报告要点

核心观点：当下市场回归价值投资轨道，偏好有业绩，可持续增长的行业龙头。农业方面，我们建议重点关注以下四个龙头股：牧原股份、隆平高科、海大集团、生物股份。

 

 

东方集团

 

 

13

14

冠农股份

19

 

10

 

2

冠农股份

 

 

农发种业

价格

 

 

从目前全球并且是中国库销比角度来讲，农业的价格走势判断，大概测算了一下中国粮食产量，加上谷物的进出口，把大豆剔除在进出口谷物之外。我们做了三张图，与国内动物蛋白的产量，红肉、水产、禽肉、奶类相加，对比了一下数据。粮食产量+谷物进口，这个增速水平与国内整个动物蛋白类产品供给增速供给是完全吻合的。我们可以做出这么一个判断，除了在2015年出现进口量高于国内的动物蛋白产量增速以外，其它的时间增速都是非常吻合。许奇峰认为，国内的整个需求和粮食供给，这种紧平衡是一直存在的。我们虽然经历了2016年到现在玉米，包括其它谷物价格的下跌或者是将要下跌的情况。但是不可排除的是，紧平衡的趋势除了一些外界因素侵扰外，粮食价格仍然会存在大幅上涨的可能。

 

 

 

 

8.32

9.88

13.73

13.11

9.21

13.69

16.31

18.07

8.98

23.18

12.21

24.19

8.45

28.5

12.16

36.67

7.94

39.58

14.47

41.34

6.26

44.99

4.87

65.04

79.41

3.19

10.45

117.92

8.55

169.4

2.66

186.52

11.76

508.37

18.3

2.66

8.98

1.12

8.32

1.32

18.3

1.49

3.19

1.53

7.94

1.93

4.87

2.35

9.21

2.43

6.26

2.54

8.55

2.79

11.76

2.9

16.31

2.93

12.21

2.93

13.73

3.33

5.62

8.45

5.64

12.16

6.47

14.47

7.15

10.45

7.18

8.32

2.94%

13.73

2.91%

4.87

2.46%

12.21

1.97%

11.76

1.87%

8.98

1.11%

12.16

16.31

14.47

9.21

8.55

3.19

2.66

18.3

7.94

6.26

8.45

10.45

16.31

53.74%

14.47

42.46%

8.98

36.43%

10.45

35.62%

8.45

34.58%

4.87

33.34%

13.73

27.90%

12.21

25.76%

18.3

21.98%

11.76

21.78%

3.19

17.52%

6.26

7.37%

6.12%

7.94

3.46%

12.16

3.10%

9.21

-2.28%

8.55

-5.45%

8.32

-11.78%

2.66

-12.26%

10.45

516.40%

8.98

357.33%

12.16

234.07%

14.47

232.92%

11.76

74.16%

9.21

67.40%

8.45

59.64%

16.31

31.43%

3.19

25.12%

6.26

23.32%

13.73

16.65%

4.87

8.13%

12.21

-3.58%

8.32

-3.64%

7.94

-14.42%

18.3

-14.46%

8.55

-51.95%

2.66

-95.56%

45.65%

43.52%

41.16%

37.45%

28.83%

24.82%

24.25%

18.23%

13.37%

13.33%

11.87%

11.67%

9.19%

8.54%

6.70%

4.40%

4.32%

1.73%

1.15%

43.62%

36.88%

25.26%

14.99%

8.43%

8.21%

7.59%

7.45%

7.30%

6.31%

6.12%

3.12%

2.72%

2.44%

1.55%

1.26%

16.55%

12.16

21.69%

18.3

23.74%

11.76

27.96%

13.73

6.26

31.56%

8.55

35.31%

8.32

37.07%

10.45

43.37%

9.21

8.98

7.94

51.34%

16.31

51.96%

3.19

54.00%

2.66

56.72%

12.21

58.27%

14.47

59.76%

4.87

64.54%

8.45

67.76%

8.98

13.73

16.31

12.16

14.47

8.32

12.21

4.87

8.45

9.21

11.76

10.45

3.19

6.26

7.94

8.55

18.3

2.66

第一名：众兴菌业，生产双孢菇、金针菇，以往业绩忽上忽下，不建议购买。

第二名：北大荒，手握黑土地资源，业绩稳定，可以在合适的时机买入，适合高抛低吸。

第三名：晨光生物，从事天然植物提取业务，如：色素/香辛料/营养及药用类产品，有部分原材料基地，可以关注。

第四名：万向德农，生产玉米种子，产品单一，控制人为个人，我认为种子研发最好有国资背景。

第五名：荃银高科，最大股东为中国种子集团，背景比较牢靠，产品线比较丰富，值得关注。

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