600387

7年中有5年在上涨

产销量增加营收同比增长，成本涨幅大于收入涨幅利润下降。报告期内，受复杂的国际政治经济环境、多变的疫情形势、剧烈波动的全球能源价格、欧美经济体通胀等诸多因素影响，全球经济增速放缓。公司依托技术创新、卓越智造、全球运营优势，坚持客户导向，快速响应市场变化，实现全球业务增长。同时，公司PO/SM装置、多套精细化学品装置陆续投产，实现公司整体产销量同比增加，营业收入同比增长。但受全球大宗原料、能源价格同比大幅上涨影响，产品成本上涨幅度大于收入增长幅度，利润同比下降。

电源设备

广东

北京

钢铁行业

山东

从公司业绩来看，公司营收增长明显，甚至实现“一年顶两年”。

002722

上海

www.ht-saae.com

北京

688248

江苏

厦钨新能

www.jiawei.com

海通国际研究报告指出，目前石化板块内龙头个股股价低迷，估值处于底部，多家头部企业PE（2022）估值均值为8倍左右，处于底部。

6月初，有投资者询问公司上半年芯片生产及销售情况，东软载波回应称，芯片短缺是整个行业情况，公司同样面临这个问题。

计算机设备

进入6月以来，山东板块的市值走势一直偏弱，并且已经连续3周先下。

300317

www.sdjlky.com

输配电气

石油行业

000811

交运物流

小金属

亚星客车

688778

汽车整车

塑胶制品

广东

负债压力凸显

针对石化系列产品、精细化学品及新材料系列产品的毛利率提升，万华化学表示，“主要为石化产品价格同比大幅上涨以及百万吨乙烯投产带来的产品结构变化、规模效应所致”，“主要为产品价格普遍上涨及产品结构变化所致“。

深康佳A

福建

000049

中国长城

www.foton.com.cn

688128

www.sinochemintl.com

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

www.zhongtong.com

000581

山东

江苏

板块动向：总市值连续三周下跌，万华化学缩水超300亿元

据统计，与江苏相比，山东上市公司总数比江苏少275家；千亿市值公司数量比江苏少2家；科创板公司数量比江苏少43家；今年新上市公司数量比江苏少25家。

物产金轮

www.desaybattery.com

对此，海尔生物表示，后续项目公司将按合同约定支付国有建设用地使用权出让价款及税金，并办理相应权属证书等事项。

欧盟计划征收碳关税，提前碳中和有利于打开海外市场

公司承诺：公司将在停牌后10个交易日内(含停牌当日)确定是否构成重大资产重组，并于股票停牌之日起的每5个工作日内(含停牌当日)公告事项进展情况。

电子元件

汽车行业

000016

海通国际证券集团有限公司刘威,庄怀超近期对万华化学进行研究并发布了研究报告《22Q4扣非净利润环比下降23.68%，MDI国内价差十年低点已过》，本报告对万华化学给出增持评级，认为其目标价位为114.58元，当前股价为99.63元，预期上涨幅度为15.01%。

公司发布2022年度业绩快报，2022年内营业收入预计1655.65亿元，同比增长13.76%，扣非后净利润158.08亿元，同比下降35.10%。其中Q4扣非净利润24.18亿元，同比下降52.39%，环比下降23.68%。

MDI十年价差低点已过，价格有望逐步回暖。根据百川盈孚，2022Q4MDI-苯胺综合价差6397.32元/吨，环比下降1654.96元/吨。截至目前2023Q1MDI-苯胺综合价差8203.78元/吨。MDI价差在2022Q4处于历史低点，目前低点已过，静待2023年一季度需求回暖价格企稳回升。根据公告万华化学2月中国地区聚合MDI挂牌价17800元/吨（比1月份价格上调1000元/吨）；纯MDI挂牌价22500元/吨（比1月份价格上调2000元/吨）。万华宁波80万吨/年装置计划2月13日开始检修，预计检修30天左右，国内整体供应端有所缩减。需求方面，下游终端陆续开工，静待“金三银四”传统旺季价格回暖。

盈利预测：受成本上涨影响，公司业绩承压，我们下调对公司的盈利预测。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为162（-28%）、212（-20%）、241亿元（-20%），对应EPS分别为5.17、6.74、7.67元/股。公司为行业龙头且具有较高成长性给予一定估值溢价，我们给予2023年17倍PE，对应合理目标价为114.58元（上期目标价96.42元，基于2022年13.5倍PE，+19%），维持优于大市评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券陈屹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利174.43亿，根据现价换算的预测PE为17.63。

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级24家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为116.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万华化学（600309）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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