起死回生还是退市？

在2021年董事会经营评述，公司在发展战略中提到：中长期公司将围绕纯碱和氯化铵的下游寻找光伏玻璃、复合肥等方面的介入机遇，并积极跟踪钠电池等新技术的发展，但目前中长期战略还没有具体的项目、存在很大不确定性。公司在新的一年采取的主要措施包括了着力开发光伏玻璃、碳酸锂等新产业客户。

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*ST中新也发布了股票终止上市风险提示公告，该公司暂定2021年度报告的预约披露时间为2022年3月31日，若触及退市情形，交易所将在年报披露后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。

“经公司初步核算，公司2021年度经审计净利润可能为负值、营业收入可能低于1亿元、期末净资产可能为负值。同时，经公司与审计机构的初步沟通，公司2021年度财务报告可能继续被出具非标准审计意见。”*ST中新称。

通过查看公司近两年的主营构成明细，投资快报投研君发现了公司在2020年联碱及其他化工产品的营收为17.44亿，营收占比为97.71,%，占据绝对主导地位，但当时的毛利率却为-0、89%，属于“亏本赚吆喝”的产品。至2021中报，公司联碱及其他化工产品的营收为10.94亿，同比增长39.68%，毛利率从往年的-2.76%改善为11.11%，走出亏损困境的信号明显。2021年报公司披露联碱及其他化工产品的营收增至27.99亿，同比增长60.49%，收入比例为91.37%，毛利率进一步提升至23.61%，与此同时公司在按行业分类中，披露化工化肥板块的收入为30.58亿，我们不妨推测按产品分类中的其他业务为化肥业务，营收约为2.61亿，毛利率约为7.95%。

从整体来看，公司2021年归母净利润、扣非净利润、营业总收入分别报4.23亿、4.22亿、30.64亿，分别同比增长187.98%、184.25%、71.66%，其中前两者创年度历史新高。据2022一季报，公司业绩保持“高歌猛进”的势头，归母净利润、营业总收入分别录得1.92亿、10.28亿，增速分别为603.65%、100.20%，归母净利润创一季度同期最优水平。据公司7月13日披露2022中报业绩预告，公司预计中报归母净利润为4.8亿至5.3亿，由此可以得知二季度归母净利润约为2.88亿至3.38亿。

接下来投资快报投研君带大家关注一下公司近年收获的评级情况。近五年来，几乎没有券商分析师为公司给予评级，2017年9月4日安信证券的袁善宸分析师曾为公司作出评级，直至今年5月25日，国泰君安的段海峰分析师才打破多年的“沉寂”点评道：首次覆盖，给予“增持”评级。公司专注于联碱法，产品纯碱及氯化铵有望维持高景气，公司业绩有望保持增长。预计公司2022-2024年EPS为2.11/2.17/2.24元，综合PE，PB估值法，给予公司目标价17.11元，首次覆盖给予“增持”评级。

段海峰分析师对公司2022年、2023年归母净利润的预测分别为9.8亿、10.09亿，营业总收入的预测分别为41.98亿、40.07亿。当前，段海峰分析师在分析师评价(基础化工行业)行情类排行榜的表现并不算突出，然而其在该行业的财务类排行榜位居第33名，财务类预测的可参考性相对较强。

值得一提的是，根据投资快报投研通的计算公式统计，5月25日段海峰分析师的评级对应的买入点为14.98元，其为公司给出了17.11元的目标价，随后在7月1日公司股价创下近14年新高，最高报收17.75元，因此目标价已达到。公司曾于2008年创下18.79元的历史新高，今年7月份公司股价在历史新高前“惜败”，近期最低探至10.45元，最大回调幅度达到-41.13%。公司股价在短时间经历较为充分的回调，且在公司今年主营业务产销两旺的背景下，股性有望保持活跃，迎来“收复失地”式的反弹。

在近日披露2021年度业绩预告的ST类上市公司中，*ST中新的业绩颇受市场关注。

湖北双环科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2018年8月30日在指定媒体上公开披露了《湖北双环科技股份有限公司2018年半年度报告》（详见巨潮资讯网本公司临时公告2018-072号）。2018年8月30日、8月31日及9月3日连续三个交易日，公司股票（证券简称：*ST双环，证券代码：000707）收盘价格跌幅偏离值累计超过12%。根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。

上周共有2家企业终止IPO，除被否的企业外，另一家企业在被问询后主动撤回IPO材料。

据华金证券，常青科技是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业。其中，特种单体产品线瞄准进口替代布局，相应细分市场内竞争格局良好；助剂产线做深亚磷酸酯品类，无酚亚磷酸酯系列的成功研发有助于公司实现差异化竞争。

智通财经APP讯，双环科技(000707.SZ)披露2023年度非公开发行A股股票预案，公司拟向包括公司控股股东双环集团在内的不超过35名(含)特定投资者发行股票，数量不超过1.39亿股(含)，发行价格不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)公司股票交易均价的80%。值得关注的是，双环集团拟以现金认购总额不低于1.4亿元(含本数)且不超过2亿元(含本数)。

据开源证券，鼎智科技是以微特电机为主的定制化精密运动控制解决方案提供商，主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机和音圈电机。

挖贝网1月18日，*ST双环（000707）近日发布2021年度业绩预告，预计业绩同比扭亏为盈。报告期内归属于上市公司股东的净利润40,000万元-45,000万元，较上年同期扭亏为盈；基本每股收益0.8618元/股-0.9695元/股。

此外，在剥离掉亏损资产后，ST双环试图改善公司的经营状况。不过，来自资金链的压力依然横亘在ST双环快速“脱困”的路上。

恶意规避退市难逃监管

具体来看，据国泰君安，江盐集团是江西省内最大的盐资源综合开发利用企业，在省内食盐流通市场长期占据主导地位，同时是我国华东、华南地区的主要的纯碱供应商之一。

2021年是退市新规执行的关键一年，业绩的好坏对一些ST类公司至关重要。1月18日晚间，*ST双环（000707.SZ）公告称，预计归母净利润为4亿元~4.5亿元，主要因重组实现业绩大逆转。而1月17日晚间，*ST中新（603996.SH）预计续亏，营业收入80.5万元，归母净利润亏损超4亿元，存在退市风险。

业绩呈现的是结果，其实，在2021年之时，多数ST类上市公司便通过各种方式花样保壳，但是套路多被监管识破。据第一财经记者了解，2021年以来，上海证券交易所（下称“上交所”）累计对ST股采取自律监管措施1304起，较上年同期增加60%。

根据公告，*ST中新预计，2021年度实现营业收入80.5万元，归母净利润亏损4亿元~4.5亿元；扣非后归母净利润亏损4.2亿元~4.8亿元，归属于母公司所有者权益为-22亿元~-25亿元，基本每股收益为-1.39元~-1.6元。

相较*ST中新的窘境， *ST巴士（002188.SZ）虽然实现扭亏，但也遭到交易所的问询。

*ST巴士预计，2021年营收为2.3亿元~3.2亿元，但扣除后的营收仅为18万元~25万元；归母净利润为1.26亿元~1.76亿元，但扣非后的净利润仅为600万元~850万元。

交易所的关注函也紧随其后。*ST巴士2021年前三季度归母净利润归母净利润740.18万元，扣非后归母净利润为-1449.38万元，归母净资产-9043.54万元。对此，交易所要求*ST巴士说明第四季度财务指标大幅变动的原因及合理性，是否存在年底突击交易从而规避退市风险的情形。

*ST双环则通过重组实现业绩大逆转。1月18日晚间，该公司预计，2021年度扣除后营收为27.41亿元~28.41亿元；归母净利润为4亿元~4.5亿元，扣非后净利润为3.94亿元~4.44亿元，与上年同期重组后相比均增逾2倍。

以*ST天成（600112.SH）来看，2021年12月10日，该公司披露公告称，拟通过债务重组方式解决部分资金占用，即：天地合明科技集团有限公司（系公司董事刘克洋直系亲属控制的企业）从深圳国投商业保理有限公司处受让对公司的7880.74万元债权，再以公司对原控股股东银河集团的部分债权抵偿公司对天地合明的部分债务，解决4880.74万元资金占用。

*ST澄星（600078.SH）也曾有明显的保壳意图。 近日，*ST澄星公告称，该公司二股东江阴汉盈投资有限公司（下称“汉盈投资”）和控股股东江阴澄星实业集团有限公司（下称“澄星集团”）持有公司股份将被司法拍卖，分别占公司股份总数的16.01%和25.78%，公司控制权可能发生变更。

这些只是保壳大军中的缩影。据第一财经记者了解，2021年以来，上交所累计对ST股采取自律监管措施1304起，较上年同期增加60%。其中，对13只严重异常波动的ST股重点监控，并从严从重采取了自律监管措施。此外，对2只涉嫌重大违法退市的股票，参照严重异常波动股票进行监管。

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