨 194%，鸿博股份、三六零、云从科技累计涨幅均超过150%。

对于金融软件股的拉升，业内人士认为或主要受益于近日AIGC热度持续，AI相关概念股反复活跃。“金融业务是AIGC商业化落地的绝佳场景之一。”AIGC催化金融软件股行情，互联网金融“双雄”东方财富和同花顺冰火两重天，凭借近期火爆的人工智能标签，同花顺连续大涨，周四涨幅高达18.08％，今年以来累计大涨逾70％，已阶段性翻倍，市值也站上千亿。

同花顺在其公司相关概念解析中表示，同花顺自主研发的 “语音识别技术 ”在语音识别领域处于第一梯队；据公司 2022 年年报显示，公司重点打造的 i 问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。

在 3 月 20 日下午同花顺召开的 2022 年度股东大会上，更是首次出现了由虚拟人代替的主持人，不得不说同花顺将借势做到了极致。

除了虚拟人，同花顺还推出了AI投顾平台爱问财。爱问财于2008年成立，组建了AI领域的顶尖团队(早期为“搜牛”)，专注于使用AI技术改进财经数据的提取、处理、分析、沉淀以及展现，致力于为每个用户构建可持续的个人专属AI投顾机器人。成立至今，爱问财已与麻省理工学院、斯坦福大学、清华大学、浙江大学、复旦大学、哈尔滨工业大学、南京大学等多家高校合作，同时获得多项AI领域国际顶尖大赛的奖项。

2009年，搜牛与哈工大合作引入NLP技术，并于2011年推出爱问财1.0，在随后的多年发展中，公司于2018年推出国内第一个智能投顾机器人。2020年，爱问财在阅读理解全球权威比赛中，获得SQuAD2.0排名第三，单模型排名第一；2021年，爱问财在全球对话系统技术领域顶级赛事DSTC9中，获得跨语言对话状态跟踪任务第一名，比赛中产生的两项研究成果已被AAAI-2021 workshop会议接受。

与其他行业相比，金融行业在AIGC应用的切入上具有独特价值。通过AIGC可以实现金融资讯、产品介绍内容的自动化生产，塑造虚拟数字人客服、投研服务等，AI与金融业务的融合已有时日，但常被低估和忽视。

二、因减持公告止步8连阳

2023 年开年，同花顺就开启了上涨模式，按1月3日开盘价 98.58 元 / 股的价格计算，到3月31日周五盘中高点已经翻倍。

自3月16日开始，同花顺更是一路狂飙，量价齐升。3月16日同花顺开盘价为 116.48 元 / 股，昨日盘中最高点达到 210.02元 / 股，股价创历史新高，总市值达到1129亿元，短短8个交易日股价涨幅超过80%。

由于股价的大幅上涨，连续 3 个交易日内（2023 年 3 月 23 日、3 月 24 日、3 月 27 日）收盘价格涨幅偏离值累计达到 30% 以上，同花顺也披露了股票交易异常波动公告。

伴随股票交易异常波动公告一起公布的，还有一份巨额的股份减持计划。

同花顺在公告中表示，实控人、董事长易峥，公司董事兼副总经理叶琼玖，凯士奥，董事于浩淼，董事王进计划自公告发布之日起 15 个交易日后的六个月内，以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 45500358 股 ( 占公司总股本的 8.46% ) 。按近期收盘价计算，该减持计划可以套现的金额达到 80多亿元。

具体来看，易峥计划减持 5376000 股 ( 占公司股份 1% ) ；叶琼玖计划减持 15432654 ( 占公司股份 2.87% ) ；凯士奥计划减持 12716707 ( 占公司股份 2.36% ) ；于浩淼计划减持 6652426 ( 占公司股份 1.24% ) ；王进计划减持 5322571 股 ( 占公司股份 0.99% ) 。

除董事长易峥外，叶琼玖、凯士奥、于浩淼、王进的计划减持股数与无限售条件股数一致。这也就意味着，15 个交易日后，这 4 位股东的无限售条件股可全部清仓。

其中，凯士奥为同花顺的核心员工持股平台，目前持有同花顺 5088 万股，占同花顺股份总额的 9.46%。其中流通股 1271 万股，上市前股份自愿性锁定承诺的限售股 3816 万股。

值得注意的是，同花顺经常隔一段时间就发一次减持公告，减持人都是同样的股东，每次都是预披露要减持六七个点，到最后，每次都只是象征性减持一些或者干脆不减持。

但这一次可能情况不一样。因为持股平台凯士奥已经收到了税务局的补税通知书，且补税金额高达25亿元。因此这次减持可能是真的会减。

三、从基本面看同花顺的价值

根据同花顺发布的2022年公司年报，据数据显示，2022年公司收入35.59亿元，同比增长1.40%；归母净利润为16.91亿元，同比减少11.51%。22Q4公司收入为12.83亿元，同比减少3.12%，归母净利润为8.09亿元，同比减少12.15%。

年报指出，2022年A股交易金额同比下降，导致炒股软件收入小幅下降；公募新发基金规模下降导致基金销售业务收入下降；AI技术应用推动广告互联网业务增长。2022年员工薪酬同比增长64.32%。截至2022年末，“爱基金”平台共接入基金公司及证券公司194家，代销产品17396支，较2021年末分别增加23家及3074支产品。根据基金业协会数据，2022年末公司股票+混合公募基金保有规模357亿元，市占率0.49%，排名行业34位；非货币市场公募基金保有规模418亿元，市占率0.27%，排名行业36位。

核心业务方面，AI技术应用推动广告业务逆势增长，2022年增值电信服务收入15.38亿元，同比减少4.95%，该业务主要为C端用户提供PC端和移动端的炒股软件，影响因素为A股活跃度。根据Wind数据，2022年A股成交金额同比下降12%。另外，广告及互联网业收入为15.27亿元，同比增长18.88%，体现出较强的阿尔法属性。该业务内容主要是券商导流开户以及佣金分成，阿尔法背后原因：公司通过AI技术提升广告投放效果。基金销售及其他交易手续费收入为2.10亿元，同比减少32.76%，主要因为公募基金新发基金规模下降，基金代销业务收入减少。

22Q4现金流同比回升2022年公司销售商品收到的现金流37.56亿元，同比减少0.85%，22Q1-Q4该业务增速分别为：-5.43%，6.26%、-5.72%、0.89%，该财务指标与公司的业务最为相关。合同负债为9.82亿元，较22Q3的11.50亿元，环比下降14.64%。主要是因为电信增值业务炒股软件收入的下降导致，因为在同花顺四大业务中，能够产品收入确认延迟的主要是电信增值业务。

截止至2022年末，同花顺金融服务网注册用户约61437万人；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约为1463万人，每周活跃用户数约为1942万人。l

从费用和研发投入端来看，费用控制出色，研发投入持续增加。2022年总成本率51.4%，同比提升9.6个百分点，主要原因为公司研发费用增加，营业成本、销售费用、管理费用保持稳定。2022年公司研发费用10.7亿元，同比+28.8%，占营业收入比重30%，同比提升6.4个百分点。

研发人员占总员工数量的61%。公司重视研发投入，对金融科技产品进行创新升级，加大对机器学习、自然语言理解、图形图像识别、人机交互等关键技术应用的研究开发投入，进一步提高技术优势。

值得关注的是，公司在AI领域的布局，自2009年开始布局人工智能业务以来，公司研发投入持续加大，进一步加大对i问财的研发投入，采用全新的语义解析方案，结合AI大模型、小样本学习等技术的应用，有效提升i问财服务效率，快速支撑业务新需求，可将服务场景从财经领域扩展到通用领域，从中文场景扩展到多语言场景。

随着ChatGPT的火爆以及人工智能AI等新技术的应用，增强金融服务的效能逐渐显现，投资者们均看好智能投资和智能投顾在金融软件中的落地。

同花顺的数据给人的第一印象就是有钱。

1、 分红很大方

2018年每10股派现4.80元，2019年每10股派现8.50元。

2、 报表很简单，"钱"是最主要的资产

从上面的分红状况我们就知道同花顺的现金流不差。果然，当你看到它的资产负债表中，2019年货币资金占比达到了76.63%，你就明白这家公司只剩下钱了。

同花顺现金流量表告诉我们，这是一家主业创现能力极好的公司，它的自有资金足以覆盖它日常的开支，它不需要借款。

3、 每年都在购买理财产品

有钱人都在用钱生钱，越是靠工资奖金生活的人越是没钱。

2019年，同花顺花了约5个亿购买银行理财产品，占总资产的9.1%。

叫人眼前一亮的是，同花顺理财的钱是它2009年首发上市的时候募资来的。

2009年上市之至今，同花顺只募资一次，即首发上市的时候拿到募资净额8.4255亿元。但直到2019年，这些钱还没花干净，同花顺还使用了募资来的4.8个亿购买银行理财产品。

拿到募资款已有十年之久，但同花顺还没把钱花出去而是来买银行理财。这至少说明了两点：

①同花顺不差钱。换了资金紧缺的公司，募资来的钱早就去补充流动资金了。

②同花顺没有够多、够好的投资项目，所以资金只能闲置了。

当前互联网金融信息服务行业竞争很激烈，集中度不高，大家都在抢市场份额，但同花顺在这个时候把钱闲置了、有钱没处花，让人觉得好浪费。

下面是5年来同花顺的个人用户数据。

虽然5年来注册用户增幅明显，但是日使用用户和周活跃用户增幅并不明显，况且注册用户的参考性并不高。我注册过同花顺的账号，但我从没用过，这样的情况肯定不止我一个。把钱买理财，还不如开发个好的软件去方便用户，产品好用了用户自然就多了。

同花顺的业务分给四块，其中增值电信服务业务为其贡献了50.82%的收入。

1、 增值电信业务比较

免费炒股APP当中，同花顺的日活跃用户最高。

荐股软件当中，同花顺比东方财富和大智慧的产品种类更多，覆盖群体更广。

理论上荐股软件会有很大的市场，因为当前中国股票市场的特点是钱多人傻，特别是牛市的时候大妈会进场，所以行情好的时候荐股软件的销量也会增长。

但同样是理论上，我国股市的散户交易者会越来越少，机构投资者会越来越多，到时同花顺还能向散户卖荐股软件吗？

我今天刚知道荐股软件的存在，下面三种荐股软件我也没买过。有使用过的朋友，期待您分享用户体验。

2、 基金销售业务比较

东方财富在2007年就通过"天天基金网"开始销售基金。

同花顺从2011年开始通过"爱基金"代销基金。起步晚，规模小。蚂蚁金服和腾讯理财通的发展势头越来越猛。

同花顺和东方财富都是做金融软件和服务起家的，但是东方财富转型很早，2014年收购证券公司后证券业务占比快速提升；同花顺有点后知后觉，当前的业务还是以增值电信服务为主。

既然东方财富和同花顺都想做互联网金融服务平台，主打卖软件肯定是行不通的；同花顺四大业务板块中我最看好的是基金代销业务，但是当前同花顺的市场占有率还太低。不过同花顺账上不是有钱吗。开发好产品，积累用户，这才是当务之急吧。

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