每经记者：范芊芊 每经编辑：文多

华天科技(002185)04月13日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

4月25日晚间，国内“封测三剑客”之一华天科技（002185.SZ）发布2021年年度报告。2021年，华天科技实现营业收入120.97亿元，同比增加44.32%；归属于上市公司股东的净利润14.16亿元，同比增加101.75%。

《每日经济新闻》记者注意到，华天科技在营收规模和净利润增速方面表现优异，但相较于其他两大行业龙头长电科技（600584.SH）和通富微电（002156.SZ）不占优势，另外，公司产品毛利率却长期高于其他两家。

对比长电科技和通富微电的业绩表现，2021年华天科技在营收规模以及净利润增速方面都不占优势。2021年长电科技、通富微电的营收分别为305.02亿元、158.12亿元，净利润增速分别为126.83%、182.69%。

而华天科技的优势在于其一直以来高于同行的毛利率。2021年华天科技集成电路产品的毛利率为25.06%，同比增长了2.77个百分点，而长电科技芯片封测的毛利率为18.32%，通富微电集成电路封装测试的毛利率为16.97%。

随着下游汽车电子、物联网、智慧城市等行业应用需求的增加，2021年半导体行业景气度持续高涨，根据中国半导体行业协会统计的数据，2021年中国集成电路产业首次突破万亿元，销售额为10458.3亿元，同比增长18.2%。其中，封装测试业销售额2763亿元，同比增长10.1%。

晶圆级封装量同比增长33.31%

市场调研机构Yole预测数据显示，2019年先进封装占全球封装市场的份额约为42.60%，2019年至2025年，预计全球先进封装市场规模将以6.6%的年均复合增长率持续增长，并在2025年占整个封装市场的比重接近于50%。

东莞证券近期发布的研报中指出，先进封装将朝两个方向发展，即晶圆级封装和系统级封装，前者的代表技术为硅通孔技术（TSV）等，后者的代表技术为系统级封装技术（SiP）等。华天科技也在2021年年报中披露其全年完成晶圆级集成电路封装量143.51万片，同比增长33.31%。但这个量从晶圆级封装的占比来看仍然较小——2021年华天科技共完成集成电路封装量496.48亿只。

去年华天科技募资建设四个项目，其中高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目达产后，将形成年产SiP系列集成电路封装测试产品15亿只的生产能力。TSV及FC集成电路封测产业化项目达产后，将形成年产晶圆级集成电路封装测试产品33.60万片、FC（倒装芯片）系列产品4.8亿只的生产能力，其中FC也是一种先进封装工艺。

存储及射频类集成电路封测产业化项目，则将形成年产BGA、LGA系列集成电路封装测试产品13亿只的生产能力。据年报透露，截至去年末，该项目的投资进度已达到46.97%。

此外，华天科技去年在先进封装技术和产品研发方面也取得了进展，包括完成了应用于5G射频前端的封装技术研发、第三代半导体GaN基材芯片封装工艺研发、应用于5G基站的砷化镓+电容多芯片高集成产品研发等。

1）全资子公司上海华天集成电路有限公司 6 月在上海自由贸易试验区临港新片区正式成立，主要从事集成电路晶圆和成品测试业务，有助于利用上海市集成电路设计及制造企业集聚优势，更好满足客户集成电路测试订单需求，进一步提升公司整体竞争能力和盈利能力。控股子公司天水华天芯胜科技有限公司在甘肃省天水市设立，旨在改善现有天水厂区发展空间不足的问题，进一步提高公司集成电路封装测试生产能力，扩大公司主营业务的规模，扩展公司生产布局，实现公司持续稳定发展。

最新盈利预测明细如下：

根据公告，报告期，公司的主营业务为集成电路封装测试，多系列产品主要应用于计算机、网络通讯、消费电子及智能移动终端、物联网、工业自动化控制、汽车电子等电子整机和智能化领域。

华天科技2022年报显示，公司主营收入119.06亿元，同比下降1.58%；归母净利润7.54亿元，同比下降46.74%；扣非净利润2.64亿元，同比下降76.01%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入27.79亿元，同比下降13.95%；单季度归母净利润4960.2万元，同比下降87.21%；单季度扣非净利润-1.04亿元，同比下降137.04%；负债率38.01%，投资收益1868.95万元，财务费用9420.71万元，毛利率16.84%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.23。近3个月融资净流出1.43亿，融资余额减少；融券净流出5453.58万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华天科技（002185）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

投资者：您好：请问公司有产品可用于pc、服务器、AI等领域吗？

随着华天科技发布2021年年报，国内三大封测龙头去年年报都已出炉。

天风证券股份有限公司潘暕近期对华天科技进行研究并发布了研究报告《Q2净利润环比Q1大幅改善，先进封装+汽车电子布局蓄力长期发展》，本报告对华天科技给出买入评级，当前股价为9.68元。

事件：公司发布 2022 年半年度报告，上半年实现营收 62.21 亿元，同比增长 10.72%，实现归属于上市公司股东的净利润 5.14 亿元，同比减少 16.10%，实现扣非净利润 3.13 亿元，同比减少 34.72%。

点评：Q2 净利润环比 Q1 大幅改善。积极布局先进封装及汽车电子产线，为长期发展蓄能。Q2 公司实现营业收入32.13 亿元，环比增长 6.83%；实现归母净利润 3.07 亿元，环比增长 48.52%；实现扣非归母净利润 1.64 亿元，环比增长 11.01%。公司不断加大先进封装技术研发，开发了 3D FO SiP 封装技术，完成应用于高性能计算的大尺寸HFCBGA 产品、基于汽车电子 Grade 1 要求的大尺寸 BGA 产品开发，汽车电子产线新增全球 5 家终端客户认证。LPDDR5、UFS2.2、TOF 光传感器、气体传感器、高端防水压力传感器、车载激光雷达产品通过客户认证。Exposed Die 大尺寸 FCCSP、SAW 滤波器、工业级 12 寸 TSV-CIS 产品均实现量产。完成 5G PAMiD SiP 产品验证，持续推进 R/L:2um/2um FO、3DS DDR 封装技术开发。公司募集资金投资项目稳步实施，2022 年上半年共完成投资 18.35亿元。本期业绩下滑主要受周期下行、公司产品毛利率下降影响，H1 利润跌幅相对 Q1 收窄，看好公司未来长期发展。

2）后摩尔时代深耕布局先进封装有关技术及难度极高的汽车体系认证：摩尔定律趋缓，先进封装将改道芯片业，作为国家高新技术企业，公司现已掌握了多项先进封装技术：在 WLP、TSV、Bumping、Fan-out、FC 等多个技术领域均有布局；通过 ISO45001、ISO27001、ESD20.20 等体系认证，进一步完善质量管理体系架构。公司通过三家欧洲排名前十的汽车终端客户以及相关汽车电子客户的审核，汽车电子产品封装产量持续增长。

投资建议：公司具有市场、技术、战略规划多层面叠加竞争优势，业务具备长期增长动能，但考虑半导体行业周期下行，下调盈利预测。预计公司 2022/2023 年归母净利润由 18.19/21.77 亿元调整为 16.99/19.87 亿元，预测 2024年实现归母净利润 22.97 亿元，维持公司“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司李学来研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.16%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.28亿，根据现价换算的预测PE为18.88。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华天科技（002185）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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