有人这么比喻风险，说它非常像一位随时会发脾气的小姐，而这位小姐最喜欢的事情莫过于放出一只只黑天鹅，看着人们在一片狼藉中惊慌失措，咯咯大笑。

杜晓海：权重因子是一个很大的变量，世界上任何决策到最后其实都是多因子，同样的10个因子摆在不同的投资人面前，大家的选择都不太一样，有的人选择是偏价值一点，有的人可能选择成长多一些，有的人可能选择高频技术分析多一些，有的人可能选择因子轮动多一些，所以这个是体现管理人的价值观和管理方式的问题。

刚开始的时候，她下雨天愁小儿子，大晴天愁大儿子。

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适度即时调整仓位降低风险偏好盈利因子以及价值成长兼备的策略问：请问量化对冲基金是如何去构建自己的投资组合以及应对对冲带来的交易摩擦成本？杜晓海：目前市场上有上证50、沪深300和中证500三个股指期货品种，理论上是可以做50增强、300增强和500增强。但因为50太小了，就50个公司，所以50用的比较少。300的折溢价情况比较良好。但是中证500折溢价情况波动非常大，去年曾经折价很多，所以阶段性的做一些500增强，但不把大多数都做成500增强，不然就意味着很高的换手率，当折溢价情况不好的时候，就得降仓，好了又得加仓，会比较麻烦。

但是如果按照前面的的二般逻辑进行，老大弄死老幺的心都有，而老幺不把他哥榨干拖死也绝不会罢手。

④重视价值管理：上市公司的创新要和价值创造结合起来，要把价值创造故事讲好，让投资者看到未来能给他带来预期的价值，股价最终要靠业绩来支撑。

或者小儿子的鞋子太多， 而大儿子的雨伞很少，那么一旦下大雨把鞋子淋了，呵呵哒~

①决策中心，一般由集团总部担当，不从事具体的生产性活动，只负责战略管理、资源整合、投资等决策，目标是成为“决策高手”。

关于公募和私募的区别，大家记住这一点就足够了。像投资门槛那些细节的东西都是表面，投资逻辑的差异才是本质。如果你想要配置私募基金，务必把这个逻辑搞清楚。

其实，对冲这个概念其实并不复杂（当然，我仅仅是概念啊，任何事情往精了去都不简单）。

创新有效化

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